随机波动率反馈效应和杠杆效应的研究

1

作者 江良 林琦 张新军 《数学的实践与认识》 2023年第8期146-154,共9页

在随机波动率模型基础上研究波动率反馈效应和杠杆效应,前者定义为在漂移项中引入波动率项,后者通过滞后收益和波动率负的相关性来描述.借鉴于微分算子展开技巧计算精确的矩函数,进一步应用广义矩方法给出模型的参数估计值和统计推断.... 在随机波动率模型基础上研究波动率反馈效应和杠杆效应,前者定义为在漂移项中引入波动率项,后者通过滞后收益和波动率负的相关性来描述.借鉴于微分算子展开技巧计算精确的矩函数,进一步应用广义矩方法给出模型的参数估计值和统计推断.基于上证综合指数市场数据,实证结果揭示了具有波动率反馈和杠杠效应的模型改善了似然值.此外,实证结果也表明了波动率反馈效应加强了杠杆效应. 展开更多

关键词 随机波动率 杠杆效应 波动率反馈效应

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我国金融市场间联动效应研究——基于混频Copula模型 被引量：18

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作者 钟莉 唐勇 朱鹏飞 《系统科学与数学》 CSCD 北大核心 2019年第5期755-772,共18页

目前关于风险联动效应的研究主要是基于微观高频或宏观低频数据进行的,仅采用高频或者低频数据进行分析未能准确刻画市场间的风险联动效应.针对已有研究的不足,充分利用微观高频和宏观低频数据信息,借鉴混频思想,将混频Copula模型与CoVa... 目前关于风险联动效应的研究主要是基于微观高频或宏观低频数据进行的,仅采用高频或者低频数据进行分析未能准确刻画市场间的风险联动效应.针对已有研究的不足,充分利用微观高频和宏观低频数据信息,借鉴混频思想,将混频Copula模型与CoVaR模型相结合以研究我国股票市场、金融期货市场、大宗商品期货市场、债券市场以及外汇市场间的风险联动效应.结果表明:GARCH-MIDAS-LI-偏t模型效果最优;金融市场间的相依结构具有时变性和非对称性;金融市场间存在着显著的双向风险溢出,风险溢出均为正值且存在非对称性;股市和期市是风险净溢出者,而大宗商品期市、债市以汇市是风险净接受者.此研究对于投资者的投资决策、监管者的监测风险都具有一定的理论意义和现实意义. 展开更多

关键词 混频Copula模型 CoVaR 相依结构 联动效应

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网贷市场利率与成交量关系研究——基于不同监管时期数据的实证分析 被引量：9

3

作者 唐勇 朱鹏飞 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第7期35-45,共11页

在互联网金融迎来全面监管的时代背景下,基于不同监管时期网贷市场综合利率和成交量数据,利用分形研究方法,讨论网贷市场利率与成交量关系的演变和复杂性问题。实证结果表明:无论哪个时期利率与成交量之间都存在着多时间标度的交叉相关... 在互联网金融迎来全面监管的时代背景下,基于不同监管时期网贷市场综合利率和成交量数据,利用分形研究方法,讨论网贷市场利率与成交量关系的演变和复杂性问题。实证结果表明:无论哪个时期利率与成交量之间都存在着多时间标度的交叉相关性,与宽监管期相关性水平逐步衰减不同,严监管期各个标度上量价呈现出较高的相关性水平;宽监管期成交量和利率交替主导量价传导过程,而严监管期成交量完全占据主导者地位;较宽监管期而言,在严监管期网贷市场利率与成交量之间的的风险明显降低,但有效性水平改善并不显著。上述研究为网贷市场监管者提供了一个洞察微观市场结构的全新视角,拓宽了网贷市场复杂性讨论的范畴。 展开更多

