摘要
从市场微观结构的角度,通过对我国上市公司股票流动性、企业投资和资本配置效率之间的经验检验,发现股票流动性有助于增加企业投资。进一步研究发现,相对于低融资约束、成熟型以及低经营风险的企业而言,股票流动性提升企业投资的作用在高融资约束、成长型以及经营风险较高的企业中表现得更为明显。此外,从资本配置效率视角考察流动性的经济后果时发现,流动性有助于抑制上市公司的过度投资并缓解投资过度不足,进而提高资本配置效率。研究结论表明,只有继续优化股权结构与公司治理、规范信息披露制度并加强内幕交易打击力度,才能增强市场流动性并优化资本配置效率。
出处
《江西财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2016年第1期45-58,共14页
Journal of Jiangxi University of Finance and Economics
基金
国家自然科学基金(71562015)
中国博士后基金(2015M571985)
江西省博士后择优资助项目(2015KY25)
江西省社科“十二五”(2015)规划项目(15GL29)
