美国信用评级业监管体制变迁——“次贷危机”下的反思 被引量：47

1

作者 龚宇 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2008年第7期56-60,共5页

作为资本市场"看门人",信用评级机构在减少信息不对称、提高市场效率方面发挥着不可替代的作用。早期美国信用评级业的发展以"声誉资本"为基础,主要受市场自律机制约束。此后,美国监管部门对信用评级结果的过分倚... 作为资本市场"看门人",信用评级机构在减少信息不对称、提高市场效率方面发挥着不可替代的作用。早期美国信用评级业的发展以"声誉资本"为基础,主要受市场自律机制约束。此后,美国监管部门对信用评级结果的过分倚重使评级机构获得了强大的市场话语权,并造成了其"权重责轻"的怪象。"次贷危机"的爆发令信用评级机构面临前所未有的考验,同时也暴露了美国信用评级业监管体制之弊端。 展开更多

关键词 信用评级 市场监管 次贷危机

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债券信用评级膨胀:原因、影响及对策 被引量：24

2

作者 宋敏 甘煦 林晚发 《经济学动态》 CSSCI 北大核心 2019年第3期134-147,共14页

作为金融市场中重要的信息中介,信用评级机构对于债券定价以及资源配置效率有着重要的影响。然而,现有文献分别从理论与实证角度发现评级机构发行人的付费模式、利益冲突、过度竞争和监管扭曲可能导致债券信用评级失真(即信用评级膨胀)... 作为金融市场中重要的信息中介,信用评级机构对于债券定价以及资源配置效率有着重要的影响。然而,现有文献分别从理论与实证角度发现评级机构发行人的付费模式、利益冲突、过度竞争和监管扭曲可能导致债券信用评级失真(即信用评级膨胀),从而影响信用评级功能。因此,本文基于评级膨胀产生的原因,指出了信用评级监管的重要性。本文也基于现有文献、大数据以及评级环境,从评级机构异质性、企业股权性质、市场信息环境改善、评级竞争、违约事件以及评级模型角度指出了未来的研究方向。 展开更多

关键词 信用评级 评级膨胀 付费模式 评级机构竞争 监管

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公法视野下的环境信用评价制度研究 被引量：22

3

作者 王瑞雪 《中国行政管理》 CSSCI 北大核心 2020年第4期125-129,152,共6页

环境信用评价制度旨在通过简单的等级符号凝结复杂的企业环境表现信息,为行政监管、市场决策和社会监督提供参考。以信息为基础、以市场为基础和融合自我规制要素的规制工具在环境领域不断发展,这为该制度的兴起奠定了基础。该制度包含... 环境信用评价制度旨在通过简单的等级符号凝结复杂的企业环境表现信息,为行政监管、市场决策和社会监督提供参考。以信息为基础、以市场为基础和融合自我规制要素的规制工具在环境领域不断发展,这为该制度的兴起奠定了基础。该制度包含企业环境信息归集、等级评定、共享公开与使用等若干环节,有助于提高行政执法的预测性和有效性。它评价对象聚焦,与经济金融信用对接通畅,并能够与奖惩手段建立合理关联,可接受性较高。但是,它也同时面临法律依据不足、违反比例原则等合法性质疑,面对综合评价指标难以精确、声誉机制效果不显、"多头"信用监管加重企业负担等制度困境。因此,应当提升信用评价结果的科学性,理顺信用监管内部结构,在信用奖惩上保持谦抑审慎。 展开更多

关键词 环境信用评价 信用监管 环境规制

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国际资信评级业监管模式及其借鉴 被引量：9

4

作者 张维 邱勇 熊熊 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2007年第9期26-32,共7页

本文重点分析了美国资信评级业NRSRO监管模式和最新发展,并分析总结了近年欧盟和IOSCO等其他国际组织实施的一系列评级业监管改革措施;从金融系统工程的理论分析视角出发,比较分析了我国与美国和欧盟的最新资信评级业监管实践模式,并针... 本文重点分析了美国资信评级业NRSRO监管模式和最新发展,并分析总结了近年欧盟和IOSCO等其他国际组织实施的一系列评级业监管改革措施;从金融系统工程的理论分析视角出发,比较分析了我国与美国和欧盟的最新资信评级业监管实践模式,并针对我国资信评级业监管现状,从监管内容、监管工具、监管程序制度的三个维度提出了相关建议。 展开更多

