摘要
本文以2008—2019年144家周期性行业企业财务及产融结合数据为样本,运用双重差分法研究了周期性行业企业首次进行产融结合对其未来主业业绩发展的影响。研究发现,产融结合有助于提高周期性行业企业未来主业业绩。进一步地,通过中介效应验证程序验证发现,这一效应主要是通过加大周期性行业企业逆周期投资实现的。另外本文还通过周期性行业企业产融结合经验证据的分析,发现他们通常在行业上行时选择财务公司、银行作为产融结合的对象,财务公司和银行往往能够在行业下行时为其提供资金支持,表明周期性行业企业进行产融结合更多地是出于缓解融资约束的目的,而并非仅出于多元化经营和投机套利的动机。
出处
《金融经济》
2021年第7期82-90,共9页
Finance Economy
