对上市公司股份回购的实证分析 被引量：15

1

作者 陈晓荣 韩俊仕 《西安财经学院学报》 2005年第5期52-55,共4页

针对上市公司回购社会公众股新一轮热潮中所蕴涵的问题,通过对我国已成功实施股份回购公司和拟实施股份回购公司的相关数据进行理性与实证分析表明,股份回购在完善我国上市公司股权结构与资本结构的同时,在其实施过程中也存在一些亟待... 针对上市公司回购社会公众股新一轮热潮中所蕴涵的问题,通过对我国已成功实施股份回购公司和拟实施股份回购公司的相关数据进行理性与实证分析表明,股份回购在完善我国上市公司股权结构与资本结构的同时,在其实施过程中也存在一些亟待解决的问题。 展开更多

关键词 上市公司 回购 库藏股

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库存股的组织法规范与公司资本制度的衔接 被引量：4

2

作者 陈景善 《北京大学学报（哲学社会科学版）》 北大核心 2023年第1期151-161,共11页

2018年《公司法》修改第142条有限地引进库存股制度,其适用范围限于股权激励、可转债、企业价值提升等情形,并且要求库存3年之后应当转让或注销股份,由此,库存股制度在组织法层面得以规范。此次《公司法》修改在资本三大原则下,基于政... 2018年《公司法》修改第142条有限地引进库存股制度,其适用范围限于股权激励、可转债、企业价值提升等情形,并且要求库存3年之后应当转让或注销股份,由此,库存股制度在组织法层面得以规范。此次《公司法》修改在资本三大原则下,基于政策性立法将股份回购区分为资本决策事项与经营决策事项,界分股东大会与董事会职权。2021年12月公布的《公司法(修订草案)》虽然沿用了2018年修改条文的内容,但是移植了分配规制之财务资助、发行规制之授权资本制、无面额股制度、重组制度之简易合并、简易减资制度。因而,在立法层面应根据股份回购的目的、财源以及包括再发行在内的库存股的转让等具体功能,进一步梳理库存股组织法层面的法律构造与资本制度的体系性衔接,明晰股东与债权人利益的保护。 展开更多

关键词 库存股 股份回购 资本制度 发行 组织法规范

原文传递

我国上市公司股份回购初探 被引量：2

3

作者 耿玮 胡景涛 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2003年第4期76-79,共4页

股份回购产生于20世纪70年代的美国,当时许多公司为规避现金股利的高额税负开始尝试采用股份回购进行股利分配。目前股份回购在国外许多国家被广泛应用。股份回购对解决我国上市公司治理结构中存在的许多问题有积极的现实意义,但要充分... 股份回购产生于20世纪70年代的美国,当时许多公司为规避现金股利的高额税负开始尝试采用股份回购进行股利分配。目前股份回购在国外许多国家被广泛应用。股份回购对解决我国上市公司治理结构中存在的许多问题有积极的现实意义,但要充分发挥股份回购的作用还有很长的路要走。本文拟就我国上市公司实施股份回购的意义、存在的问题与解决对策加以探讨,以期对推进国有上市公司股份回购的进程有所裨益。 展开更多

关键词 股份回购 库藏股 公司治理结构

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公司股份回购负财务效应分析 被引量：4

4

作者 周茂春 《科技和产业》 2007年第1期69-72,共4页

股份回购早已成为上市公司为配合资本结构决策或股利政策而广泛采用的财务举措,而在我国股份回购无疑也是证券市场上的一项重大制度突破和金融创新。本文首先阐述了股份回购的基本理论,然后结合东北老工业基地公司股份回购的相关情况,... 股份回购早已成为上市公司为配合资本结构决策或股利政策而广泛采用的财务举措,而在我国股份回购无疑也是证券市场上的一项重大制度突破和金融创新。本文首先阐述了股份回购的基本理论,然后结合东北老工业基地公司股份回购的相关情况,着重地分析了股份回购的负财务效应。最后针对股份回购负财务效应分析中所发现的问题,提出了一系列相应的建议和解决措施,使其无论在理论上还是实践上的研究都得到了进一步的完善。 展开更多

