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MD&A语调对企业脱实向虚风险的预示效应研究 被引量:6
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作者 赵昕 单晓文 王垒 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2022年第7期1092-1102,共11页
从前瞻性视角出发,以中国非金融和非房地产主板上市公司为研究对象,通过实证研究,考察管理层讨论与分析(MD&A)语调对企业未来脱实向虚风险的预示作用和渠道机制。研究发现:管理层讨论与分析正常乐观语调预示着企业更低的脱实向虚风... 从前瞻性视角出发,以中国非金融和非房地产主板上市公司为研究对象,通过实证研究,考察管理层讨论与分析(MD&A)语调对企业未来脱实向虚风险的预示作用和渠道机制。研究发现:管理层讨论与分析正常乐观语调预示着企业更低的脱实向虚风险,管理层讨论与分析超常乐观和超常悲观语调预示着企业更高的脱实向虚风险,而管理层讨论与分析正常悲观语调的预示作用不明显;作用机制检验显示,管理层讨论与分析语调能通过影响企业融资约束程度进而影响企业脱实向虚风险。进一步研究发现,异质性机构投资者能够影响管理层讨论与分析语调对企业脱实向虚风险的预示作用,且专注型机构投资者能起到有效的风险防控作用。 展开更多
关键词 管理层讨论与分析 正常语调 超常语调 企业脱实向虚风险 异质性机构投资者
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管理层异常语调与股票价格延迟——基于中国上市公司业绩说明会的文本分析 被引量:1
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作者 黄晓迪 曾燕 戴芸 《计量经济学报》 CSSCI CSCD 2024年第1期178-203,共26页
上市公司的业绩说明会能够实现管理层与投资者之间的实时互动,其管理层语调更可能“真情实感”地反映企业的真实信息,从而有助于提高股票市场的定价效率.本文基于2008-2020年中国A股上市公司业绩说明会的文本分析,研究了业绩说明会语调... 上市公司的业绩说明会能够实现管理层与投资者之间的实时互动,其管理层语调更可能“真情实感”地反映企业的真实信息,从而有助于提高股票市场的定价效率.本文基于2008-2020年中国A股上市公司业绩说明会的文本分析,研究了业绩说明会语调中,由管理层自主把控、战略决策的异常语调对股票价格延迟的影响.研究发现,业绩说明会管理层异常语调与上市公司股票价格延迟显著负相关.机制分析发现,一方面,业绩说明会管理层异常语调能够显著预测公司未来业绩,说明其通过具有信息增量的信号传递机制影响了股价延迟;另一方面,异常语调还与公司信息透明度和媒体关注度均显著正相关,说明其通过改善公司内外部治理环境的公司治理机制影响了股价延迟.此外,在盈余管理水平较高、分析师跟踪较少、被研报关注度较低和民营性质的公司子样本中,异常语调与股票价格延迟的负相关关系更加显著.上述结果表明,业绩说明会的管理层异常语调具有量化业绩信息以外的增量信息,能够提高新信息被吸收、融入进股票价格的速度,缓解股票价格延迟.这些研究发现对提升股票市场定价效率、缓解市场信息不对称和促进我国上市公司高质量的信息披露具有重要启示. 展开更多
关键词 业绩说明会 异常语调 股票价格延迟 文本分析
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管理层语调会影响股价暴跌风险吗?--基于业绩说明会的文本分析 被引量:4
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作者 张小慧 孙晓玲 +1 位作者 张璇 李万峰 《产经评论》 CSSCI 北大核心 2022年第4期113-129,共17页
