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融资约束、风险投资与中小企业成长——基于中国A股上市公司的实证 被引量:31
1
作者 梁帆 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第2期72-79,共8页
中小企业具有规模小、抵押品少、信息不对称程度高、未来收益不确定性大等特点,面临着较为严重的融资约束。以2002—2013年中国A股上市公司的数据为研究样本,考察银行贷款和风险投资两种渠道对企业融资的差异,采用DID方法分析金融发展... 中小企业具有规模小、抵押品少、信息不对称程度高、未来收益不确定性大等特点,面临着较为严重的融资约束。以2002—2013年中国A股上市公司的数据为研究样本,考察银行贷款和风险投资两种渠道对企业融资的差异,采用DID方法分析金融发展程度对企业成长性的影响,充实金融发展与经济增长理论的微观基础。研究表明,越依赖于外部融资的行业,在银行发展程度高的区域,中小企业成长相对较慢;而在风险投资发展程度高的地区,中小企业成长快。进一步实证研究表明,银行贷款倾向于发放给规模大、抵押品充足、收益确定的企业,而风险投资则对规模和抵押品不敏感。相比于银行贷款,风险投资在中小企业融资方面具有明显优势。 展开更多
关键词 融资约束 风险投资 中小企业成长 银行贷款 收益 股票市场 研发创新 创业服务
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金融发展与经济增长关系:方向与结构差异——源自全球银行与股市的元分析证据 被引量:18
2
作者 于成永 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2016年第1期33-57,共25页
现有金融发展与经济增长关系研究文献虽然丰富,但是观点针锋相对,证据混合。本文运用元分析技术,基于45篇英文文献中623个有关金融发展与经济增长关系的方程,经实证检验发现:一是在不区分银行和股票市场发展测量指标的情况下,整合证据... 现有金融发展与经济增长关系研究文献虽然丰富,但是观点针锋相对,证据混合。本文运用元分析技术,基于45篇英文文献中623个有关金融发展与经济增长关系的方程,经实证检验发现:一是在不区分银行和股票市场发展测量指标的情况下,整合证据支持金融发展促进经济增长的观点;与银行发展不同,股票市场发展影响经济增长不具统计显著性。进一步分析,相比于股票市场规模影响不显著,股票市场流动性能够促进经济增长。二是在经济增长中,银行发展大于股票市场发展的作用,尤其是股票市场相对规模和换手率的作用显著低于金融深化指标揭示的金融资产集聚活动。三是在银行发展促进经济增长关系上,金融资源配置活动的影响作用低于金融资产集聚活动;其中,货币储备银行相对于央行重要性(银行比率)和增加向私人企业贷款的作用显著低于金融资产集聚活动。此外,本文还发现:随着时间递延,金融发展-经济增长效应存在下降规律;在地区上,拉丁美洲、加勒比地区有相对高的金融发展-经济增长效应,中东与北非地区有显著较低的金融发展-经济增长效应;样本文献是否控制政治稳定性、贸易、投资、初始收入、人力资本等方面变量能显著影响金融发展-经济增长效应。本文结论能够为金融体制改革、股票市场发展以及银行治理和创新提供有益的政策启示。 展开更多
关键词 金融发展 经济增长 银行 股票市场 元分析
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银行信贷与股票价格动态关系研究 被引量:13
3
作者 桂荷发 邹朋飞 严武 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2008年第11期46-52,共7页
本文采用五变量VAR模型对我国银行信贷与股票价格之间的动态关系进行实证分析,发现股票价格的上涨会导致银行信贷的扩张,但银行信贷扩张不是股票价格上涨的原因。基于此,本文提出对银行信贷的调控要考虑股票市场的影响。在股票市场繁荣... 本文采用五变量VAR模型对我国银行信贷与股票价格之间的动态关系进行实证分析,发现股票价格的上涨会导致银行信贷的扩张,但银行信贷扩张不是股票价格上涨的原因。基于此,本文提出对银行信贷的调控要考虑股票市场的影响。在股票市场繁荣的时候应该通过增加股票供给、丰富投资产品等措施防止股市泡沫的扩大,降低市场对股价升幅的预期,同时密切关注银行信贷资金的流向,防止资金由实体经济大量流向股票市场;而在股票市场萧条的时候,放松银行信贷并不能阻止股票价格下跌,稳定股票市场的关键是增强投资者信心,改善投资者对未来股票价格的预期。 展开更多
关键词 银行信贷 股票价格 VAR模型