关键词 股份回购 财务风险 负财务效应 库藏股

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地方国库最优库存现金的测算与评价——基于Baumol模型的理论分析与实证研究 被引量：5

5

作者 牛润盛 刘琼 《广西财经学院学报》 2010年第6期58-61,共4页

利用Baumol总量现金管理模型及其扩展模式对地方国库现金最佳持有量进行了测算。结果表明,随着地方经济的发展,近年来地方国库库存余额越来越大,现金闲置现象亟待解决。

关键词 地方国库 Baumol模型 最优库存

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国库库存纳入货币统计口径探析——基于货币政策中介目标有效性标准视角 被引量：3

6

作者 徐滔 张晓斌 《金融理论与实践》 北大核心 2015年第3期85-90,共6页

随着我国宏观经济的快速持续增长,以及财政体制改革的深化,国库收支运行出现了新态势,突出表现为国库库存规模的不断递增,并且波动幅度不断加大,国库库存已经成为影响货币供应量的重要因素,在货币操作中需要密切关注国库资金的运行变化... 随着我国宏观经济的快速持续增长,以及财政体制改革的深化,国库收支运行出现了新态势,突出表现为国库库存规模的不断递增,并且波动幅度不断加大,国库库存已经成为影响货币供应量的重要因素,在货币操作中需要密切关注国库资金的运行变化。首先描述了近年来我国国库库存变化的特征,然后基于货币政策中介目标有效性的可测性、可控性和相关性三个标准对现有货币统计口径和加入国库库存后的货币统计口径进行比较。从实证的结果来看,新的货币口径要优于原有的货币口径,因此将国库库存纳入货币中介目标监控体系,才能更好地反映宏观经济金融的实际情况,进一步提高货币政策的有效性。最后提出了将地方国库库存纳入货币统计口径,完善国库集中收付改革,推进地方国库现金管理三个政策建议。 展开更多

关键词 国库库存 货币统计口径 VAR模型 GRANGER因果检验

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股份回购的法律探析 被引量：1

7

作者 戎砚 《山西师大学报（社会科学版）》 北大核心 2004年第1期44-47,共4页

股份回购的禁止及其缓和不是法律理论推演的结果,法律政策上的考量才是主要的原因。如果在政策上有容许公司回购自己股份的必要,那么,公司所要达到的目的以股份回购方法最为适当,则法律应作例外允许。同时法律必须对回购行为从决定到实... 股份回购的禁止及其缓和不是法律理论推演的结果,法律政策上的考量才是主要的原因。如果在政策上有容许公司回购自己股份的必要,那么,公司所要达到的目的以股份回购方法最为适当,则法律应作例外允许。同时法律必须对回购行为从决定到实施做出完善的规制,以使其可能产生的诸多弊端减至最小。这不仅需要公司法从公司内部权力制衡的角度对董事实施股份回购的方式、程序等做出规定,而且需要证券法从证券市场的宏观秩序的角度对于信息披露、防止内幕交易和操纵市场等方面做出规定。 展开更多

关键词 股份回购 自己股份 经济机能 法律地位 法律规制

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库藏股票的会计核算 被引量：1

8

作者 王磊磊 《北京市财贸管理干部学院学报》 2001年第1期43-45,共3页

库藏股票是指公司收回且没有销毁的已发行股票，其实质是股份公司减资。通过持有库藏股票可以完善公司的激励机制、稳定或提高公司的股价、改善资本结构，但也使股东 和公司的法律地位出现混淆，并且加剧公司行为的非规范化。库藏股票... 库藏股票是指公司收回且没有销毁的已发行股票，其实质是股份公司减资。通过持有库藏股票可以完善公司的激励机制、稳定或提高公司的股价、改善资本结构，但也使股东 和公司的法律地位出现混淆，并且加剧公司行为的非规范化。库藏股票是一个完善证券市场 不可缺少的工具。要对其收回、处分和注销进行会计核算，需增加“库藏股票”和“资本公 积——库藏股票交易”两个账户。期末还要在会计报告上对其及相关信息进行披露。 展开更多