关键词 网络借贷 量价 交叉相关性 传导方向 风险 有效性

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基于变量择优的Fisher逐步判别分析方法 被引量：9

4

作者 黄利文 《系统科学与数学》 CSCD 北大核心 2021年第8期2338-2348,共11页

针对变量比较少的判别分析问题,讨论了一种基于变量择优的Fisher逐步判别分析方法.在Fisher判别分析方法和变量空间的多项式扩展方法的基础上,该方法结合文中定义的判别效率函数,给出了挑选变量的准则.为了检验新方法的效果,分别通过一... 针对变量比较少的判别分析问题,讨论了一种基于变量择优的Fisher逐步判别分析方法.在Fisher判别分析方法和变量空间的多项式扩展方法的基础上,该方法结合文中定义的判别效率函数,给出了挑选变量的准则.为了检验新方法的效果,分别通过一个实例、5个UCI数据集和3个模拟数据集进行测试,并与Fisher判别分析法和Fisher逐步判别分析法的效果作对比.结果表明,对变量比较少的判别问题,文中方法有助于提高判别模型的正确率. 展开更多

关键词 判别分析 判别模型 逐步判别分析 变量择优

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基于理想点的主成分分析法在综合评价中的应用 被引量：9

5

作者 黄利文 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2021年第10期184-188,共5页

文章在逼近理想点的主成分分析法的基础上,针对目前综合评价中存在的一些问题,探讨一种新的综合评价方法。该方法结合行业绩效标准值对理想点进行修正,通过信息熵与主成分的贡献率相结合的方法确定综合评价的权重,并采用"三级九等&... 文章在逼近理想点的主成分分析法的基础上,针对目前综合评价中存在的一些问题,探讨一种新的综合评价方法。该方法结合行业绩效标准值对理想点进行修正,通过信息熵与主成分的贡献率相结合的方法确定综合评价的权重,并采用"三级九等"的评价体系,建立新的综合评价准则。为了检验改进方法的效果,文章收集了21家某行业上市公司2018年度的相关数据和2018年末证券机构的评价结果,并用改进的方法建立综合评价模型。实例表明,该方法的综合评价结果简单直观,能较好地反映评价样品的综合排序情况及所属等级,具有一定的合理性,且与证券机构的评价结果基本一致。 展开更多

关键词 主成分分析法 理想点 综合排序 评价等级 综合评价

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时-频域视角下的集成高阶矩投资组合策略研究 被引量：8

6

作者 朱鹏飞 唐勇 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2020年第1期13-27,共15页

针对以往研究不足,本文基于时-频域视角,借鉴"分解-集成"思想,将极大重叠离散小波变换方法与高阶矩投资组合框架相结合,构建了小波-集成高阶矩投资组合模型.鉴于小波函数诸多且性质各异,本文又提出"分解-混合-集成"... 针对以往研究不足,本文基于时-频域视角,借鉴"分解-集成"思想,将极大重叠离散小波变换方法与高阶矩投资组合框架相结合,构建了小波-集成高阶矩投资组合模型.鉴于小波函数诸多且性质各异,本文又提出"分解-混合-集成"思想,并构建混合小波-集成高阶矩投资组合模型.基于股票、原油和黄金数据,本文采用构建的模型进行样本外投资组合检验和分析,并进行稳健性检验,实证结果表明:相较于对照组,小波-集成高阶矩策略取得了较好的投资效果,为投资者带来更高的收益、夏普比率以及效用水平;凭借混合诸多小波函数的优势,混合小波-集成高阶矩策略取得了更佳的组合效果,显著优化了小波-集成高阶矩策略.稳健性检验佐证了上述结论. 展开更多

关键词 时-频域 小波 高阶矩投资组合 分解-集成 分解-混合-集成

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国际主要股票市场联动性——基于藤Copula-HAR-RV模型 被引量：7

