资产价格、汇率波动与最优利率规则 被引量：105

1

作者 李成 王彬 马文涛 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2010年第3期91-103,共13页

本文建立了开放经济条件下包含多个非有效资产市场的动态宏观经济模型,理论推演得到中央银行货币政策反应函数即最优利率规则。结果显示,利率调控不仅需要对产出与通货膨胀的动向做出反应,还要对资产价格及汇率变动有相应的调整。中国... 本文建立了开放经济条件下包含多个非有效资产市场的动态宏观经济模型,理论推演得到中央银行货币政策反应函数即最优利率规则。结果显示,利率调控不仅需要对产出与通货膨胀的动向做出反应,还要对资产价格及汇率变动有相应的调整。中国数据的实证检验表明,中央银行的货币政策调控整体上遵循了最优利率规则,该规则能够为中国货币政策实施提供一定的参照尺度,衡量货币政策的松紧变化;我国利率调控主要针对产出和通货膨胀,对资产市场价格及汇率变化的反应系数相对较小或不显著,说明中央银行没有对资产价格等因素给予过多的关注;实证结果还表明中央银行利率政策的设定结构具有较好的稳定性,其决策行为具有连贯性。整体来看,伴随着经济开放的扩大和金融改革的深化,我国货币政策还需要进一步增强调控的牵引力和改善操作的均衡性,维护宏观经济的长期平稳增长。 展开更多

关键词 货币政策 资产价格 汇率 利率规则

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银行信贷与资产价格的顺周期关系研究 被引量：69

2

作者 王晓明 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2010年第3期45-55,共11页

本文从文献综述、理论探索、实证分析等方面研究了银行信贷与资产价格的顺周期关系,指出银行信贷过度介入股市和房市是资产价格大幅上涨和下跌的主要动因;反之,保持均衡的银行信贷增长率,则能够有效平抑资产价格波动。文章提出反周期信... 本文从文献综述、理论探索、实证分析等方面研究了银行信贷与资产价格的顺周期关系,指出银行信贷过度介入股市和房市是资产价格大幅上涨和下跌的主要动因;反之,保持均衡的银行信贷增长率,则能够有效平抑资产价格波动。文章提出反周期信贷政策框架建议,尤其强调了信贷总量规模、均衡信贷增长率、选择性货币信贷政策工具等措施的重要意义。 展开更多

关键词 资产价格 金融稳定 货币政策 信贷政策

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房地产价格波动、货币政策调控与宏观经济稳定——基于均值和波动层面溢出效应的实证研究 被引量：6

3

作者 吴超 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2012年第5期16-22,116,共7页

本文在一个完整框架内详细考察了房地产价格波动、货币政策调控与我国宏观经济稳定之间的溢出关系与关联特征,从均值水平和波动层面上实证研究了实际产出、通货膨胀、货币政策和房地产价格之间的作用关系。结果显示,房地产价格能够显著... 本文在一个完整框架内详细考察了房地产价格波动、货币政策调控与我国宏观经济稳定之间的溢出关系与关联特征,从均值水平和波动层面上实证研究了实际产出、通货膨胀、货币政策和房地产价格之间的作用关系。结果显示,房地产价格能够显著影响经济运行并能够在均值和波动层面显著影响货币政策,而货币政策对调控房地产价格作用有限,仅在波动层面具有显著影响。事实上,近年来的政策实践表明,仅靠货币政策难以有效调控房地产市场价格,必须借助多种相关政策措施的配合与协调。 展开更多

关键词 房地产价格 货币政策 宏观经济稳定 资产价格

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金融—实体经济非均衡与中国的通货膨胀 被引量：6

4

作者 庞晓波 贾非 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2012年第2期61-66,143,共6页

通过理论与实证分析,考察了金融—实体经济非均衡与中国的通货膨胀之间的关系。研究表明金融与实体经济的失衡程度对2006～2010年的通货膨胀具有稳定的解释力,货币在金融与实体经济之间具有明显的积聚—回吐效应。脉冲响应函数表明货币... 通过理论与实证分析,考察了金融—实体经济非均衡与中国的通货膨胀之间的关系。研究表明金融与实体经济的失衡程度对2006～2010年的通货膨胀具有稳定的解释力,货币在金融与实体经济之间具有明显的积聚—回吐效应。脉冲响应函数表明货币在金融与实体经济间的流动出现阻滞,表现为货币倾向于积聚在金融市场,这种阻滞在9个月后消失。治理通货膨胀,不仅要最大限度地控制货币供给总量,更要大力疏通货币传导阻滞,实现金融与实体经济均衡发展。 展开更多

