我国中小投资者法律保护历史实践的实证检验 被引量：233

1

作者 沈艺峰 许年行 杨熠 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2004年第9期90-100,共11页

本文实证检验我国不同历史阶段中的中小投资者法律保护问题。检验结果发现 ,在我国中小投资者法律保护的不同阶段 ,首次公开发行 (IPOs)的初始收益率存在显著的差别 ,说明在中小投资者法律保护的不同阶段里 ,中小投资者的市场保护意识不... 本文实证检验我国不同历史阶段中的中小投资者法律保护问题。检验结果发现 ,在我国中小投资者法律保护的不同阶段 ,首次公开发行 (IPOs)的初始收益率存在显著的差别 ,说明在中小投资者法律保护的不同阶段里 ,中小投资者的市场保护意识不同 ,两者之间存在显著的负相关关系。中小投资者得到法律保护较好的阶段 ,其对市场保护的依赖性较低 ,即所要求的IPOs的初始收益率较高。反之 ,在法律保护不健全的情况下 ,中小投资者往往首先寻求市场保护。随着中小投资者法律保护的逐步完善 ,中小投资者对市场保护的依赖性会逐步减少。随着中小投资者法律保护从初始阶段进入发展与完善阶段之后 ,IPOs的初始收益率会有所降低。本文从完全不同的角度支持了LaPorta等人的主要观点。 展开更多

关键词 中小投资者 法律保护 中国 IPOS 新股首次公开发行 证券市场 初始收益率

原文传递

证券中小投资者权益保护制度的构建路径 被引量：11

2

作者 袁淼英 《暨南学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2018年第11期57-66,共10页

我国证券市场的中小投资者具有专业知识薄弱、资金数量有限、信息控制能力较弱等特点,在证券交易时多处于弱势地位,其合法权益遭受侵害的现象屡见不鲜。根据代理、弱者倾斜保护、信息不对称等理论,法律确有必要对中小投资者进行一定程... 我国证券市场的中小投资者具有专业知识薄弱、资金数量有限、信息控制能力较弱等特点,在证券交易时多处于弱势地位,其合法权益遭受侵害的现象屡见不鲜。根据代理、弱者倾斜保护、信息不对称等理论,法律确有必要对中小投资者进行一定程度的特别保护。然而,我国证券市场中小投资者权益的保护制度尚不完善,应向经验更为丰富的英美国家学习借鉴,从信息披露、先行赔付、权利救济三个方面进行法律制度构建,以确保中小投资者权益的充分救济,维持证券市场的稳定发展。 展开更多

关键词 中小投资者 信息披露 先行赔付 权利救济

下载PDF 职称材料

财务治理影响企业资本结构吗? 被引量：7

3

作者 曾广录 曾汪泉 《北京工商大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2017年第1期85-93,共9页

文章基于北京师范大学开发的财务治理数据和上市公司的资本结构数据,研究了财务治理和资本结构之间的关系。实证结果表明,无论是国有企业还是非国有企业,其财务治理指数对资产负债率均有显著的负向影响,大部分的财务治理分项指数对资本... 文章基于北京师范大学开发的财务治理数据和上市公司的资本结构数据,研究了财务治理和资本结构之间的关系。实证结果表明,无论是国有企业还是非国有企业,其财务治理指数对资产负债率均有显著的负向影响,大部分的财务治理分项指数对资本结构的影响与总指数是一致的,特别是财务监督和财务激励等分项指数与资产负债率之间存在着显著的负相关关系;从影响程度来看,国有上市公司财务治理与资本结构之间的负相关关系更大一些。公司财务治理好意味着对中小投资者权益保护程度更高,因而会受到中小投资者的青睐,公司的资本结构就会得到改善,在国有上市公司更是如此。文章的研究结论为完善公司治理和保护中小投资者权益提供了新的经验。 展开更多