关键词 国际资信评级业 监管模式 借鉴 利益冲突 信息披露 NRSRO

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资产证券化信用评级制度与系统性风险分析 被引量：12

5

作者 冯诗婷 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2017年第2期139-144,共6页

资产证券化的复杂性和高度杠杆化加剧了投资者与发行人之间的信息不对称问题,信用评级制度作为信息披露手段,在减轻信息不对称、促进风险资产定价和保护投资者利益等方面发挥着重要作用。但若缺乏有效的制度保障,资产证券化信用评级过... 资产证券化的复杂性和高度杠杆化加剧了投资者与发行人之间的信息不对称问题,信用评级制度作为信息披露手段,在减轻信息不对称、促进风险资产定价和保护投资者利益等方面发挥着重要作用。但若缺乏有效的制度保障,资产证券化信用评级过程中隐含的对系统性风险的累积和传导危险则会对金融系统稳定产生负面作用。我国信用评级制度缺乏良好的法律监管环境和充分的市场竞争,难以支持资产证券化产品的多样化发展和规模的快速扩大趋势。对此,需从宏观审慎监管框架的确立、信用评级监管权力的统一和制度完善以及评级行业的市场化推进等方面完善信用评级制度。 展开更多

关键词 资产证券化 信用评级制度 系统性风险 法律监管

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信用评级行业的监管与评级质量 被引量：10

6

作者 邓博文 曹廷贵 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2016年第3期40-50,共11页

信用评级机构在美国次贷危机和欧债危机中备受指责,被认为是危机的重要推手,社会各界均呼吁加强对信用评级行业的监管,欧美迅速出台了新的法规强化监管。但加强评级行业的监管能否改善评级质量,学术界却看法不一。本文的研究发现,通过... 信用评级机构在美国次贷危机和欧债危机中备受指责,被认为是危机的重要推手,社会各界均呼吁加强对信用评级行业的监管,欧美迅速出台了新的法规强化监管。但加强评级行业的监管能否改善评级质量,学术界却看法不一。本文的研究发现,通过加强监管,可以改善评级质量,从社会福利的角度看,非对称性监管优于对称性监管。美国对信用评级行业的监管力度不足是次贷危机前评级泡沫产生的重要原因之一。各国需要采用非对称性监管模式,加大复杂性金融产品评级的监管力度,防止评级高估,提高评级质量。 展开更多

关键词 信用评级 信用评级质量 监管

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我国信用评级机构规制与监管问题研究 被引量：11

7

作者 郑又源 《兰州大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2010年第6期125-130,共6页

从信用评级机构的自然垄断性、外部性、经营模式和准监管者地位四个方面入手,运用规制经济学的理论方法,分析我国信用评级机构的规制与监管的必要性。依据理论分析结果,结合我国信用评级机构的发展,提出相关的规制与监管的政策建议。

关键词 信用评级 信用评级机构 规制 监管

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信用评级监管:后危机时代的变革与借鉴 被引量：8

8

作者 占硕 《征信》 北大核心 2010年第3期42-46,共5页

国际金融危机之后,美、欧、日等征信业发达国家纷纷出台监管新举措,加强征信监管成为国际社会的广泛共识。穆迪、标准普尔、惠誉等国际信用评级机构在监管部门和公众舆论的压力下,也积极采取自我改进措施。在这一形势下,我国应从战略和... 国际金融危机之后,美、欧、日等征信业发达国家纷纷出台监管新举措,加强征信监管成为国际社会的广泛共识。穆迪、标准普尔、惠誉等国际信用评级机构在监管部门和公众舆论的压力下,也积极采取自我改进措施。在这一形势下,我国应从战略和全局的高度提高认识,积极借鉴,认真研究。当前,关键是要通过加快信用评级相关法规制度建设、确立独立统一的监管主体、完善信用评级机构认可制度等措施,以建立健全我国信用评级监管体系,发挥我国信用评级监管的后发优势。 展开更多

关键词 征信 信用评级 监管

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信用评级功能与评级质量影响因素——文献综述与研究展望 被引量：8

9

作者 王浩 刘士达 刘淳 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2018年第11期16-33,共18页

信用评级研究对于信息发现、资产定价和金融监管有重要的学术和应用价值。本文回顾了信用评级理论和实证研究文献。信用评级的主要功能包括信息发现,监督协调和监管区分。文献发现了几类重要的影响评级质量的因素:市场竞争与声誉机制,... 信用评级研究对于信息发现、资产定价和金融监管有重要的学术和应用价值。本文回顾了信用评级理论和实证研究文献。信用评级的主要功能包括信息发现,监督协调和监管区分。文献发现了几类重要的影响评级质量的因素:市场竞争与声誉机制,利益冲突,监管对评级的依赖和被评级产品的复杂性。本文探讨了如何从决利益冲突、监管方法以及评级方式等角度提升评级质量。 展开更多

