土地财政与城投债发行成本 被引量：10

1

作者 罗党论 王本浩 《会计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第2期59-76,共18页

文章以2009-2016年发行的城投债为样本,实证考察地方土地财政与城投债发行成本之间的关系。研究发现,地方土地财政依赖度与城投债发行成本之间存在显著的U型关系,即土地财政依赖度存在最佳水平,当土地财政依赖度低于最佳水平时,城投债... 文章以2009-2016年发行的城投债为样本,实证考察地方土地财政与城投债发行成本之间的关系。研究发现,地方土地财政依赖度与城投债发行成本之间存在显著的U型关系,即土地财政依赖度存在最佳水平,当土地财政依赖度低于最佳水平时,城投债发行成本随土地财政依赖度的上升而下降;当土地财政依赖度超过最佳水平时,城投债发行成本随土地财政依赖度的上升而上升。当地方金融发展水平较低时,土地财政依赖度对城投债发行成本的影响更明显;此时土地出让收入越稳定,城投债发行成本越低;但土地出让收入增速对城投债发行成本并无显著影响。 展开更多

关键词 城投债 发行成本 土地财政

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工业机器人应用与企业用工决策——来自微观企业的调查证据 被引量：9

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作者 陈良源 张一帆 +1 位作者 林建浩 李兰玉 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2023年第7期85-97,共13页

我国经济发展面临人口红利消失、老龄化趋势加快的现实问题,工业机器人等自动化技术能够应对由此带来的劳动力短缺,但也同时引发了公众对工业机器人冲击劳动力市场的广泛担忧。本文基于2019年800家广东企业调查数据,给出了工业机器人应... 我国经济发展面临人口红利消失、老龄化趋势加快的现实问题,工业机器人等自动化技术能够应对由此带来的劳动力短缺,但也同时引发了公众对工业机器人冲击劳动力市场的广泛担忧。本文基于2019年800家广东企业调查数据,给出了工业机器人应用影响企业用工决策的微观层面证据。研究表明,相比没有应用工业机器人的企业,应用工业机器人的企业拥有更大的用人规模、具有更高的扩大用工意愿。这与工业机器人能扩大企业生产规模、提高企业生产效率、产生相关技术岗位需求等作用机制有关,同时也受到劳动替代效应阶段性特征的影响。异质性分析显示,非制造业企业、生产链上游企业和珠三角地区企业引入工业机器人的就业带动能力更强。本文研究结论表明,应该推动企业应用工业机器人进行智能化改造,从而促进就业水平,推动经济高质量发展。 展开更多

关键词 工业机器人 用工规模 替代效应 创造效应

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基于AI+EI的长期资产定价模型

3

作者 王德东 聂挺进 +1 位作者 罗戈 查晓磊 《金融市场研究》 2024年第1期48-54,共7页

以ChatGPT为代表的大模型激起一波新的人工智能(Artificial Intelligence,AI)热潮,资产管理行业也在寻求在各个金融场景中利用AI技术来赋能业务的可能。然而金融价格数据信噪比较低,这就对AI技术在该领域的应用提出了新的挑战。与此同时... 以ChatGPT为代表的大模型激起一波新的人工智能(Artificial Intelligence,AI)热潮,资产管理行业也在寻求在各个金融场景中利用AI技术来赋能业务的可能。然而金融价格数据信噪比较低,这就对AI技术在该领域的应用提出了新的挑战。与此同时,人类专家在实际工作中可以很好地胜任多种金融分析任务,但苦于精力有限无法进一步大幅提升覆盖广度和深度。因此如何有机地整合人类专家经验(Expert Intelligence,EI)和AI技术就变成了一种有前景的工作思路,这种思路也被称为AI+EI的金融实践。本文聚焦权益资产的长期资产定价问题,提出基于AI+EI的中枢定价模型。实证表明该模型可以充分缓解资产定价当中的多样性难题,并且相比经典估值计算方法在精度上有大幅提升。 展开更多

关键词 长期资产定价 估值中枢 AI+EI 资管产品创新

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异质投资者结构下的股权溢价研究 被引量：2

4

作者 唐伟敏 唐雨潇 杨灏野 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2020年第8期64-72,共9页