7

作者 朱鹏飞 唐勇 张仁坤 《系统工程》 CSSCI 北大核心 2018年第9期16-29,共14页

随着经济一体化和金融全球化进程的不断加快,世界各国股市间的联动效应越发显著。针对已有研究的不足,利用HAR-RV模型将高频信息和不同频率已实现波动纳入到边缘分布建模过程,基于藤Copula刻画五个国际主要股市间的相依结构,构建了描述... 随着经济一体化和金融全球化进程的不断加快,世界各国股市间的联动效应越发显著。针对已有研究的不足,利用HAR-RV模型将高频信息和不同频率已实现波动纳入到边缘分布建模过程,基于藤Copula刻画五个国际主要股市间的相依结构,构建了描述股市联动的藤Copula-HAR-RV模型。结果表明:R藤Copula-HAR-RV模型在拟合优度和投资组合分位数预测方面表现最优;国际主要股市相依结构呈现区域集聚特征,香港股市占据中心地位;藤结构中条件市场的加入能够大幅降低股市联动,R藤Copula-HAR-RV相依结构下构建的投资组合具有较好的避险效果。此研究对于市场监管政策制定、风险管理、资产配置等一系列金融实践活动具有理论参考价值和现实意义。 展开更多

关键词 股市联动 藤Copula HAR-RV 投资组合

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时-频域视角下最优套期保值比率研究——基于集成EEMD-SJC Copula-GARCHSK模型 被引量：7

8

作者 朱鹏飞 唐勇 +1 位作者 卢团团 林娟娟 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2020年第10期2563-2580,共18页

针对以往套期保值比率估计模型忽略多时间尺度价值和忽略高阶矩波动时变特征的不足,本文基于时-频域视角,将EEMD方法和GARCHSK方法引入到套期保值比率估计过程中.同时也鉴于分解后的各个时间尺度上建模结果仅能包含单一频率信息,又采用&... 针对以往套期保值比率估计模型忽略多时间尺度价值和忽略高阶矩波动时变特征的不足,本文基于时-频域视角,将EEMD方法和GARCHSK方法引入到套期保值比率估计过程中.同时也鉴于分解后的各个时间尺度上建模结果仅能包含单一频率信息,又采用"分解-集成"思想,将各个时间尺度上的建模结果进行集成,最大限度挖掘有效信息,兼容不同时间尺度特征.基于以上工作,本文最终提出集成EEMD-SJC Copula-GARCHSK套期保值比率估计模型.采用我国沪深300期现货数据,本文进行了套期保值实证检验和分析,结果表明:无论在全样本还是样本外套期保值检验,本文提出的模型在收益、修正后夏普比率、平均套期保值比率、效用水平四个指标上明显优于对照组,但是由于集成EEMD-SJC Copula-GARCHSK模型包含了高频时间尺度信息且多目标集成的原因,在方差减少率指标上表现稍逊色.稳定性检验佐证了以上结论.本研究对于投资者优化资产配置、风险管理以及期现货间相依结构刻画等方面具有现实意义和理论价值. 展开更多

关键词 最优套期保值比率 时-频域 高阶矩波动时变特征 分解-集成 集成EEMD-SJC Copula-GARCHSK模型

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数量对合矩阵与数量反对合矩阵的迹与谱

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作者 陈梅香 杨忠鹏 高洁 《龙岩学院学报》 2024年第5期1-7,共7页

应用相似关系下保持特征值与迹不变的性质,避开了计算特征多项式,得到了数量对合矩阵和数量反对合矩阵的只用迹表示的谱、行列式的计算公式及其相似等价类。作为应用,得到了通常对合矩阵、反对合矩阵、对称正交矩阵和反对称正交矩阵的... 应用相似关系下保持特征值与迹不变的性质,避开了计算特征多项式,得到了数量对合矩阵和数量反对合矩阵的只用迹表示的谱、行列式的计算公式及其相似等价类。作为应用,得到了通常对合矩阵、反对合矩阵、对称正交矩阵和反对称正交矩阵的相关结论。 展开更多

关键词 特征值 数量对合矩阵 数量反对合矩阵 正交矩阵 迹

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P2P网贷利率存在波动溢出吗?——基于时-频域溢出指数的实证研究 被引量：4

10

作者 朱鹏飞 唐勇 +1 位作者 洪晓梅 卢团团 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第4期82-92,共11页

