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我国上市公司再融资顺序的实证研究 被引量:18
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作者 韩德宗 李艳荣 《财经论丛(浙江财经学院学报)》 CSSCI 北大核心 2003年第1期52-57,共6页
本文通过实证研究,表明我国上市公司的再融资顺序依次为:内源融资,股权融资,债权融资。结论并不支持权衡资本结构理论和代理成本学说;对照西方再融资顺序理论,内外部融资偏好是一致的,而在股权和债权的融资顺序上并不适用。因此提出建议... 本文通过实证研究,表明我国上市公司的再融资顺序依次为:内源融资,股权融资,债权融资。结论并不支持权衡资本结构理论和代理成本学说;对照西方再融资顺序理论,内外部融资偏好是一致的,而在股权和债权的融资顺序上并不适用。因此提出建议:切实提高上市公司内源融资能力;开拓和发展公司债券市场;改革公司治理结构,寻找最优资本结构,使上市公司再融资顺序趋于合理化。 展开更多
关键词 上市公司 再融资顺序 实证研究 再融资 影响因素 政策
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过度自信与企业融资偏好:基于高管性别的纠偏 被引量:12
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作者 张艾莲 潘梦梦 刘柏 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2019年第4期53-59,共7页
以中国沪深两市2010-2015年A股上市公司为研究对象,实证检验管理者过度自信和女性高管对上市公司融资偏好的影响。结果表明:当中国上市公司进行融资时,遵循的融资偏好依次为股权融资、债权融资、内部融资;而当公司内部的管理者过度自信... 以中国沪深两市2010-2015年A股上市公司为研究对象,实证检验管理者过度自信和女性高管对上市公司融资偏好的影响。结果表明:当中国上市公司进行融资时,遵循的融资偏好依次为股权融资、债权融资、内部融资;而当公司内部的管理者过度自信时,容易选择更冒险的融资方式;在加入高管性别作为调节后,发现女性高管能够理性调整融资方式,具体表现为整体降低过度自信管理者的激进程度,使得过度自信产生的融资偏好趋近理性。 展开更多
关键词 融资优序 过度自信 女性高管 融资风险
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中小企业融资顺序论 被引量:6
3
作者 胡竹枝 李明月 《广东金融学院学报》 2005年第2期61-65,75,共6页
文章运用模糊数学模糊集中意见决策方法,估算了综合各单因子影响的不同融资方式的融资效率,模糊集中的结果表明:自我积累是企业最优选择;中国中小企业存在股票融资偏好;在债务融资方式中,中小企业优先选择债券融资,其次民间借贷,最后银... 文章运用模糊数学模糊集中意见决策方法,估算了综合各单因子影响的不同融资方式的融资效率,模糊集中的结果表明:自我积累是企业最优选择;中国中小企业存在股票融资偏好;在债务融资方式中,中小企业优先选择债券融资,其次民间借贷,最后银行信贷。决策层应该根据中国具体情况采取最优策略调整融资次序,以实现资金的最优化配置,最终促进中小企业的稳定健康持续发展。 展开更多
关键词 中小企业 融资顺序论 模糊数学 中国 资产配置 融资方式
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房地产上市公司融资结构分析 被引量:9
4
作者 胡曲应 蒙燕梅 《财会通讯(中)》 北大核心 2016年第6期8-10,129,共3页
探析房地产行业融资优序问题、分析其资本结构,对优化房产融资渠道,控制融资风险、降低融资成本、优化资源配置及房产公司的可持续发展均有着重要意义。本文通过对2007~2011年我国房地产上市公司融资结构数据的分析,探明了我国房地产业... 探析房地产行业融资优序问题、分析其资本结构,对优化房产融资渠道,控制融资风险、降低融资成本、优化资源配置及房产公司的可持续发展均有着重要意义。本文通过对2007~2011年我国房地产上市公司融资结构数据的分析,探明了我国房地产业当前的融资模式,提出优化我国房地产行业融资结构的建设性意见。 展开更多
关键词 上市房地产公司 融资次序 融资结构 资源配置
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管理者过度自信对企业融资次序的影响研究 被引量:8
