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分析师预测与上市公司业绩预告策略选择 被引量：5
1
作者 白雪莲 张俊瑞 王鹏 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2012年第7期87-95,共9页
业绩预告是上市公司信息披露的一种重要形式,能够为投资者提供有关公司未来业绩的信息。然而,由于我国业绩预告具有一定的强制性特征,因此国内关于业绩预告发布动机的研究较少。本文选取2004～2010年的分析师预测样本,研究了制度因素及... 业绩预告是上市公司信息披露的一种重要形式,能够为投资者提供有关公司未来业绩的信息。然而,由于我国业绩预告具有一定的强制性特征,因此国内关于业绩预告发布动机的研究较少。本文选取2004～2010年的分析师预测样本,研究了制度因素及分析师预测特征因素对业绩预告策略选择的影响。研究发现,大部分满足强制性发布条件的上市公司都能按规定发布预告;分析师预测分歧度越大的公司越倾向于发布预告;分析师预测误差与业绩预告发布的概率正相关,负向误差加强了两者之间的正相关关系。 展开更多
关键词 业绩预告策略 分析师数量 预测分歧度 预测误差
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证券分析师对会计盈余价值相关性的影响研究
2
作者 吴祖光 冀珂瑜 《数理统计与管理》 北大核心 2023年第1期175-190,共16页
自媒体时代证券分析师是否通过挖掘会计信息进而改变会计盈余价值相关性?文章以2007-2017年沪深A股上市公司为样本,使用传统收益模型和考虑成长期权后的收益模型,采用OLS回归研究分析师覆盖和预测偏差对会计盈余价值相关性的影响。实证... 自媒体时代证券分析师是否通过挖掘会计信息进而改变会计盈余价值相关性?文章以2007-2017年沪深A股上市公司为样本,使用传统收益模型和考虑成长期权后的收益模型,采用OLS回归研究分析师覆盖和预测偏差对会计盈余价值相关性的影响。实证结果发现:(1)分析师覆盖有利于将更多会计盈余信息并入股票价值,从而提高会计盈余价值相关性;(2)预测准确的分析师团队有利于将更多会计盈余(包括未预期盈余)信息并入股票价值。进一步考虑产权性质的异质性区分国有和民营企业研究上述结论不变,但发现证券分析师在挖掘国有和民营企业未预期盈余信息方面存在差异,分析师覆盖能够提高国有企业非预期盈余的价值相关性,但民营企业非预期盈余反而会削弱分析师覆盖发挥的作用。研究表明会计信息仍然是分析师预测的重要依据,高质量的分析师队伍有利于提升资本市场效率,但证券分析师在揭示民营企业非预期盈余所包含的信息方面还需要改善。 展开更多
关键词 分析师覆盖 分析师预测偏差 会计盈余 盈余价值相关性 成长期权
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大股东股权质押、崩盘风险和股权资本成本——基于修正的隐含资本成本模型的研究 被引量：3
3
作者 王皓非 朱蕾 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2021年第3期124-132,共9页
以2014—2019年沪深两市A股上市公司作为研究对象,基于修正的隐含资本成本模型构建股权资本成本变量,对大股东股权质押和上市公司股权资本成本的关系进行研究。实证结果表明,在不同的宏观状态和股权质押市场发展阶段,大股东股权质押水... 以2014—2019年沪深两市A股上市公司作为研究对象,基于修正的隐含资本成本模型构建股权资本成本变量,对大股东股权质押和上市公司股权资本成本的关系进行研究。实证结果表明,在不同的宏观状态和股权质押市场发展阶段,大股东股权质押水平对股权资本成本的影响有所不同:2014—2016年两者无显著的相关性;2017—2019年两者呈显著正相关关系。中介效应的检验结果显示,崩盘风险可以很好地解释大股东股权质押比例影响股权资本成本的作用机制,并对各时间段内股权质押与股权资本成本不同的相关性关系进行解释;公司内外的信息不对称程度起到部分中介效应,但中介效应占总效应的比重较低,解释能力较弱。 展开更多
关键词 股权资本成本 分析师预测误差 大股东股权质押 崩盘风险
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共享审计师能降低分析师预测偏差吗?——来自中国A股上市公司的经验证据 被引量：42
4
作者 蔡利 郑倩雯 蔡春 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2018年第1期86-93,共8页
供应链是企业追求竞争优势的重要组成部分。本文基于供应链关系,以2008~2016年中国A股上市公司为研究样本,考察共享审计师对分析师预测偏差的影响。研究发现:供应链共享审计师能够显著降低分析师预测偏差,而这种影响主要是基于"决... 供应链是企业追求竞争优势的重要组成部分。本文基于供应链关系,以2008~2016年中国A股上市公司为研究样本,考察共享审计师对分析师预测偏差的影响。研究发现:供应链共享审计师能够显著降低分析师预测偏差,而这种影响主要是基于"决策有用性"渠道。在"决策有用性"渠道下,共享审计师降低分析师预测偏差的能力会受到供应商或客户重要性的影响;审计师个体层面的共同审计师对分析师预测偏差有显著的影响;与供应商共享审计师和与客户共享审计师对分析师预测偏差的影响并不存在显著差异。通过选取不同时间段的分析师预测,揭示了供应链审计中审计质量对分析师预测的影响渠道,以及在此影响渠道下,共享审计师发挥作用的影响因素以及机理。本文的研究结论丰富和拓展了供应链共享审计师的研究成果,为更好地强化审计功能提供了直接的经验证据和重要的参考依据。 展开更多
关键词 共享审计师 分析师预测偏差 决策有用性 干预
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股权激励影响分析师预测行为吗? 被引量：3
5
作者 王永妍 耿卉 王国臣 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第4期76-91,共16页
自2005年证监会发布《上市公司股权激励管理办法(试行)》以来,实施股权激励的上市公司越来越多。股权激励中包含的业绩考核信息作为直接与业绩相关的公开信息,势必会降低分析师的预测成本。同时,股权激励本身也促使高管尽最大努力满足... 自2005年证监会发布《上市公司股权激励管理办法(试行)》以来,实施股权激励的上市公司越来越多。股权激励中包含的业绩考核信息作为直接与业绩相关的公开信息,势必会降低分析师的预测成本。同时,股权激励本身也促使高管尽最大努力满足股权激励计划中所要求的业绩指标,因此分析师有动机利用这一信息改善自己的预测质量。然而,关于股权激励是否影响分析师预测行为,目前尚无经验证据。本文以2008—2016年我国宣告实施股权激励的A股上市公司为样本,采用倾向得分匹配法与双重差分模型研究了股权激励对分析师预测行为的影响。研究发现,实施股权激励的公司吸引了更多的分析师跟踪,股权激励计划中的业绩考核信息改善了分析师预测质量,同时,股权激励计划中包含利润相关业绩指标的公司,分析师预测质量更高。进一步研究发现,随着时间的推移,分析师对实施股权激励公司的跟踪热度在下降,股权激励对分析师预测质量的提升作用在逐渐减弱甚至消失。 展开更多
关键词 股权激励 分析师跟踪 预测分歧度 预测误差
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