股权溢价之谜是金融经济学和资产定价理论的重要前沿课题。假定投资者是异质的,市场中存在两类不同的投资者:动量交易者和消息观察者,投资者的异质性由两类投资者对信息的不同处理方式所决定。市场中的信息禀赋为股票的历史价格和它的... 股权溢价之谜是金融经济学和资产定价理论的重要前沿课题。假定投资者是异质的,市场中存在两类不同的投资者:动量交易者和消息观察者,投资者的异质性由两类投资者对信息的不同处理方式所决定。市场中的信息禀赋为股票的历史价格和它的红利流,信息是对称的和完全的。在上述经济设置下建立了一个均衡资产定价模型,求出了模型的均衡解并进行了模型解的静态分析。股权风险溢价由三部分组成:投资者的风险补偿、投资者对红利的不同处理方式所引致的价差和由价格动量的偏差所引起的溢价。研究发现风险及股票的基本面对股权溢价的贡献也随着投资者结构的改变而改变。然而上述贡献是有限的,模型能给出这两部分的一个上界估计,该上界估计与投资者结构无关。对价格动量偏差的研究发现:产生严重股权溢价的重要原因是市场中存在大量的动量交易者。 展开更多

关键词 股权溢价 投资者结构 消息观察者 动量交易者

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交通基础设施公募REITs难点及前景分析 被引量：2

5

作者 张亮 陆化普 《中国公路》 2022年第7期110-111,共2页

本文首先从企业和投资者的视角分析交通基础设施公募REITs,随后分析了交通REITs面临的问题和难点,结合相关的统计数据,保守估计国内高速公路REITs市场规模在3100亿元以上,具有非常广阔的发展前景。

关键词 基础设施REITs 收费公路 盘活存量资产 交通

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金融科技对传统金融经济行业的影响及对策分析

6

作者 聂挺进 《中文科技期刊数据库（全文版）经济管理》 2023年第10期133-136,共4页

金融科技正引领着支付、借贷、投资、保险等领域的变革。移动支付、P2P借贷、数字化投资平台等新兴业务形式不断涌现,重新定义了交易和资金流动的方式。同时,金融科技也推动着金融服务的普及化和包容性,为传统服务难以触及的人群提供了... 金融科技正引领着支付、借贷、投资、保险等领域的变革。移动支付、P2P借贷、数字化投资平台等新兴业务形式不断涌现,重新定义了交易和资金流动的方式。同时,金融科技也推动着金融服务的普及化和包容性,为传统服务难以触及的人群提供了金融支持与保护。然而,金融科技的发展也面临着一系列挑战和风险。信息安全、个人隐私保护、监管合规等问题亟待解决。同时,数字鸿沟和技术差距也对金融科技的普及和可持续发展提出了新的要求。基于此,本文对金融科技对传统金融经济行业的影响及对策进行了分析,首先分析了金融科技的发展模式,然后分析了金融科技对传统金融经济行业产生的影响,最后提出了金融科技对传统金融经济行业影响的具体对策,以期为相关人员提供参考。 展开更多

关键词 金融科技 传统金融 经济行业 影响对策

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海外金融冲击的内生传染机制研究——基于开放经济下的DSGE模型分析

7

作者 刘一楠 钟其辰 宋晓玲 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2020年第9期1-13,共13页

金融全球化背景下海外金融冲击对我国经济的影响逐步凸显,本文将海外金融冲击具象化为海外信贷冲击与汇率冲击,在开放DSGE模型中系统地研究海外金融冲击的内生传染机制:海外信贷冲击内生传染的核心渠道是通过资产价格影响国内流动性水... 金融全球化背景下海外金融冲击对我国经济的影响逐步凸显,本文将海外金融冲击具象化为海外信贷冲击与汇率冲击,在开放DSGE模型中系统地研究海外金融冲击的内生传染机制:海外信贷冲击内生传染的核心渠道是通过资产价格影响国内流动性水平、制约国内企业与居民的借贷;汇率冲击的内生传染机制在于资产价格下降与人民币贬值间的内生加速。海外金融冲击传染的内生性说明其对国内经济系统的影响一方面与冲击大小有关,更重要的则取决于海外金融冲击引致的国内经济系统之内在反应。因此,面对海外金融冲击我们不仅需被动监测,更要主动防范,提升金融市场抵御风险的能力,着力点包括资本账户宏观审慎监管、避免汇率大幅波动、维持国内资产价格稳定等。 展开更多