5
作者 刘彦文 郭杰 《科研管理》 CSSCI 北大核心 2012年第11期84-88,共5页
管理者过度自信的心理特征严重影响着企业的融资决策。采用管理者业绩预测偏差衡量管理者是否过度自信,利用Ordered-probit模型检验管理者过度自信与公司融资次序的关系,研究发现:中国上市公司以短期负债融资作为首要融资方式,股权融资... 管理者过度自信的心理特征严重影响着企业的融资决策。采用管理者业绩预测偏差衡量管理者是否过度自信,利用Ordered-probit模型检验管理者过度自信与公司融资次序的关系,研究发现:中国上市公司以短期负债融资作为首要融资方式,股权融资次之;管理者过度自信的公司选择长期负债融资优先于内部融资,选择配股筹资优先于发行可转换债券筹资,而非过度自信公司则相反。 展开更多
关键词 过度自信 融资次序 融资决策
原文传递
我国上市矿业公司的融资悖论与完善措施 被引量:4
6
作者 谢亚衡 《中国矿业》 北大核心 2009年第11期38-41,共4页
优序融资理论在以信息不对称理论为中心的新资本结构理论中占有重要地位,并得到国外相关实证研究一定程度上的支持。经过二十多年的发展,我国的资本市场已形成一定规模,矿业上市公司也成为国民经济重要的一部分。矿业融资是指矿业企业... 优序融资理论在以信息不对称理论为中心的新资本结构理论中占有重要地位,并得到国外相关实证研究一定程度上的支持。经过二十多年的发展,我国的资本市场已形成一定规模,矿业上市公司也成为国民经济重要的一部分。矿业融资是指矿业企业生产过程中主动进行的资金筹集和资金运用的行为。因在矿产资源勘查、开发利用与生产的不同阶段,其活动特点、工作性质和条件不同,主要融资方式选择也不同。因此,对矿业上市公司的融资优序问题研究具有十分重要的现实意义。 展开更多
关键词 优序融资 矿业 融资顺序 内源融资 外部融资
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中小型农业企业供应链融资模式分析 被引量:4
7
作者 周良凤 蒲艳萍 《湖北农业科学》 北大核心 2014年第12期2955-2957,共3页
中小型农业企业面临着融资难的问题,解决这一问题是促进中小型农业企业发展的必要保障。随着物流技术的发展,企业以供应链的形式互相依存,供应链融资模式应运而生。
关键词 中小型农业企业 供应链融资 订单融资 动产融资 应收账款融资
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订单转保理融资模式下考虑零售商竞争的融资和库存决策研究 被引量:4
8
作者 杨睿琳 曾小燕 +1 位作者 钟远光 周永务 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第4期207-217,共11页
融资难一直以来都是制约中小企业发展的核心问题。然而随着零售商之间的竞争加剧,订单转保理融资作为零售商帮助其供应商解决资金问题的工具越来越受到关注。基于此,本文将从零售商竞争角度研究订单转保理融资模式下供应链融资和库存决... 融资难一直以来都是制约中小企业发展的核心问题。然而随着零售商之间的竞争加剧,订单转保理融资作为零售商帮助其供应商解决资金问题的工具越来越受到关注。基于此,本文将从零售商竞争角度研究订单转保理融资模式下供应链融资和库存决策问题,分析零售端竞争和保理费用如何影响供应链库存与融资决策,以及该情形下的订单转保理融资模式能否改善供应链绩效。本文构建了无融资模式和订单转保理融资模式的零售商竞争决策模型,研究发现零售商竞争(表现为需求转移率)不影响批发价,但会使其中一个零售商的订货量和收益下降,而其他各方及整体的收益上升;订单转保理融资模式能大幅改善供应链效率,但随着保理回报率的上升,获得较多保理费用的零售商的收益上升,其他各方及整体的收益下降。 展开更多
关键词 订单融资 保理融资 库存与融资决策 保理回报率 零售商之间的竞争
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努力效应下电商供应链融资决策均衡
9
作者 谭乐平 张新平 王许亮 《数学的实践与认识》 北大核心 2024年第10期1-15,共15页
