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政府担保的介入、稳增长的约束与地方政府债务的膨胀陷阱 被引量:80
1
作者 马文涛 马草原 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2018年第5期72-87,共16页
本文从地方政府对微观个体的担保出发,兼顾金融分权、户籍管制以及分税制等特征,运用多政府层级的动态随机一般均衡模型,探讨了政府担保及其"稳增长"目标在地方政府债务中的作用。研究发现,政府担保的发挥不仅依赖于其对产出... 本文从地方政府对微观个体的担保出发,兼顾金融分权、户籍管制以及分税制等特征,运用多政府层级的动态随机一般均衡模型,探讨了政府担保及其"稳增长"目标在地方政府债务中的作用。研究发现,政府担保的发挥不仅依赖于其对产出增速的反应,还借助于地方竞争。当前者占主导时,不仅政府担保对资本的正向作用增强,而且对生产效率的负向影响也持续深化,从而导致产出增速下降更剧烈,并可能步入"越担保就越需要担保"的"负反馈循环"中;当后者居于主导时,则带来"政府担保增加"与"经济增速上升"之间的"正反馈循环"。由此造成的后果是,经济的"大起大落"以及地方政府债务的大幅波动。政府担保对产出增速的反应既要求政府担保的成对性,还隐藏中央对地方的纵向担保。政府担保对地方政府债务的解释度在长期内维持在30%左右,其缺失可能引起地方政府债务风险的集中释放。据此,应平衡好稳增长、去杠杆与防风险在宏观调整中的相对关系,并进一步理顺中央政府与地方政府的事权与财权,使其制度化与透明化,适时弱化地方政府对微观个体的担保。 展开更多
关键词 政府担保 稳增长 政府债务 地方竞争 动态随机一般均衡模型
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商业银行资本结构研究 被引量:26
2
作者 张雪丽 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2004年第1期33-36,共4页
资本结构对于实现商业银行的财务目标和稳健经营起着至关重要的作用。本文从一般的资本结构决定理论出发,探讨银行资本结构决定中的特殊性,最后得出的结论是:政府为银行业提供的担保会促使商业银行提高财务杠杆系数,而监管当局的最低资... 资本结构对于实现商业银行的财务目标和稳健经营起着至关重要的作用。本文从一般的资本结构决定理论出发,探讨银行资本结构决定中的特殊性,最后得出的结论是:政府为银行业提供的担保会促使商业银行提高财务杠杆系数,而监管当局的最低资本充足率要求则限定了商业银行的资本结构选择空间。 展开更多
关键词 商业银行 资本结构 政府担保 资本充足率 财务杠杆系数
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PPP项目政府担保对项目效率影响研究 被引量:25
3
作者 张禄 石磊 +1 位作者 戴大双 马力 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第8期89-102,共14页
PPP项目贷款契约的不完全性会导致项目公司在费用风险发生时和银行进行再谈判,此时再谈判的结果及项目融资的有限追索权属性一方面可能诱发项目公司在事前选择危险项目策略(资产替代),另一方面,则可能出现项目公司无法获得银行追加贷款... PPP项目贷款契约的不完全性会导致项目公司在费用风险发生时和银行进行再谈判,此时再谈判的结果及项目融资的有限追索权属性一方面可能诱发项目公司在事前选择危险项目策略(资产替代),另一方面,则可能出现项目公司无法获得银行追加贷款从而导致项目提前中止的情形。针对以政府付费为回报机制的PPP项目,运用不完全契约理论构建贷款契约模型,分析无政府担保情形下再谈判对资产替代和项目提前中止的影响机制,进而分析政府担保对事前(项目公司和银行再谈判前)和事后(项目公司和银行再谈判后)项目效率的影响,最后讨论同时引入政府担保和契约保证金制度的效果。研究结果表明:在无政府担保情形下,通过竞争招标不能同时抑制资产替代和项目中止问题;政府担保虽然能够避免事后项目中止实现事后效率,但无法抑制事前资产替代问题;同时引入政府担保和契约保证金制度可以保证同时实现PPP项目的事前和事后社会效率,并且能够提高政府的财务效率。研究结果为政府决策提供了理论支持,以期为实践中的PPP项目实施提供指导意义。 展开更多