关键词 财务治理 资本结构 产权性质 中小投资者 财务监督 财务激励

下载PDF 职称材料

世界银行营商环境评价解析与应对——以“保护少数投资者”指标为研究对象 被引量：5

4

作者 孙悦 余长江 《西安财经大学学报》 CSSCI 2021年第6期37-49,共13页

世界银行营商环境评价思路是案例假设条件下的问卷调查,“保护少数投资者”是世界银行营商环境评价体系的指标之一,包括利益冲突调节指数、股东治理指数两个二级指标。完善的少数投资者保护有利于提升公司的价值,有利于繁荣资本市场,也... 世界银行营商环境评价思路是案例假设条件下的问卷调查,“保护少数投资者”是世界银行营商环境评价体系的指标之一,包括利益冲突调节指数、股东治理指数两个二级指标。完善的少数投资者保护有利于提升公司的价值,有利于繁荣资本市场,也有利于制约关联交易。2020年营商环境评估我国的排名跃升的原因在于我国政府态度重视、法律及时修订或出台司法解释,并与世界银行及时沟通消除误解。部分指标劣后的原因是存在理解偏差、法律缺乏规定以及评估标准自身存在问题。在借鉴域外先进经验的基础上我国对营商环境评估的策略选择应为:系统解读规则,优化法律表述,系统修订法律,明晰规则,并理性看待营商环境评估。 展开更多

关键词 营商环境 少数投资者 《公司法》

下载PDF 职称材料

我国资本市场投资者投资回报状况评析——基于上市公司的证据 被引量：2

5

作者 庞小凤 郭智 《经济体制改革》 CSSCI 北大核心 2016年第3期152-158,共7页

伴随着我国资本市场的快速发展,中小投资者作为主要参与者未能获得与之贡献相匹配的投资回报,许多人甚至蒙受惨重损失。本文通过测度我国上市公司的投资者投资回报状况,对比分析表现出年度趋势具有强波动性、行业差异特征明显、地区发... 伴随着我国资本市场的快速发展,中小投资者作为主要参与者未能获得与之贡献相匹配的投资回报,许多人甚至蒙受惨重损失。本文通过测度我国上市公司的投资者投资回报状况,对比分析表现出年度趋势具有强波动性、行业差异特征明显、地区发展不均衡显著的特征,得出投资者投资回报状况整体较低和上市公司利润分配状况较差的结论,从上市公司股利支付偏低和投资者价值投资理念缺失两方面分析了导致投资者亏损的直接原因,并提出了改善投资者投资回报状况的政策建议。 展开更多

关键词 中小投资者 投资回报 因子分析 股利 价值投资

原文传递

中小投资者权益保护机理分析 被引量：2

6

作者 庞小凤 《兰州学刊》 CSSCI 北大核心 2016年第6期163-169,共7页

在全球金融监管改革浪潮中,中小投资者保护再次成为证券监管研究热点。文章根据我国证券市场的特殊性和公司治理的本质特征,分析中小投资者与控股股东之间存在的信息不对称与利益目标不一致,指出严重的委托代理问题是中小投资者利益受... 在全球金融监管改革浪潮中,中小投资者保护再次成为证券监管研究热点。文章根据我国证券市场的特殊性和公司治理的本质特征,分析中小投资者与控股股东之间存在的信息不对称与利益目标不一致,指出严重的委托代理问题是中小投资者利益受损的主要根源,阐明我国上市公司内部人侵害中小投资者利益的机理,构建监管者与内部人的博弈模型,并提出相关政策建议,对提高我国证券监管有效性和强化中小投资者保护具有重要现实意义。 展开更多

关键词 中小投资者 内部人 投资者保护 博弈 政策建议

下载PDF 职称材料

中小投资者股指期货套期保值策略与效果分析——以沪深300股指期货为例

7

作者 陈华 《财会通讯（中）》 北大核心 2016年第8期3-5,共3页

股指期货套期保值主要规避系统风险,中小投资者在运用股指期货进行套期保值时构建的投资组合必须与股指期货有较好的相关性,并且要进行必要的分散化投资,规避一定的非系统风险。本文借用沪深300股指期货对中小投资者的投资行为进行套期... 股指期货套期保值主要规避系统风险,中小投资者在运用股指期货进行套期保值时构建的投资组合必须与股指期货有较好的相关性,并且要进行必要的分散化投资,规避一定的非系统风险。本文借用沪深300股指期货对中小投资者的投资行为进行套期保值,结果表明,按一定策略构建的三支股票的投资组合只能规避三成多的风险,而五支股票的投资组合能规避60%以上的风险。最后,笔者给出中小投资者运用股指期货进行套期保值的建议。 展开更多

