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新常态下金融服务实体经济发展效率研究——基于省级面板数据实证分析 被引量:75
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作者 蔡则祥 武学强 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2017年第10期14-25,共12页
新常态下如何提升金融服务实体经济发展效率是当前突出问题之一。近年来我国经济发展中出现金融与实体经济发展严重错配现象,金融服务实体经济效率降低,极大地影响了金融与实体经济增长的协调性与均衡性,且其在不同省份之间也存有较大... 新常态下如何提升金融服务实体经济发展效率是当前突出问题之一。近年来我国经济发展中出现金融与实体经济发展严重错配现象,金融服务实体经济效率降低,极大地影响了金融与实体经济增长的协调性与均衡性,且其在不同省份之间也存有较大的差异。以2008-2015年全国31个省份面板数据为基础,运用SBM方向性距离函数和Luenberger指数法分别测度及分解各省份金融服务实体经济发展的无效率和全要素生产率值,实证分析影响金融服务实体经济效率的主要因素及其差异性,在此基础上提出优化金融资源配置、提高金融服务实体经济发展效率的对策建议。 展开更多
关键词 金融服务 实体经济 金融资源 脱实向虚 效率分析
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人口老龄化、企业债务融资与金融资源错配——基于地级市人口普查数据的实证研究 被引量:15
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作者 陈熠辉 蔡庆丰 王斯琪 《金融研究》 北大核心 2023年第2期40-59,共20页
我国已成为人口老龄化程度较高,老龄化速度最快的国家,对人口老龄化所带来的经济效应进行深入研究,有助于经济社会应对“未富先老”的全面冲击。本文从企业债务融资视角,探究地区人口老龄化对微观企业融资决策的影响。研究发现,地区人... 我国已成为人口老龄化程度较高,老龄化速度最快的国家,对人口老龄化所带来的经济效应进行深入研究,有助于经济社会应对“未富先老”的全面冲击。本文从企业债务融资视角,探究地区人口老龄化对微观企业融资决策的影响。研究发现,地区人口老龄化程度的加深会显著降低企业的债务融资水平,这一结论在采用计划生育强度作为工具变量检验之后依然存在。机制分析表明,地区人口老龄化主要通过加剧融资约束和增加经营风险两个渠道降低企业债务融资水平。异质性分析表明,人口老龄化对企业债务融资的影响在非国有企业、中小型企业、传统行业、资本和劳动密集型行业的样本中更为明显。进一步地,人口老龄化在引致金融资源供给冲击的同时,也会加剧金融资源错配,体现在地区人口老龄化显著提升了企业的融资不足水平,且对企业债务融资的负面影响在生产率较高的企业中更为明显。本文的研究有助于从微观企业债务融资决策的视角理解人口老龄化的经济效应,并为国家实施积极的人口老龄化战略提供有益参考。 展开更多
关键词 人口老龄化 企业债务融资 金融资源错配 工具变量法
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金融资源错配与杠杆响应机制:产能过剩领域的微观实证 被引量:11
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作者 王韧 张奇佳 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2020年第4期1-13,共13页
产能过剩领域的金融资源错配问题广受关注,但现有研究对其微观影响因素和宏观响应机制缺乏系统梳理。选择煤炭、钢铁、水泥、电解铝、玻璃5个代表性产能过剩领域作为研究对象,基于中国工业企业数据库和对应领域的上市公司样本,采用固定... 产能过剩领域的金融资源错配问题广受关注,但现有研究对其微观影响因素和宏观响应机制缺乏系统梳理。选择煤炭、钢铁、水泥、电解铝、玻璃5个代表性产能过剩领域作为研究对象,基于中国工业企业数据库和对应领域的上市公司样本,采用固定效应模型和Logit模型从量、价两个维度进行了计量检验。发现:(1)产能过剩领域的金融资源配置更多受非市场化因素影响而与实际经营效益脱节,金融资源和利率补贴被优先提供给了那些经营绩效差,但在存量负债、存续年限或所有制上拥有优势的企业;(2)微观金融资源错配映射于宏观货币层面,会引发产能过剩领域中企业债务负担的"逆周期"变化和"逆调控"特征,既会通过"僵尸企业贷款"等方式恶化产能格局,也会因为"劣币驱逐良币"诱发"杠杆率悖论"。由此,解决微观金融资源错配是进行供给侧改革并实现结构性去杠杆的基础,这需要深化金融体系改革,重新定位政企和银企关系,重构市场化金融资源配置机制;也需要整治僵尸企业贷款,重塑企业优胜劣汰机制,推动金融资源配置与行业转型升级的良性互动。 展开更多
关键词 产能过剩 金融资源错配 杠杆率悖论
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地方性金融机构优化了金融资源配置吗?——来自城市商业银行设立的证据 被引量:1
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作者 金雪军 施云辉 吴鹏 《浙江大学学报(人文社会科学版)》 北大核心 2024年第1期61-79,共19页