关键词 PPP 不完全契约 资产替代 政府担保 契约保证金
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构建政府担保机制解决农民融资困难——基于信息不对称的视角 被引量:23
4
作者 钱龙 张桥云 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2008年第12期46-53,85,共9页
农民融资难一直是制约农村经济发展的重要瓶颈,而信息不对称是导致农民融资难的重要原因之一,我国采取政府担保机制解决农民融资困难具有现实性和可行性。本文从政府担保的内在作用机理出发,论证政府担保对解决农户融资难题的重要作用,... 农民融资难一直是制约农村经济发展的重要瓶颈,而信息不对称是导致农民融资难的重要原因之一,我国采取政府担保机制解决农民融资困难具有现实性和可行性。本文从政府担保的内在作用机理出发,论证政府担保对解决农户融资难题的重要作用,认为政府担保能有效缓解农户逆向选择和道德风险行为,增加农村信贷供给。 展开更多
关键词 政府担保 农户 逆向选择 道德风险
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政府担保条件下的PPP项目特许期研究 被引量:18
5
作者 刘继才 罗剑 宋金龙 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2015年第3期159-162,共4页
在PPP项目(Public-Private Partnership,公私合营项目)中,政府部门为私人投资者所提供的政府担保将变成政府未来的或有债务。相对于直接提供资金的担保方式来说,政府部门更加希望能够提供不需要直接资金支持的担保方式,而私人部门面对... 在PPP项目(Public-Private Partnership,公私合营项目)中,政府部门为私人投资者所提供的政府担保将变成政府未来的或有债务。相对于直接提供资金的担保方式来说,政府部门更加希望能够提供不需要直接资金支持的担保方式,而私人部门面对诸多的不确定性则更加希望能够得到政府部门的直接担保。为解决上述矛盾,提出将政府担保转化为特许期延长的模式,利用实物期权理论计算出政府担保的价值,然后再将其转换为具体的特许期延长,最后利用实际案例进行验证,为政府担保方式提出新的思路。 展开更多
关键词 PPP项目 政府担保 特许期 实物期权
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促进私人部门PPP投资的政府担保政策研究——基于中低收入国家PPP项目的证据 被引量:13
6
作者 沈言言 刘小川 《财政研究》 CSSCI 北大核心 2019年第5期33-46,共14页
本文采用倾向得分匹配法检验了政府担保能否促进中低收入国家PPP项目中私人部门的投资。以1990-2018年6月中低收入国家PPP项目为研究样本,检验结果发现,政府担保政策对于私人部门参与PPP项目具有显著的促进作用。进一步研究发现,债权融... 本文采用倾向得分匹配法检验了政府担保能否促进中低收入国家PPP项目中私人部门的投资。以1990-2018年6月中低收入国家PPP项目为研究样本,检验结果发现,政府担保政策对于私人部门参与PPP项目具有显著的促进作用。进一步研究发现,债权融资是推进私人部门积极介入PPP项目的重要影响渠道。最后,本文还进一步检验了在金融发展环境不同的地区政府担保对于私人部门PPP投资倾向的程度差异,结果发现,在金融发展环境相对较差的地区,政府担保对私人部门PPP投资的促进作用更强,反之则效果较弱。 展开更多
关键词 PPP 政府担保 金融环境 私人部门投资
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外债的期限结构与货币危机 被引量:5
7
作者 金洪飞 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2003年第6期14-24,共11页