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商业银行不良资产“债转股”处置影响分析和对策研究 被引量:15
4
作者 章红兵 杨宁 徐碧帆 《浙江金融》 2017年第2期51-58,共8页
债转股作为不良资产处置的重要手段,在上一轮不良资产处置中发挥重大作用。本轮重启的债转股是中国首次推行市场性债转股,债转股因为自身的特点,在具体实践中可能会产生减低企业财务杠杆、化解银行风险以及实现产融结合的三大正面作用,... 债转股作为不良资产处置的重要手段,在上一轮不良资产处置中发挥重大作用。本轮重启的债转股是中国首次推行市场性债转股,债转股因为自身的特点,在具体实践中可能会产生减低企业财务杠杆、化解银行风险以及实现产融结合的三大正面作用,也可能会有加大银行资产风险、实际提高企业杠杆和引发道德风险三大负面作用,需要在具体实施中明确相关原则,制定相应配套政策来化解潜在的负面作用,同时要积极对债转股进行改革与创新,拓展债转股的应用空间。 展开更多
关键词 商业银行 不良资产 债权 股权
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预算软约束下的银行借款对企业投资行为的影响——基于制造业上市公司Panel Data的分析 被引量:11
5
作者 王鲁平 邹江 《系统工程》 CSSCI CSCD 北大核心 2010年第7期13-22,共10页
分析了不同期限的银行借款对企业投资行为的影响,并探讨了国有控股股权对银行借款与投资决策关系的作用。实证结果显示:相对于短期借款,长期银行借款与投资支出具有更显著的负向关系;而超额短期借款对投资支出的负向作用不显著,说明并... 分析了不同期限的银行借款对企业投资行为的影响,并探讨了国有控股股权对银行借款与投资决策关系的作用。实证结果显示:相对于短期借款,长期银行借款与投资支出具有更显著的负向关系;而超额短期借款对投资支出的负向作用不显著,说明并不具有治理效应;整体上,银行借款的增量和存量对投资行为具有不同的影响,在低成长企业中银行借款的增量促进了企业的过度投资,与预算软约束的理论预期一致;而银行借款的存量对企业的过度投资行为有抑制作用,这一点支持负债的治理效应理论。在国有股权控股的低成长性公司中,银行借款的增量与投资支出存在一定的负向关系,而银行借款存量的作用不明显;这一结果支持政府股东双重性理论,国有股权减弱了银行借款存量的纪律约束作用。 展开更多
关键词 银行借款 增量和存量 成长性 国有股权 投资行为
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央行汇率沟通与股票市场波动 被引量:7
6
作者 李力 王博 郝大鹏 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2019年第1期52-66,80,共16页
本文基于2005年7月至2017年2月的日度数据,检验中国央行汇率沟通对于股票市场波动率的影响,研究结果发现:(1)央行汇率沟通会对本国股票市场产生明显的溢出效应,并显著增加股票市场的波动率,B股市场波动率反应程度显著强于A股市场。(2)... 本文基于2005年7月至2017年2月的日度数据,检验中国央行汇率沟通对于股票市场波动率的影响,研究结果发现:(1)央行汇率沟通会对本国股票市场产生明显的溢出效应,并显著增加股票市场的波动率,B股市场波动率反应程度显著强于A股市场。(2)书面沟通的效果强于口头沟通,口头沟通中行长沟通效果强于非行长沟通;汇率贬值的沟通效果显著强于汇率升值沟通。(3)汇率沟通对于股票市场波动率的影响存在着明显的非线性。 展开更多
关键词 中央银行 汇率沟通 股票市场 波动率 EGARCH模型 STR—STGARCH模型
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中国—东盟国家对外开放对金融发展的影响研究 被引量:7
7
作者 刘方 曹文婷 《西部论坛》 CSSCI 北大核心 2017年第1期67-75,共9页
由于国家(区域)间经济金融发展水平的差异,对外开放对金融发展的影响具有不确定性。利用1995—2013年中国—东盟10个样本国的面板数据进行实证分析,结果表明:贸易开放总体上有助于金融发展;金融开放会促进金融机构发展,但对股票市场发... 由于国家(区域)间经济金融发展水平的差异,对外开放对金融发展的影响具有不确定性。利用1995—2013年中国—东盟10个样本国的面板数据进行实证分析,结果表明:贸易开放总体上有助于金融发展;金融开放会促进金融机构发展,但对股票市场发展、债券市场发展的影响不确定;银行集中度的下降能促进金融发展,经济增长显著促进金融发展,而制度质量对金融发展的影响存在不确定性。出现不确定性的原因不仅在于各国经济、金融发展水平差异较大,更在于其贸易开放与金融开放之间的不协调(结构不匹配)。因此,中国—东盟各国应积极推动贸易开放,适度金融开放并逐渐消减利益集团的阻挠,提高金融开放与贸易开放的协调性,并加强金融合作,以促进各国金融发展及区域金融协调发展。 展开更多
