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国内风险投资问题的研究进展 被引量：18
1
作者 赵国忻 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2000年第5期41-47,共7页
本文综述了近年来国内对于风险投资问题的研究进展 ,包括发展风险投资的宏观条件、风险投资的运行机制及其对于风险投资公司运作方面的一些结论 ,指出了目前研究中对于诸如政府的作用问题、风险投资基金的组织问题及其二板市场设立问题... 本文综述了近年来国内对于风险投资问题的研究进展 ,包括发展风险投资的宏观条件、风险投资的运行机制及其对于风险投资公司运作方面的一些结论 ,指出了目前研究中对于诸如政府的作用问题、风险投资基金的组织问题及其二板市场设立问题的不同观点 ,并提出作者对于上述争议及今后研究方向的一些看法。 展开更多
关键词 风险投资 风险投资机制 政府扶持 风险投资基金 二板市场 中国
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风险投资与企业生产效率:助力还是阻力? 被引量：52
2
作者 赵静梅 傅立立 申宇 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2015年第11期159-174,共16页
本文选取2004-2012年我国上市公司数据,研究风险投资与上市公司全要素生产率的关系,结果发现风险投资总体上并没有改善企业的生产效率。总体无效率主要由低声誉风投机构导致,其与企业生产效率显著负相关,但是高声誉风投机构与企业生产... 本文选取2004-2012年我国上市公司数据,研究风险投资与上市公司全要素生产率的关系,结果发现风险投资总体上并没有改善企业的生产效率。总体无效率主要由低声誉风投机构导致,其与企业生产效率显著负相关,但是高声誉风投机构与企业生产效率却显著正相关。情景转换模型显示,高声誉的风投机构对企业生产效率的影响比低声誉的风投机构高1.24-1.65%。本文的研究为企业选择风投机构提供了参考,也为风险投资对企业的增值服务提供了新的视角,对双方而言,饥也需择食,择其善者而从之。另外,本文也提出了关注风投行业系统风险、规范行业行为、做好政府定位和突破风投行业反腐禁区等政策建议。 展开更多
关键词 风险投资 声誉机制 全要素生产率 情景转换
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风险投资机构持股能够缓解企业后续融资约束吗?——来自中国上市公司的经验证据 被引量：47
3
作者 胡刘芬 周泽将 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2018年第7期91-109,共19页
本文以2007—2016年在沪、深交易所上市的A股公司为样本,实证检验风险投资机构持股对企业后续融资约束的缓解作用、内在机理及影响路径。研究表明,风险投资机构有助于减轻企业的融资约束程度,不同特征的风险投资机构对融资约束的缓解作... 本文以2007—2016年在沪、深交易所上市的A股公司为样本,实证检验风险投资机构持股对企业后续融资约束的缓解作用、内在机理及影响路径。研究表明,风险投资机构有助于减轻企业的融资约束程度,不同特征的风险投资机构对融资约束的缓解作用存在显著差异。风险投资对企业融资行为的影响机理在于,风险投资机构不仅对企业价值具有客观上的认证作用,而且主动帮助企业与市场中介机构建立良好的合作关系,有效缓解了外部投资者与企业之间的信息不对称。此外,风险投资机构还积极参与企业的投后管理,从而有力化解了委托代理冲突。由风险投资对企业融资的影响路径分析可知,风险投资持股有助于企业以较低的成本在资本市场上筹集更多发展所需的资金,帮助企业克服过度依赖信贷资金的失衡的融资结构,增强了企业在股权市场上的融资效率以及对价值链企业的谈判能力。本文的研究意义不仅在于丰富了风险投资和融资约束领域的文献,还有助于人们深入理解风险投资与企业行为之间的互动关系。 展开更多
关键词 风险投资 融资约束 作用机理 影响路径
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我国风险投资退出机制的实证研究 被引量：20
4
作者 范柏乃 《上海交通大学学报（哲学社会科学版）》 2002年第3期88-91,共4页
发展我国风险投资 ,除了拓宽风险资本供给源、提高企业的创新能力、培育创新人才、营造创新文化和开拓创新市场需求之外 ,很重要的一个方面是建立和健全风险投资退出机制 。