本文提出一个简单的理论模型来解释新兴货币危机国在危机前存在大量短期外债的原因 ,认为政府对私人投资的担保导致了短期外债大量流入新兴市场国家。文章Probit模型对 90年代发生过货币危机的发展中国家在危机阶段的资本逆流与短期外... 本文提出一个简单的理论模型来解释新兴货币危机国在危机前存在大量短期外债的原因 ,认为政府对私人投资的担保导致了短期外债大量流入新兴市场国家。文章Probit模型对 90年代发生过货币危机的发展中国家在危机阶段的资本逆流与短期外债之间的关系进行了经验分析 ,找到了在危机阶段资本逆流与短期外债比例显著相关的证据。 展开更多
关键词 短期外债 货币危机 政府担保 PROBIT模型
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SCCA方法与系统性风险度量 被引量:10
8
作者 巴曙松 居姗 朱元倩 《金融监管研究》 2013年第3期1-12,共12页
金融危机引起的机构间风险传染、溢出和反馈效应,促使人们开始关注系统性风险。以Gray、Merton和Bodie为代表提出的或有权益分析方法,考察了以资产负债表为基础的微观经济扭曲是如何在经济部门间传导、扩散,并引致宏观危机发生的。在此... 金融危机引起的机构间风险传染、溢出和反馈效应,促使人们开始关注系统性风险。以Gray、Merton和Bodie为代表提出的或有权益分析方法,考察了以资产负债表为基础的微观经济扭曲是如何在经济部门间传导、扩散,并引致宏观危机发生的。在此基础上,结合极值分布理论和机构间违约相依关系的SCCA方法,可用于评估极端风险时期金融机构违约时债权人的预期损失,以及政府部门的偿债能力和维持金融稳定的能力。本文从或有权益分析方法的理论来源出发,介绍了SCCA方法的基本模型及其对金融机构相关风险指标的度量,同时对如何运用该模型度量金融体系的系统性风险和宏观经济风险进行了总结和梳理,并在此基础上归纳、分析了或有权益分析方法的优缺点,指出了该方法在实践中需考虑的问题。 展开更多
关键词 系统性或有权益分析 系统性风险 政府担保
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失独家庭有限代孕权利的国家保障 被引量:10
9
作者 郑英龙 《浙江大学学报(人文社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2019年第4期71-87,共17页
我国失独家庭数量甚为庞大,其特殊保障问题已成为社会关注热点,其中最为突出和迫切的是再生育问题。由于失独家庭大都已丧失生育能力,代孕乃是其实现再生育的主要途径。基于失独家庭的特殊性,对其有限开放代孕并不违反伦理道德,在法理... 我国失独家庭数量甚为庞大,其特殊保障问题已成为社会关注热点,其中最为突出和迫切的是再生育问题。由于失独家庭大都已丧失生育能力,代孕乃是其实现再生育的主要途径。基于失独家庭的特殊性,对其有限开放代孕并不违反伦理道德,在法理和情理上也均具有合理性;且失独家庭因遵守国家计划生育政策而承受了失独的不利后果,故其选择代孕方式实现再生育的行为应当获得国家保障。国家应通过代孕类型、代孕条件、代孕程序等方面的制度构建来保障代孕的有序运行,还应通过扶助模式、扶助资金、扶助标准等方面的制度构建来对失独家庭有限代孕予以必要救助。 展开更多
关键词 失独家庭 有限代孕 再生育权 国家保障
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高速公路PPP项目中的政府保障研究 被引量:9
10
作者 吴贞瑶 帅斌 胡鹏 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2018年第10期2652-2658,共7页
在高速公路PPP项目中,交通量的不确定性和通货膨胀将极大的影响私营部门的收益,政府常常提供最小交通量保障、价格调整等政策来吸引私营部门投资.为了评估政府保障政策的影响程度,建立了最小交通量保障模型、价格调整模型和交通量上限模... 在高速公路PPP项目中,交通量的不确定性和通货膨胀将极大的影响私营部门的收益,政府常常提供最小交通量保障、价格调整等政策来吸引私营部门投资.为了评估政府保障政策的影响程度,建立了最小交通量保障模型、价格调整模型和交通量上限模型,模型中采用了二叉树法和蒙特卡罗仿真相结合的方法模拟了特许期的实际交通量情况,最后使用实际案例对三种模型进行分析比较,得出在该案例中价格调整对项目净现值的影响大于最小交通量保障的影响,此外项目最适宜的政府保障是在最小交通量保障的基础上辅以交通量上限条件.这种分析方法不仅可用于政府制定合理的保障政策,而且可以为私营部门的投资决策提供参考依据. 展开更多
