存款准备金与资本充足率监管的货币政策效应 被引量：22

1

作者 李扬 彭兴韵 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2005年第3期11-17,共7页

法定存款准备要求与资本充足率监管是金融当局对商业银行施加的最重要的两项管制制度。从功能上看,这两项制度都有约束商业银行信贷扩张的效果,基于这种联系,将这两项制度结合起来进行细致研究显得十分必要。法定存款准备金被作为传统... 法定存款准备要求与资本充足率监管是金融当局对商业银行施加的最重要的两项管制制度。从功能上看,这两项制度都有约束商业银行信贷扩张的效果,基于这种联系,将这两项制度结合起来进行细致研究显得十分必要。法定存款准备金被作为传统的货币政策工具,其对货币政策的影响早已引起广泛的关注。在新的金融发展背景下,商业银行资本金监管产生的货币政策效应,已经渗透到许多原有货币政策工具都暂时无法达到的领域。这也正是国外资本充足率监管逐渐覆盖存款准备金制度的深刻根源。由于资本充足率监管已经被引入我国并逐渐发挥作用,同世界上其他国家一样,货币政策和银行监管之间的关系已经发生了若干新的重大变化,并且随着监管的深入,不断跟踪与研究资本充足率与货币政策之间的关系显得更加迫切。 展开更多

关键词 资本充足率 法定存款准备金 货币政策效应

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资产价格波动形势下货币政策工具的宏观调控效应比较研究 被引量：13

2

作者 王晓明 施海松 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2008年第11期5-10,共6页

本文通过构建VAR模型,识别资产价格对不同货币政策工具冲击的响应程度,发现各项贷款对于调控资产价格的效力最强,其次为货币供应量和利率政策。值得注意的是,贷款增长对于股价膨胀起到了重要支撑和推动作用,同时贷款少增对股价收缩效应... 本文通过构建VAR模型,识别资产价格对不同货币政策工具冲击的响应程度,发现各项贷款对于调控资产价格的效力最强,其次为货币供应量和利率政策。值得注意的是,贷款增长对于股价膨胀起到了重要支撑和推动作用,同时贷款少增对股价收缩效应也非常显著。本文强调,信贷数量调控对于平抑资产价格波动十分关键,选择性货币政策工具(Selective Credit Control)对于资产价格波动具有特殊调控效力。最后,本文提出了资产价格膨胀与资产价格收缩不同时期货币政策工具的搭配建议。 展开更多

关键词 货币政策 资产价格 政策效应

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国库现金管理对我国货币政策的影响:一个实证分析 被引量：13

3

作者 王旭祥 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2010年第4期44-49,共6页

中央财政管理的国库资金是社会资金流量中的一个重要组成部分,对中央银行制定货币政策、调控货币供应量和公开市场操作都影响重大,在现代市场经济条件下,国库已成为连接财政和金融的"窗口"和"桥梁",对财政政策和货... 中央财政管理的国库资金是社会资金流量中的一个重要组成部分,对中央银行制定货币政策、调控货币供应量和公开市场操作都影响重大,在现代市场经济条件下,国库已成为连接财政和金融的"窗口"和"桥梁",对财政政策和货币政策的有机配合发挥着重要的作用。本文以近年来我国正在开展的国库集中支付制度改革为背景,实证分析了国库现金管理对我国货币政策格局的影响,提出了我国进一步提高国库管理水平、加强货币政策管理的政策建议。 展开更多

关键词 国库现金 货币政策 财政政策 货币政策效应

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结构性货币政策有效吗？——基于支农再贷款的实证研究 被引量：13

4

作者 万里鹏 曹国俊 翁炀杰 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2019年第7期21-38,共18页

近年来,为了应对市场机制缺陷和金融结构性问题,中央银行运用结构性货币政策的实践大量增加。本文在分析结构性货币政策传导机制和约束条件的基础上,通过PVAR模型对支农再贷款及相关变量面板数据开展实证分析,发现支农再贷款在西部地区... 近年来,为了应对市场机制缺陷和金融结构性问题,中央银行运用结构性货币政策的实践大量增加。本文在分析结构性货币政策传导机制和约束条件的基础上,通过PVAR模型对支农再贷款及相关变量面板数据开展实证分析,发现支农再贷款在西部地区总体有效,对涉农贷款、农业发展、农民收入增长等有显著促进效应。而市场经济越发达的地区,支农再贷款政策效应越差。但研究未发现支农再贷款对金融机构净息差、不良贷款有长期负面影响。文章建议现阶段中央银行进一步完善结构性货币政策,加强与财政政策的协调配合,解决金融结构性问题,但长期而言仍需要通过完善市场机制建设来解决结构性问题。 展开更多