关键词 海外金融冲击 内生传染机制 信贷抵押约束 DSGE

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全面解析商业票据业务的现状和发展趋势

8

作者 王志鹏 《冶金财会》 2017年第12期28-29,共2页

自1978年人民银行颁布规定，明确了商业汇票的管理办法以来，商业汇票在国内发展了近40年。按照《票据法》的规范，银行承兑汇票和商业承兑汇票都属于商业汇票的范畴，但两者的发展情况，却出现了巨大的区别。本文主要讨论商业承兑汇票... 自1978年人民银行颁布规定，明确了商业汇票的管理办法以来，商业汇票在国内发展了近40年。按照《票据法》的规范，银行承兑汇票和商业承兑汇票都属于商业汇票的范畴，但两者的发展情况，却出现了巨大的区别。本文主要讨论商业承兑汇票的发展、现状和发展趋势。 展开更多

关键词 商业汇票 发展趋势 票据业务 现状 商业承兑汇票 解析 银行承兑汇票 《票据法》

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后新规时代券商资管发展未来展望

9

作者 崔春 《清华金融评论》 2022年第1期41-43,共3页

随着资管新规过渡期完结,行业将正式进入后新规时代。面对资管新时代下由监管统一、观念转变、需求提升、技术革新带来的挑战与机遇,券商资管的发展,需要更高的视野与更大的格局,要站在生态战略的高度着眼未来,构建“大平台\大财富、多... 随着资管新规过渡期完结,行业将正式进入后新规时代。面对资管新时代下由监管统一、观念转变、需求提升、技术革新带来的挑战与机遇,券商资管的发展,需要更高的视野与更大的格局,要站在生态战略的高度着眼未来,构建“大平台\大财富、多资产”,推动行业突破发展。 展开更多

关键词 券商资管 生态战略 未来展望 观念转变 技术革新 挑战与机遇 过渡期 新时代下

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人工智能在资管行业的应用——基于基本面投资研究 被引量：1

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作者 陈鹤丹 聂挺进 +1 位作者 罗戈 查晓磊 《新金融》 北大核心 2024年第2期39-45,共7页

人工智能的发展推动着人类社会的智能化程度日益提升,也为各行各业带来新的机遇。在资产管理行业,如何将日新月异的人工智能和日积月累的专家智能有效结合并应用于金融投资,是一个值得长期探索的金融课题。本文拟探讨人工智能技术应用... 人工智能的发展推动着人类社会的智能化程度日益提升,也为各行各业带来新的机遇。在资产管理行业,如何将日新月异的人工智能和日积月累的专家智能有效结合并应用于金融投资,是一个值得长期探索的金融课题。本文拟探讨人工智能技术应用于资产管理行业的经验和挑战,以及人工智能和专家智能投资方法各自的优劣,并重点介绍一种将两者相结合的基本面量化投资框架的构建思路和细节。该框架通过归纳行业逻辑、提取数据规律,充分将专家智能和人工智能优势互补、各尽其能。实证表明,这种人机协同的投资框架能有效地将行业高频数据信息转化为投资信号。基于该框架的择时策略,在轮胎、造纸、乘用车等多个行业上都能获得不同程度的超额收益。 展开更多

关键词 人工智能 基本面量化投资 资管产品创新 人机协同

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证券公司跨市场资产管理业务简析

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作者 刘博文 崔春 《金融纵横》 2017年第5期11-21,共11页

本文针对证券公司资产管理业务发展趋势和特点,以商业银行需求为导向,通过具体的产品设计模拟跨市场合作,深入研究跨市场资产管理业务合作的模式和类型,剖析跨市场主流合作业务具体特点及社会效用,并从促进资产管理业务健康及长远发展... 本文针对证券公司资产管理业务发展趋势和特点,以商业银行需求为导向,通过具体的产品设计模拟跨市场合作,深入研究跨市场资产管理业务合作的模式和类型,剖析跨市场主流合作业务具体特点及社会效用,并从促进资产管理业务健康及长远发展的角度,对未来可能的监管方向提供建议。 展开更多

关键词 证券公司 资产管理 跨市场

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