本文基于小波视角,采用多分形波动率,构建时-频域溢出指数刻画市场间复杂性,借以研究网贷市场在不同时间尺度上的波动溢出问题,并利用行为金融学和长尾理论解释异常现象,结果表明:(1)网贷市场与其他市场均存在双向溢出,且随着时间尺度... 本文基于小波视角,采用多分形波动率,构建时-频域溢出指数刻画市场间复杂性,借以研究网贷市场在不同时间尺度上的波动溢出问题,并利用行为金融学和长尾理论解释异常现象,结果表明:(1)网贷市场与其他市场均存在双向溢出,且随着时间尺度从短期向长期推移,溢出强度不断上升,其中网贷市场与Shibor溢出效应最为显著。(2)总体上网贷市场主要是处于被动接受地位,但在部分短期尺度上能够主导跨市场传染过程。(3)网贷市场与其他市场间显著溢出主要集中在网贷问题频发时期。(4)在股市和债市低迷时期,网贷市场能够主导彼此间的溢出。稳健性检验佐证了以上结论。 展开更多

关键词 P2P网贷利率 多分形波动率 极大重叠离散小波方法 时-频域溢出指数

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有限关注与股市异常特征、羊群效应 被引量：4

11

作者 唐勇 洪晓梅 朱鹏飞 《金融理论与实践》 北大核心 2020年第1期11-20,共10页

针对以往研究的局限性,立足有限关注,将其置于股市异常特征和羊群效应的研究框架中,全面考察它们之间的多维联动关系;通过媒体和投资者双重有限关注视角,基于不同层面的信息,从收益率与波动两个方面构建三个层次之间的信息传导关系模型... 针对以往研究的局限性,立足有限关注,将其置于股市异常特征和羊群效应的研究框架中,全面考察它们之间的多维联动关系;通过媒体和投资者双重有限关注视角,基于不同层面的信息,从收益率与波动两个方面构建三个层次之间的信息传导关系模型,测度三者联动关系的强度、规模及其在不同场景下的异化现象。研究表明:媒体报道数量和情绪都会引起投资者心理的变化,行情关注度更容易导致估值错位,投资者不理性的跟风行为是市场震荡的重要原因,指数负回报能引起投资者的极大关注。同时,投资者倾向于将注意力分配到全市场的信息层面而不是特定公司信息层面;投资者公司层面关注度的变动与羊群效应联系密切,股市下降时羊群行为产生的影响强于股市上升时的状况。 展开更多

关键词 股票市场 媒体 有限关注 羊群效应 信息传导

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投资者情绪与股票价格之间的信息溢出效应研究——基于行业差异视角 被引量：4

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作者 唐勇 洪晓梅 朱鹏飞 《武汉金融》 北大核心 2019年第9期49-57,共9页

本文基于股票市场的信息溢出视角,研究市场情绪与行业指数间的交互关系。通过对两者信息溢出时变特征的分析,进而探究不同场景下投资者心理与市场收益率、波动率间的复杂交互行为机理和规则,刻画情绪对市场发展影响的过程。实证结果表明... 本文基于股票市场的信息溢出视角,研究市场情绪与行业指数间的交互关系。通过对两者信息溢出时变特征的分析,进而探究不同场景下投资者心理与市场收益率、波动率间的复杂交互行为机理和规则,刻画情绪对市场发展影响的过程。实证结果表明:投资者情绪与各行业收益率、波动率之间呈非对称关系,三者关系的异常变化有助于投资者增强对市场异变的理解;我国投资者“损失规避”的特点显著;基于不同的行业特征,各行业股价变化与情绪之间的关系也不尽相同。 展开更多

关键词 证券 行为金融学 投资者情绪 股票价格 横截面效应

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基于小波-高阶矩模型的投资组合策略——以国际原油市场为例 被引量：3