关键词 结构性货币政策 政策效应 PVAR

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货币政策效应的非对称性与紧缩时期我国货币政策中介目标的可行性研究 被引量：10

5

作者 曹家和 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2004年第4期54-58,共5页

我国经济建设的实践证明,货币供给量在通货膨胀时期能够灵敏地反映出社会总需求的宽松度,并且能够有效地防止通货膨胀的出现,但在紧缩时期则对社会总需求的宽松度缺乏灵敏性,因而并不适合继续作为货币政策的中介目标。由于货币政策效应... 我国经济建设的实践证明,货币供给量在通货膨胀时期能够灵敏地反映出社会总需求的宽松度,并且能够有效地防止通货膨胀的出现,但在紧缩时期则对社会总需求的宽松度缺乏灵敏性,因而并不适合继续作为货币政策的中介目标。由于货币政策效应的非对称性,客观上要求央行在不同时期选择不同的领先指标作为货币政策的中介目标。在对目前国内学者提出的中介目标的利弊进行分析之后,本文提出,在紧缩时期,央行可以使用产成品库存总额占消费总额的比率作为执行货币政策的中介目标,并对此观点作了必要的分析。 展开更多

关键词 货币政策 非对称性 通货紧缩 中国 货币供给量 中介目标

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我国利率的非线性动态调节及其货币政策效果 被引量：8

6

作者 欧阳志刚 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2009年第4期33-40,共8页

本文针对我国的实际经济背景而扩展现有泰勒规则模型的设定和估计方法,以此揭示人民币利率的长期均衡及其短期非线性动态调节,并进而刻画利率对宏观经济的调节效果。本文的主要结论为:开放经济中的泰勒规则揭示了我国的长期均衡利率和... 本文针对我国的实际经济背景而扩展现有泰勒规则模型的设定和估计方法,以此揭示人民币利率的长期均衡及其短期非线性动态调节,并进而刻画利率对宏观经济的调节效果。本文的主要结论为:开放经济中的泰勒规则揭示了我国的长期均衡利率和货币政策的松紧状况,2004年第3季度后市场利率低于均衡利率,货币政策偏松,但2008年第3季度货币政策偏松状况基本消除。央行对利率的动态调节在货币政策偏紧时速度较快,在货币政策偏松时速度较慢。进一步,在货币政策偏松时利率上调对经济增长和通胀的抑制效应相对较大;在货币政策偏紧时利率下调对经济增长和通胀的刺激效应相对较小。本文的结论不仅为我国现阶段货币政策转向适度宽松提供实证支持,也从利率对通胀和产出的调节效应的角度解释了近期利率快速下调的原因。 展开更多

关键词 人民币利率 非线性动态调节 泰勒规则 货币政策效果 阈值协整

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实体经济对货币政策的约束与对策 被引量：6

7

作者 匡国建 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2003年第3期63-70,共8页

本文分析了近年我国经济周期、经济制度、经济结构、经济开放和经济秩序的变化对货币政策效应的影响,指出实体经济的变化是导致货币政策效应弱化的根本原因。在此基础上,提出了要从改善环境和增强货币政策的适应性两个方面来提高货币政... 本文分析了近年我国经济周期、经济制度、经济结构、经济开放和经济秩序的变化对货币政策效应的影响,指出实体经济的变化是导致货币政策效应弱化的根本原因。在此基础上,提出了要从改善环境和增强货币政策的适应性两个方面来提高货币政策效应。 展开更多

关键词 实体经济 货币政策 对策 中国 经济周期 经济制度 经济秩序 约束作用 市场体制

原文传递

货币政策传导渠道与我国货币政策效果 被引量：5

8

作者 张友昌 方阳娥 《兰州商学院学报》 2007年第3期86-92,共7页

本文在回顾货币政策传导理论的基础上,分析了我国货币政策传导的利率渠道、资产价格渠道和信贷渠道存在的问题。由于利率渠道和资产价格渠道难以发挥作用,因而,信贷渠道是我国货币政策传导的主要渠道,而在通货紧缩时期,信贷渠道存在渠... 本文在回顾货币政策传导理论的基础上,分析了我国货币政策传导的利率渠道、资产价格渠道和信贷渠道存在的问题。由于利率渠道和资产价格渠道难以发挥作用,因而,信贷渠道是我国货币政策传导的主要渠道,而在通货紧缩时期,信贷渠道存在渠道收缩和阻滞问题,在经济繁荣或过热时期,信贷渠道又过度扩张,使得我国货币政策效果大打折扣。针对传导渠道存在的问题,我们提出了改善我国货币政策传导效果的对策。 展开更多

