经济不确定性冲击与货币政策的时变反馈——基于《人民日报》《光明日报》大数据的研究 被引量：13

1

作者 徐宁 丁一兵 张男 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2020年第1期1-12,共12页

本文使用抓取《人民日报》和《光明日报》关键词大数据的方法构建Baker不确定性指数,并运用LT-TVP-VAR模型实证研究了我国货币政策对经济不确定性冲击的反应。分析显示,中国经济和贸易不确定性整体呈现出逆周期性,对经济发展具有负向冲... 本文使用抓取《人民日报》和《光明日报》关键词大数据的方法构建Baker不确定性指数,并运用LT-TVP-VAR模型实证研究了我国货币政策对经济不确定性冲击的反应。分析显示,中国经济和贸易不确定性整体呈现出逆周期性,对经济发展具有负向冲击,且近两年出现明显上升。美国政府的行为和决策是造成不确定性的最主要因素,现阶段美国挑起的贸易摩擦是不确定性的主因。实证结果表明,我国货币政策对经济和贸易不确定性的反应十分迅速,不确定性引致宽松的货币政策,呈现出明显的"相机抉择"特征。在经济平稳时期,货币政策对经济和贸易不确定性冲击的反应程度最低,金融危机时期反映程度加大,贸易摩擦时期的反应程度最大,显示出中美贸易摩擦的复杂性、艰巨性及其对实体经济的冲击力度。对此,应实时监测预警经济不确定性提升货币政策前瞻性,继续推进利率市场化提升调控有效性,通过预期引导和多种政策组合对冲不确定性的负向冲击。 展开更多

关键词 货币政策 经济不确定性 贸易摩擦 lt-tvp-var模型

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资产价格具有通货膨胀指示作用吗——基于LT-TVP-VAR模型的实证研究 被引量：11

2

作者 齐红倩 席旭文 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2015年第10期33-48,共16页

资产价格变动通过财富效应等渠道影响总需求进而通货膨胀的变动,但其影响方向、强度及时变性尚有待进一步研究。本文通过建立包含潜在门限的时变参数向量自回归模型,实证研究房地产价格和股票价格对通货膨胀影响的时变特征。实证结果表... 资产价格变动通过财富效应等渠道影响总需求进而通货膨胀的变动,但其影响方向、强度及时变性尚有待进一步研究。本文通过建立包含潜在门限的时变参数向量自回归模型,实证研究房地产价格和股票价格对通货膨胀影响的时变特征。实证结果表明,房地产和股票价格均对通货膨胀产生显著的同向影响,并且影响强度表现出顺周期的时变规律。在资产市场发展的"繁荣期",影响强度不断增强;而在"低迷期",其影响趋弱甚至无效。当股票市场和房地产市场运行出现周期错配时,其通货膨胀效应更趋复杂和不确定。 展开更多

关键词 房地产价格 股票价格 通货膨胀 lt—tvp—var模型

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不确定性会影响货币政策对房价的调控效应吗?——基于LT-TVP-VAR模型的实证检验 被引量：9

3

作者 刘金全 毕振豫 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2018年第10期35-44,共10页

我国房地产市场素有"政策市"之称,而频繁的宏观调控不可避免地会产生政策不确定性的问题。本文在经济政策不确定性的视角下,通过LT-TVP-VAR模型研究了货币政策对房地产价格的调控效应以及不确定性对房价的溢出效应。研究结果... 我国房地产市场素有"政策市"之称,而频繁的宏观调控不可避免地会产生政策不确定性的问题。本文在经济政策不确定性的视角下,通过LT-TVP-VAR模型研究了货币政策对房地产价格的调控效应以及不确定性对房价的溢出效应。研究结果显示,货币政策对房价的调控效果具有显著的时变特征与非对称性,经济政策不确定性会削弱货币政策对房价的调控效果。同时,不确定性本身也会对房价产生明显的溢出效应。为此,政府应当加强预期管理,保持政策的连贯性与一致性,以降低经济政策不确定性对货币政策以及房地产市场的影响。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 货币政策 房地产价格 lt-tvp-var模型

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中国货币政策应该盯住资产价格吗? 被引量：8

4

作者 邓创 《南京社会科学》 CSSCI 北大核心 2015年第7期33-39,53,共8页

货币政策能否对资产价格形成有效调控,是讨论是否应该将资产价格纳入货币政策调控目标框架的首要问题。本文通过建立包含潜在门限的时变参数向量自回归模型,实证分析了"价格型"和"数量型"货币政策对通货膨胀及资产... 货币政策能否对资产价格形成有效调控,是讨论是否应该将资产价格纳入货币政策调控目标框架的首要问题。本文通过建立包含潜在门限的时变参数向量自回归模型,实证分析了"价格型"和"数量型"货币政策对通货膨胀及资产价格调控效果的时变特征。结果显示,无论是"价格型"还是"数量型"货币政策,对通货膨胀和资产价格的调控效果,在宏观经济和资本市场发展的不同阶段均存在显著的阶段性差异;货币政策对通货膨胀的逆风向调控效果在很大程度上受资产价格波动的影响。因此在货币政策的制定和实施过程中,密切关注资产价格的变化不仅有助于提高货币政策宏观调控效果,而且对于兼顾宏观经济和金融市场的稳定也是极为必要的。 展开更多