关键词 交通运输经济 政府保障 蒙特卡罗 高速公路 PPP项目
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林业收储在林权抵押贷款信用风险控制中作用研究 被引量:8
11
作者 张兰花 许接眉 《林业经济问题》 北大核心 2016年第2期139-142,共4页
研究采用担保理论,通过实地考察福建省林业收储运作情况获取资料,基于控制林权抵押贷款信用风险的视角研究林业收储的作用;指出林权是林权抵押贷款关键的信用风险因素,但是,存在安全性与流动性风险等问题;介绍了林业收储运作流程并讨论... 研究采用担保理论,通过实地考察福建省林业收储运作情况获取资料,基于控制林权抵押贷款信用风险的视角研究林业收储的作用;指出林权是林权抵押贷款关键的信用风险因素,但是,存在安全性与流动性风险等问题;介绍了林业收储运作流程并讨论了林业收储控制林权抵押贷款信用风险的路径,认为林业收储降低了抵押林权的真实性与变现性风险;指出林业收储存在过于依赖财政拨款、规模较小与缺乏合理的保值增值机制等局限性,林业收储无法从根本上化解林权抵押贷款中尚存在的抵押林权的安全性、流动性等风险;提出引入社会资本,建立政府财政收购机制,优化林权抵押贷款生态环境等建议。 展开更多
关键词 林业收储 政府担保 林权抵押贷款 信用风险 风险控制
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基于政府最低交通量担保的高速公路PPP项目价值研究 被引量:8
12
作者 秦敏 秦中伏 《世界科技研究与发展》 CSCD 2016年第6期1315-1321,共7页
在对公私合营模式(PPP模式)的高速公路项目价值进行研究时,使用传统的评估方法(净现值)计算常常会忽略项目本身的管理柔性价值。本文在实物期权理论的基础上,对政府向私营机构做出的最低交通量担保价值进行估算,并采用讨价还价博弈理论... 在对公私合营模式(PPP模式)的高速公路项目价值进行研究时,使用传统的评估方法(净现值)计算常常会忽略项目本身的管理柔性价值。本文在实物期权理论的基础上,对政府向私营机构做出的最低交通量担保价值进行估算,并采用讨价还价博弈理论,基于政府和私营机构的双方风险偏好,对政府最低交通量担保价值进行分配。最后基于政府最低交通量担保,将风险分担策略应用于某高速公路PPP项目的案例分析中,说明运用实物期权计算的项目价值与项目的实际价值更为接近,为政府和私营机构提供了定量分析的参考方法。 展开更多
关键词 PPP项目 实物期权 政府担保 博弈模型
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基础项目融资中政府担保的定价 被引量:7
13
作者 范小军 钟根元 陆萍 《哈尔滨工业大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2009年第4期270-273,共4页
在基础项目融资中,政府提供的担保有效地促进了基础项目融资的发展.政府提供担保会给政府造成或有债务,需要采用定量方法研究担保,从而为政府的担保提供量化依据.论文在分析担保期权特性基础上,采用期权理论建立了担保的定价模型,并研... 在基础项目融资中,政府提供的担保有效地促进了基础项目融资的发展.政府提供担保会给政府造成或有债务,需要采用定量方法研究担保,从而为政府的担保提供量化依据.论文在分析担保期权特性基础上,采用期权理论建立了担保的定价模型,并研究了模型在基础项目融资收益担保中的应用. 展开更多
关键词 基础项目融资 政府担保 定价模型 收益担保
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基于地方政府担保的投融资平台融资行为模型 被引量:7
14
作者 陈其安 张红真 高国婷 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2015年第3期319-330,共12页