关键词 库藏股票 激励机制 会计核算 公司 证券市场

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地方国库库存余额管理研究——以山东省为例 被引量：1

9

作者 魏潇 《金融发展研究》 北大核心 2019年第5期51-57,共7页

本文基于山东省地方国库库存数据,借鉴英美等发达国家库存目标余额管理经验,基于国库资金安全的前提,通过分析国库库存变化规律及特点,研究设计最佳国库库存持有量模型,对库存余额进行预测,为开展地方国库库存余额管理提供数据依据。建... 本文基于山东省地方国库库存数据,借鉴英美等发达国家库存目标余额管理经验,基于国库资金安全的前提,通过分析国库库存变化规律及特点,研究设计最佳国库库存持有量模型,对库存余额进行预测,为开展地方国库库存余额管理提供数据依据。建议通过建立目标余额管理机制、改进预算管理、理顺部门间权责关系、健全相关系统建设、综合运用多种操作工具等措施,有效盘活国库资金,实现收益性与流动性的平衡,进一步完善地方国库库存余额管理。 展开更多

关键词 国库库存 目标余额 余额管理

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关于我国股票回购问题的思考

10

作者 桑笑 《科技和产业》 2006年第12期50-52,共3页

股票回购在我国证券市场上处于起步阶段,呈现出与发达国家股票回购不同的特点。由于我国证券市场发展水平较低,目前存在着股票回购相关法律、法规不健全、损害流通股东和债权人利益等现实问题,因此必须逐渐完善相关的法律法规、确定合... 股票回购在我国证券市场上处于起步阶段,呈现出与发达国家股票回购不同的特点。由于我国证券市场发展水平较低,目前存在着股票回购相关法律、法规不健全、损害流通股东和债权人利益等现实问题,因此必须逐渐完善相关的法律法规、确定合理的股票回购价格,规范股票回购信息批露,使股票回购健康发展。 展开更多

关键词 股票回购 库藏股 股权结构

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带有违约风险的最优投资组合

11

作者 麦强 胡运权 赵谦 《系统工程理论方法应用》 北大核心 2006年第2期176-179,184,共5页

研究了投资者面对违约风险时,在由可违约零息债券、股票、国债及货币市场账户组成的投资组合之间进行最优投资的问题。其中,违约风险在一个简化形式模型框架中建模,并且,投资组合中风险资产的价格根据状态变量的仿射结构在一个仿射期限... 研究了投资者面对违约风险时,在由可违约零息债券、股票、国债及货币市场账户组成的投资组合之间进行最优投资的问题。其中,违约风险在一个简化形式模型框架中建模,并且,投资组合中风险资产的价格根据状态变量的仿射结构在一个仿射期限结构框架中建模。指出:最优投资组合策略包含了一个均-方部分和分别对应于短期利率及风险市场价格的两个套期保值部分。最后,研究了状态变量是V asicek过程时的确定解。 展开更多

关键词 违约风险 国债 股票 可违约零息债券 最优投资组合 仿射结构

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库存股制度立法现状之评析——以《公司法》第142条修法为视角

12

作者 孙慧敏 《西部金融》 2020年第4期62-67,80,共7页

库存股制度作为公司股份回购制度的重要组成部分,随着公司股份回购的普遍实践而出现。然而不同国家或地区面对库存股制度的态度有所不同,本文通过研究国内外立法现状,就这一问题进行分析。针对库存股制度,我国虽在立法上否定,但实质上... 库存股制度作为公司股份回购制度的重要组成部分,随着公司股份回购的普遍实践而出现。然而不同国家或地区面对库存股制度的态度有所不同,本文通过研究国内外立法现状,就这一问题进行分析。针对库存股制度,我国虽在立法上否定,但实质上允许其建立并不断放宽实施事由。规范并发挥库存股制度的最大功效,有助于公司的健康发展。 展开更多