关键词 风险投资退出机制 实证研究 买壳上市 创业板市场 预期持股年限 退出时机 预期退出方式
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引导基金模式下的政府补偿及其激励效应 被引量：36
5
作者 熊维勤 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2013年第8期1926-1933,共8页
在激励理论的分析框架下研究了亏损补偿、收益补偿和政府收益固定三种补偿方式对创业投资规模和效率的影响.主要结论包括:亏损补偿会削弱创业投资家努力投入的激励,从而既不利于提高创业投资效率,也不利于扩大创业投资规模;而收益补偿... 在激励理论的分析框架下研究了亏损补偿、收益补偿和政府收益固定三种补偿方式对创业投资规模和效率的影响.主要结论包括:亏损补偿会削弱创业投资家努力投入的激励,从而既不利于提高创业投资效率,也不利于扩大创业投资规模;而收益补偿和政府收益固定补偿具有相同的激励特征,它们可以在促进创业投资合作关系形成的同时兼具扩大创业投资规模和提高创业投资效率的功能.并且当政府对创业投资家的激励成本相同时,收益补偿方式对私人投资者的吸引力更强.同时,由于可能破坏创业投资家和私人投资者的有限责任保护,政府收益固定补偿方式的可实施性得不到保证. 展开更多
关键词 创业引导基金 创业投资基金 补偿机制
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创业投资引导基金中公共资本对私人资本的补偿机制 被引量：36
6
作者 孟卫东 王利明 熊维勤 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2010年第9期1572-1578,共7页
通过求解私人资本投资于创业投资基金的最优投资策略,对公共资本对私人资本的四种补偿机制的激励强度进行了比较.主要结论包括:只有当创业投资基金的期望收益/风险特征不足以吸引足够的私人资本投入时,公共资本对私人资本的补偿才是必然... 通过求解私人资本投资于创业投资基金的最优投资策略,对公共资本对私人资本的四种补偿机制的激励强度进行了比较.主要结论包括:只有当创业投资基金的期望收益/风险特征不足以吸引足够的私人资本投入时,公共资本对私人资本的补偿才是必然的;承诺对私人资本的亏损进行补偿可以激励更多的私人资本投入,但承诺对私人资本的收益进行补偿则极易产生相反的效果;让私人资本独自承担创业投资基金的亏损和收益会减少其对基金的投入;当预期激励成本相同时,若创业投资基金的预期风险较高(低),则亏损补偿机制的激励强度要高(低)于亏损保底. 展开更多
关键词 创业投资引导基金 公共资本 私人资本 补偿机制
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风险投资投资过程的逆向选择和道德风险 被引量：18
7
作者 王雁茜 周启功 《科研管理》 CSSCI 北大核心 2002年第3期105-111,共7页
本文运用博弈论与信息经济学的理论与方法 ,借助数学模型和供求曲线深入分析了风险投资项目选择中逆向选择的形成过程与机理 ,并区分了投资过程中存在的两类道德风险 ,从理论上论证了投资过程中逆向选择和道德风险产生的根源在于风险投... 本文运用博弈论与信息经济学的理论与方法 ,借助数学模型和供求曲线深入分析了风险投资项目选择中逆向选择的形成过程与机理 ,并区分了投资过程中存在的两类道德风险 ,从理论上论证了投资过程中逆向选择和道德风险产生的根源在于风险投资公司与风险企业两大交易主体之间信息分布的不对称 。 展开更多
关键词 风险投资 逆向选择 道德风险 机制设计
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风险投资、技术创新与企业绩效:影响机制及其实证检验 被引量：36
8
作者 李梦雅 严太华 《科研管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第7期70-78,共9页
运用2010-2016年在我国深市创业板上市的153家企业的面板数据,探究了风险投资支持对企业创新影响的潜在作用机制,并进一步分析风险投资支持对企业创新投入效率的影响。研究发现:(1)风险投资支持能够通过使企业充分利用行业溢出的研发资... 运用2010-2016年在我国深市创业板上市的153家企业的面板数据,探究了风险投资支持对企业创新影响的潜在作用机制,并进一步分析风险投资支持对企业创新投入效率的影响。研究发现:(1)风险投资支持能够通过使企业充分利用行业溢出的研发资源、减少企业发展面临的不确定性、帮助企业有效地参与市场竞争、缓解企业的外部融资约束四条潜在作用机制对企业创新产生积极的影响;(2)企业未来财务绩效并非同等受益于其技术创新活动,风险投资支持能够提高企业创新投入的效率,使企业创新投入能够在更大程度上提升企业未来的财务绩效;(3)风险投资对企业创新投入与企业未来财务绩效关系的调节效应会由于企业规模、市场竞争程度、所有制类型的不同而有所差异。本文不仅有助于明晰风险投资对企业创新的影响与作用机制,同时也可为国家完善风险投资发展体系、制定科技创新政策提供重要的思路启发。 展开更多