将电商平台的服务努力和融资服务引入电商供应链中,在单独电商借贷和单独银行借贷以及它们的混合融资模式下,构建了资金约束供应链的各参与主体的收益模型.研究发现:在三种融资模式下,随着消费者对电商平台服务努力的敏感度的增加,供应... 将电商平台的服务努力和融资服务引入电商供应链中,在单独电商借贷和单独银行借贷以及它们的混合融资模式下,构建了资金约束供应链的各参与主体的收益模型.研究发现:在三种融资模式下,随着消费者对电商平台服务努力的敏感度的增加,供应商的批发价格和利润、电商平台的服务努力水平、产品的零售价格以及系统的利润增加;单独电商借贷和单独银行借贷的选择时,银行的借贷利率的大小是资金约束供应商融资模式选择的关键;单独融资模式和混合融资的选择时,混合融资的比例是供应商选择融资策略的关键;在电商借贷模式下,供应商的初始资金水平和资金机会成本影响供应链中各参与主体的利润分配.对比三种融资模式下供应链系统的绩效,电商平台借贷供应链绩效最高,混合融资次之,银行借贷最低。 展开更多
关键词 电商借贷 银行借贷 混合融资 努力效应 订单融资
原文传递
努力拓宽民营经济的融资渠道 被引量:3
10
作者 舒燕 《广东行政学院学报》 2002年第2期69-72,共4页
在改革开放浪潮中 ,民营经济的迅速发展对国民经济做出了巨大贡献。但由于种种原因 ,民营经济的发展陷入了融资困境。为解决民营经济融资难的问题 ,主要应该从银行、资本市场等融资渠道着手 。
关键词 民营经济 集权型体制 融资次序 典当业
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延迟支付和订单融资下三级供应链最优决策问题研究 被引量:3
11
作者 张鑫 林强 《武汉理工大学学报(交通科学与工程版)》 2015年第2期405-409,共5页
以制造商利润最大化为目标,用Stackelberg博弈模型求取资金约束时不同延迟支付时间内制造商最优批发价格、延迟支付时间、零售商最优订货量等.研究发现,延迟支付和订单融资可提高供应链绩效;在达最大值之前,制造商利润随批发价格、延迟... 以制造商利润最大化为目标,用Stackelberg博弈模型求取资金约束时不同延迟支付时间内制造商最优批发价格、延迟支付时间、零售商最优订货量等.研究发现,延迟支付和订单融资可提高供应链绩效;在达最大值之前,制造商利润随批发价格、延迟支付时间增大而增大,供应商和零售商利润随延迟支付时间增加而减少;通过合理设置参数,制造商利润可大于无资金约束下最大值,供应商和零售商利润始终低于无资金约束下最大值. 展开更多
关键词 资金约束 延迟支付 订单融资 三级供应链 STACKELBERG博弈
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中国石墨烯产业发展现状与风险分析 被引量:3
12
作者 李雷 张静 《中外能源》 CAS 2017年第2期79-85,共7页
近年来,石墨烯概念在全球兴起,中国各界对此也高度关注。石墨烯产业在中国已经起步,2015年国内石墨烯市场规模约为610万美元,同比增长超过336%,初步统计2016年已突破2000万美元,预计中国的石墨烯产业化将会在较短时间内取得突破。但从... 近年来,石墨烯概念在全球兴起,中国各界对此也高度关注。石墨烯产业在中国已经起步,2015年国内石墨烯市场规模约为610万美元,同比增长超过336%,初步统计2016年已突破2000万美元,预计中国的石墨烯产业化将会在较短时间内取得突破。但从整体来看,中国的石墨烯产业还很脆弱,没有形成完整的、成熟的上下游产业链。大部分从业企业把资金和精力都投在石墨烯的材料生产上,下游应用集中于低附加值产品上,而因为缺乏相关人才和技术,一些高附加值产品进展甚微。同时还存在缺少国家层面的宏观规划、原材料开采无序、高端应用技术研发薄弱、产业秩序紊乱和企业融资难等问题,给产业的后续发展带来风险。建议要做好石墨烯产业的中长期发展规划,明确产业发展的阶段目标、重点任务和保障措施等,完善产业相关政策和财政补贴机制,着重突破市场规模小、高端人才短缺和发展资金不足等瓶颈制约,并着力构建良好的市场发展环境,加快完善产业标准体系。 展开更多
关键词 石墨烯 产业链 发展规划 产业秩序 融资 产业标准体系
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基于粗糙集和可信性理论的订单融资风险评估 被引量:2
13
作者 赵琪 《物流技术》 北大核心 2013年第7期278-280,共3页