13

作者 朱鹏飞 唐勇 钟莉 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第10期24-35,共12页

考虑到投资者异质性特征,将极大重叠离散小波变换方法与高阶矩投资组合框架相结合,提出小波-高阶矩投资组合模型,在此基础上提出频域视角下的高频尺度集成方案和时-频域视角下的全尺度集成方案,并遴选出合适的风险偏好特征改进模型,最... 考虑到投资者异质性特征,将极大重叠离散小波变换方法与高阶矩投资组合框架相结合,提出小波-高阶矩投资组合模型,在此基础上提出频域视角下的高频尺度集成方案和时-频域视角下的全尺度集成方案,并遴选出合适的风险偏好特征改进模型,最后进行稳定性检验。基于国际原油市场数据,样本外检验结果表明:相较于对照组,大部分的小波-高阶矩投资组合策略均取得了更优的投资效果,其中集成部分表现最佳,且高频尺度集成方案侧重于提升收益,而全尺度集成方案侧重于降低波动;通过选择合适偏好高阶矩风险的特征,将会明显改善原始小波-高阶矩投资组合策略,且对两个集成方案改良效果最显著;稳健性检验证实了以上结论。 展开更多

关键词 小波-高阶矩投资组合策略 集成方案 风险特征 国际原油市场

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华罗庚的矩阵情结与矩阵“打洞”技术的应用 被引量：1

14

作者 晏瑜敏 刘艳芳 +3 位作者 杨忠鹏 林志兴 陈智雄 陈梅香 《北华大学学报（自然科学版）》 CAS 2023年第2期141-149,共9页

在回顾华罗庚的数学研究与其一生的矩阵情结的关系的基础上,重点探讨了极具中国传统文化特色的矩阵打洞技术对矩阵理论研究与教学的深刻影响.注意到矩阵打洞技术在近年来考研试题的广泛应用,指出“打洞”的反向——“补洞”技术是解决... 在回顾华罗庚的数学研究与其一生的矩阵情结的关系的基础上,重点探讨了极具中国传统文化特色的矩阵打洞技术对矩阵理论研究与教学的深刻影响.注意到矩阵打洞技术在近年来考研试题的广泛应用,指出“打洞”的反向——“补洞”技术是解决一些难题的强有力工具.将打洞与补洞有机结合,对全面理解运用华罗庚学派的矩阵理论及应用是很有意义的. 展开更多

关键词 华罗庚 矩阵 矩阵打洞 矩阵补洞 分块初等变换

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利用矩阵迹求解两类正交矩阵谱的研究 被引量：1

15

作者 林志兴 陈梅香 +1 位作者 杨忠鹏 杨子斌 《延边大学学报（自然科学版）》 CAS 2023年第4期324-332,共9页

应用正交矩阵的特征值与迹的关系,得到了判定平方对称正交矩阵和4次方幂对称正交矩阵的充要条件.基于此,给出了这两类正交矩阵的特征值及其重数的计算公式,并利用该公式计算了已有文献中的相关数值例子.计算结果表明,该算法可不用通过... 应用正交矩阵的特征值与迹的关系,得到了判定平方对称正交矩阵和4次方幂对称正交矩阵的充要条件.基于此,给出了这两类正交矩阵的特征值及其重数的计算公式,并利用该公式计算了已有文献中的相关数值例子.计算结果表明,该算法可不用通过求解特征多项式来求解特征值,因此该方法比传统方法简单、方便. 展开更多

关键词 正交矩阵 实对称矩阵 矩阵迹 谱 充要条件 特征值

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广东省城市轨道交通建设的经济增长效应研究 被引量：1

16

作者 刘燊 叶翀 +1 位作者 黄明清 江良 《数学的实践与认识》 北大核心 2020年第12期245-250,共6页

选取2006-2017年的广东省数据,建立传统生产函数与轨道交通的供求模型相结合的系统联立方程组模型,对轨道交通建设的经济增长效应进行统计分析,得出以下结论.广州、深圳的轨道交通建设对经济增长的贡献率分别为0.144、0.104,人均收入水... 选取2006-2017年的广东省数据,建立传统生产函数与轨道交通的供求模型相结合的系统联立方程组模型,对轨道交通建设的经济增长效应进行统计分析,得出以下结论.广州、深圳的轨道交通建设对经济增长的贡献率分别为0.144、0.104,人均收入水平对轨道交通需求的贡献率分别为0.766、0.683,服务价格对轨道交通需求影响系数分别为-0.277、-0.215.此外,政府投入、引入FDI有利于提升轨道交通供给,其中,政府投入对广州地区的轨道交通供给的影响较大,FDI投入对深圳地区的轨道交通供给影响较大. 展开更多