关键词 风险投资 技术创新 财务绩效 影响机制 调节效应
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风险投资:基于企业治理结构的分析 被引量：20
9
作者 豆建民 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2000年第10期23-29,共7页
本文在简要描述风险投资运作流程的基础上 ,着重对风险资本市场中的市场主体进行制度分析 ,分别分析了风险投资机构和高新技术风险企业治理的有效性问题。最后 ,就我国风险资本市场主体的有关制度建设提出若干建议。
关键词 风险投资机构 治理机制 政策建议 高新技术企业
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高校科技成果转化现实障碍及其破解机制 被引量：31
10
作者 宗倩倩 《科技进步与对策》 北大核心 2023年第4期106-113,共8页
高校科技成果转化率低的现实早已引起社会各界警觉,但理论研究和实践探索都将权属改革视为破解圭臬,并未实现预期目标。事实上,高校科技成果转化的真正障碍是专利技术水平和转化价值低、专业转化人才与机构缺失、中试环节薄弱且资金匮... 高校科技成果转化率低的现实早已引起社会各界警觉,但理论研究和实践探索都将权属改革视为破解圭臬,并未实现预期目标。事实上,高校科技成果转化的真正障碍是专利技术水平和转化价值低、专业转化人才与机构缺失、中试环节薄弱且资金匮乏。因此,为了针对高校成果转化痛点精准施策,释放创新驱动效能,我国应改革专利管理体制和科研评价机制,提升专利质量并加大科学研究对企业需求的关照;可借鉴牛津大学的做法,由高校在不增加编制的前提下,独资建立自负盈亏的专业转化服务公司;优化科研经费投入结构,引导多元风险资金进入,健全科技成果转化风险投资机制。 展开更多
关键词 科技成果转化 专利权属 专利质量 专业转化机构 风险投资机制
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创新创业政策对早期创业行为的作用机制研究 被引量：28
11
作者 曲婉 冯海红 《科研管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第10期12-21,共10页
本文首先建立了创新创业政策对微观创业行为作用机制的理论框架,在此基础上采用2007-2016年间58个国家的580个观测样本开展实证研究,验证了创新创业政策对早期创业行为的调节作用。研究结果表明:(1)创业资本和创业机会对早期创业行为有... 本文首先建立了创新创业政策对微观创业行为作用机制的理论框架,在此基础上采用2007-2016年间58个国家的580个观测样本开展实证研究,验证了创新创业政策对早期创业行为的调节作用。研究结果表明:(1)创业资本和创业机会对早期创业行为有着显著的正向影响;(2)创新创业政策并非直接作用于创业活动,而是通过增强创业资本和创业机会对早期创业行为的正向影响,发挥了重要的调节作用;(3)国家发展阶段、创新创业相关基础设施建设情况和创新创业文化也对全社会的早期创业行为发挥了重要影响。研究结果丰富了创业行为研究的内容,也为结合创业行为特征开展创新创业政策制定提供了决策参考。 展开更多
关键词 创新创业政策 早期创业行为 创业资本 创业机会 作用机制
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中国风险投资供给机制与发展策略研究 被引量：13
12
作者 范柏乃 沈荣芳 马庆国 《上海交通大学学报（哲学社会科学版）》 2001年第1期21-26,共6页
对我国目前风险投资公司资本供给状况 ,不同风险资本供给主体在风险投资不同发展阶段的作用 ,上市公司参与风险投资的基本情况与模式 ,现阶段养老基金、保险公司和商业银行参与风险投资的最大法定比例 ,影响我国风险资本有效供给的因素... 对我国目前风险投资公司资本供给状况 ,不同风险资本供给主体在风险投资不同发展阶段的作用 ,上市公司参与风险投资的基本情况与模式 ,现阶段养老基金、保险公司和商业银行参与风险投资的最大法定比例 ,影响我国风险资本有效供给的因素等关键问题进行实证分析 。 展开更多