关键词 金融市场 实体经济 通货膨胀 货币供给 资产价格

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我国资产价格波动与通货膨胀关系的理论研究与实证分析 被引量：2

5

作者 丁攀 罗洋 罗江华 《海南金融》 2009年第8期7-10,共4页

随着次贷危机引发全球性金融危机,学术界对于货币政策是否以及如何对资产价格做出反应的争议再起。本文根据协整分析技术、Granger因果检验方法和误差修正模型,利用1998-2008年中国的季度数据,对资产价格与通货膨胀之间的关系进行了实... 随着次贷危机引发全球性金融危机,学术界对于货币政策是否以及如何对资产价格做出反应的争议再起。本文根据协整分析技术、Granger因果检验方法和误差修正模型,利用1998-2008年中国的季度数据,对资产价格与通货膨胀之间的关系进行了实证研究。实证研究表明:第一,我国资产价格与通货膨胀之间确实存在长期的均衡关系,其中房价变动对通货膨胀的影响大于股价变动对通货膨胀的影响;第二,我国资产价格与通货膨胀之间存在着单向的因果关系,即股票价格与房价上涨是通货膨胀的原因。 展开更多

关键词 资产价格 通货膨胀 协整 误差修正模型 GRANGER因果检验

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资产价格与通胀预期 被引量：3

6

作者 曾辉 李一 周永坤 《南方金融》 北大核心 2010年第1期12-17,共6页

资产价格上升对宏观经济存在怎样的影响,这个问题已经成为目前中国宏观经济争论的焦点。本文阐述了资产价格和未来商品价格、通胀预期之间的理论关系,数据分析显示中国资产价格和商品价格之间存在较大失衡,这种失衡体现为资产价格隐含... 资产价格上升对宏观经济存在怎样的影响,这个问题已经成为目前中国宏观经济争论的焦点。本文阐述了资产价格和未来商品价格、通胀预期之间的理论关系,数据分析显示中国资产价格和商品价格之间存在较大失衡,这种失衡体现为资产价格隐含的高通胀预期,本文粗略估计了该通胀预期,认为从中央银行容忍范围和对总需求影响的角度来看,该通胀预期过高而难以实现。本文最后从总消费需求和金融稳定角度,分析了恢复均衡的另一种途径即资产价格下跌,认为资产价格下跌发生的概率较大,对宏观经济的负面影响也更小。 展开更多

关键词 资产价格 通胀预期 广义价格指数

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中国广义价格指数月度数据的实证研究 被引量：3

7

作者 曾辉 《金融理论与实践》 北大核心 2010年第5期11-16,共6页

本文首先阐述了广义价格指数的理论框架,其次介绍了广义价格指数的DFI和DEPI构建方法并尝试构建了中国的月度广义价格指数,再次使用构建结果进行了实证分析,最后给出了主要结论,相对于CPI而言,广义价格指数具有一定理论优势和操作优势,... 本文首先阐述了广义价格指数的理论框架,其次介绍了广义价格指数的DFI和DEPI构建方法并尝试构建了中国的月度广义价格指数,再次使用构建结果进行了实证分析,最后给出了主要结论,相对于CPI而言,广义价格指数具有一定理论优势和操作优势,可以作为货币政策的最终目标或监测指标。 展开更多

关键词 广义价格指数 资产价格 VAR

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经济泡沫与泡沫经济——一个基于金融经济学的考察视角 被引量：1

8

作者 刘玉平 《江西师范大学学报（哲学社会科学版）》 2004年第6期73-76,84,共5页

随着货币经济向金融经济的发展 ,现代泡沫经济有着不同于早期泡沫经济的许多新特点。从理论上看 ,金融资产的交易内含经济泡沫 ,但经济泡沫不等于泡沫经济。当代 ,泡沫广泛存在于中国的资本市场、信贷市场和房地产市场中 ,而且与金融资... 随着货币经济向金融经济的发展 ,现代泡沫经济有着不同于早期泡沫经济的许多新特点。从理论上看 ,金融资产的交易内含经济泡沫 ,但经济泡沫不等于泡沫经济。当代 ,泡沫广泛存在于中国的资本市场、信贷市场和房地产市场中 ,而且与金融资产交易的关系越来越密切。对于这些泡沫 ,需要放在金融经济的运行框架和规则中来认识。 展开更多

关键词 泡沫 金融交易 资产价格 泡沫经济

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现代经济中泡沫的形成与扩张机制——一个基于金融经济学的分析视角 被引量：2

