巨灾债券的精算定价模型评析 被引量：11

1

作者 谢世清 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2011年第1期70-76,共7页

本文从保险精算定价的角度对巨灾债券四个主要理论定价模型进行系统评析。首先讨论了一般再保险合约的Kreps精算定价模型;然后仔细分析了四个常用的巨灾债券定价的LFC模型、Wang转换模型、Christofides模型和Wang两因素模型;最后对这四... 本文从保险精算定价的角度对巨灾债券四个主要理论定价模型进行系统评析。首先讨论了一般再保险合约的Kreps精算定价模型;然后仔细分析了四个常用的巨灾债券定价的LFC模型、Wang转换模型、Christofides模型和Wang两因素模型;最后对这四种模型进行了比较分析。 展开更多

关键词 巨灾债券 wang转换 LFC模型 两因素模型

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死亡强度服从Ornstein-Uhlenbeck跳过程的长寿债券定价模型 被引量：8

2

作者 尚勤 秦学志 周颖颖 《系统管理学报》 北大核心 2008年第3期297-302,共6页

长寿风险不仅使寿险公司和社会保障部门不堪重负,而且对经济和社会的发展产生严重威胁。以对冲长寿风险为目的,根据我国国情设计一种长寿债券,与债券相关联的生存指数是通过Ornstein-Uhlenbeck跳(OUj)过程刻画的死亡强度得到的。考虑到... 长寿风险不仅使寿险公司和社会保障部门不堪重负,而且对经济和社会的发展产生严重威胁。以对冲长寿风险为目的,根据我国国情设计一种长寿债券,与债券相关联的生存指数是通过Ornstein-Uhlenbeck跳(OUj)过程刻画的死亡强度得到的。考虑到我国利率市场和保险市场的特点,利用正双曲利率模型对债券进行贴现,并通过王氏变换给出不完全市场中的长寿债券定价模型。最后,依据我国生命表数据进行实证研究。 展开更多

关键词 长寿债券 Ornstein-Uhlenbeck跳过程 正双曲模型 王氏变换 蒙特卡罗模拟

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基于Wang双因素变换的公私合作中国地震巨灾债券定价 被引量：4

3

作者 韦勇凤 翁成峰 李勇 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2015年第3期513-520,共8页

中国的地震灾害一直较为严重,发生地震所带来的经济损失和人员伤亡较为巨大。本文基于公共私人合作理论,结合巨灾风险证券化中最为成功的巨灾债券的实践和理论分析,构建了一个包含政府公共部门,保险市场、资本市场在内的巨灾风险管理融... 中国的地震灾害一直较为严重,发生地震所带来的经济损失和人员伤亡较为巨大。本文基于公共私人合作理论,结合巨灾风险证券化中最为成功的巨灾债券的实践和理论分析,构建了一个包含政府公共部门,保险市场、资本市场在内的巨灾风险管理融资体系,并对一般情形下、Wang变换后和Wang双因素变换后的公私合作的巨灾债券进行定价研究,最后对实证结果进行比较分析。 展开更多

关键词 公私合作 巨灾债券 wang变换 wang双因素变换

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巨灾死亡率债券定价模型研究 被引量：5

4

作者 尚勤 秦学志 周颖颖 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2010年第2期203-208,共6页

巨灾死亡率债券是以规避巨灾死亡率风险为目的的金融衍生产品,此类债券的给付与死亡率指数相关联.利用含Poisson频率的跳跃-扩散过程刻画随机死亡率指数发生跳跃的频率与幅度,应用共同单调理论处理不同地区死亡率指数之间的相关性问题.... 巨灾死亡率债券是以规避巨灾死亡率风险为目的的金融衍生产品,此类债券的给付与死亡率指数相关联.利用含Poisson频率的跳跃-扩散过程刻画随机死亡率指数发生跳跃的频率与幅度,应用共同单调理论处理不同地区死亡率指数之间的相关性问题.进一步运用王氏变换(Wang transform)方法,在不完全市场中给出巨灾死亡率债券的定价模型.最后,依据我国人口死亡率数据进行实证研究. 展开更多

关键词 跳跃-扩散过程 共同单调 死亡率指数 王氏变换 不完全市场

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Lee-Carter框架下基于Wang变换的生存债券定价研究 被引量：1

5

作者 杨刚 《湖南商学院学报》 2009年第3期87-89,共3页

为了给人寿保险公司和退休基金套期长寿风险提供一种非传统风险转移方式,我们设计了一种以公共死亡率指数为标的的一种生存债券。通过经典的Lee-Carter模型预测死亡率指数,并利用著名的Wang变换为带息票生存债券定价。

关键词 长寿风险 生存债券 Lee—Carter模型 wang变换

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基于Copula函数和王变换的巨灾死亡率债券定价研究 被引量：3

6

作者 尚勤 秦学志 +1 位作者 张悦玫 胡友群 《大连理工大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2012年第1期139-145,共7页

