摘要
股指期货上市以来发挥了重要的市场作用,而在这过程中交易限制措施经历了多次变化,不同的约束环境对股指期货的市场运行质量会产生怎样的影响?本文基于微观TICK级别数据,从定价效率、微观流动性两个角度,采用了日内可预测性、方差比、市场深度、买卖价差四个方法,对股指期货上市以来的市场运行质量进行了实证研究,并且横向和国外市场进行了对比。研究结果表明,在约束环境从严以后,IF、IH、IC的日内可预测性、方差比、市场深度、买卖价差四个指标都不如之前,与标普500迷你指数期货、日经225迷你指数期货和富时100指数期货三个海外主要股指期货相比,指标差距也较大。
出处
《中国证券期货》
2018年第6期35-48,共14页
Securities & Futures of China