9

作者 刘玉平 《南昌大学学报（人文社会科学版）》 北大核心 2006年第6期125-129,共5页

从费雪的负债-通货紧缩理论,到明斯基的金融不稳定假说,都在不同程度上使泡沫经济与金融危机获得了解释。然而,要看清泡沫经济的实质,必须追溯到经济泡沫的扩张机制。现代经济中,当企业、家庭、金融机构甚至政府部门能够从投机行为中获... 从费雪的负债-通货紧缩理论,到明斯基的金融不稳定假说,都在不同程度上使泡沫经济与金融危机获得了解释。然而,要看清泡沫经济的实质,必须追溯到经济泡沫的扩张机制。现代经济中,当企业、家庭、金融机构甚至政府部门能够从投机行为中获得暴利时,理性的行为将彻底地被非理性的狂热和泡沫所取代,从而出现资产价格暴涨的现象。此时,经济泡沫就演变成了典型的泡沫经济。在这个过程中,货币供给机制、金融制度变迁和外国资本流入起着关键性的作用。 展开更多

关键词 现代经济 金融经济 资产价格 经济泡沫 金融危机

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企业技术类知识产权资产价格核算:方法改进与贡献率比较——以规模以上工业企业为例

10

作者 宋河发 王维佳 《科技促进发展》 2024年第3期261-271,共11页

本文改进了技术要素会计科目成本费用归集方法,引入知识产权资本化、产品化和技术分成率方法,并以我国规模以上工业企业为例核算了企业技术类知识产权资产价格和其对增加值的规模贡献率与增长贡献率。我国规上企业技术类知识产权对企业... 本文改进了技术要素会计科目成本费用归集方法,引入知识产权资本化、产品化和技术分成率方法,并以我国规模以上工业企业为例核算了企业技术类知识产权资产价格和其对增加值的规模贡献率与增长贡献率。我国规上企业技术类知识产权对企业增加值的规模贡献率还不高,但对增加值增长的贡献率较高且高于传统的科技进步贡献率方法得到的贡献率。技术类知识产权是企业创新发展最活跃的要素,也是企业增长的根本动力。本文建议要完善无形资产规定,允许知识产权管理规范的企业将相关技术类知识产权成本费用和相应的利润、税费作为技术类知识产权资产价格核算的内容;制定发布技术类知识产权资本化率、产品化率和技术分成率指南;进一步推动企业建立内部研发机构和知识产权管理机构。 展开更多

关键词 技术 知识产权 资产价格 贡献率 核算方法

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实体经济是虚拟经济可持续发展的基础和保证——对虚拟经济与实体经济关系的探究 被引量：3

11

作者 包亚钧 《贵州财经学院学报》 北大核心 2010年第4期17-21,共5页

虚拟经济是现代市场经济与科学技术高度发达的必然结果,经济的虚拟化极大地推动了实体经济的快速增长和发展。然而虚拟经济它本身不能创造价值,其利润的价值来源于实体经济。所以,虚拟资本能否实现价值增值,必须以企业实体资本运作的有... 虚拟经济是现代市场经济与科学技术高度发达的必然结果,经济的虚拟化极大地推动了实体经济的快速增长和发展。然而虚拟经济它本身不能创造价值,其利润的价值来源于实体经济。所以,虚拟资本能否实现价值增值,必须以企业实体资本运作的有效性为前提,它的存在必须依附于实体生产性经济。这种虚拟经济一旦脱离实体经济,走上自身盲目扩张的歧路,就会异化为泡沫经济。泡沫破灭,必将给实体经济同时也给虚拟经济自身造成灾难性后果。为了避免我国在现阶段因虚拟经济过度远离实体经济而引发经济危机,必须警惕由资产价格泡沫化上涨引发的通货膨胀;必须使货币政策的应用,主要是针对实体经济的发展实行结构性调控,以促进实体经济向高级化发展。 展开更多

关键词 虚拟经济 实体经济 资产价格 经济危机

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基于价格跳跃的农业股信息风险研究 被引量：2

12

作者 陈通 刘杨 《西南交通大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2012年第1期111-116,共6页