以城市商业银行为代表的地方性金融机构在促进地区经济增长和金融市场发展的同时,也会对地区内金融资源配置的模式和效率产生重要影响。实证研究发现:(1)城市商业银行的设立加剧了地区金融资源错配程度,且这一影响在中部、西部城市和资... 以城市商业银行为代表的地方性金融机构在促进地区经济增长和金融市场发展的同时,也会对地区内金融资源配置的模式和效率产生重要影响。实证研究发现:(1)城市商业银行的设立加剧了地区金融资源错配程度,且这一影响在中部、西部城市和资本依赖型行业中更显著;(2)城市商业银行的设立增加了地区内企业的信贷可得性,但也使更多的信贷资源流向了回报率较低的国有企业,造成地区金融资源分配的非理性化;(3)城市商业银行的设立对地区金融资源配置效率的负面影响会随着地方政府干预的减少而被弱化。上述结论为促进我国地方性金融机构的发展和提升地区金融资源配置效率提供了重要的理论和实证经验。 展开更多
关键词 地方性金融机构 城市商业银行 金融资源错配 地方政府干预
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金融资源错配、产业结构与环境污染——基于中国地方数据的检验 被引量:7
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作者 孙天睿 张向荣 《工业技术经济》 北大核心 2021年第5期99-106,共8页
本文利用2000~2019年中国省域面板数据,构建空间面板数据模型,分析金融资源错配、产业结构对环境污染的影响,同时讨论了外商直接投资、技术水平提升、政府环境规制以及城镇化水平对环境污染水平的影响,结果表明:环境污染、金融资源错配... 本文利用2000~2019年中国省域面板数据,构建空间面板数据模型,分析金融资源错配、产业结构对环境污染的影响,同时讨论了外商直接投资、技术水平提升、政府环境规制以及城镇化水平对环境污染水平的影响,结果表明:环境污染、金融资源错配、产业结构呈现出明显的空间自相关性;金融资源错配在一定程度上加重了环境污染水平,其中银行资源和证券资源错配对环境污染的影响更为明显,而产业结构升级能够有效降低本地和周边地区的环境污染水平。此外,外商直接投资、技术水平提升、政府环境规制以及城镇化水平提升能够有效改善本地及周边地区环境污染水平。 展开更多
关键词 金融资源错配 产业结构 环境污染 空间面板数据模型 莫兰指数 外商直接投资
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货币政策不确定性、金融错配与企业创新 被引量:3
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作者 薛龙 刘家诺 《金融发展研究》 北大核心 2022年第2期81-89,共9页
本文基于中国货币政策不确定性指数,并结合2010—2019年沪深A股上市公司数据构建面板数据模型,实证研究中国货币政策不确定性对我国企业创新的影响及其异质性,并进一步研究这种影响效应的作用机制。研究结果表明:货币政策不确定性上升... 本文基于中国货币政策不确定性指数,并结合2010—2019年沪深A股上市公司数据构建面板数据模型,实证研究中国货币政策不确定性对我国企业创新的影响及其异质性,并进一步研究这种影响效应的作用机制。研究结果表明:货币政策不确定性上升会显著抑制企业的创新产出,并且这一现象在非国有企业和小规模企业中更为显著。其内在作用机制是,货币政策不确定性会通过加重企业金融错配程度来抑制企业的创新产出。因此,中央银行应合理调整货币政策,降低货币政策不确定性,提高货币政策调控的有效性和精准性,进而缓解企业金融错配,促进企业创新。 展开更多
关键词 货币政策不确定性 金融错配 企业创新
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金融错配影响企业创新模式选择的演化博弈分析
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作者 张宇 刘斌斌 《江西师范大学学报(自然科学版)》 CAS 北大核心 2021年第1期26-31,共6页
该文首先基于演化博弈理论构建金融错配影响企业创新模式选择的收益矩阵,然后基于演化博弈的复制演化动态方程求解博弈稳定均衡解,最后进行数值模拟仿真.研究结果表明:企业选择原始发明创新与2次创新的演化策略存在(0,0)、(0,1)、(1,0)... 该文首先基于演化博弈理论构建金融错配影响企业创新模式选择的收益矩阵,然后基于演化博弈的复制演化动态方程求解博弈稳定均衡解,最后进行数值模拟仿真.研究结果表明:企业选择原始发明创新与2次创新的演化策略存在(0,0)、(0,1)、(1,0)和(1,1)4个均衡点;当金融错配程度及企业研发成功概率分别处于一方恒定而另一方变化状态时,2类企业选择原始发明创新的概率随时间变化分别呈现出线性或非线性递增、递减及无序化等多样性特征. 展开更多
关键词 金融资源错配 演化博弈 数值仿真
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我国金融资源结构性错配分析及应对策略
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作者 周于靖 罗韵轩 《对外经贸》 2016年第3期83-84,共2页
目前我国实体经济融资难本质上是货币供给总量充足情况下的金融资源结构错配,一些有发展前途的民营企业因为风险过大而融资无门,只能依靠民间资金借贷甚至非法集资来挽救资金链,而一些大型国有企业连年亏损却能融到资金且盲目扩张与投... 目前我国实体经济融资难本质上是货币供给总量充足情况下的金融资源结构错配,一些有发展前途的民营企业因为风险过大而融资无门,只能依靠民间资金借贷甚至非法集资来挽救资金链,而一些大型国有企业连年亏损却能融到资金且盲目扩张与投资。由于金融资源错配导致的全要素生产率的减损效应,正成为我国经济发展的"拦路虎"。我国金融资源供给与需求结构性错配现象产生的原因在于政府控制、社会信用缺失和商业信贷的间接作用,提出了金融市场化改革、扩大直接融资比重、健全社会信用体系、增加小微企业融资担保等改变金融错配的对策建议。 展开更多
关键词 金融资源 结构错配 融资
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