关键词 信用评级理论 评级影响因素 信息发现 评级质量 评级监管

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信用评级行业竞争和规制:美国的经验和启示 被引量：6

10

作者 聂飞舟 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2011年第3期19-24,共6页

美国信用评级行业高度集中,标普、穆迪是评级市场的统治者。美国证券交易委员会对国家认可的统计评级机构(NRSROs)的指定以及基于监管目的广泛使用NRSROs概念导致评级行业的准入壁垒。声誉资本、网络效应以及评级透明也是影响信用评级... 美国信用评级行业高度集中,标普、穆迪是评级市场的统治者。美国证券交易委员会对国家认可的统计评级机构(NRSROs)的指定以及基于监管目的广泛使用NRSROs概念导致评级行业的准入壁垒。声誉资本、网络效应以及评级透明也是影响信用评级行业竞争状况的因素。为了增进评级行业竞争,美国已经加强对信用评级机构的法律监管,并正在酝酿新一轮的竞争规制措施和改革方案。美国的经验和做法对于我国刚刚起步的信用评级行业的发展具有借鉴意义。 展开更多

关键词 信用评级 评级业规制 美国评级业 统计评级机构

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信用评级机构监管的演化动态博弈分析 被引量：7

11

作者 刘晓剑 张强 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2011年第6期30-34,共5页

席卷全球的金融危机再一次证明了信用评级机构监管的必要性和重要性。在有限理性条件下,信用评级机构与监管主体行为博弈复制系统中存在五个均衡点,且在四种不同的情况下,演化趋向于不同的均衡点。分析结果证明,想要促进信用评级机构的... 席卷全球的金融危机再一次证明了信用评级机构监管的必要性和重要性。在有限理性条件下,信用评级机构与监管主体行为博弈复制系统中存在五个均衡点,且在四种不同的情况下,演化趋向于不同的均衡点。分析结果证明,想要促进信用评级机构的公正行为,需要监管主体从四个方向入手:强化惩罚力度、充分发挥声誉约束、缩小非公正评级额外收益及提高监管效率。 展开更多

关键词 信用评级机构 政府监管 演化博弈 动态复制

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纳税信用的供应链传递效应研究 被引量：2

12

作者 李柯润 陈家和 +1 位作者 吴一平 蔡丞 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2024年第3期41-58,共18页

纳税信用评级制度是社会信用体系建设的重要内容。本文基于上市公司纳税信用评级信息和供应商名录,考察了纳税信用的供应链传递效应。首先,典型案例与简约式证据支持纳税信用可沿供应链向上游传递。其次,理论部分构建了供应商和客户关... 纳税信用评级制度是社会信用体系建设的重要内容。本文基于上市公司纳税信用评级信息和供应商名录,考察了纳税信用的供应链传递效应。首先,典型案例与简约式证据支持纳税信用可沿供应链向上游传递。其次,理论部分构建了供应商和客户关于纳税信用与供应关系的博奔模型,分解了供应商对客户纳税信用本身的价值判断以及供应商对该价值获得程度的信念。最后,参数估计基础上的反事实试验结果表明,以纳税信用A级为标准,去除外在激励会使供应商企业整体纳税信用水平降低2.21%,去除内在激励会使之提升1.55%,供应链上的信用脱钩则会使之降低3.01%;正向规制和负向规制均有助于促进供应商纳税遵从,其中正向规制带来的促进空间相对更大,而双向规制带来的促进空间最大。另外,上述效应在跨越不同级别行政区划的供应关系间以及不同竞争程度的行业间存在异质性。本文的研究结论对完善纳税信用管理体系具有重要意义。 展开更多

关键词 纳税信用 供应链 信用规制 纳税遵从

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信用评级在市场分类监管中的应用研究 被引量：6

13

作者 史福厚 《征信》 2016年第9期11-16,共6页

信用评级在我国金融市场特别是债券市场监管中得到较为充分的运用,在政府监管部门、地方政府部门及行业协会也得到了应用,但存在应用范围较窄、评级指标体系不够科学全面、缺乏法律制度规范等不足。应根据信用评级的需要科学设计评级指... 信用评级在我国金融市场特别是债券市场监管中得到较为充分的运用,在政府监管部门、地方政府部门及行业协会也得到了应用,但存在应用范围较窄、评级指标体系不够科学全面、缺乏法律制度规范等不足。应根据信用评级的需要科学设计评级指标体系,健全信用评级应用中的法规制度,鼓励信用评级机构通过兼并重组等方式做大做强,充分利用公共信用信息系统和大数据处理技术,加强信用评级监管,以促进信用评级在市场分类监管中的应用。 展开更多