为提高保险公司对巨灾风险的承保能力,研发了一类与巨灾死亡率相关联的债券.采用含Poisson频率的跳-扩散过程刻画死亡率的随机波动,描述了巨灾死亡率所具有的跳跃特征.采用Gumbel Copula函数描述了不同地区死亡率的相关性,进而改进了巨... 为提高保险公司对巨灾风险的承保能力,研发了一类与巨灾死亡率相关联的债券.采用含Poisson频率的跳-扩散过程刻画死亡率的随机波动,描述了巨灾死亡率所具有的跳跃特征.采用Gumbel Copula函数描述了不同地区死亡率的相关性,进而改进了巨灾死亡率债券触发指数的构造.最后,基于王变换构建了不完全市场中巨灾死亡率债券的定价模型,并给出了债券价值及其影响因素的Monte Carlo模拟结果.实证分析结果表明,Monte Carlo模拟10 000次预测的死亡率指数与真实值拟合优度良好,验证了计算结果的有效性和一致性. 展开更多

关键词 跳-扩散过程 COPULA函数 死亡率指数 王变换 不完全市场

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概率态度、有限参与和追逐数量——基于王变换的预期效用模型 被引量：2

7

作者 王妍婕 孙玉哲 张顺明 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2023年第3期772-794,共23页

本文将王变换与预期效用模型相结合,考察投资者对客观概率分布的不确定性态度如何影响其投资行为及均衡时的资产价格和持有头寸.该模型可将决策者的风险态度、对资产收益与损失发生概率的态度、以及对暧昧性的态度进行区分并讨论.本文... 本文将王变换与预期效用模型相结合,考察投资者对客观概率分布的不确定性态度如何影响其投资行为及均衡时的资产价格和持有头寸.该模型可将决策者的风险态度、对资产收益与损失发生概率的态度、以及对暧昧性的态度进行区分并讨论.本文构建了包含单种风险资产和三类对不确定性持有不同态度的投资者的市场,讨论投资者的需求曲线,并得到在无暧昧市场中以及暧昧市场下唯一的一般均衡.通过对均衡分析,本文发现,暧昧性本身并非是导致投资者出现有限参与现象与追逐数量现象的必要原因;投资者们对客观概率分布的扭曲态度,同样会导致这些金融异象的出现. 展开更多

关键词 预期效用理论 王变换 暧昧性 概率分布态度 有限参与现象 追逐数量现象

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基于Wang transform的医疗保险期权定价研究——以天津市职工医疗保险为例

8

作者 贾圣杰 《保险职业学院学报》 2022年第2期39-45,共7页

随着大病保险的全面实施以及“健康中国”战略的提出,社会医疗保险与商业医疗保险的融合与互补进一步加深,新颖的补充性商业医疗保险产品也在逐渐涌现,如何实现商保与社保定价方法的相通以及如何为新产品进行合理定价具有十分重要的意... 随着大病保险的全面实施以及“健康中国”战略的提出,社会医疗保险与商业医疗保险的融合与互补进一步加深,新颖的补充性商业医疗保险产品也在逐渐涌现,如何实现商保与社保定价方法的相通以及如何为新产品进行合理定价具有十分重要的意义。鉴于保险与期权的相似性,本文基于Wang transform将期权定价方法引入医疗保险的精算定价中,构建出相应的定价模型,随后利用天津市职工医疗保险的相关数据进行了实证研究,验证了该模型的有效性。本文所提出的方法对传统精算定价方法进行了改进与补充,进一步丰富了医疗保险定价方法的研究。 展开更多

关键词 医疗保险 wang transform 期权定价 精算定价

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极端死亡率互换的运行机制与定价模型

9

作者 谢世清 《江西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第2期61-69,共9页

极端死亡率互换是寿险公司和交易对手基于目标人群真实死亡率和死亡率预期值的差额定期互换一系列现金流的合约。本文阐述了极端死亡率互换的市场发展;分析了极端死亡率互换的运行机制;基于Wang转换方法推导了极端死亡率互换的定价模型... 极端死亡率互换是寿险公司和交易对手基于目标人群真实死亡率和死亡率预期值的差额定期互换一系列现金流的合约。本文阐述了极端死亡率互换的市场发展;分析了极端死亡率互换的运行机制;基于Wang转换方法推导了极端死亡率互换的定价模型;比较研究了极端死亡率互换与长寿互换的相同点与不同点。 展开更多

关键词 极端死亡率风险 极端死亡率互换 运行机制 wang转换

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生存互换产品的设计与定价

10

作者 王晓瑜 蔡正高 《统计教育》 2010年第9期7-11,共5页

生存互换是建立在某种生存指数基础上的协议,互换双方按事先的约定在将来交换彼此现金流。本文首先在利率互换的基础上引入生存互换;其次讨论了生存互换产品的设计和其现金流的模式;同时结合王变换探讨了生存互换产品的定价问题;最后本... 生存互换是建立在某种生存指数基础上的协议,互换双方按事先的约定在将来交换彼此现金流。本文首先在利率互换的基础上引入生存互换;其次讨论了生存互换产品的设计和其现金流的模式;同时结合王变换探讨了生存互换产品的定价问题;最后本文分析了生存互换产品在中国的市场前景和存在的问题。 展开更多