关键词 通货膨胀 资产价格 货币政策 lt-tvp-var模型

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中国税制结构促进经济增长的要素驱动机制研究——基于LT-TVP-VAR模型的高维运算应用 被引量：5

5

作者 金春雨 董雪 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2020年第12期93-102,共10页

基于带有潜在门限变量的时变系数向量自回归(LT-TVP-VAR)模型,创新性地运用高维计算优势,从供给视角出发实证检验了不同时期中国税制结构对供给要素的时变影响效应,探索税制结构有效促进经济增长的内在动力机制。研究发现:税制结构对物... 基于带有潜在门限变量的时变系数向量自回归(LT-TVP-VAR)模型,创新性地运用高维计算优势,从供给视角出发实证检验了不同时期中国税制结构对供给要素的时变影响效应,探索税制结构有效促进经济增长的内在动力机制。研究发现:税制结构对物质资本、人力资本及劳动力水平产生了正向影响,对技术进步产生了负向影响;在不同时期,税制结构对物质资本和劳动力水平的作用效果较强,而对人力资本和技术进步的作用效果较弱;税制结构只能引起物质资本、人力资本与技术进步的短期波动,并未产生长期作用,而对劳动力水平在短期和长期内均产生一定的作用效果。研究结果为政府相关部门合理优化税制结构提供经验依据。 展开更多

关键词 税制结构 供给要素 经济增长 lt-tvp-var模型

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基于LT-TVP-VAR模型的中美贸易战对航运市场的时变影响研究

6

作者 孟斌 李寅洁 包玉 《科研管理》 CSCD 北大核心 2023年第9期182-192,共11页

航运是全球经济贸易的生命线,研究中美贸易战对航运市场的时变影响,对于全球经济走势的研判、航运市场风险管理具有重要意义。本研究基于时变和结构性突变的视角,构建中美贸易冲突对航运市场影响的LT-TVP-VAR模型,对中美贸易战下的航运... 航运是全球经济贸易的生命线,研究中美贸易战对航运市场的时变影响,对于全球经济走势的研判、航运市场风险管理具有重要意义。本研究基于时变和结构性突变的视角,构建中美贸易冲突对航运市场影响的LT-TVP-VAR模型,对中美贸易战下的航运市场动态时变反应机制进行分析,从脉冲响应幅度与响应持续期这两个维度刻画政策贸易变化对航运市场的时变作用机制。结果表明:(1)航运市场对美方净出口额的响应强度大于中方净进口额,对中方外商直接投资的响应强度大于美方外商直接投资,二手船价格指数、集装箱吞吐量和全球运价指数的响应强度均大于新造船价格指数和全球海运贸易。(2)中美双边进出口额和中美外商直接投资对航运市场变量的影响均在3年以上,滞后3年的脉冲响应强度最大,中美双边关税对航运市场的影响更多体现为短期。(3)美方外商直接投资、中美双边关税对新造船价格指数影响具有周期性特征,中美双边进出口额、中美外商直接投资和中美双边关税对集装箱吞吐量影响呈现周期性波动。 展开更多

关键词 航运市场 中美贸易战 lt-tvp-var模型 航运运价指数

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我国货币政策的调控效果与时变反应特征——基于房价与汇率变量的检验 被引量：4

7

作者 戴金平 尹相颐 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第5期88-95,共8页

基于2005年7月至2017年3月的月度数据,运用LT-TVP-VAR模型研究我国货币政策对房价和汇率的调控效果和时变反应特征。研究结果表明:我国货币政策与房价和汇率之间存在显著的门限效应。在房地产市场低迷,人民币存在贬值压力的时期,我国货... 基于2005年7月至2017年3月的月度数据,运用LT-TVP-VAR模型研究我国货币政策对房价和汇率的调控效果和时变反应特征。研究结果表明:我国货币政策与房价和汇率之间存在显著的门限效应。在房地产市场低迷,人民币存在贬值压力的时期,我国货币政策的调控效果更为显著,因而在目前阶段,我国货币政策对汇率的调控效果优于房价。另外,我国货币政策主要依赖于数量型货币政策工具,并相应搭配利率政策调控房价和汇率,但近年来央行愈加谨慎采取粗放式货币政策工具,更多地采用结构化政策工具发放货币,来对我国房价和汇率进行针对性调整。 展开更多