构建了订单融资风险评估指标体系,并建立粗糙集和可信性理论相结合的订单融资风险评估模型,通过专家打分建立风险评估信息系统,约简评估指标体系,计算约简后各二级指标权重,最后结合可信性理论得出综合评价值。该方法无需依赖先验知识,... 构建了订单融资风险评估指标体系,并建立粗糙集和可信性理论相结合的订单融资风险评估模型,通过专家打分建立风险评估信息系统,约简评估指标体系,计算约简后各二级指标权重,最后结合可信性理论得出综合评价值。该方法无需依赖先验知识,简化了评估过程,解决了传统模糊集理论中选取隶属函数的主观性问题,并由于可信性理论的自对偶性,其评价结果更符合人们的思维习惯,易于理解接受。以实例进行检验,表明了该方法的有效性。对供应链金融服务中订单融资业务的风险评估有一定的借鉴意义。 展开更多
关键词 供应链金融 订单融资 风险评估 粗糙集理论 可信性理论
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订单融资与传统融资的比较分析 被引量:1
14
作者 刘文娟 董振宁 +1 位作者 何斌 王卓 《物流技术》 2015年第17期33-35,共3页
从业务基本要素及业务风险控制两个方面详细分析比较了订单融资与传统融资的差异;同时从政策环境、行业环境、中小企业、第三方物流企业四个角度提出了订单融资业务的改进对策,以促进订单融资业务的快速发展。
关键词 订单融资 传统融资 比较分析
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地方国企非效率投资来源选择:债权资金优先还是股权资金优先? 被引量:1
15
作者 曹春方 吴澄澄 周大伟 《南京审计学院学报》 2015年第4期45-56,共12页
以2001—2009年地方国有上市公司为样本对地方国企非效率投资来源选择进行研究,结果显示:地方国企非效率投资来源选择首先是债权资金,其次才是股权资金;当拥有较多长期贷款时,企业会更倾向使用债权资金代替股权资金,并且这种选择是理性... 以2001—2009年地方国有上市公司为样本对地方国企非效率投资来源选择进行研究,结果显示:地方国企非效率投资来源选择首先是债权资金,其次才是股权资金;当拥有较多长期贷款时,企业会更倾向使用债权资金代替股权资金,并且这种选择是理性和不可逆的;在产权保护较强和信贷配置市场化程度较低的地区,企业选择债权资金替代股权资金的动机更强;随着政府干预的增强,债权资金对股权资金的替代作用减弱。 展开更多
关键词 政府干预 融资优序 长期贷款 募资变更 投资者保护 投资效率 非效率投资 股权融资 债权融资
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非法吸收公众存款罪的限缩适用及路径探究
16
作者 刘滕博 马瑜蔓 吕向文 《湖南警察学院学报》 2023年第3期73-79,共7页
非法吸收公众存款犯罪作为一种典型的经济类犯罪,在近年呈现普遍多发的态势,其根源在于随着我国经济的飞速发展,中小民营企业对于资金的需求不断增长,但是作为我国企业资金融通主要方式的银行,却存在审批难手续繁杂等问题,无法解决大多... 非法吸收公众存款犯罪作为一种典型的经济类犯罪,在近年呈现普遍多发的态势,其根源在于随着我国经济的飞速发展,中小民营企业对于资金的需求不断增长,但是作为我国企业资金融通主要方式的银行,却存在审批难手续繁杂等问题,无法解决大多数中小民营企业急切的资金需求,故而中小民营企业只得去寻求民间渠道融资。在这样的大背景下,《刑法修正案(十一)》将该罪名的自由刑及罚金刑上限均有所加重,此犯罪的规制目的和入罪背景本就带有时代色彩,其一直以来入罪界限的模糊导致部分合法的民间借贷被错误纳入打击范畴。此外,现行的固定数额入罪门槛规定随着经济的发展也颇显滞后,故而这种过度打击的态势在当前社会和经济环境下存在较大争议。因此,应立足于刑事政策及金融政策的视角来阐述非法吸收公众存款罪之限缩适用的合理性,在立法层面增加行政前置程序的规定,设立适应各地区经济发展情况的入罪门槛以及增加入罪的现实风险性量化指标等做法,将大多数非法吸收公众存款行为去刑罚化,从而实现刑法谦抑性并减轻基层司法资源压力,减轻民营企业负担,提升经济活力。 展开更多
关键词 非法吸收公众存款罪 金融秩序 限缩适用 刑事政策 民间融资
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农业产业化的内生动力——陕西富平订单农业模式 被引量:1
17
作者 马义玲 《西部金融》 2016年第1期84-86,共3页
农业产业化作为一种新的生产经营方式,诞生在中国从计划经济体制向市场经济体制转轨的1992年至1993年间,经过二十多年的发展,我国农业产业化水平仍然参差不齐。陕西富平订单农业模式通过订单、合同等一系列信用结构文件,使农业经营主体... 农业产业化作为一种新的生产经营方式,诞生在中国从计划经济体制向市场经济体制转轨的1992年至1993年间,经过二十多年的发展,我国农业产业化水平仍然参差不齐。陕西富平订单农业模式通过订单、合同等一系列信用结构文件,使农业经营主体之间建立了有效的利益连接机制,实现了小生产与大市场的衔接,加速了土地流转,推动了生产规模化,破解了农村抵押担保融资难题,从而推动农业产业化迅速发展。这种模式在具有明显区域特色、规模化和集约化要求高的产业具有一定的推广价值。 展开更多