利用2005-2017年中国A股上市公司业绩说明会高管回复的文本信息,考察管理层语调对股价暴跌风险的影响及其机制。结果显示:管理层净正面语调与股价暴跌风险呈显著的负相关关系,即语调越正面的公司,股价暴跌风险越小,这表明业绩说明会中... 利用2005-2017年中国A股上市公司业绩说明会高管回复的文本信息,考察管理层语调对股价暴跌风险的影响及其机制。结果显示:管理层净正面语调与股价暴跌风险呈显著的负相关关系,即语调越正面的公司,股价暴跌风险越小,这表明业绩说明会中管理层语调具有一定的信息含量,投资者会依据管理层语调进行投资决策。将净正面语调分解为正面语调和负面语调后发现,语调与股价暴跌风险的显著关系主要来自于负面语调的影响,负面语调的增加会显著提升股价暴跌风险,而正面语调对股价暴跌的抑制作用并不明显。进一步的机制分析发现,管理层语调越积极的企业,其信息披露质量越高,进而股价暴跌风险较低;管理层的超额语调越大,管理层语调越脱离公司真实情况,导致股价暴跌风险越大。另外,考虑企业的异质性和外部监管的影响效应,发现在股权分散企业和小规模企业,管理层语调对股价暴跌风险的影响更加突出。因此,进一步深化资本市场改革,拓展投资者获取企业信息的渠道,是完善企业信息披露制度、提升信息披露质量的重要方式。 展开更多
关键词 管理层语调 股价暴跌 业绩说明会 信息披露质量 超额语调
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遥感技术在提取矿化蚀变信息中的应用 被引量:2
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作者 薛晓刚 韩雷 孙博 《长春工程学院学报(自然科学版)》 2018年第1期80-84,共5页
热液成矿作用的重要标志就是围岩蚀变,而围岩蚀变范围往往大于实际矿体范围数倍乃至数十倍。以查干陶乐盖地区为例,利用遥感矿化蚀变信息识别与提取手段,采用"多元数据分析+比值处理+主成分变换+掩膜干扰去除"等方法对遥感数... 热液成矿作用的重要标志就是围岩蚀变,而围岩蚀变范围往往大于实际矿体范围数倍乃至数十倍。以查干陶乐盖地区为例,利用遥感矿化蚀变信息识别与提取手段,采用"多元数据分析+比值处理+主成分变换+掩膜干扰去除"等方法对遥感数据进行综合处理,对各信息分量进行分析比较。结合影像特征和地学围岩蚀变相关理论,阐述矿化蚀变异常信息提取的方法,对成矿有关的蚀变信息进行提取,为遥感矿化蚀变信息提取积累经验和提供参考,为该类地区成矿远景区及找矿方向提供理论基础。 展开更多
关键词 遥感技术 矿化蚀变信息 主成分分析 色调异常
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“言由心生”还是“言不由衷”:管理层语调是绿色创新的信号吗? 被引量:15
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作者 于芝麦 《外国经济与管理》 CSSCI 北大核心 2022年第6期18-33,共16页
以2006—2019年沪深A股上市公司数据为研究样本,基于言语行为理论探讨了管理层语调与企业绿色创新之间的关系。研究表明,管理层语调的积极程度越高越能促进企业绿色创新水平提升,说明管理层语调的积极程度对绿色创新具有预示作用;区分... 以2006—2019年沪深A股上市公司数据为研究样本,基于言语行为理论探讨了管理层语调与企业绿色创新之间的关系。研究表明,管理层语调的积极程度越高越能促进企业绿色创新水平提升,说明管理层语调的积极程度对绿色创新具有预示作用;区分绿色创新类型发现,管理层语调积极程度对社会型绿色创新的预示作用更明显。进一步研究发现,较高的市场竞争压力和较低的融资约束程度有利于强化管理层语调积极程度对绿色创新的预示作用,且该效应在社会型绿色创新中更显著。管理层异常语调操纵对企业绿色创新有预测作用,尤其是社会型绿色创新;而反映公司日常发展的正常语调对企业绿色创新的预测作用不明显。此外,管理层语调积极程度预示了企业绿色创新,进而有利于企业价值的提升。研究丰富了管理层语调特征对企业行为影响的研究,解释了管理层语调积极程度对绿色创新产生预示作用所依赖的情境因素,为完善管理层语调作用的研究提供了理论支持和经验证据。 展开更多
关键词 管理层语调积极程度 绿色创新 社会型绿色创新 言语行为理论 异常语调操纵
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管理层超额乐观语调“如愿”降低了股价同步性吗?——基于文本分析的经验证据 被引量:4