关键词 贸易开放 金融开放 金融发展 利益集团 银行集中度 中国-东盟 金融机构 股票市场 债券市场 金融合作
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我国财政支出、银行信贷的经济效应 被引量:6
8
作者 王定祥 李思聪 李姗 《西部论坛》 2012年第4期80-85,共6页
利用1985—2008年中国省级面板数据,对财政支出、银行信贷与人均收入之间的关系进行检验,并加入了财政支出与银行信贷的交叉项,以考察政府主导的外生金融体系对经济的影响。实证结果表明:东、中部地区财政支出有效地促进了经济的增长,... 利用1985—2008年中国省级面板数据,对财政支出、银行信贷与人均收入之间的关系进行检验,并加入了财政支出与银行信贷的交叉项,以考察政府主导的外生金融体系对经济的影响。实证结果表明:东、中部地区财政支出有效地促进了经济的增长,且东部财政支出对经济增长的促进作用要高于中部地区,而西部地区的财政支出却抑制了经济的增长;东部地区银行信贷对经济增长产生了显著的正向作用,而中、西部地区的银行信贷资金对经济增长的作用不显著;政府主导的外生金融体系有效促进了我国经济增长,但在中、西部地区的作用不显著。 展开更多
关键词 财政支出 银行信贷 外生金融 金融资本 资本存量 区域经济效应 财政支出结构 资金配置 效率
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银行资金入市相关问题分析 被引量:2
9
作者 周振宇 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2001年第5期96-99,共4页
本文认为 ,银行资金流入股市对宏观经济发展具有负面效应 ,当前应正视现实 ,“疏”、堵”结合 ,充分发挥货币政策对资本市场的调控作用 。
关键词 银行资金 货币政策 调控作用 股票市场
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金融控股公司:商业银行实践混业经营的组织模式选择 被引量:1
10
作者 汤斌 李健 《乡镇经济》 北大核心 2004年第7期38-40,共3页
在当前状况下,构建金融控股公司是我国商业银行实践混业经营的一种有效的组织模式选择,其原因除了金融控股公司特有的组织结构和经营方式上的特征外,还能有效地避开法律对于混业经营的限制;有效阻断银行、证券、保险和其他金融业务的风... 在当前状况下,构建金融控股公司是我国商业银行实践混业经营的一种有效的组织模式选择,其原因除了金融控股公司特有的组织结构和经营方式上的特征外,还能有效地避开法律对于混业经营的限制;有效阻断银行、证券、保险和其他金融业务的风险传递;有利于进行金融监管。现阶段以商业银行为主导构建金融控股公司、实践混业经营的过程中,应该把握好若干主要方面,即国有商业银行的股份制改造、组织机构整合与上市;利用兼并、收购、合并等手段实现扩张;对现有不规范的金融控股公司进行规范和完善;还要注重建立内部“防火墙”制度。 展开更多
关键词 金融控股公司 商业银行 混业经营 中国 组织模式 银行兼并 金融监管 金融体制
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商业银行股份化过程中的若干法律问题——兼论海南发展银行的关闭原因 被引量:3
11
作者 朱崇实 贺绍奇 《厦门大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 1999年第3期75-80,126,共7页
我国商业银行股份制改革已经取得了很大的成就,但同时也存在诸多问题。1998 年6 月海南发展银行的关闭,是这些问题的一个集中反映。为了保证我国金融体制改革的健康发展,应当从法律上对商业银行股份化作进一步的规范。一是规范... 我国商业银行股份制改革已经取得了很大的成就,但同时也存在诸多问题。1998 年6 月海南发展银行的关闭,是这些问题的一个集中反映。为了保证我国金融体制改革的健康发展,应当从法律上对商业银行股份化作进一步的规范。一是规范和完善金融市场准入法,确保各适格主体均享有依法进入金融市场的权利;二是尽快出台《国有资产投资法》,规范政府投资行为; 展开更多
关键词 商业银行 股份制 改革 法律
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基于ARIMA模型的股票预测--以中国银行为例
12
作者 周静雯 《现代计算机》 2024年第14期89-92,共4页