关键词 中小投资者 沪深300股指期货 套期保值

下载PDF 职称材料

上市公司强制退市与中小投资者保护探究

8

作者 丰丽丽 《天津商务职业学院学报》 2019年第1期27-30,共4页

近日,沪深证券交易所分别发布退市新规,对上市公司退市规则和重新上市要求做了进一步明确与具体。退市制度的关键就在于上市公司退市后由此对中小投资者造成的损失由谁承担的问题。本文分析了强制退市的现状及原因,研究了其对中小投资... 近日,沪深证券交易所分别发布退市新规,对上市公司退市规则和重新上市要求做了进一步明确与具体。退市制度的关键就在于上市公司退市后由此对中小投资者造成的损失由谁承担的问题。本文分析了强制退市的现状及原因,研究了其对中小投资者的影响,并从改进强制退市的民事赔偿制度;建立证券集团诉讼制度;完善投资者保护基金制度;建立上市公司退市保险制度;设立投资者保护预警机制的角度提出维护中小投资者权益的途径。 展开更多

关键词 强制退市 中小投资者 利益保护

下载PDF 职称材料

中小投资者股票投资的概率策略研究

9

作者 李浈 《商展经济》 2021年第15期40-42,共3页

针对中小投资者的利益受损问题,相关研究众多,其中既有股票市场制度政策层面的探讨,即顶层设计的研究, 又有投资技术技巧层面的分析,即具体投资操作方面的研究。本文试图从对中国股票市场历史数据的整理和分析中,探索出一种适合中小投... 针对中小投资者的利益受损问题,相关研究众多,其中既有股票市场制度政策层面的探讨,即顶层设计的研究, 又有投资技术技巧层面的分析,即具体投资操作方面的研究。本文试图从对中国股票市场历史数据的整理和分析中,探索出一种适合中小投资者的股票投资策略,将其运用于中国股票市场投资中,从而为中小投资者提供股票投资概率策略和具体操作方案,以期改善中小投资者的投资状况,为中小投资者实现持续盈利提供一定的帮助。 展开更多

关键词 中小投资者 股票投资 概率策略

下载PDF 职称材料

百股义士:投服中心行权与中小投资者保护--基于投服中心参与股东大会的研究 被引量：32

10

作者 郑国坚 张超 谢素娟 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第9期38-58,共21页

2014年证监会牵头成立中证中小投资者服务中心,是我国资本市场投资者保护的重大制度创新.研究投服中心对中小投资者保护的切实所用在理论和实践层面具有重大意义,鉴于此,本文使用手工整理的投服中心数据,系统分析投服中心的行权方式和... 2014年证监会牵头成立中证中小投资者服务中心,是我国资本市场投资者保护的重大制度创新.研究投服中心对中小投资者保护的切实所用在理论和实践层面具有重大意义,鉴于此,本文使用手工整理的投服中心数据,系统分析投服中心的行权方式和运行规律,以及投服中心持股行权在中小投资者保护中的作用.研究结果显示:1)投服中心倾向关注财务状况较差、内部治理质量低、大股东和内部人控制程度低的民营企业;2)投服中心持股行权能够降低大股东和中小投资者间的信息不对称,且带动更多的中小投资者积极参与公司治理;3)投服中心关注某上市公司的公告能引起显著的市场反应,体现为被关注的公司受到更低的累计市场异常回报率.上述结果表明投服中心持股行权能够显著提高中小投资者保护,本研究首次系统地检验了投服中心持股行权的影响因素和经济后果,丰富了中小投资者保护的相关研究,对相关政策制定者未来的政策研究与制定提供参考. 展开更多