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作者 郭慧婷 王昭茜 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2023年第1期52-72,共21页
本文以2013-2020年我国A股上市公司为研究样本,验证了管理层讨论与分析(MD&A)超额乐观语调管理的操纵行为“降低”了股价同步性,且在微利公司中更加显著。本文还检验了该结论在微超越与微迎合公司中的稳健性,并通过了整体时间序列... 本文以2013-2020年我国A股上市公司为研究样本,验证了管理层讨论与分析(MD&A)超额乐观语调管理的操纵行为“降低”了股价同步性,且在微利公司中更加显著。本文还检验了该结论在微超越与微迎合公司中的稳健性,并通过了整体时间序列检验。在拓展性研究中,发现盈余管理与MD&A超额乐观语调具有互补作用,以更加复杂隐蔽的方式“降低”股价同步性;而财务报告问询函能够抑制这种“蓄意”降低作用,充分验证了非处罚性监管的必要性与有效性。 展开更多
关键词 超额乐观语调 股价同步性 盈余管理 财务报告问询函
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汽车发动机异响分析 被引量:1
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作者 卢意 宋浩 +1 位作者 陈玉洁 李永禄 《汽车实用技术》 2023年第6期149-152,共4页
发动机异响是发动机的常见故障之一,会同时影响汽车的舒适性、动力性和安全性。常见的发动机异响有“突突”“铛铛”“嗒嗒”等,为了更加快捷准确地诊断各异响的故障起因和位置,文章从异响的频率、大小、发出部位等多方面入手,逐个分析... 发动机异响是发动机的常见故障之一,会同时影响汽车的舒适性、动力性和安全性。常见的发动机异响有“突突”“铛铛”“嗒嗒”等,为了更加快捷准确地诊断各异响的故障起因和位置,文章从异响的频率、大小、发出部位等多方面入手,逐个分析了各种异响的形成机理和逻辑关联。总结出了针对不同异响的快速检修规律,并利用实际案例阐述了排故的步骤和思路,为日常的发动机异响排故维修提高了时效性和准确性。 展开更多
关键词 发动机异响 典型故障 声调频率 噪声位置
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脑瘫儿童抓握辅具设计与应用
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作者 蒋一凡 陈颖 +3 位作者 刘欣杰 林睿瑄 江冰 曾奕 《中国伤残医学》 2023年第3期17-20,29,共5页
目的:设计一款新型的抓握辅具,以帮助脑瘫儿童在日常生活中获得所需的抓握技巧。方法:根据手的生理解剖特点,结合磁铁异性相吸的原理,设计了一款拥有代偿和治疗功能的抓握辅具并将本设计应用于临床个案中。运用作业治疗的实践模式与框架... 目的:设计一款新型的抓握辅具,以帮助脑瘫儿童在日常生活中获得所需的抓握技巧。方法:根据手的生理解剖特点,结合磁铁异性相吸的原理,设计了一款拥有代偿和治疗功能的抓握辅具并将本设计应用于临床个案中。运用作业治疗的实践模式与框架,评估分析个案存在的上肢功能障碍,在实施治疗方案时适当使用本抓握辅具。结果:设计的抓握辅具可以帮助患儿实现抗重力抓握以及辅助抓握的功能,在日常生活活动、工作/学习、休闲娱乐领域上的表现均有不同程度的提高。结论:使用本抓握辅具能较好地处理功能状况与作业表现之间的差距问题。在未来,本抓握辅具或也可推广应用于其他存在抓握功能障碍的人群中。 展开更多
关键词 肌力下降 肌张力异常 异常抓握模式 脑性瘫痪 辅助器具
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一种失常生物信号紧急自动拨号报警装置 被引量:1
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作者 王健 李天钢 侯圳 《现代电子技术》 2008年第15期123-126,共4页