关键词 货币政策 房价 人民币汇率 lt-tvp-var模型

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我国不同时期税制结构的宏观经济效应研究 被引量：4

8

作者 金春雨 董雪 《经济问题探索》 CSSCI 北大核心 2020年第8期1-10,共10页

基于一个带有潜在门限变量的时变系数向量自回归(LT-TVP-VAR)模型,运用高维计算优势实证分析了经济危机时期、经济复苏时期和经济新常态时期我国税制结构的宏观经济效应。结果发现:在经济危机时期,税制结构对产出、消费、金融具有较强... 基于一个带有潜在门限变量的时变系数向量自回归(LT-TVP-VAR)模型,运用高维计算优势实证分析了经济危机时期、经济复苏时期和经济新常态时期我国税制结构的宏观经济效应。结果发现:在经济危机时期,税制结构对产出、消费、金融具有较强的抑制效应,对物价具有较弱的促进效应;在经济复苏时期,税制结构对产出和物价具有较弱的促进效应,对消费和金融具有较弱的抑制效应;在经济新常态时期,税制结构对产出、消费、金融具有较弱的抑制效应,而对物价具有较强的促进效应;税制结构只能引起物价的短期波动,而对产出、消费、金融会产生长期影响。政府应积极实施结构性减税政策,着力健全直接税体系并完善间接税制度,合理优化税制结构以促进我国宏观经济长期平稳发展。 展开更多

关键词 税制结构 宏观经济效应 结构性减税 lt-tvp-var模型

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美国科技创新对中国科技创新溢出效应的时变特征研究 被引量：2

9

作者 王冰冰 《湖南科技大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2019年第4期76-83,共8页

在理论分析的基础上,根据中美科技创新数据的结构特点,构建LT-TVP-VAR模型实证研究美国科技创新对中国科技创新溢出效应的时变特征。结果表明,美国科技创新对中国科技创新的溢出效应呈现先上升、后下降的"倒U型"形态,峰值出现... 在理论分析的基础上,根据中美科技创新数据的结构特点,构建LT-TVP-VAR模型实证研究美国科技创新对中国科技创新溢出效应的时变特征。结果表明,美国科技创新对中国科技创新的溢出效应呈现先上升、后下降的"倒U型"形态,峰值出现于2005年,长期溢出强度大于短期。因此,应该在外部推动新一轮对外开放和妥善处理中美关系,营造良好的营商和外商投资环境;而在内部持续推动结构性改革,提升自主创新能力及经济发展的稳定性和韧性。 展开更多

关键词 中美 科技创新 溢出效应 lt-tvp-var模型

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人民币外汇市场压力及其影响因素研究——基于LT-TVP-VAR模型的实证分析 被引量：2

10

作者 彭玉镏 康文茹 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第10期33-41,共9页

笔者基于2000年3月至2017年5月间的月度数据,参考Stavarek (2010)外汇市场压力(EMP)模型,对人民币EMP (外汇市场压力)进行测算,并根据Nakajima (2013)的门限参数时变向量自回归模型(LT-TVP-VAR模型)分析我国数量型货币政策、价格型货币... 笔者基于2000年3月至2017年5月间的月度数据,参考Stavarek (2010)外汇市场压力(EMP)模型,对人民币EMP (外汇市场压力)进行测算,并根据Nakajima (2013)的门限参数时变向量自回归模型(LT-TVP-VAR模型)分析我国数量型货币政策、价格型货币政策、汇率市场预期、GDP增速、通货膨胀对EMP的影响。结果显示:价格型货币政策、通货膨胀对EMP影响不显著,数量型货币政策对EMP有反向拉动作用,GDP增速、汇率市场预期对EMP有显著正向影响。这表明,利率、汇率传导机制受阻,利率调控人民币汇率作用有限,应深化利率市场化,为人民币汇率市场化准备条件;数量型货币政策对人民币汇率有重要影响;经济基本面是人民币汇率的重要支撑;汇率预期对汇率有短期冲击效应,应加强预期管理,防止非理性预期的过度冲击。 展开更多

关键词 外汇市场压力(EMP) lt-tvp-var模型 汇率预期 货币政策

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中国货币政策应兼顾资产价格与人民币汇率目标吗——基于LT-TVP-VAR模型的实证分析 被引量：2

11

作者 崔百胜 《国际贸易问题》 CSSCI 北大核心 2017年第8期165-176,共12页

本文通过构建数量型和价格型货币政策反应函数,分析中国货币政策是否兼顾了资产价格和人民币汇率目标,进而基于LT-TVP-VAR模型,研究数量型和价格型两种货币政策冲击下,资产价格和人民币汇率不同滞后期的时变脉冲响应。研究结果表明:201... 本文通过构建数量型和价格型货币政策反应函数,分析中国货币政策是否兼顾了资产价格和人民币汇率目标,进而基于LT-TVP-VAR模型,研究数量型和价格型两种货币政策冲击下,资产价格和人民币汇率不同滞后期的时变脉冲响应。研究结果表明:2012年以来,价格型货币政策已考虑了资产价格目标,但人民币汇率目标仍不显著;资产价格面临不同货币政策冲击时,各滞后期脉冲响应存在较强的周期性和领先滞后关系,人民币实际有效汇率面临不同政策冲击时,各滞后期脉冲响应存在很强的一致性和同步性;中国在提高价格型货币政策调控效果、促进经济增长和物价稳定的同时,应兼顾资产价格和人民币汇率目标。 展开更多

关键词 货币政策 资产价格 人民币汇率 lt-tvp-var模型

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