关键词 订单农业 农业产业化 内生动力 融资模式
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农产品电子订单质押融资模式分析 被引量:1
18
作者 徐鹏 《科技和产业》 2019年第4期84-91,111,共9页
农产品电子订单质押是线上农产品供应链金融具体运作模式之一,对克服农产品供应链中中小企业融资困难具有重要意义。恰当的模式设计有助于业务的有序健康发展,藉此,针对这一问题进行研究,并从参与业务的网络平台这一视角把运作模式分为... 农产品电子订单质押是线上农产品供应链金融具体运作模式之一,对克服农产品供应链中中小企业融资困难具有重要意义。恰当的模式设计有助于业务的有序健康发展,藉此,针对这一问题进行研究,并从参与业务的网络平台这一视角把运作模式分为基于第三方B2B平台、基于银行自营B2B平台及基于P2P平台三种,并依据融资主体所在供应链中的位置不同,又把每种模式分为上游订单质押融资模式及下游订单质押融资模式两种情形,为呈现三种模式间的差异,选择参与主体、融资主体、授信主体、审查主体、担保类型、风险强度、核心企业重要性七个维度对其进行了比较分析。 展开更多
关键词 农产品 电子订单 质押融资 模式
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供应链视角下的双渠道生猪养殖融资策略 被引量:1
19
作者 王刚毅 王茜 《东北农业大学学报(社会科学版)》 2021年第4期37-46,共10页
作为城乡居民消费的基础性产业,生猪产业为我国农业经济发展作出了重要贡献。生猪产业逐渐形成以生猪养殖环节为核心,包括上游饲料仔猪供应商、下游屠宰销售商的链条,并向规模化发展,生猪养殖主体融资需求逐渐加大。生猪养殖主体天然的... 作为城乡居民消费的基础性产业,生猪产业为我国农业经济发展作出了重要贡献。生猪产业逐渐形成以生猪养殖环节为核心,包括上游饲料仔猪供应商、下游屠宰销售商的链条,并向规模化发展,生猪养殖主体融资需求逐渐加大。生猪养殖主体天然的弱质性、市场价格易波动和抗风险能力较差等特点,导致其难以通过传统模式进行融资,融资困境已不容忽视。供应链金融对解决生猪养殖企业融资难问题具有重要作用。生猪养殖企业和商贸企业开展生产需要银行的信贷支持,但银行可能为控制风险而惜贷、拒贷。根据生猪养殖企业、商贸企业、银行三者之间的业务关联,建立一个由受资金约束的双渠道生猪养殖企业和商贸企业组成的供应链系统,利用Matlab软件对融资模型进行成本收益仿真。模型推导和数值分析表明,初始资金水平较低时,订单融资能够有效提高各参与主体的利润,解决信息不对称的问题,提高供应链的整体效率。 展开更多
关键词 供应链金融 订单融资 生猪供应链 仿真分析
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啄序排位变迁、融资结构与利率
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作者 杨旭宁 李天栋 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2018年第1期97-105,共9页
将融资结构变量引入货币供需函数,探析了中国地方政府融资平台影响货币需求的机制及利率变动的边界条件。分阶段的实证分析结果显示:融资结构与利率的关系在两阶段完全不同,2002—2008年期间融资结构对利率的影响不显著,但2011—2015年... 将融资结构变量引入货币供需函数,探析了中国地方政府融资平台影响货币需求的机制及利率变动的边界条件。分阶段的实证分析结果显示:融资结构与利率的关系在两阶段完全不同,2002—2008年期间融资结构对利率的影响不显著,但2011—2015年期间该影响非常显著;增加了融资结构变量后,2002—2008年期间VAR结构不变;但2011—2015年期间VAR的时间趋势被消除,且利率与货币存量、通货膨胀和GDP等宏观经济变量的相关关系发生了重大变化。 展开更多
关键词 融资啄序 融资结构 地方政府融资平台 广义虚拟经济 利率
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