关键词 库存股 股份回购 资本制度

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国库库存纳入货币统计口径的可行性分析

13

作者 尤瑞章 徐蓬 +2 位作者 陈彬 王庆 宋瑞晰 《浙江金融》 北大核心 2012年第1期13-17,24,共6页

货币供应量是我国货币政策的中介目标,目前我国货币供应量调控成本巨大,调控目标越来越难以实现,一些经济学家提出扩大货币统计口径的范围,给出了M3、M4等货币供应量指标,以引起货币当局对全社会资金的重视。与此同时,我国国库库存余额... 货币供应量是我国货币政策的中介目标,目前我国货币供应量调控成本巨大,调控目标越来越难以实现,一些经济学家提出扩大货币统计口径的范围,给出了M3、M4等货币供应量指标,以引起货币当局对全社会资金的重视。与此同时,我国国库库存余额逐年加大,季节性波动明显,国库库存变动对与货币供应量和宏观经济的影响越来越大,在货币政策操作中需要密切关注国库库存的运行变化。本文首先描述了我国国库库存与货币供应量的特征,并分析了两者关系;接着探讨了将国库库存纳入货币统计口径的理论依据;然后利用近十年的数据检验将国库库存纳入货币统计口径后的实际效应;最后得出:货币当局将国库库存变量纳入中介目标监控体系,将有助于提高货币政策的有效性,并在结论的基础上给出相应的政策建议。 展开更多

关键词 国库库存 货币供应量 货币统计口径

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库藏股制度评析 被引量：12

14

作者 白蔚秋 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2002年第3期22-23,71,共3页

库藏股制度在美国、英国、德国和日本等国家已实施多年 ,它对证券市场的稳定、企业人才的延揽和剩余资金的有效利用都起到了积极的作用。但如果监管不力 。

关键词 库藏股制度 股份回购 证券市场 风险防范 美国 英国

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集团内部交叉持股情况下合并报表的编制 被引量：8

15

作者 张陶勇 《财务与金融》 北大核心 2010年第2期56-61,共6页

库藏股法和交互分配法是处理集团内部交叉持股的两种会计方法,其理论基础分别为合并报表理论中的母公司理论和实体理论。通过对这两种方法的比较和分析发现,库藏股法有一定局限性,而交互分配法能够消除各种复杂控股关系下成员公司之间... 库藏股法和交互分配法是处理集团内部交叉持股的两种会计方法,其理论基础分别为合并报表理论中的母公司理论和实体理论。通过对这两种方法的比较和分析发现,库藏股法有一定局限性,而交互分配法能够消除各种复杂控股关系下成员公司之间的损益和权益的交叉影响,厘清集团各方主体的利益边界,因此,建议我国准则应采用交互分配法。 展开更多

关键词 交叉持股 库藏股法 交互分配法

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经济政策不确定性、国债利率期限结构与股市收益率

16

作者 李程 张恒玮 《金融市场研究》 2024年第3期98-111,共14页

选用2012年1月到2022年8月的月度数据,构建MS-VAR模型划分经济政策不确定性的不同区制,并运用TVP-SV-VAR模型从时变角度研究经济政策不确定性、国债利率期限结构和股市间的动态传导关系。实证结果表明:第一,样本期内中国经济政策不确定... 选用2012年1月到2022年8月的月度数据,构建MS-VAR模型划分经济政策不确定性的不同区制,并运用TVP-SV-VAR模型从时变角度研究经济政策不确定性、国债利率期限结构和股市间的动态传导关系。实证结果表明:第一,样本期内中国经济政策不确定性可以划分为高EPU变动率区制和低EPU变动率区制,经济政策不确定性、国债期限结构和股市收益率间的关系呈现非对称性特征。第二,长期国债利率提高会在短期引起股市收益率的提高,而且低EPU变动率区制下股债两市的资产组合渠道的传导效率相对更高。第三,在大多数时期,经济政策不确定性提高会在短期内通过抬高国债长短期利率并缩窄国债期限利差降低股市收益率下降,但这一传导关系具有时变性,经济政策不确定性提高并不总是产生负面影响。最后为政府防范和化解经济政策不确定性的负面影响、维持金融市场平稳健康运行提供相应的政策建议。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 国债利率期限结构 股票市场 时变向量自回归