关键词 风险投资 供给机制 发展策略 中国 风险资本供给 证券公司 上市公司 养老基金 法律 实证分析
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论我国体育产业风险投资的发展及存在的问题与对策 被引量：26
13
作者 李平 《体育与科学》 CSSCI 北大核心 2004年第6期25-28,共4页
运用文献资料、调查访问与体育产业发展的实践紧密结合的研究方法 ,首先就我国体育产业风险投资的发展过程作了简要回顾 ,接着从体育产业风险投资的运作过程分析了我国体育产业风险投资存在的问题 ,并对这些问题提出了解决的方法。
关键词 体育产业 风险投资 退出机制 中国
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风险投资激励机制之研究 被引量：7
14
作者 唐翰岫 李湛 《预测》 CSSCI 2001年第1期50-53,34,共5页
激励机制一直是风险投资研究的热点之一 ,并且提出了很多定性的研究结果。然而 ,相关的定量研究却几乎没有。本文首先定量分析了当前美国风险企业的激励机制 ,给出了风险企业家的最优努力水平 ,并指出了这种激励机制的不足。针对这种不... 激励机制一直是风险投资研究的热点之一 ,并且提出了很多定性的研究结果。然而 ,相关的定量研究却几乎没有。本文首先定量分析了当前美国风险企业的激励机制 ,给出了风险企业家的最优努力水平 ,并指出了这种激励机制的不足。针对这种不足 ,本文提出了一种全新的激励机制。对比分析的结果表明 ,当前美国的风险投资激励机制并不是最优的方式 。 展开更多
关键词 风险投资 风险投资家 风险企业家 激励机制 美国 年薪契约结构
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京津冀城市群创业风险投资的时空分布特征及影响机制 被引量：22
15
作者 方嘉雯 刘海猛 《地理科学进展》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第1期68-77,共10页
创业风险投资是京津冀城市群一体化协同创新进程中的重要驱动力。本文利用社会网络分析方法分析了京津冀城市群创业风险投资的时空分布特征,在此基础上利用引力模型和计量分析模型揭示京津冀城市群创业风险投资时空分布的影响机制。主... 创业风险投资是京津冀城市群一体化协同创新进程中的重要驱动力。本文利用社会网络分析方法分析了京津冀城市群创业风险投资的时空分布特征,在此基础上利用引力模型和计量分析模型揭示京津冀城市群创业风险投资时空分布的影响机制。主要结论为:京津冀城市群的创业风险投资网络在总额方面具有一定的周期波动性,其时空分布的不均衡性缓慢降低,创业风险投资的三中心(北京、天津和唐山)对周边城市具有一定的带动作用;创业风险投资在城市间的流动呈现出一定的网络性,但是发育缓慢,具有很强的向心性;创业风险投资对创业项目不同阶段的投资从偏重创业后期逐步趋向各阶段均衡发展;信息基础设施发展水平和经济发展水平与创业风险投资之间具有较强的正相关作用;金融环境、服务业发展水平相对滞后,对创新创业成果的转化和资金吸引能力较弱。 展开更多
关键词 创业风险投资 时空分布特征 影响机制 京津冀城市群
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美国风险投资业的发展及其借鉴 被引量：16
16
作者 陈柳钦 《上海行政学院学报》 2005年第1期86-97,共12页
美国是风险投资的起源地,风险投资在美国经济发展中起了不可忽视的作用,美国风险投资之所以成功,主要在于美国有适宜风险投资的"生态环境"。我国风险投资起步晚且发展相对缓慢,笔者认为,我们必须借鉴美国风险投资发展进程中... 美国是风险投资的起源地,风险投资在美国经济发展中起了不可忽视的作用,美国风险投资之所以成功,主要在于美国有适宜风险投资的"生态环境"。我国风险投资起步晚且发展相对缓慢,笔者认为,我们必须借鉴美国风险投资发展进程中成功的经验,结合我国实际设计促进风险投资健康发展的制度体系。 展开更多
关键词 美国风险投资 健康发展 美国经济 借鉴 中国 制度体系 国有 实际 适宜 忽视
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美、日创业投资机制比较与启示 被引量：6
17
作者 张捷 梅光仪 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2000年第10期71-74,共4页