关键词 投资者服务中心 中小投资者保护 公司治理

下载PDF 职称材料

社会资本、法律对中小投资者的保护和IPO抑价 被引量：4

11

作者 徐少君 金雪军 《制度经济学研究》 CSSCI 2008年第1期1-21,26,共31页

本文分析了法律对中小投资者保护(立法程度和执法效率)和社会资本对中国IPO抑价程度的影响。结果发现,尽管立法程度和IPO抑价间存在负相关性,但控制了其他变量后,并未对抑价产生显著的影响;而相比之下,执法效率却显著地对IPO抑价产生了... 本文分析了法律对中小投资者保护(立法程度和执法效率)和社会资本对中国IPO抑价程度的影响。结果发现,尽管立法程度和IPO抑价间存在负相关性,但控制了其他变量后,并未对抑价产生显著的影响;而相比之下,执法效率却显著地对IPO抑价产生了负影响;同时,社会资本也稳健地凸显出对抑价程度的减缓作用。因此,要形成合理的IPO抑价程度,不仅需要完善法律制度,而且更要注重执法效率,同时也要发挥社会资本等非正规治理因素的作用。 展开更多

关键词 IPO抑价 社会资本 法律对中小投资者的保护

原文传递

论中小投资者保护组织 被引量：1

12

作者 王桂玲 《辽宁公安司法管理干部学院学报》 2006年第3期45-48,共4页

我国证券投资者保护存在的问题主要是中小投资者难以形成合力,缺乏有力的代言人。近年来,以NPO方式出现的投资者保护组织为投资者保护提供了新思路。这些保护组织以国内或地区内现行法律制度为依托,对减少变革成本,缓冲变革压力有积极... 我国证券投资者保护存在的问题主要是中小投资者难以形成合力,缺乏有力的代言人。近年来,以NPO方式出现的投资者保护组织为投资者保护提供了新思路。这些保护组织以国内或地区内现行法律制度为依托,对减少变革成本,缓冲变革压力有积极作用。投资者保护组织存在三种模式。它们对弥补投资者保护的公共产品供给不足起到补充作用。在三种模式下,投资者保护组织的发展程度与中小投资者保护的公共产品供给呈反比。我国急需建立中小投资者保护组织。 展开更多

关键词 中小投资者保护组织 NPO 中小投资者保护

下载PDF 职称材料

刍议派生仲裁

13

作者 崔强 《北京仲裁》 2019年第2期121-132,共12页

当公司或合伙企业的权益受到侵害时,如果未能协商解决,公司或合伙企业通常可以通过诉讼或仲裁程序来维护自身权益。若由于某种原因,例如管理层怠于履行职责,或违约方是公司的大股东,或侵权人是执行事务合伙人的亲属,公司或合伙企业未能... 当公司或合伙企业的权益受到侵害时,如果未能协商解决,公司或合伙企业通常可以通过诉讼或仲裁程序来维护自身权益。若由于某种原因,例如管理层怠于履行职责,或违约方是公司的大股东,或侵权人是执行事务合伙人的亲属,公司或合伙企业未能行使自身诉权,法律规定具有一定资格的股东或合伙人有权以自身名义提起派生诉讼,并将诉讼结果归属于公司或合伙企业。但若公司或合伙企业与争议对方之间存在仲裁协议,则法院将难以受理派生诉讼。这种情况下,仲裁机构能否受理股东或合伙人以自身名义对争议相对方提起的仲裁,我国法律没有作出明确的规定,实践中则存在截然不同的处理方式。比照派生诉讼的概念,本文将该种情况下的仲裁称为派生仲裁,并对我国法律体系和司法实践中派生仲裁的现状进行了论述。 展开更多