农业上市公司在引导我国农村产业升级等方面起着重要作用,因此,研究农业类股票的信息风险特征对提升农业上市公司的资本运营能力有着非常重要的现实意义。用知情交易概率非参数估计模型对该类股票的信息风险特征进行描述,结果发现:在我... 农业上市公司在引导我国农村产业升级等方面起着重要作用,因此,研究农业类股票的信息风险特征对提升农业上市公司的资本运营能力有着非常重要的现实意义。用知情交易概率非参数估计模型对该类股票的信息风险特征进行描述,结果发现:在我国证券市场上,信息风险作为定价因子有解释力,但其产生的是负效应,特别是农业类股票。这不符合信息不对称要求风险补偿的传统理论,其原因在于我国证券市场的交易行为具有高投机性。 展开更多

关键词 信息风险 资产价格 农业股份 证券市场 价格跳跃 知情交易概率

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宏观流动性的测度、波动及其对资产价格的影响 被引量：1

13

作者 余文建 黎桂林 《区域金融研究》 2010年第2期4-10,共7页

本文对不同层次的流动性概念进行了阐述,并在此基础上着重探讨了宏观流动性的有关问题,同时通过理论分析及实证检验得出以下结论:宏观流动性的波动总体上取决于货币政策的取向和力度;但也可能在外部冲击下短期内发生剧烈波动。宏观流动... 本文对不同层次的流动性概念进行了阐述,并在此基础上着重探讨了宏观流动性的有关问题,同时通过理论分析及实证检验得出以下结论:宏观流动性的波动总体上取决于货币政策的取向和力度;但也可能在外部冲击下短期内发生剧烈波动。宏观流动性状况对资产价格具有一定作用,但实际影响取决于多种因素。 展开更多

关键词 宏观流动性 测度 波动 资产价格

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资产价格波动与通货膨胀的关系:文献综述 被引量：2

14

作者 马方方 张欢 《首都经济贸易大学学报》 北大核心 2013年第6期89-95,共7页

本文旨在梳理国内外资产价格波动影响通货膨胀传导机制的研究现状,并在此基础上进行评价。从理论上看,目前大多数学者认为资产价格通过货币激活效应、财富效应、托宾Q效应、预期和信贷渠道,使得居民消费和投资需求增加,从而使社会总需... 本文旨在梳理国内外资产价格波动影响通货膨胀传导机制的研究现状,并在此基础上进行评价。从理论上看,目前大多数学者认为资产价格通过货币激活效应、财富效应、托宾Q效应、预期和信贷渠道,使得居民消费和投资需求增加,从而使社会总需求增加,通过需求拉动导致通货膨胀。虽然也有学者从成本的角度和结构角度说明资产价格与通货膨胀的关系,但是并没有形成系统的理论分析框架。从实证分析来看,由于研究方法和数据来源不同,因而得出的结论也不相同,但是普遍认为资产价格,尤其是房地产价格对于通货膨胀有显著的影响。 展开更多

关键词 资产价格 通货膨胀 传导机制

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货币超额供给下的价格上涨 被引量：1

15

作者 燕燕 袁林 赵雷 《重庆工商大学学报（社会科学版）》 2008年第2期15-18,共4页

通过对我国货币的超额供给与价格水平上涨之间的关系的分析,可以看到在本轮通货膨胀过程中,资产市场价格早于商品市场价格的上涨,这是由于资本市场的储水池效应,减缓了货币供应量变化对商品价格变动的影响;在商品市场上,原材料能源价格... 通过对我国货币的超额供给与价格水平上涨之间的关系的分析,可以看到在本轮通货膨胀过程中,资产市场价格早于商品市场价格的上涨,这是由于资本市场的储水池效应,减缓了货币供应量变化对商品价格变动的影响;在商品市场上,原材料能源价格由于需求拉动和国际能源价格的冲击而率先上涨,但由于货币超额供给所造成的低利率使得上游商品价格的上涨对下游商品价格的传递出现了障碍。 展开更多

关键词 货币超额供给 资产价格 商品价格

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货币的问题还是问题的货币

16

作者 欧鑫 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2014年第2期28-32,45,共6页

货币是人类社会长期分工交换合作的产物,其本身是商品,基本功能是交换媒介。当今的纸币并不是严格意义上的货币,而只是一种"命令货币"。货币的本质为交换媒介,超越其本质不当运用货币,试图刺激经济、增加就业其副作用会很大... 货币是人类社会长期分工交换合作的产物,其本身是商品,基本功能是交换媒介。当今的纸币并不是严格意义上的货币,而只是一种"命令货币"。货币的本质为交换媒介,超越其本质不当运用货币,试图刺激经济、增加就业其副作用会很大。不兑换纸币的体系较金本位体系易于受政府操控,倾向超发导致信用扩张。就现实而言,继续采用目前不兑换纸币制度使之运行平稳,需严格控制货币数量的供给,降低对实体经济的扭曲。货币作为交换媒介角度看是不存在问题的,而采用何种货币及如何运用此种货币才是问题的实质。 展开更多

