摘要
本文以2006—2009年间国内上市公司的480起并购事件为样本，探讨了企业生命周期、资源与并购行业模式的关系，试图从生命周期的角度解释并购行业模式的选择。研究发现成长期的企业倾向于相关并购，而成熟期和衰退期的企业倾向于多元化并购，且企业资源和行业机会是决定多元化并购的内外部因素。进一步研究发现，不同生命周期的并购模式决定因素不同，成长期企业的多元化并购取决于管理能力，而成熟期和衰退期企业的多元化并购更依赖于财务资源。本文的研究结论有助于理解不同生命周期下企业的并购决策，也为企业审慎实施多元化并购提供了建议。
Using 480 M＆A events in China, we investigate the relationship between corporate ife cycle, resources and diversified M＆A. We find that, diversified M＆A generally happens in recession enterprises, and related M＆A generally happens in growth enterprises. Besides, resources and industryopportunities also affect diversified M＆A. Further research shows that the determinants of diversified M＆A are varied in different life cycles. In groulh enterprises, the key factor is management capabilities, while in recession enterprises, the key factor is financial resources. Our findings are helpful for understanding the corporate＇s different M＆A decisions in different life cycles
出处
《中大管理研究》
2011年第4期80-99,共20页
China Management Studies
基金
教育部社科研究基金资助项目“控制权转移、公司绩效与投资者保护”(项目批准号:09YJC630160)的资助