投融资平台是中国地方政府的重要融资工具.在假设投融资平台风险中性、银行风险厌恶的条件下,建立数学模型从理论上研究政府担保对投融资平台融资行为的影响机理,并以此为基础对投融资平台的过度举债融资行为以及地方政府隐性债务风险... 投融资平台是中国地方政府的重要融资工具.在假设投融资平台风险中性、银行风险厌恶的条件下,建立数学模型从理论上研究政府担保对投融资平台融资行为的影响机理,并以此为基础对投融资平台的过度举债融资行为以及地方政府隐性债务风险和银行业信贷风险不断加剧的现象进行合理解释.研究结果表明:中国地方政府投融资平台在政府信用担保和土地抵押条件下都会产生向银行无限贷款的动机;在一定条件下,投融资平台和银行之间的均衡贷款数量将随着贷款利率、政府信用担保履约率或抵押土地保值率的增加而增加. 展开更多
关键词 政府担保 中国地方政府投融资平台 融资行为
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地方政府与投融资平台:基于政府担保和激励视角的委托-代理模型 被引量:7
15
作者 陈其安 陈抒妤 沈猛 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第1期72-82,92,共12页
在对地方政府与投融资平台之间的关系进行全面考察的基础上,基于政府担保和激励视角构建地方政府与投融资平台之间的委托-代理模型。研究结果表明,地方政府对投融资平台的最优激励力度、投融资平台高管人员付出的最优努力水平以及地方... 在对地方政府与投融资平台之间的关系进行全面考察的基础上,基于政府担保和激励视角构建地方政府与投融资平台之间的委托-代理模型。研究结果表明,地方政府对投融资平台的最优激励力度、投融资平台高管人员付出的最优努力水平以及地方政府获得的预期效用水平与投融资平台项目投资规模、投融资平台高管人员的能力水平以及地方政府从投融资平台项目投资产出中获得的隐性额外收益正相关;与投融资平台项目投资周期和外部经营环境风险负相关。从理论上解释了我国地方政府投融资平台资产规模和银行贷款债务不断增加、省级政府投融资平台治理效率优于市县级政府投融资平台、地方政府参与投融资平台公司治理的力度普遍不大、投融资平台高管人员付出的努力水平普遍不高,以及投融资平台公司治理水平普遍较低的原因;以现有省级政府投融资平台为基础整合市县级政府投融资平台、完善投融资平台高管人员市场选择机制、实施地方政府官员任期内的决策责任终身负责制、强化投融资平台的独立法人人格和市场经济主体地位,以及完善地方政府官员考核评价晋升激励机制是优化地方政府与投融资平台公司委托-代理关系的重要途径。 展开更多
关键词 地方政府 投融资平台 委托-代理 政府担保 激励
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政府隐性担保与企业债务融资成本--来自中国上市公司的经验证据 被引量:3
16
作者 马文涛 张朋 温军 《中国经济问题》 北大核心 2023年第2期67-82,共16页
本文以我国2007—2020年非金融上市公司为样本,深入剖析了政府隐性担保对企业债务融资成本的影响。研究表明,政府隐性担保显著降低了企业债务融资成本,该抑制效应在国有企业或融资约束偏紧的公司,以及金融分权程度较高或市场化程度较低... 本文以我国2007—2020年非金融上市公司为样本,深入剖析了政府隐性担保对企业债务融资成本的影响。研究表明,政府隐性担保显著降低了企业债务融资成本,该抑制效应在国有企业或融资约束偏紧的公司,以及金融分权程度较高或市场化程度较低的地区更为明显。机制分析显示,政府隐性担保提高了企业获得优惠贷款和税收优惠的概率,并且通过缓解“财务风险”抑制债务融资成本。进一步,在降低债务融资成本的基础上,政府隐性担保亦能增大企业债务融资规模。本研究为纾解企业“融资难、融资贵”问题提供了政策启示。 展开更多
关键词 政府担保 融资成本 融资规模 财务风险 融资约束
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BOT方式的法律探讨
17
作者 谭秀环 《青海师范大学学报(哲学社会科学版)》 2001年第4期6-11,共6页