ARIMA模型是一种广泛用于时间序列分析和预测的统计模型。它的核心思想是将时间序列分解成自回归(AR)部分、差分(I)部分和移动平均(MA)部分,从而能够捕捉时间序列中的趋势和周期性。通过中国银行在2023年1月3日至2023年11月30日期间的... ARIMA模型是一种广泛用于时间序列分析和预测的统计模型。它的核心思想是将时间序列分解成自回归(AR)部分、差分(I)部分和移动平均(MA)部分,从而能够捕捉时间序列中的趋势和周期性。通过中国银行在2023年1月3日至2023年11月30日期间的股票收盘价数据,采用ARIMA模型进行了时间序列分析,对未来31个交易日股票收盘价格进行预测,为投资者提供了有关中国银行股票未来走势的重要信息。 展开更多
关键词 中国银行 ARIMA模型预测 股票
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基于剩余收益模型:银行股票定价的实证分析 被引量:3
13
作者 佟孟华 陈传秀 《数学的实践与认识》 CSCD 北大核心 2010年第7期1-8,共8页
利用会计信息对股票价值进行评估的研究是理论界一个长期关注和重视的热点,运用剩余收益模型结合杜邦财务分析体系,对上海浦东发展银行在2005年以及2006年前三个季度的股票价值进行了估计,通过与实际市场价值的比较,发现估计的股票价值... 利用会计信息对股票价值进行评估的研究是理论界一个长期关注和重视的热点,运用剩余收益模型结合杜邦财务分析体系,对上海浦东发展银行在2005年以及2006年前三个季度的股票价值进行了估计,通过与实际市场价值的比较,发现估计的股票价值与实际市场价值存在差异,但差异不大,并分析了可能产生差异的原因,最终得出该模型对股票的价值具有一定的解释和预测能力. 展开更多
关键词 剩余收益模型 银行股票 定价
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硅谷银行破产、声誉风险跨国传染与股价异动——来自中国A股上市银行的证据
14
作者 邵磊 巴曙松 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2024年第6期4-21,共18页
本文在对硅谷银行破产事件前因后果进行梳理的基础上,首次运用事件研究法将硅谷银行破产所引发声誉风险对A股上市银行的影响及其异质性进行识别和检验。研究发现,该影响确实存在且异质性明显。具体而言:中国国有大型银行所受到声誉风险... 本文在对硅谷银行破产事件前因后果进行梳理的基础上,首次运用事件研究法将硅谷银行破产所引发声誉风险对A股上市银行的影响及其异质性进行识别和检验。研究发现,该影响确实存在且异质性明显。具体而言:中国国有大型银行所受到声誉风险竞争效应的影响远高于传染效应,投资者对其信心增强。与之相反,区域性农商行与城商行受到的负面冲击幅度最大也最为严重,呈现出显著的声誉风险传染效应。全国性股份制银行的表现介于二者之间。 展开更多
关键词 银行破产 声誉风险 股票市场 事件研究法
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我国房地产开发企业融资渠道比较研究 被引量:2
15
作者 韩洁 《河北工程大学学报(社会科学版)》 2008年第2期8-9,共2页
房地产业是高风险、高投入、高回报的资金密集型行业,充裕的资金筹备是保证企业正常运作的前提。随着国家对房地产业的历次宏观调控,房地产开发企业面临的筹资困难问题越来越突出。如何解决房地产开发中的融资问题,开拓新的融资渠道,成... 房地产业是高风险、高投入、高回报的资金密集型行业,充裕的资金筹备是保证企业正常运作的前提。随着国家对房地产业的历次宏观调控,房地产开发企业面临的筹资困难问题越来越突出。如何解决房地产开发中的融资问题,开拓新的融资渠道,成为每个房地产开发企业亟需考虑的关键问题。对我国房地产开发企业主要融资渠道的比较分析可知,要想从根本上实现房地产融资渠道的多元化,不仅仅需要房地产开发企业结合自身条件选择最佳的融资途径,更需要管理层从整个金融体系和制度方面加强建设,为房地产开发企业融资创造一个良好的环境。 展开更多
关键词 房地产开发企业 融资渠道 银行信贷 股票 债券
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我国投资银行股票承销合作网络结构的实证研究 被引量:2
16
作者 庄新田 黄玮强 姚爽 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2009年第12期18-24,共7页