关键词 传导渠道 渠道收缩 信贷膨胀 货币政策效果

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我国现行汇率制度的货币政策效应 被引量：7

9

作者 何慧刚 《山西财经大学学报》 北大核心 2004年第5期90-94,共5页

汇率制度的选择直接影响一国宏观经济政策的效力。我国现行汇率制度对我国货币政策运行存在多方制约,提高我国货币政策有效性必须重新选择我国的汇率制度。我国现实经济条件决定了我国汇率制度改革的中期目标和近期选择是建立汇率目标区... 汇率制度的选择直接影响一国宏观经济政策的效力。我国现行汇率制度对我国货币政策运行存在多方制约,提高我国货币政策有效性必须重新选择我国的汇率制度。我国现实经济条件决定了我国汇率制度改革的中期目标和近期选择是建立汇率目标区,长期目标则是建立浮动汇率制。 展开更多

关键词 固定汇率制度 货币政策效应 汇率目标区

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人民币国际化、资本项目开放及其宏观政策效应 被引量：7

10

作者 张斐燕 陈得文 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2019年第2期118-130,共13页

货币国际化与资本项目开放既有区别也有联系。本文从理论上论证了货币国际化和资本项目开放对宏观政策的影响。基于修正AD(IS-LM-BP)-AS理论框架,本文认为资本项目开放一定程度上会降低货币政策效力,放大外部因素对本国金融市场的冲击;... 货币国际化与资本项目开放既有区别也有联系。本文从理论上论证了货币国际化和资本项目开放对宏观政策的影响。基于修正AD(IS-LM-BP)-AS理论框架,本文认为资本项目开放一定程度上会降低货币政策效力,放大外部因素对本国金融市场的冲击;而货币国际化可以部分缓解资本项目开放引发的货币政策效应下降的问题,平滑外部冲击所带来的金融市场波动。本文实证研究进一步验证了上述结果。我国应把握人民币国际化的节奏及资本项目可兑换改革的进度,增强宏观经济抵御外部冲击的能力。 展开更多

关键词 人民币国际化 资本项目开放 货币政策效应 金融稳定

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我国非常规货币政策机理及政策效果研究 被引量：4

11

作者 陈梦涛 王维安 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2020年第8期1-16,共16页

2013年我国开始启用非常规货币政策以调节经济,改善经济问题。文章借鉴传统货币政策的分析框架,从非常规货币政策目标、传导机制出发,构建一个非常规货币政策的最优分析规则模型,从理论角度解释了非常规货币政策的作用机理及政策效果。... 2013年我国开始启用非常规货币政策以调节经济,改善经济问题。文章借鉴传统货币政策的分析框架,从非常规货币政策目标、传导机制出发,构建一个非常规货币政策的最优分析规则模型,从理论角度解释了非常规货币政策的作用机理及政策效果。基于我国2013年1月至2018年12月的经济数据,采用FAVAR以及QVAR模型实证检验了非常规货币政策效果及对资产价格的影响。研究发现我国的非常规货币政策在传统货币政策基础上有边际效应,在短期内可以起到改善经济结构、稳定物价等目标,但长期来看其作用疲软、效果乏力;此外,非常规货币政策还会对资产价格产生影响。虽然非常规货币政策能够带来边际作用,帮助改善经济,补充政策工具调整空间,但会影响资产价格剧烈变动,为市场带来不确定性,不可过度依赖该政策。中长期来看,政府应坚持以推进供给侧结构性改革、实施积极的财政政策为主,辅以稳健的货币政策,进而更好地调整经济结构,激发经济活力。 展开更多

关键词 非常规货币政策 有效性 政策效果 结构性货币政策

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我国现行汇率制度的货币政策效应 被引量：1

12

作者 何慧刚 《河南金融管理干部学院学报》 北大核心 2004年第6期24-27,共4页

汇率制度的选择直接影响一国宏观经济政策的效力。理论研究表明 ,固定汇率制下货币政策趋于无效。我国汇率制度实质上是钉住美元的固定汇率制度。我国现行汇率制度在汇率政策和货币政策的冲突、货币政策独立性、外汇储备内生性、货币政... 汇率制度的选择直接影响一国宏观经济政策的效力。理论研究表明 ,固定汇率制下货币政策趋于无效。我国汇率制度实质上是钉住美元的固定汇率制度。我国现行汇率制度在汇率政策和货币政策的冲突、货币政策独立性、外汇储备内生性、货币政策目标双重化、货币政策利率传导机制、货币政策效力等方面对我国货币政策运行存在多方制约。提高我国货币政策有效性必须重新选择我国的汇率制度。我国现实经济条件决定了我国汇率制度改革的中期目标和近期选择是建立汇率目标区 。 展开更多