BOT是一种私人资本参与一国基础设施建设的方式。目前 ,我国急需通过 BOT方式引进外国资本 ,发展基础设施建设 ,促进国民经济增长。本文从 BOT的性质、BOT特许协议的性质及政府保证方面对 BOT方式进行探讨。
关键词 BOT方式 法律性质 特许协议 政府保证 担保法 行政合同 基础设施建设
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市场引资与政府保障:中华武术发展的历史回顾与现实镜鉴
18
作者 姜飞 罗应景 +2 位作者 许佳慧 张朋 乔凤杰 《武汉体育学院学报》 北大核心 2024年第8期66-72,共7页
为了厘清市场引资与政府保障在武术发展中的角色定位,运用文献资料法、访谈法、逻辑分析法,对自民国时期以来的中华武术发展展开历史回顾,得到三个重要时期:(1)市场引资与政府保障的“同等贡献”时期;(2)政府保障的“单一贡献”时期;(3... 为了厘清市场引资与政府保障在武术发展中的角色定位,运用文献资料法、访谈法、逻辑分析法,对自民国时期以来的中华武术发展展开历史回顾,得到三个重要时期:(1)市场引资与政府保障的“同等贡献”时期;(2)政府保障的“单一贡献”时期;(3)政府保障为主、市场引资为辅的“差别贡献”时期。在此基础上对市场引资与政府保障进行角色审视,发现:(1)市场引资在武术发展中发挥协调供需、适配市场的作用;(2)政府保障在武术发展中发挥保障传承、提升地位的功能。以市场引资与政府保障两者的作用、功能为现实镜鉴,提出当今中华武术发展的路径:(1)扩充引资渠道,开拓市场需求;(2)适配政府保障,激发行业活力。 展开更多
关键词 中华武术 市场引资 政府保障 历史回顾 角色审视 现实镜鉴
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基础设施BOT项目中的政府担保与最优特许期 被引量:5
19
作者 许祥秦 曾咏梅 《价值工程》 2012年第10期151-152,共2页
为了吸引国内外财团、公司企业,以及个人等非政府投资主体投资于中国基础设施项目建设,政府必须对投资者无法通过市场行为进行控制的非市场风险因素提供担保。本文在分析基础设施项目政府担保行为的基础上,将政府担保价值引入特许期谈... 为了吸引国内外财团、公司企业,以及个人等非政府投资主体投资于中国基础设施项目建设,政府必须对投资者无法通过市场行为进行控制的非市场风险因素提供担保。本文在分析基础设施项目政府担保行为的基础上,将政府担保价值引入特许期谈判博弈模型,分析政府担保对最优特许期决策的影响,并为政府特许期决策提供政策建议。 展开更多
关键词 基础设施 特许权期 政府担保 谈判博弈
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金融危机、政府担保与储户挤兑——来自中国“白银风潮”的历史证据 被引量:5
20
作者 刘冲 周瑾芝 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2015年第8期105-117,共13页
政府担保在金融危机期间如何影响储户的挤兑行为,对该问题的回答有助于我们从储户行为的视角认识政府担保在维护金融稳定中的作用。1935年的"白银风潮"作为中国近代史上的一次金融危机,为研究上述问题提供了绝佳的自然实验。... 政府担保在金融危机期间如何影响储户的挤兑行为,对该问题的回答有助于我们从储户行为的视角认识政府担保在维护金融稳定中的作用。1935年的"白银风潮"作为中国近代史上的一次金融危机,为研究上述问题提供了绝佳的自然实验。文章利用总行设在上海的银行1932-1935年的资产负债表数据,实证检验了"白银风潮"期间政府担保对储户行为的影响。结果表明:政府担保显著降低了银行遭遇储户挤兑的概率,并且促使银行吸引更多存款流入;储户从不受政府担保的银行提取存款转而存入受到政府担保的银行,由此引起的存款再分配效应避免了整个银行体系的崩溃。文章还发现,具有政府担保的银行在危机期间投放了更多信贷,这对经济的复苏起到了推动作用。文章对于我国的金融安全网从隐性政府担保向显性存款保险制度的转型具有启示。 展开更多
关键词 金融危机 政府担保 银行挤兑 白银风潮
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