介绍了一种失常生物信号紧急自动拨号报警装置的硬件电路、软件编程和系统整体调试。该装置由单片机和其他外围电路构成,分为四个功能模块:模拟摘挂机、语音录放、信号音判别和DTMF双音多频拨号自动发送。实验证明,该装置的软、硬件设... 介绍了一种失常生物信号紧急自动拨号报警装置的硬件电路、软件编程和系统整体调试。该装置由单片机和其他外围电路构成,分为四个功能模块:模拟摘挂机、语音录放、信号音判别和DTMF双音多频拨号自动发送。实验证明,该装置的软、硬件设计能够通过功能调试,可以达到设计所要求的功能。 展开更多
关键词 失常生物信号 单片机 自动报警 双音多频
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ESG评级分歧与管理层异常积极语调——基于管理层讨论与分析的文本研究
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作者 郝晓敏 王永海 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2024年第12期47-67,共21页
环境、社会和治理(ESG)逐渐成为广受认同的责任投资理念和价值投资标准,但ESG评级分歧却对资本市场产生了不利影响。本文以2015-2022年沪深A股上市公司为样本,研究ESG评级分歧对企业管理层异常积极语调的影响。研究结果显示,ESG评级分... 环境、社会和治理(ESG)逐渐成为广受认同的责任投资理念和价值投资标准,但ESG评级分歧却对资本市场产生了不利影响。本文以2015-2022年沪深A股上市公司为样本,研究ESG评级分歧对企业管理层异常积极语调的影响。研究结果显示,ESG评级分歧提高了管理层讨论与分析(MD&A)异常积极语调。基于前景理论的机制检验发现,管理层较高的损失感知和风险偏好程度以及较低的公司治理水平会加剧ESG评级分歧对MD&A异常积极语调的不利影响。异质性检验结果表明,ESG评级分歧对处于较低社会信任度地区、对ESG评级分歧敏感度较高、管理层能力较弱企业的MD&A异常积极语调影响明显。经济后果检验发现,管理层通过提高MD&A异常积极语调应对ESG评级分歧能够减少媒体负面报道和投资不足问题,但也加剧了资本市场的信息不对称程度。本文拓展了ESG评级分歧经济后果的研究边界,对推动构建企业ESG信息披露标准体系、增强企业风险识别能力、促进公司治理水平提高以及更好地发挥资本市场信息中介的作用具有启示意义。 展开更多
关键词 ESG 评级分歧 管理层讨论与分析 异常积极语调 前景理论 公司治理
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先天性外中耳畸形听力与颞骨畸形的临床探讨 被引量:4
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作者 张少燕 区永康 +1 位作者 郑亿庆 许耀东 《中华耳科学杂志》 CSCD 北大核心 2016年第1期90-93,共4页
目的探讨先天性外中耳畸形患者的听力与颞骨畸形的相关性。方法对50例(60耳)先天性外中耳畸形患者行纯音测听、听性脑干反应(ABR)和颞骨HRCT检查,比较其听力与颞骨畸形的相关性。结果先天性外中耳畸形患者听力下降主要以传导性聋为主,... 目的探讨先天性外中耳畸形患者的听力与颞骨畸形的相关性。方法对50例(60耳)先天性外中耳畸形患者行纯音测听、听性脑干反应(ABR)和颞骨HRCT检查,比较其听力与颞骨畸形的相关性。结果先天性外中耳畸形患者听力下降主要以传导性聋为主,平均纯音阈值为64.08±13.07 dB HL,平均气骨导差为53.28±12.05 dB HL,ABR检查结果示平均阈值为76.86±11.89dB HL,先天性外中耳畸形患者听阈与耳廓畸形分级呈正相关,与HRCT总分呈负相关。听力与听骨链、中耳发育情况和面神经发育有关,而与蜗窗关系尚待进一步研究。结论先天性外中耳畸形患者术前进行听力检查和颞骨CT检查可初步评估外耳、中耳发育程度,进而指导手术治疗。 展开更多
关键词 先天性外中耳畸形 颞骨高分辨CT 纯音测听 听性脑干反应
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