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不同模式下企业并购绩效的实证分析 被引量：9
1
作者 戴榕 干春晖 《上海管理科学》 2002年第5期27-29,共3页
本文对不同并购模式下上市公司的并购绩效进行了实证分析。首先回顾了一些相关理论与实证结论,接着对样本选择和数据来源做出说明,然后用累计非正常报酬率检验法对比了短期内市场对三种模式的并购活动的反应。其结论为:短期内纵向并购的... 本文对不同并购模式下上市公司的并购绩效进行了实证分析。首先回顾了一些相关理论与实证结论,接着对样本选择和数据来源做出说明,然后用累计非正常报酬率检验法对比了短期内市场对三种模式的并购活动的反应。其结论为:短期内纵向并购的CAR均值最高,与横向并购和混合并购的CAR值差异显著,但是横向并购和混合并购的差异并不显著。对于一个较长时期内企业并购绩效的变化,本文采用TOBIN'S q的变化加以衡量,相应结论为TOBIN'S q的变动由高到低依次为混合并购、纵向并购和横向并购,但是差异并不显著。最后针对研究的结果提出了一些解释和相关建议。 展开更多
关键词 企业并购 并购绩效 累计非正常报酬率 tobin'sq
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R&D投资对企业价值的影响 被引量：6
2
作者 张国安 王铁明 《科技进步与对策》 北大核心 2000年第10期90-92,共3页
R&D投资的增加并不总是意味着企业价值的增加。本文在已有实证研究结论的基础上 ,剖析了以Tobin’sq作为企业成长机会量度的依据 ,类比了R&D投资与期权投资的基本特征 ,指出了R&D投资所创造的几种期权价值 ,并试对该实证研... R&D投资的增加并不总是意味着企业价值的增加。本文在已有实证研究结论的基础上 ,剖析了以Tobin’sq作为企业成长机会量度的依据 ,类比了R&D投资与期权投资的基本特征 ,指出了R&D投资所创造的几种期权价值 ,并试对该实证研究结论作一理论上的探讨。 展开更多
关键词 R&D投资 企业价值 期权 tobin’sq
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品牌权益影响股东价值的实证研究 被引量：14
3
作者 黎小林 王海忠 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2010年第2期60-68,共9页
市场营销活动对企业股东价值的影响是品牌价值链研究的重要方面。近年来营销学者为了向企业经理证实营销活动能够为企业带来长远效益,不断探索各个营销环节和营销活动对企业股东价值的影响。从品牌的视角探讨营销活动对股东价值的影响,... 市场营销活动对企业股东价值的影响是品牌价值链研究的重要方面。近年来营销学者为了向企业经理证实营销活动能够为企业带来长远效益,不断探索各个营销环节和营销活动对企业股东价值的影响。从品牌的视角探讨营销活动对股东价值的影响,探索品牌权益对股东价值的影响途径和中介变量以及这些影响在不同行业之间的差异;以世界品牌实验室关于品牌价值评估的数据作为品牌权益的测量,以网易网站和东方财富网站的财务数据计算Tobin′sQ作为企业股东价值的测量,采用2005年～2007年的数据进行面板数据分析。研究结果表明,品牌权益能够正向影响股东价值,企业利润是品牌权益和股东价值的中介变量,品牌权益对股东价值的影响受企业所在行业的调节。 展开更多
关键词 品牌权益 股东价值 tobin′sq 企业利润
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金融发展、产权性质与微观资本配置效率 被引量：2
4
作者 韩林静 《金融理论与实践》 北大核心 2017年第2期68-76,共9页
基于融资约束理论及企业异质产权结构导致的融资约束差异和代理成本理论,从产权性质视角实证研究中国金融发展对上市公司微观资本配置效率的影响。结果表明:金融发展水平的提高并没有减轻非国有控制企业的融资约束,反而强化了不同产权... 基于融资约束理论及企业异质产权结构导致的融资约束差异和代理成本理论,从产权性质视角实证研究中国金融发展对上市公司微观资本配置效率的影响。结果表明:金融发展水平的提高并没有减轻非国有控制企业的融资约束,反而强化了不同产权性质下的融资约束差异,政府对国有控制企业的"父爱情结"拖累了民营企业的投资效率。国有控制企业不断获得扶持性信贷补贴,其投资效率没有明显提高;而非国有控制企业的信贷融资约束日益严重,投资效率持续下降,导致其投资效率低于国有控制企业,形成"双重效率损失"的现象。两种产权性质的企业都没有达到资本配置效率最优化。 展开更多