关键词 生存互换 现金流量分析 王变换

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跳扩散扭曲函数在期权定价中的应用

11

作者 王敬童 姚落根 范伟平 《南华大学学报（自然科学版）》 2020年第5期87-92,共6页

基于Merton跳扩散分布,提出了Merton跳扩散扭曲函数。证明了在Merton跳扩散模型中,按Merton跳扩散扭曲函数得到的期权价格和在均值修正鞅测度下得到的期权价格一致。数值计算结果表明,Merton跳扩散扭曲函数在定价准确性方面要好于基于NI... 基于Merton跳扩散分布,提出了Merton跳扩散扭曲函数。证明了在Merton跳扩散模型中,按Merton跳扩散扭曲函数得到的期权价格和在均值修正鞅测度下得到的期权价格一致。数值计算结果表明,Merton跳扩散扭曲函数在定价准确性方面要好于基于NIG分布和标准正态分布的扭曲函数。 展开更多

关键词 Merton跳扩散模型 扭曲函数 期权定价 保险定价 王变换

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基于PORT及王变换下汽车保险期权定价研究

12

作者 周佰成 崔伟 吕海升 《东北师大学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2011年第5期26-30,共5页

笔者从汽车保险风险转移方式出发,利用随机门限值方法(即PORT方法),以及王变换方法,给出了一年期汽车保险索赔额期权定价公式。并以太平洋保险公司的有关索赔数据作为样本,对其进行实证研究,得到汽车保险索赔额期权价格,具有很好的理论... 笔者从汽车保险风险转移方式出发,利用随机门限值方法(即PORT方法),以及王变换方法,给出了一年期汽车保险索赔额期权定价公式。并以太平洋保险公司的有关索赔数据作为样本,对其进行实证研究,得到汽车保险索赔额期权价格,具有很好的理论意义和现实意义。 展开更多

关键词 PORT方法 王变换 期权

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基于双因素Wang转换方法的长寿风险债券定价研究 被引量：3

13

作者 樊毅 张宁 王耀中 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2017年第4期32-38,共7页

在比较国外经典债券设计的基础上,基于离散型死亡率模型假设,设计一种可调整上触碰点的触发型长寿债券,运用带永久跳跃的APC模型和双因素Wang转换定价方法对长寿债券进行定价,实证结果表明:在不同的参数组合下的风险溢价均处在一个合理... 在比较国外经典债券设计的基础上,基于离散型死亡率模型假设,设计一种可调整上触碰点的触发型长寿债券,运用带永久跳跃的APC模型和双因素Wang转换定价方法对长寿债券进行定价,实证结果表明:在不同的参数组合下的风险溢价均处在一个合理的范围,由于模型参数多、可用死亡率数据年限短,风险溢价的结果对无风险利率等参数敏感性较高。 展开更多

关键词 长寿风险债券 双因素wang转换 死亡率 定价

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基于Lee-Carter模型和王变换方法的长寿债券定价研究 被引量：3

14

作者 胡仕强 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2015年第10期82-88,共7页

本文利用lee-carter模型和王变换方法,研究了基于中国人口死亡率数据的长寿债券定价问题,阐释了长寿风险从投保者到寿险公司、SPV,最终到资本市场投资者的转移机制,提出长寿债券能够通过资本市场有效地转移长寿风险,实现多赢局面。

关键词 lee-carter模型 王变换 长寿债券

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关于巨灾债券定价模型的研究 被引量：4

15

作者 杨晔 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2009年第5期942-950,共9页

巨灾债券的定价是巨灾债券的核心技术及难题。本文从两个方面来分析巨灾债券的定价:首先从规范学的角度来分析巨灾债券的定价,以金融衍生品的无套利定价方法确定巨灾债券的价格,即"巨灾债券价格应该为多少";其次,从实证学角... 巨灾债券的定价是巨灾债券的核心技术及难题。本文从两个方面来分析巨灾债券的定价:首先从规范学的角度来分析巨灾债券的定价,以金融衍生品的无套利定价方法确定巨灾债券的价格,即"巨灾债券价格应该为多少";其次,从实证学角度分析巨灾债券的定价,以利用精算学中的Wang变换和双因素变换模型为定价方法,分析巨灾债券的价格,即"巨灾债券价格是多少",通过对实际巨灾债券的价格实证分析得到:双因素模型能更好的拟合实际价差,对单一事件单一期限的巨灾债券,运用双因素模型得到较高的拟合优度。 展开更多

关键词 巨灾债券 无套利定价 wang变换定价 双因素模型

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