关键词 城市轨道交通 经济增长 联立方程组模型

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HJM模型中的波动率参数估计

17

作者 刘燊 江良 《数学的实践与认识》 北大核心 2019年第10期184-193,共10页

应用利率互换市场数据对HJM模型中波动率参数进行有效地估计,且通过蒙特卡罗计算和正则化方法来实现.为了更有效地控制稳定性问题,本文将引入关于时间函数的正则化参数.最后,通过数值的方法来测试稳定性的问题.

关键词 HJM模型 波动率 蒙特卡罗方法 正则化

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分形视角下期现套利策略:基于“股灾”数据的实证

18

作者 朱鹏飞 唐勇 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2019年第3期167-169,共3页

文章基于分形视角,提出了多重分形消除趋势波动分析回归框架,并构建了单、多重分形套利策略,在2015—2016年"股灾"期间的期现货市场上进行实证检验。结果表明:与协整套利策略相比,单分形套利策略具有更高的年化收益率、套利... 文章基于分形视角,提出了多重分形消除趋势波动分析回归框架,并构建了单、多重分形套利策略,在2015—2016年"股灾"期间的期现货市场上进行实证检验。结果表明:与协整套利策略相比,单分形套利策略具有更高的年化收益率、套利成功率和夏普比率;与单分形相比,大部分标度的多重分形套利策略通过选择合适的q阶,将会取得更佳的套利效果。 展开更多

关键词 套利策略 单分形 多重分形 熊市

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基于蒙特卡洛模拟算法的欧冠淘汰赛抽签概率的研究

19

作者 潘素娟 丁杰 《延边大学学报（自然科学版）》 CAS 2020年第4期344-351,共8页

为研究欧冠淘汰赛抽签概率问题,以欧冠2017—2018赛季淘汰赛的抽签规则和抽签流程为例,利用蒙特卡洛模拟算法建立了一种新型的抽签概率模型,并通过计算得出了对阵概率的数值解.利用置信区间和分位点对模型所得的对阵概率进行验证表明,... 为研究欧冠淘汰赛抽签概率问题,以欧冠2017—2018赛季淘汰赛的抽签规则和抽签流程为例,利用蒙特卡洛模拟算法建立了一种新型的抽签概率模型,并通过计算得出了对阵概率的数值解.利用置信区间和分位点对模型所得的对阵概率进行验证表明,该模拟方法具有较好的可信度.对抽签概率进行模拟显示,巴萨队对阵切尔西队的概率约为40%(该结果与实际对阵结果相符),由此再次表明该模拟方法具有可靠性. 展开更多

关键词 抽签概率 蒙特卡洛模拟 区间估计 置信区间 分位点

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破产控制约束下组合投资:两阶段MiniMax模型

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作者 康志林 王志焕 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第2期173-177,共5页

以绝对偏差函数作为风险测度,考虑不允许卖空约束条件下基于MiniMax的多期证券组合选择问题。为了避免在投资周期内破产事件的发生,增加了风险控制约束。利用动态规划和拉格朗日乘子法,给出了两阶段MiniMax投资组合模型最优解析策略。... 以绝对偏差函数作为风险测度,考虑不允许卖空约束条件下基于MiniMax的多期证券组合选择问题。为了避免在投资周期内破产事件的发生,增加了风险控制约束。利用动态规划和拉格朗日乘子法,给出了两阶段MiniMax投资组合模型最优解析策略。本文所提出策略可以为需要同时资产管理和破产控制的投资者提供决策依据。 展开更多

关键词 组合证券投资 风险测度 破产控制约束 不允许卖空

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