关键词 金融发展 产权性质 微观资本配置效率 融资约束 tobin’sq
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对中国商业银行的价值分析
5
作者 张辉 《时代金融》 2008年第6期53-55,共3页
本文选取中国主要的全国性商业银行的数据,用Tobin‘sQ,市场价值/账面价值,平均资产收益率(ROAA),平均股本收益率(ROAE)以及股本/总资产等五个变量来分析我国的商业银行价值,说明了我国商业银行价值整体水平不高,并提出了完善的措施。
关键词 中国商业银行价值 ROAA ROAE tobin’sq
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中国上市公司CEO薪酬和企业绩效关系的实证研究
6
作者 柳可歆 《财会学习》 2018年第30期155-157,共3页
实证研究表明,中国上市公司的CEO薪酬与企业绩效存在紧密的联系,CEO薪酬与企业会计绩效之间存在显著的正相关关系,与企业市场表现之间存在显著的负相关关系,CEO激励有利于提高企业财务绩效。确保一个优异的奖励机制不仅能激发企业高管... 实证研究表明,中国上市公司的CEO薪酬与企业绩效存在紧密的联系,CEO薪酬与企业会计绩效之间存在显著的正相关关系,与企业市场表现之间存在显著的负相关关系,CEO激励有利于提高企业财务绩效。确保一个优异的奖励机制不仅能激发企业高管的热情和创造力,还能给股东和企业创造更多价值。因此,分析和讨论企业绩效与CEO薪酬之间的关系对企业发展来说是非常重要的。同时,为CEO建立合理有效的薪酬激励机制,优化上市企业的内部治理机制对企业的发展盈利具有重要意义。 展开更多
关键词 CEO薪酬 企业绩效 tobin’sq 资产回报率
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国有与民营控股上市公司短中期并购绩效比较研究 被引量：4
7
作者 李田香 干胜道 谭顺平 《广西民族大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2012年第5期146-150,共5页
以控股股东特质等理论为基础,将2008年进行了并购的556家样本上市公司分为国有控股上市公司和民营控股上市公司,并对这两大类上市公司的并购绩效用Tobin’s Q值法进行了对比分析。分析结果表明:民营公司比国有公司的并购绩效更明显。对... 以控股股东特质等理论为基础,将2008年进行了并购的556家样本上市公司分为国有控股上市公司和民营控股上市公司,并对这两大类上市公司的并购绩效用Tobin’s Q值法进行了对比分析。分析结果表明:民营公司比国有公司的并购绩效更明显。对实证结果的原因进行了总结,并提出了相应的对策。 展开更多
关键词 控股股东特质 并购绩效 tobin’sq值 并购整合 内部人控制 内部治理
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产权性质、审计质量与财务履约效率——来自中国上市公司的经验证据 被引量：1
8
作者 雷新途 钟进 《云南财经大学学报（社会科学版）》 2012年第3期121-127,共7页
审计对财务履约效率的促进功能取决于审计质量的高低,同时也与特定的制度环境密切相关。我们以2009-2010年中国上市公司3,584个观测值为样本,采用行业截面Jones修正模型计量审计质量,以Tobin'sQ值衡量企业财务履约效率,对中国制度... 审计对财务履约效率的促进功能取决于审计质量的高低,同时也与特定的制度环境密切相关。我们以2009-2010年中国上市公司3,584个观测值为样本,采用行业截面Jones修正模型计量审计质量,以Tobin'sQ值衡量企业财务履约效率,对中国制度背景下企业审计质量和财务履约效率的关系进行实证研究。研究发现:(1)民营控股企业与中央控股企业之间、民营控股企业与地方控股企业之间财务履约效率具有显著的系统性差异,而中央控股企业和地方控股企业之间财务履约效率不具有显著差异性;(2)审计质量可以促进企业财务履约效率的提高,表明中国外部独立审计机制具有一定的治理作用;(3)审计质量的促进作用因产权性质不同而呈现差异。相对国有控股企业,民营控股企业审计质量更能促进财务履约效率的提高。相对地方控股企业。 展开更多
关键词 审计质量 财务履约效率 Jones模型 tobin'sq值
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