摘要
我国2006年颁布的新会计准则允许企业将开发阶段符合资本化条件的部分进行资本化处理。基于2008-2014年披露了研发支出的A股上市公司数据,我们发现,并非所有上市公司都将满足资本化条件的研发支出进行资本化处理。本文研究发现:(1)研发支出资本化处理同时存在价值折损效应和价值增值效应。从直接影响来看,研发支出资本化会计处理减少了公司"节税"现金流,进而降低了当期公司价值;而从未来效应来看,资本化研发支出向市场传递了研发"成功"的信号,研发支出资本化程度越高,研发支出未来一期的价值增值能力越强。(2)当资本化研发支出用于盈余调整可能性较高、上市公司实行了股权激励计划或者CEO面临离职压力时,研发支出资本化对公司未来一期价值增值作用减弱,"信号传递"机制失效。本文对高管研发支出会计处理的价值相关性研究,为上市公司高管,"会计遵守"和"会计操纵"研究以及高管与股东之间"激励不相容"理论研究提供了新的经验证据。
Using a sample of A - share listed companies for the period 2008 - 2014 which disclosure R＆D spending data, we find not all listed companies capitalize the R＆D expenditures that meet capitalization criteria. Firstly, capitalization of R＆D expenditure reduces the current cash flow, thereby reducing the current value - added function of R＆D spending. The higher degree of capitalization of R＆D spending, the higher value - added in the next phase,which shows listed companies generally follow the accounting standard requirements and the capitalization signals the corporate value to the market. Secondly, executives facing ＂conflict of interest＂ inflate the capitalization and damage the interests of shareholders, which would result in the ＂signals＂ mechanism failing.
作者
张倩倩
周铭山
董志勇
ZHANG Qianqian ZHOU Mingshan DONG Zhiyong(School of Finance, Southwestern University of Finance and Economic School of Economics, Peking Universit)
出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2017年第6期176-190,共15页
Journal of Financial Research
基金
国家自然科学基金面上项目(71572151)
中央高校基本科研业务费专项资金(JBK151106、JBK1507046)的研究资助
关键词
研发支出资本化
公司价值
利益冲突
会计操纵
Capitalization of R＆D Spending, Corporate Value, Conflict of Interest, Accounting Manipulation