通过建立我国投资银行在股票IPO业务中的承销合作网络,研究该网络的拓扑统计性质。实证研究结果表明:投资银行承销合作网络具有小世界性;银行之间存在异类匹配合作关系,它们之间的合作次数会影响网络的拓扑结构;银行拥有越多的社会资本,... 通过建立我国投资银行在股票IPO业务中的承销合作网络,研究该网络的拓扑统计性质。实证研究结果表明:投资银行承销合作网络具有小世界性;银行之间存在异类匹配合作关系,它们之间的合作次数会影响网络的拓扑结构;银行拥有越多的社会资本,其"背叛"现有合作关系的激励就越大;从总体上看,投资银行间不存在长期的反复合作关系,客观上导致了合作网络的非稀疏性。研究结果有助于建立合作网络演化模型及网络动力学行为研究。 展开更多
关键词 企业网络 网络结构 投资银行 股票承销
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论新一轮商业银行债转股的实施难点与策略 被引量:3
17
作者 缪锦春 《湖南人文科技学院学报》 2016年第6期62-69,共8页
去杠杆作为供给侧改革的"三去"之一,影响着整个金融体系的系统性风险,而债转股则是去杠杆的重要举措之一,已成为近期的经济热点,万亿债转股成为众人热议的对象。万亿债转股的动因是:降低企业杠杆率;增加银行不良资产处理途径... 去杠杆作为供给侧改革的"三去"之一,影响着整个金融体系的系统性风险,而债转股则是去杠杆的重要举措之一,已成为近期的经济热点,万亿债转股成为众人热议的对象。万亿债转股的动因是:降低企业杠杆率;增加银行不良资产处理途径。债转股可缓解商业银行资产恶化压力,改善企业财务状况及社会融资结构。债转股的实施面临现有市场规则的挑战,成功的核心是企业经营能力得到改善。商业银行债转股应按照市场原则进行,加强债转股后管理,完善银行债转股后的退出机制。 展开更多
关键词 商业银行 债转股 去杠杆 债仅 股权
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我国商业银行优先股发行问题研究 被引量:2
18
作者 朱文莉 刘羽萌 《天津商业大学学报》 2015年第2期30-33,61,共5页
优先股作为成熟资本市场的重要再融资工具,具有稳定金融市场体系、防控风险扩散的作用。近年来,我国在推行优先股工作方面取得了初步成果。基于先易后难的原则,中国监管部门已推动商业银行发行优先股,借以拓宽银行资本补充渠道。本文从... 优先股作为成熟资本市场的重要再融资工具,具有稳定金融市场体系、防控风险扩散的作用。近年来,我国在推行优先股工作方面取得了初步成果。基于先易后难的原则,中国监管部门已推动商业银行发行优先股,借以拓宽银行资本补充渠道。本文从国内商业银行实行优先股制度的现实意义出发,分析现有国内商业银行优先股发行方案的实施适用性,预测优先股发行对银行资本补充作用的影响结果。 展开更多
关键词 商业银行 资本工具 优先股 发行预案
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股改上市:实现小银行法人治理架构目标的必由之路——以连云港东方农村商业银行为例 被引量:1
19
作者 徐建中 伍铁林 《江苏海洋大学学报(人文社会科学版)》 2011年第20期23-25,共3页
结合连云港东方农村商业银行的运行实践,从小银行发展的手段与目标,分析了股改上市与法人治理绩效的因果关系,通过战略与战术方面的探讨确立东方农村商业银行建立区域性有核心竞争力的上市农村商业银行的路径,并对从中小金融机构到上市... 结合连云港东方农村商业银行的运行实践,从小银行发展的手段与目标,分析了股改上市与法人治理绩效的因果关系,通过战略与战术方面的探讨确立东方农村商业银行建立区域性有核心竞争力的上市农村商业银行的路径,并对从中小金融机构到上市公众银行的定位跨度进行了探讨,认为股改上市是实现东方银行法人治理架构目标的必由之路。 展开更多
关键词 东方银行 法人治理架构 股份制改革 上市
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银行信贷资金入市探讨 被引量:2
20
作者 谢太峰 马海霞 《金融理论与实践》 北大核心 2003年第4期18-20,共3页
无论从商业银行的角度来考察,还是从我国证券市场平稳发展方面来考虑,信贷资金入市都是非常必要的。信贷资金入市的途径可以有以下几种:允许符合条件的证券公司和基金管理公司进入全国银行间同业拆借市场;对券商实施股票质押贷款;开办... 无论从商业银行的角度来考察,还是从我国证券市场平稳发展方面来考虑,信贷资金入市都是非常必要的。信贷资金入市的途径可以有以下几种:允许符合条件的证券公司和基金管理公司进入全国银行间同业拆借市场;对券商实施股票质押贷款;开办个人股票质押贷款和企业股票质押贷款;商业银行为券商提供除自营之外的其他业务贷款;开办股票信用交易等。 展开更多
关键词 中国 市场准入 信贷资金 股票市场 商业银行
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