本文从创业投资的资金筹集、创业投资的领域、阶段和规模以及退出机制等方面比较了美国和日本在创业投资机制上的差异，并从创业资本的来源结构、组织结构和文化背景等方面初步探讨了造成这些差异的原因，总结了对我国发展创业投资的几... 本文从创业投资的资金筹集、创业投资的领域、阶段和规模以及退出机制等方面比较了美国和日本在创业投资机制上的差异，并从创业资本的来源结构、组织结构和文化背景等方面初步探讨了造成这些差异的原因，总结了对我国发展创业投资的几点启示。 展开更多
关键词 创业投资 创业投资机制 美国 日本 比较分析 风险投资
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风险投资声誉、政治关联与被投资企业绩效——来自中国上市公司的证据 被引量：14
18
作者 吴骏 李娅 +2 位作者 林润辉 谢在阳 李红玉 《科学学与科学技术管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第10期41-50,共10页
基于委托代理理论和资源依赖理论,探讨了风险投资的声誉对被投资企业绩效的影响,并关注了风险投资的政治关联对二者关系的调节效应。以2009—2013年519家IPO上市公司为研究样本,结果表明:基于认证功效和监督功效,风险投资声誉对被投资... 基于委托代理理论和资源依赖理论,探讨了风险投资的声誉对被投资企业绩效的影响,并关注了风险投资的政治关联对二者关系的调节效应。以2009—2013年519家IPO上市公司为研究样本,结果表明:基于认证功效和监督功效,风险投资声誉对被投资企业绩效具有显著的正向影响;风险投资的政治关联降低了被投资企业绩效,并且在风险投资声誉与被投资企业绩效之间关系中起负向调节作用。 展开更多
关键词 风险投资 声誉机制 政治关联 企业绩效 被投资企业
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分阶段投资策略对风险投资绩效的影响及机理研究 被引量：13
19
作者 沈维涛 胡刘芬 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2014年第3期64-74,126,共11页
本文以2013年12月31日之前所有风险资本支持的以IPO方式在沪、深两市成功退出的433个项目为研究样本,从投资项目的视角实证检验了主导VC机构的分阶段投资策略对其退出时投资绩效的影响以及影响机理。研究发现,就分阶段投资策略与投资绩... 本文以2013年12月31日之前所有风险资本支持的以IPO方式在沪、深两市成功退出的433个项目为研究样本,从投资项目的视角实证检验了主导VC机构的分阶段投资策略对其退出时投资绩效的影响以及影响机理。研究发现,就分阶段投资策略与投资绩效的关系而言,主导VC机构的分阶段投资策略对其退出时的投资绩效具有显著的负向影响。关于分阶段投资策略对投资绩效的作用机理,一方面套牢风险会对主导VC机构分阶段投资策略与其项目层面投资绩效之间的关系产生影响,当套牢风险较大时,主导VC机构分阶段投资策略对投资绩效具有提升作用,然而当套牢风险较小时,主导VC机构分阶段投资策略对投资绩效产生不利影响,证实了套牢假设;另一方面直接监督成本未对主导VC机构分阶段投资策略与投资绩效之间的关系产生影响,即否定了代理成本假设,支持了学习假设。 展开更多
关键词 风险投资 分阶段投资策略 投资绩效 作用机理
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日本风险投资运作模式及其对我国的启示 被引量：13
20
作者 徐宝林 肖扬清 吴娟娟 《现代日本经济》 CSSCI 2007年第2期61-64,共4页
日本是亚洲最早发展创业投资的国家。日本风险投资运作中存在的主要问题有:过度依赖单一融资渠道、银行在投资中的过度参与以及退出渠道不畅。此外,日本社会文化环境和政策法律也在一定程度上影响着风险投资的发展。日本风险投资的经验... 日本是亚洲最早发展创业投资的国家。日本风险投资运作中存在的主要问题有:过度依赖单一融资渠道、银行在投资中的过度参与以及退出渠道不畅。此外,日本社会文化环境和政策法律也在一定程度上影响着风险投资的发展。日本风险投资的经验和教训,对于我国在拓宽融资渠道、金融机构的适度介入、完善退出机制和充分发挥政府的积极作用等方面有着重要的启示作用。 展开更多
关键词 日本 风险投资 融资 退出机制 社会文化 政策法律
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