关键词 信用评级 市场监管 应用研究

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欧盟信用评级机构最新监管草案研究及启示 被引量：6

14

作者 孔婷 刘莉 《征信》 北大核心 2019年第4期68-71,共4页

2008年金融危机后,欧盟委员会正式启动欧盟信用评级机构监管立法工作,于2009年出台《欧盟信用评级机构监管法规》(Regulation No1060/2009),经过多次修订并引入新制度补充完善,欧盟信用评级监管框架趋于健全、规范。我国可以借鉴欧盟最... 2008年金融危机后,欧盟委员会正式启动欧盟信用评级机构监管立法工作,于2009年出台《欧盟信用评级机构监管法规》(Regulation No1060/2009),经过多次修订并引入新制度补充完善,欧盟信用评级监管框架趋于健全、规范。我国可以借鉴欧盟最新评级机构监管法规及监管实施思路,尽快完善信用评级监管法规体系,推行内外部评级双轨运行模式,同时从评级机构内部风险控制、信息披露等入手,统一规范执业标准,推动我国信用评级行业稳步健康发展。 展开更多

关键词 欧盟 信用评级 评级机构 监管

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信用评级机构国际监管问题研究 被引量：6

15

作者 张学安 檀吓俤 《武大国际法评论》 CSSCI 2011年第1期286-306,共21页

本轮金融风暴引起了对信用评级机构国际监管的格外关注,乃至G20华盛顿峰会决定将信用评级机构纳入全球监管范围。信用评级机构的国际监管存在国内立法不足制约国际监管、国际监管基础制度的不完善,以及有效的国际监管合作制度缺失等问... 本轮金融风暴引起了对信用评级机构国际监管的格外关注,乃至G20华盛顿峰会决定将信用评级机构纳入全球监管范围。信用评级机构的国际监管存在国内立法不足制约国际监管、国际监管基础制度的不完善,以及有效的国际监管合作制度缺失等问题。为应对金融危机,各国政府加强对信用评级机构的监管,政府间相关监管合作也取得了一定进展,国际组织也相继颁布了一些新规定。对信用评级机构的国际监管,应该对评级机构恰当定位,从评级程序与信息披露入手,科学设计评级制度;改革评级收费模式,建立评级机构法律责任制度,确保国际监管合作及其有效性。 展开更多

关键词 评级机构 利益冲突 信息披露 国际监管

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信用评级机构监管问题研究 被引量：5

16

作者 冉俊 《征信》 北大核心 2011年第3期35-38,共4页

此次金融危机中信用评级机构的拙劣表现表明,仅靠信用评级业的行业自律是不够的,信用评级机构应当被纳入金融监管的范畴。目前,我国信用评级机构所承载的社会功能尚未得到充分发挥,我国信用评级机构监管体系仍然存在诸多问题。借鉴发达... 此次金融危机中信用评级机构的拙劣表现表明,仅靠信用评级业的行业自律是不够的,信用评级机构应当被纳入金融监管的范畴。目前,我国信用评级机构所承载的社会功能尚未得到充分发挥,我国信用评级机构监管体系仍然存在诸多问题。借鉴发达国家的经验与教训,我国应建立健全信用评级法律法规体系,尽快明确信用评级的监管组织体系,制定信用评级行业的准入和退出机制,严格规范信用评级机构的执业行为,完善信用评级的认可机制,加强行业自律,进一步加强对信用评级机构的监管。 展开更多

关键词 信用评级 评级机构 金融监管

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国内外信用评级业发展对比分析 被引量：6

17

作者 冯琦 《中国流通经济》 CSSCI 北大核心 2013年第6期97-102,共6页

各国因发展阶段与国情不同,资本市场和金融市场存在很大差异,使得各国信用评级业的发展过程也存在一定差异。从评级市场的集中度看,国内外评级机构市场集中度都比较高,世界上主权评级中超过90%的业务由穆迪、标准普尔、惠誉三大机构经营... 各国因发展阶段与国情不同,资本市场和金融市场存在很大差异,使得各国信用评级业的发展过程也存在一定差异。从评级市场的集中度看,国内外评级机构市场集中度都比较高,世界上主权评级中超过90%的业务由穆迪、标准普尔、惠誉三大机构经营;我国尽管真正具有规模的评级机构数量有限,但也占据了较大的市场份额。从评级技术方法上看,目前以三大机构为代表的美国评级机构,除了业务量明显领先于其他国家之外,评级技术也非常成熟,处于世界领先水平;相比之下,我国评级业业务品种匮乏,评级技术还停留在较低的水平上。从评级机构监管制度看,西方发达国家的信用评级业尽管也不是完美无缺,但已经形成了较为成熟的市场格局,在信用评级业监管方面积累了丰富的实践经验;我国信用评级业监管尽管在主要内容上与国际监管实践基本一致,但监管措施仍然是粗线条的,缺乏可操作性,与较为成熟的国际监管模式相比还存在较大差距。为更好地促进我国信用评级业发展,应扶持大型本土龙头信用评级机构,增强信用评级机构创新意识,建立全国统一的监管协调体系。 展开更多

