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基于参数学习的GARCH动态无穷活动率Levy过程的欧式期权定价
被引量：
11
1
作者
吴恒煜
朱福敏
+1 位作者
胡根华
温金明
《系统工程理论与实践》
EI
CSSCI
CSCD
北大核心
2014年第10期2465-2482,共18页
在股票价格中引入漂移率、波动率和随机跳跃三种状态,建立动态状态空间模型,并通过局部风险中性定价关系(RNVR)推导无套利定价模型.以非高斯条件ARMA-NGARCH为基准模型,构建S&P500指数的离散动态Levy过程,并基于序贯贝叶斯的参数学...
在股票价格中引入漂移率、波动率和随机跳跃三种状态,建立动态状态空间模型,并通过局部风险中性定价关系(RNVR)推导无套利定价模型.以非高斯条件ARMA-NGARCH为基准模型,构建S&P500指数的离散动态Levy过程,并基于序贯贝叶斯的参数学习方法,进行模型估计和期权定价研究.结果表明:动态Levy过程能够联合刻画时变漂移率、条件波动率和无穷活动率等特征,且贝叶斯方法的引入提高了期权隐含波动率的定价精度.同时,无穷活动率模型在期权定价方面具有显著优势.在五类滤波中,无损粒子滤波估计精度最高,速降调和稳态过程(RDTS)的期权定价误差最小,而非高斯模型在收益率预测方面没有表现出显著的差异.
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关键词
动态Levy过程
杠杆效应
粒子滤波
参数学习
期权定价
原文传递
我国行业风险的决定因素及传递机制研究——来自沪深300细分行业的经验证据
被引量：
3
2
作者
吴恒煜
胡锡亮
+1 位作者
吕江林
聂富强
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2014年第5期70-80,126-127,共11页
本文综合运用未定权益分析法(CCA)和共同相关性效应(CCE)面板计量方法,基于2009年11月至2013年3月沪深300细分行业的股市数据和财务数据,研究了我国行业风险的决定因素与传递机制,旨在从中观视角为制定宏观审慎政策提供新的实证支持。首...
本文综合运用未定权益分析法(CCA)和共同相关性效应(CCE)面板计量方法,基于2009年11月至2013年3月沪深300细分行业的股市数据和财务数据,研究了我国行业风险的决定因素与传递机制,旨在从中观视角为制定宏观审慎政策提供新的实证支持。首先,用CCA方法构建了行业风险指标组合违约距离,然后,运用能刻画截面相关的CCE方法,分析了行业风险的影响因素及扩散路径。结果发现:行业风险有显著的联动性与截面相关性;行业异质性冲击的效应比较显著;不可观测因子的作用不能忽略;存在多种风险传递机制。
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关键词
组合信用风险
未定权益分析法
共同相关性效应
宏观审慎管理
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职称材料
题名
基于参数学习的GARCH动态无穷活动率Levy过程的欧式期权定价
被引量：
11
1
作者
吴恒煜
朱福敏
胡根华
温金明
机构
西南财经大学
金融
安全
协同
创
新中
心
经济
信息工程
学院
西南财经大学
中国
金融
研究中
心
纽约州立
大学
石溪分校应用数学与统计系商
学院
加拿大麦吉尔
大学
数学与统计
学院
出处
《系统工程理论与实践》
EI
CSSCI
CSCD
北大核心
2014年第10期2465-2482,共18页
基金
国家自然科学基金重大研究计划(91218301)
国家自然科学基金面上项目(71171168)
+5 种基金
教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(12JJD790026)
国家教育部留学基金(201206980001)
西南财经大学中央高校基本科研业务费专项资金(JBK1407164
JBK12050)
中央高校科研业务费专项资金
四川省教育厅创新团队项目(JBK130401)
文摘
在股票价格中引入漂移率、波动率和随机跳跃三种状态,建立动态状态空间模型,并通过局部风险中性定价关系(RNVR)推导无套利定价模型.以非高斯条件ARMA-NGARCH为基准模型,构建S&P500指数的离散动态Levy过程,并基于序贯贝叶斯的参数学习方法,进行模型估计和期权定价研究.结果表明:动态Levy过程能够联合刻画时变漂移率、条件波动率和无穷活动率等特征,且贝叶斯方法的引入提高了期权隐含波动率的定价精度.同时,无穷活动率模型在期权定价方面具有显著优势.在五类滤波中,无损粒子滤波估计精度最高,速降调和稳态过程(RDTS)的期权定价误差最小,而非高斯模型在收益率预测方面没有表现出显著的差异.
关键词
动态Levy过程
杠杆效应
粒子滤波
参数学习
期权定价
Keywords
dynamic Levy process
leverage effects
particle filtering
parameter learning
option pricing
分类号
F830 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
我国行业风险的决定因素及传递机制研究——来自沪深300细分行业的经验证据
被引量：
3
2
作者
吴恒煜
胡锡亮
吕江林
聂富强
机构
西南财经大学
金融
安全
协同
创
新中
心
经济
信息工程
学院
西南财经大学
中国
金融
研究中
心
湖南科技
大学
商
学院
江西
财经大学
金融
学院
西南财经大学
统计
学院
出处
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2014年第5期70-80,126-127,共11页
基金
国家自然科学基金(70861003
71171168)
+8 种基金
国家社会科学基金(11AZD077)
教育部人文社会科学研究规划基金项目(13YJA790104)
教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(12JJD790026)
2013年金融安全协同创新中心专项课题(JRXT201305)
西南财经大学中央高校基本科研业务费专项资金(JBK1407014
JBK120505
JBK131107)
西南财经大学中央高校科研业务费专项资金
四川省教育厅创新团队项目(JBK130401)
文摘
本文综合运用未定权益分析法(CCA)和共同相关性效应(CCE)面板计量方法,基于2009年11月至2013年3月沪深300细分行业的股市数据和财务数据,研究了我国行业风险的决定因素与传递机制,旨在从中观视角为制定宏观审慎政策提供新的实证支持。首先,用CCA方法构建了行业风险指标组合违约距离,然后,运用能刻画截面相关的CCE方法,分析了行业风险的影响因素及扩散路径。结果发现:行业风险有显著的联动性与截面相关性;行业异质性冲击的效应比较显著;不可观测因子的作用不能忽略;存在多种风险传递机制。
关键词
组合信用风险
未定权益分析法
共同相关性效应
宏观审慎管理
Keywords
Portfolio Credit Risk
Contingent Claims Analysis
Common Correlation Effect
Macroprudential Management
分类号
F224 [经济管理—国民经济]
F832.51
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
基于参数学习的GARCH动态无穷活动率Levy过程的欧式期权定价
吴恒煜
朱福敏
胡根华
温金明
《系统工程理论与实践》
EI
CSSCI
CSCD
北大核心
2014
11
原文传递
2
我国行业风险的决定因素及传递机制研究——来自沪深300细分行业的经验证据
吴恒煜
胡锡亮
吕江林
聂富强
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2014
3
下载PDF
职称材料
已选择
0
条
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参考文献
引证文献
统计分析
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