关键词 固定汇率制度 货币政策效应 制度选择 汇率目标区

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我国价格型和数量型货币政策效果比较——基于SVAR模型和TVP-VAR模型的实证研究 被引量：4

13

作者 刘向丽 尚友芳 《计量经济学报》 2021年第3期595-611,共17页

本文利用SVAR模型研究了数量型和价格型货币政策对宏观经济主要变量的实施效果,并首次将符号约束纳入TVP-VAR模型研究两种货币政策对产出、通胀的时变冲击效应.研究结果表明:1)我国的货币政策传导渠道不畅通,汇率、股市资产价格传导渠... 本文利用SVAR模型研究了数量型和价格型货币政策对宏观经济主要变量的实施效果,并首次将符号约束纳入TVP-VAR模型研究两种货币政策对产出、通胀的时变冲击效应.研究结果表明:1)我国的货币政策传导渠道不畅通,汇率、股市资产价格传导渠道均不可行,货币政策对进出口、股价基本无影响.利率传导渠道堵塞.2)影子银行的迅速发展,造成利率和货币供应量都不能有效影响社会融资规模,不利于货币政策的传导.3)利率对产出和通胀率、货币供应量对产出的冲击效应均存在明显时变特征,主要体现在冲击影响的期限变短,说明近年来货币政策长期效果有所降低,同时利率政策即期效果优于货币供应量.建议货币当局进一步疏通货币政策传导渠道,保持经济稳定的同时降低影子银行规模,保持政策惯性,通过预期引导市场发展. 展开更多

关键词 货币政策 政策传导渠道 政策效果 TVP-VAR模型

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中国金融结构对货币政策传导渠道的影响:1993～2011 被引量：4

14

作者 尹雷 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第5期120-125,共6页

选取1993～2011年时间序列数据分析中国金融结构对货币政策传导渠道的影响,实证结果表明金融结构对货币政策传导过程产生了显著影响:中国的金融结构弱化了信贷传导、货币供给量传导、汇率传导的效果,但在利率传导与资本市场传导过程中... 选取1993～2011年时间序列数据分析中国金融结构对货币政策传导渠道的影响,实证结果表明金融结构对货币政策传导过程产生了显著影响:中国的金融结构弱化了信贷传导、货币供给量传导、汇率传导的效果,但在利率传导与资本市场传导过程中金融结构未起到显著影响。然后在理论与实证研究基础上提出增强货币政策传导效果以及进一步优化调整目前中国金融结构的建议。 展开更多

关键词 金融结构 货币政策 政策效果

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通货膨胀时期货币政策效应时滞问题研究 被引量：3

15

作者 李炳林 向书坚 《湖南科技学院学报》 2008年第11期111-114,共4页

选择多种货币政策中介目标——信贷、货币供应量及利率对产出、物价的影响,分别构成VAR系统;利用单位根检验、协整分析、脉冲响应函数、方差分解等计量经济学方法对我国通货膨胀时期货币政策中介目标通过货币传导渠道对产出、物价的时... 选择多种货币政策中介目标——信贷、货币供应量及利率对产出、物价的影响,分别构成VAR系统;利用单位根检验、协整分析、脉冲响应函数、方差分解等计量经济学方法对我国通货膨胀时期货币政策中介目标通过货币传导渠道对产出、物价的时滞效应进行实证分析,发现货币政策的价格效应时滞长于产出效应时滞,并根据结论提出政策建议。 展开更多

关键词 货币政策 政策效应 时滞 通货膨胀

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理性预期与现实通货膨胀波动效应的实证比较 被引量：4

16

作者 王相宁 王梦丽 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2018年第20期149-151,共3页

文章借助理性预期假说，使用2007年1月到2018年6月的月度数据得出通货膨胀预期序列，进而实证比较通货膨胀货币政策框架和通货膨胀预期货币政策框架的货币政策效果差异，即比较预期管理和事后管理的政策效果。结果表明，重视预期管理比... 文章借助理性预期假说，使用2007年1月到2018年6月的月度数据得出通货膨胀预期序列，进而实证比较通货膨胀货币政策框架和通货膨胀预期货币政策框架的货币政策效果差异，即比较预期管理和事后管理的政策效果。结果表明，重视预期管理比事后采取相关调控措施，政策效果更为温和，有利于维护市场的稳定。 展开更多