关键词 信用 信用评级 金融监管 国际比较

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监管约束与信用评级的债券融资成本效应——基于大公事件行业效应视角的研究 被引量：1

18

作者 谢玲敏 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第1期87-101,共15页

基于大公国际资信评估有限公司被监管处罚事件,本文研究监管约束如何影响其他信用评级机构的市场公信力,即信用评级对投资者的价值相关性。实证研究发现:其他评级机构给出的信用评级对债券发行成本的降低作用在大公事件后明显加强,即信... 基于大公国际资信评估有限公司被监管处罚事件,本文研究监管约束如何影响其他信用评级机构的市场公信力,即信用评级对投资者的价值相关性。实证研究发现:其他评级机构给出的信用评级对债券发行成本的降低作用在大公事件后明显加强,即信用评级的债券融资成本效应增强。机制分析表明,当发行人所获信用评级来自声誉较低的评级机构、所在地区法律环境较为薄弱、为国有企业以及所获信用评级为高评级时,声誉冲击事件对整个行业信用评级债券融资成本效应的增强作用更为显著。进一步研究发现,股票市场投资者对信用评级调整的市场反应在大公事件后变得更为强烈。本文研究结论丰富了信用评级市场声誉机制和监管效应的相关研究,为我国深化评级行业监管提供了参考依据。 展开更多

关键词 信用评级机构 声誉机制 融资成本效应 监管约束

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资产证券化风险管控——基于次贷危机案例研究 被引量：5

19

作者 李雅丽 《西南金融》 北大核心 2019年第5期12-20,共9页

本文以2007年前美国次级抵押贷款证券化业务为研究对象,以风险因素——风险事件——损失为主要内容进行研究,认为资产证券化的最大风险因素在于信息不透明,这不仅缘起于该业务本身的复杂性,也在于评级机构未曾提供更多的正确信息;同时... 本文以2007年前美国次级抵押贷款证券化业务为研究对象,以风险因素——风险事件——损失为主要内容进行研究,认为资产证券化的最大风险因素在于信息不透明,这不仅缘起于该业务本身的复杂性,也在于评级机构未曾提供更多的正确信息;同时证券化各环节激励机制的缺失以及监管套利机会的存在,加大了信息不透明造成的逆向选择和道德风险。在信息高度不透明的环境下,与证券化业务相关的金融市场信心非常脆弱,任何风吹草动都有可能造成市场恐慌,进而出现交易流动性枯竭和融资流动性枯竭,这分别是金融危机前雷曼兄弟和北岩银行遭遇到的风险事件,这些事件最终导致了全球金融市场的巨大损失。本文还对我国当前证券化市场存在的风险因素进行了分析,最后就如何管控我国资产证券化业务风险给出了相应的政策建议。 展开更多

关键词 资产证券化 次贷危机 风险管控 监管套利 流动性风险 系统性风险 信息不对称 信息披露 信用评级 宏观审慎监管 微观审慎监管 货币政策

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国外信用评级监管法律框架概述及启示 被引量：5

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作者 杨勤宇 陶丽博 《征信》 北大核心 2013年第10期48-52,共5页

信用评级机构在次贷危机之后引发全球经济金融市场乃至政界高度关注,成为各国金融改革的重点对象。美国、欧盟以及日本等多个国家纷纷出台法规针对评级监管法律体系作进一步完善,全面加强对评级机构监管。我国评级行业起步较晚,由于发... 信用评级机构在次贷危机之后引发全球经济金融市场乃至政界高度关注,成为各国金融改革的重点对象。美国、欧盟以及日本等多个国家纷纷出台法规针对评级监管法律体系作进一步完善,全面加强对评级机构监管。我国评级行业起步较晚,由于发展阶段和市场环境等因素所限,相关监管立法仍存在诸多亟待完善之处。以评级监管立法改革领域的典型——美国、欧盟为研究对象,通过系统梳理这些国家和地区的信用评级监管法律制度框架的演变历程及现状,并对我国相关立法现状进行分析,进而对我国信用评级法律框架的搭建完善提出政策建议。 展开更多

关键词 信用评级 监管 法律框架 启示

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