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经理人股票期权的会计计价

17

作者 魏亚平 《上海立信会计学院学报》 2007年第6期16-20,共5页

股票期权会计计价是股票期权制度的核心。股票期权费用化已为学界所接受,争论的焦点集中在方法的选择上。当前,应尽快明确计价方法,因为股票期权会计计价不仅是用来反映和核算股票期权经济行为的工具,更是调节各方利益的手段。因此,笔... 股票期权会计计价是股票期权制度的核心。股票期权费用化已为学界所接受,争论的焦点集中在方法的选择上。当前,应尽快明确计价方法,因为股票期权会计计价不仅是用来反映和核算股票期权经济行为的工具,更是调节各方利益的手段。因此,笔者建议采用"股利贴现模型"和"库藏股法"来分析不同计价方法对股权稀释的影响。 展开更多

关键词 股票期权 内在价值法 公允价值法 股利贴现模型 库藏股法

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上海证券交易所国债市场流动性与收益率的动态关系 被引量：1

18

作者 苏罡 刘可新 杨朝军 《东华大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2008年第6期744-751,共8页

根据上证国债指数近年来的走势,将上海证券交易所国债市场(以下简称"上交所国债市场")划分为下跌和上涨两个时期.构造了多个流动性测度指标表达流动性状态,使用上证国债指数表达收益率水平.无论在下跌还是上涨时期,运用增强的... 根据上证国债指数近年来的走势,将上海证券交易所国债市场(以下简称"上交所国债市场")划分为下跌和上涨两个时期.构造了多个流动性测度指标表达流动性状态,使用上证国债指数表达收益率水平.无论在下跌还是上涨时期,运用增强的Dickey-Fuller检验验证了流动性测度指标与国债指数所构成的时间序列均为1阶单整序列.随后借助Johansen检验验证了两类时间序列之间存在协整关系.通过建立向量误差修正模型,绘制脉冲响应曲线和进行Granger因果检验,发现来自流动性的短期冲击对收益率变化的影响在下跌和上涨时期存在差异,仅下跌时期可以观察到流动性溢价现象,同时,来自收益率的短期冲击对流动性变化的影响在两个时期均一致. 展开更多

关键词 上交所国债市场 流动性 收益率 流动性溢价

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高校实行国库集中支付制度后对开户银行的影响及对策 被引量：1

19

作者 李军毅 黄婕 《东华理工大学学报（社会科学版）》 2013年第4期427-429,共3页

随着国库集中支付制度的实施,高校的财政资金由原来的财政部门直接拨付高校开户银行的基本存款账户的模式转变为通过国库集中支付系统直接拨付给收款单位或个人,从而给银校合作带来新挑战。文章认为开户银行一方面要重新制订适应新的银... 随着国库集中支付制度的实施,高校的财政资金由原来的财政部门直接拨付高校开户银行的基本存款账户的模式转变为通过国库集中支付系统直接拨付给收款单位或个人,从而给银校合作带来新挑战。文章认为开户银行一方面要重新制订适应新的银校合作评价的指标体系,另一方面要积极开展银校中间业务服务市场,拓展高校师生的银行卡业务,加快适应国库集中支付制度的改革进程,从而提高自身的经济效益和竞争力。 展开更多

关键词 国库集中支付制度 银校合作 开户银行 资金存量

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财政资金调拨对国库库存以及信贷资金的影响——以贵州省为例

20

作者 李媛 马青 +2 位作者 向传敏 李润萍 邓媚媚 《区域金融研究》 2012年第10期21-24,共4页

当财政资金从国库划入财政专户时,相当于释放了一部分的准基础货币,资金从中央银行流向商业银行,货币投放增加。本文通过调查贵州省国库库存账户与商业银行财政专户之间的财政资金调拨情况,运用定量分析方法分析此类资金调拨对国库库存... 当财政资金从国库划入财政专户时,相当于释放了一部分的准基础货币,资金从中央银行流向商业银行,货币投放增加。本文通过调查贵州省国库库存账户与商业银行财政专户之间的财政资金调拨情况,运用定量分析方法分析此类资金调拨对国库库存、商业银行信贷资金影响,得出国库库存影响财政资金调拨、财政资金调拨与各项贷款之间相互影响的结论,进而对三者之间的相互关系所产生的不利影响提出相关建议。 展开更多

关键词 财政资金调拨 国库库存 信贷资金

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