关键词 通货膨胀预期 货币政策效果

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人民币汇率制度的选择:基于“M-F模型”视角的理论分析 被引量：2

17

作者 何慧刚 《河海大学学报（哲学社会科学版）》 2005年第3期57-61,共5页

蒙代尔-弗莱明模型表明,固定汇率制下,财政政策有效,货币政策无效;浮动汇率制下,财政政策无效,货币政策有效。我国现行的汇率制度实质上是盯住美元的固定汇率制度,在货币政策独立性、外汇储备内生性、货币政策目标双重化、货币政策效力... 蒙代尔-弗莱明模型表明,固定汇率制下,财政政策有效,货币政策无效;浮动汇率制下,财政政策无效,货币政策有效。我国现行的汇率制度实质上是盯住美元的固定汇率制度,在货币政策独立性、外汇储备内生性、货币政策目标双重化、货币政策效力等方面对我国货币政策运行存在制约,影响我国货币政策有效性。实行更有弹性和灵活性的汇率制度是提高我国货币政策有效性的有效途径。我国现实经济条件决定了我国汇率制度改革的近期目标是建立汇率目标区,长期目标则是建立浮动汇率制。 展开更多

关键词 M-F模型 人民币汇率制度 货币政策效应 人民币汇率目标区

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公开市场业务与货币政策有效性——1997后中国货币政策传导梗阻的症结探析

18

作者 熊鹏 王飞 《首都经济贸易大学学报》 2004年第5期73-76,共4页

1997年后我国一直实施“积极的”货币政策,但货币政策在传导过程中出现了梗阻,所起的作用远不尽如人意。公开市场业务是中央银行最重要的一个间接货币政策工具。作为公开市场业务主体的国债市场是央行公开市场操作的基本依托,也是货币... 1997年后我国一直实施“积极的”货币政策,但货币政策在传导过程中出现了梗阻,所起的作用远不尽如人意。公开市场业务是中央银行最重要的一个间接货币政策工具。作为公开市场业务主体的国债市场是央行公开市场操作的基本依托,也是货币政策效应发挥的基本通道。我国国债市场在规模、流动性等方面发展滞后,仍是一个不成熟、不发达的市场,这使得1997年后我国“积极的”货币政策传导产生梗阻,严重抑制了货币政策效应的发挥。 展开更多

关键词 公开市场业务 货币政策有效性 中国 国债市场 利率市场化

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现代货币理论中国化的前景分析

19

作者 郭楚晗 张燕 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2024年第7期21-32,共12页

2008年以来,现代货币理论(MMT)经历了一轮否定与肯定的交锋,中美货币政策也因此经历了响应共振到分化观望的过程。当前在美联储在大幅加息的情况下美国经济表现超出预期,而我国在宽松政策取向下经济的短期修复力度却不及预期,这不仅为... 2008年以来,现代货币理论(MMT)经历了一轮否定与肯定的交锋,中美货币政策也因此经历了响应共振到分化观望的过程。当前在美联储在大幅加息的情况下美国经济表现超出预期,而我国在宽松政策取向下经济的短期修复力度却不及预期,这不仅为现代货币理论的检验与货币政策的实施提供了难得观察窗口,也值得我们持续反思与优化我国的货币政策。我国需要MMT的“大政府”理论,以MMT的功能财政思想积极为政府背书破解难题,支撑中国财政政策更加“积极”有为。 展开更多

关键词 现代货币理论 高通胀 经济衰退 政策实践

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我国货币政策效果弱化的原因及对策 被引量：3

20

作者 夏磊 祝军 《黑龙江对外经贸》 2009年第3期13-15,共3页

从宏观经济层面和货币政策本身以及中央银行的独立性等微观层面分析,使我国货币政策效果弱化的原因包括金融抑制、外汇占款、货币政策传导机制不畅、中央银行缺乏独立性等,针对这些问题我国应在疏通货币政策传导机制、大力发展金融机构... 从宏观经济层面和货币政策本身以及中央银行的独立性等微观层面分析,使我国货币政策效果弱化的原因包括金融抑制、外汇占款、货币政策传导机制不畅、中央银行缺乏独立性等,针对这些问题我国应在疏通货币政策传导机制、大力发展金融机构债券市场和企业短期债券市场、深化国有商业银行改革、协调发展资本市场和货币市场等方面采取措施。 展开更多

关键词 货币政策 传导机制 政策效果 策略选择

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