关键词 派生仲裁 派生诉讼 中小投资者权益保护

下载PDF 职称材料

论股权分置改革后的投资者利益保护 被引量：10

14

作者 李腊生 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2007年第3期40-46,共7页

股权分置改革对于完善公司治理结构、规范市场运行、提升上市公司质量、实现资源和风险的优化配置等都具有重大的现实意义。现实股权结构的非均衡特征与转轨时期投资者的浮躁情结可能导致全流通后的一系列问题,其中初始状况所形成的自... 股权分置改革对于完善公司治理结构、规范市场运行、提升上市公司质量、实现资源和风险的优化配置等都具有重大的现实意义。现实股权结构的非均衡特征与转轨时期投资者的浮躁情结可能导致全流通后的一系列问题,其中初始状况所形成的自然垄断、大股东在经济利益驱动下通过其控制权地位制造相关信息诱骗中小投资者等,将使投资者的市场地位出现极度的不平衡,我国证券市场因此可能重新进入一个新的庄股时代。为了保证市场交易的公平性,维护中小股东的利益,尽可能避免市场地位不对称可能对市场规范运行的破坏,强化行政监督与加强制度建设就显得尤为迫切,本文对这些问题进行了专门的探讨。 展开更多

关键词 股权分置改革 市场势力 信息制造 中小投资者利益保护

下载PDF 职称材料

《投资基金法》修订若干问题的探讨 被引量：7

15

作者 刘健钧 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2009年第12期4-10,共7页

本文通过对投资基金立法和修法所必然涉及到的若干重大理论进行探讨,得出了以下九点重要结论:首届投资基金立法调整范围的确定是根据当时对证券投资基金的理解所得出的逻辑结果;应准确理解公司型、合伙型、信托型等三类投资基金的不同... 本文通过对投资基金立法和修法所必然涉及到的若干重大理论进行探讨,得出了以下九点重要结论:首届投资基金立法调整范围的确定是根据当时对证券投资基金的理解所得出的逻辑结果;应准确理解公司型、合伙型、信托型等三类投资基金的不同法律关系,而不能拘泥于以"信托"范式来狭隘地认识所谓"投资基金";投资基金就其本质而言,是"集合投资制度",而非简单的"资金集合";由于公募投资基金与私募投资基金在风险属性上具有完全不同的特点,故在立法和监管上应充分考虑其差异性;解决私募投资基金乱集资问题的根本途径是修订《证券法》,而非修订《投资基金法》;消除投资基金运作的各类政策法律障碍不能仅寄希望于修订《投资基金法》,而应通过完善相关法律体系来逐步实现;投资基金的税收政策应向创业投资基金倾斜,而不是继续对证券投资基金实行超优惠税收政策;促进股权和创业投资基金发展的更现实思路是为之单独立法,而非与证券投资基金统一立法;如果非要统一立法,还需充分认识股权和创业投资基金的特点,并适应其特点作出特别规定。 展开更多

关键词 投资基金 基金立法 投资基金法 创业投资基金

下载PDF 职称材料

金融科技视野下中小证券投资者权益保护法律机制研究

16

作者 汪世虎 陈素华 《西南政法大学学报》 2020年第3期117-128,共12页

金融科技给中小证券投资者权益带来挑战,其保护制度的相应调整成为当务之急。证券投资者权益保护的信任系统正在发生前所未有的变化,法律机制与技术机制的区隔、过度行政干预下的司法救济使中小证券投资者权益面临理论和实践的考验。中... 金融科技给中小证券投资者权益带来挑战,其保护制度的相应调整成为当务之急。证券投资者权益保护的信任系统正在发生前所未有的变化,法律机制与技术机制的区隔、过度行政干预下的司法救济使中小证券投资者权益面临理论和实践的考验。中小证券投资者权益保护制度的重建,应从理论层面厘清制度构建与金融科技规则的融合。在理论上,鼓励创新使代理理论成为制度重建的理论基点,而信息公开使监管竞争理论具备成为理论基点的正当性。为此,证券投资者权益保护法律机制需从两个维度秉持不同原则:宏观维度采取去中心式监管竞争理念,微观维度实施促进创新的公司治理和采取与金融科技相融合的示范诉讼机制。 展开更多

关键词 金融科技 证券投资者保护 公司治理 竞争监管 信息披露

下载PDF 职称材料