关键词 不兑换纸币体系 资产价格 财富分配 货币非中性

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中国人口老龄化对金融资产价格影响研究 被引量：11

17

作者 齐明珠 《人口研究》 CSSCI 北大核心 2017年第5期101-112,共12页

文章对国内外相关文献进行系统的回顾,建立了人口老龄化对金融资产价格作用的机理和路径。利用中国1990~2015年历史数据建立人口老龄化和金融资产价格之间关系的向量自回归(Vector Autoregression,VAR)模型,实证分析结果表明人口老龄化... 文章对国内外相关文献进行系统的回顾,建立了人口老龄化对金融资产价格作用的机理和路径。利用中国1990~2015年历史数据建立人口老龄化和金融资产价格之间关系的向量自回归(Vector Autoregression,VAR)模型,实证分析结果表明人口老龄化对金融资产价格有稳定的负向影响。从预测角度,脉冲分析结果进一步证实,如果对人口老龄化程度添加1个额外的正向冲击,将对金融资产价格产生长期的负向影响。文章认为中国人口老龄化在未来不会导致金融资产价格崩溃,但金融资产回报率的下降需要引起警惕,因为未来退休人口将更多地依赖个人储蓄及资产回报,而非传统的退休金。文章对中国未来金融资产价格的下降趋势提出预警,提出政府应该前瞻性地从人口和金融两方面加强宏观管理,做出政策选择。 展开更多

关键词 人口老龄化 金融资产价格 资产价格崩溃 政策预警

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资产定价模型与套利定价模型的应用比较 被引量：5

18

作者 张宝春 《湖北财经高等专科学校学报》 2005年第1期47-50,共4页

建立在投资组合理论基础之上的 CAPM 模型和 APT 模型是现代资本市场理论的核心。众多学者用其研究中国证券市场,结果却莫衷一是。这说明两个理论有其不完善性,中国证券市场有其不成熟性,现阶段借鉴该模型应当谨慎而行。

关键词 资本资产定价模型(CAPM) 套利定价理论(APT) 投资组合

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中国股市泡沫的成因与对策 被引量：9

19

作者 宫玉松 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第5期119-126,F0003,共9页

泡沫属股市常态,但与境外成熟市场不同的是,中国股市泡沫呈现出结构性尤其制度性泡沫的特征。造成中国股市泡沫的因素是错综复杂的,但这些因素在不同时期的重要性显著不同,其中不变的和决定性的因素是制度,尤其退市制度以及与之紧密相... 泡沫属股市常态,但与境外成熟市场不同的是,中国股市泡沫呈现出结构性尤其制度性泡沫的特征。造成中国股市泡沫的因素是错综复杂的,但这些因素在不同时期的重要性显著不同,其中不变的和决定性的因素是制度,尤其退市制度以及与之紧密相关的监管制度和地方政府过度保护行为,这是绩差股成为狂热投机对象和泡沫膨胀的根源。因此,治本之策不是大幅增加股票供给,也不是推出注册制和做空机制,更不是让股市暴跌,而是厉行退市,这是中国股市走向规范成熟的关键。但退市是利益关系的重大调整,需要决策部门和监管部门拿出智慧、决断和勇气。 展开更多

关键词 股市泡沫 制度性泡沫 资产价格泡沫 退市 证券监管 虚拟资本 过度投机 股票供给

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知识类无形资产的定价缺陷探析 被引量：5

20

作者 王君彩 罗晓文 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2006年第9期88-92,共5页

本文结合知识类无形资产的特点,从未来投资、专有人才、专门技术三个方面阐述了知识类无形资产的定价缺陷。通过系统跟踪和深度分析“美加净”合资前后的品牌价值变化情况,对比分析中华和美加净两个品牌的不同命运,印证了知识类无形资... 本文结合知识类无形资产的特点,从未来投资、专有人才、专门技术三个方面阐述了知识类无形资产的定价缺陷。通过系统跟踪和深度分析“美加净”合资前后的品牌价值变化情况,对比分析中华和美加净两个品牌的不同命运,印证了知识类无形资产必须附带有未来投资、专有人才、专门技术等附加条件才能实现其价值的观点,结合案例分析,分别从这三个方面提出应对措施,以防止知识类无形资产流失和提升知识类无形资产价值。 展开更多

关键词 无形资产 定价缺陷 国企改制 资产流失

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