企业R&D投资与内部资金——来自中国上市公司的研究 被引量：98

1

作者 唐清泉 徐欣 《中国会计评论》 CSSCI 2010年第3期341-362,共22页

本文在系统总结了企业R＆D投资与内部资金关系的相关理论与经验证据的基础上，对我国上市公司R＆D投资进行了实证分析，研究发现：R＆D投资会因为其特殊性质而造成企业与外界严重的信息不对称，进而得不到债权人资金的支持而依赖于企业... 本文在系统总结了企业R＆D投资与内部资金关系的相关理论与经验证据的基础上，对我国上市公司R＆D投资进行了实证分析，研究发现：R＆D投资会因为其特殊性质而造成企业与外界严重的信息不对称，进而得不到债权人资金的支持而依赖于企业内部资金；目前我国企业投资与内部资金不存在U形关系；股权结构会影响我国企业投资与内部资金之间的关系，股权的集中有助于企业充分配置内部资金进行R＆D投资，并能减少固定资产投资中的代理问题。本文的结论有助于我国企业R＆D的投融资实践，并为国家深化企业自主创新与金融体制发展提供了理论基础和决策依据。 展开更多

关键词 R&D投资 内部资金 信息不对称 融资约束 股权结构

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土地要素错配如何影响中国的城市创新创业质量——来自地级市城市层面的经验证据 被引量：90

2

作者 毛文峰 陆军 《产业经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第3期17-29,126,共14页

土地要素配置对于区域创新创业的影响已成为面向高质量发展新时期的重要议题。以覆盖全行业、全规模企业大数据构建的创新创业指数来衡量城市创新创业质量,实证考察了土地要素错配对城市创新创业质量的影响,并重点对其中的作用机理进行... 土地要素配置对于区域创新创业的影响已成为面向高质量发展新时期的重要议题。以覆盖全行业、全规模企业大数据构建的创新创业指数来衡量城市创新创业质量,实证考察了土地要素错配对城市创新创业质量的影响,并重点对其中的作用机理进行检验识别。研究发现,土地要素错配显著抑制了城市创新创业质量,该结论在考虑内生性和进行系列稳健性检验后依然成立。一个城市新增低地价、协议出让方式的粗放型土地出让面积占比越大,往往其创新创业质量越低,该影响在中西部区域的中小城市更为明显。机制检验分析表明,研发投入挤出效应、信贷融资约束效应、产业结构升级抑制效应和集聚经济稀释效应是土地要素错配影响城市创新创业质量的重要传导机制,其中产业结构升级抑制效应起着主导作用。结论为加快推进土地要素渐进式市场化配置改革以持续释放城市创新创业活力,提供了理论和经验上的支持。 展开更多

关键词 土地要素错配 创新创业质量 研发投入挤出 信贷融资约束 产业结构升级 城市蔓延

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地方政府投融资平台转型探讨——基于平台公司债务风险视角 被引量：45

3

作者 宋樊君 《中国流通经济》 CSSCI 北大核心 2018年第3期70-84,共15页

地方政府投融资平台的债务风险积聚,是造成地方政府债务风险的重要隐患。虽然地方政府已经剥离了投融资平台债务以及平台公司的政府融资职能,但是投融资平台转型并不能一蹴而就,城投公司债务存量是影响其转型效率的重要因素。在市场化... 地方政府投融资平台的债务风险积聚,是造成地方政府债务风险的重要隐患。虽然地方政府已经剥离了投融资平台债务以及平台公司的政府融资职能,但是投融资平台转型并不能一蹴而就,城投公司债务存量是影响其转型效率的重要因素。在市场化转型时期,有效防范和治理平台公司债务风险,对实现平台公司顺利转型及防范地方政府隐性债务风险具有重要意义。本文利用公开发债的数据深入分析投融资平台转型期面临的主要问题,研究发现"十二五"时期我国各地区的投融资平台风险由中度风险向高风险演变,风险增速呈现递增趋势,平台债务风险的不断积聚值得高度警惕,尤其是西部地区;平台债务风险由高到低依次为西部、东北、中部、东部地区,其债务风险与地区发展水平大致呈现负相关关系;基于平台债务风险的区域积聚现状,未来防范平台债务风险的重点应在区域联防,防范平台风险集中爆发。同时,根据不同地区的情况,应采取具有针对性的政策措施防范和化解地区平台债务风险,这在平台公司实现顺利转型过程中显得尤为重要。从政府层面看,土地出让金、固定资产投资及财政分权度对平台公司转型产生显著影响,中央和地方政府应继续实施"开前门,堵后门"的政策,规范政府融资模式,转变融资观念;在改革官员激励机制方面,必须破除唯GDP论;继续完善财政体制,将事权与财权相匹配,可采取"适当下放财权并上移事权"的组合措施;投融资平台公司要切实改革自身的内部治理结构,打破与政府的依附关系,完善人事管理制度,提高自身经营效率和抗风险能力,从而实现顺利转型。 展开更多

关键词 投融资平台 市场化转型 债务风险 公司治理结构

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基于融资风险的现金持有与企业技术创新投入的关系研究 被引量：32

4

作者 蒲文燕 张洪辉 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2016年第5期38-45,共8页

信息不对称条件下,现金能否作为保障技术创新投入的资金来源颇受理论界和实务界的关注。本文以2007-2013年沪深两市的非金融上市公司为样本,利用OLS和固定效应模型,对上市公司现金持有、超额现金持有与技术创新投入关系进行多元回归分析... 信息不对称条件下,现金能否作为保障技术创新投入的资金来源颇受理论界和实务界的关注。本文以2007-2013年沪深两市的非金融上市公司为样本,利用OLS和固定效应模型,对上市公司现金持有、超额现金持有与技术创新投入关系进行多元回归分析,研究结果表明上市公司的技术创新投入和现金持有以及超额现金持有呈正比,说明我国上市公司会提高自身的现金持有以应对技术创新的需要。进一步区分公司所面临的融资风险后,发现我国的民营上市公司、融资约束上市公司以及债务期限结构较短的公司技术创新投入和现金持有、超额现金持有之间的正相关关系更加显著。 展开更多

关键词 现金持有 技术创新投入 融资风险 产权性质 融资约束 债务期限结构

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政治联系、债务融资与企业研发投入——来自中国上市公司的经验证据 被引量：25

5

作者 王宇峰 张娜 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2014年第3期60-64,共5页

以2009~2012年连续四年披露研发投入的中国上市公司为样本,实证检验政治联系、债务融资对企业研发投入行为的影响。结果表明,企业的研发投入面临债务融资约束,债务融资比例(银行借款)与研发投入强度之间呈现负相关关系,长期借款对研发... 以2009~2012年连续四年披露研发投入的中国上市公司为样本,实证检验政治联系、债务融资对企业研发投入行为的影响。结果表明,企业的研发投入面临债务融资约束,债务融资比例(银行借款)与研发投入强度之间呈现负相关关系,长期借款对研发投入强度的债务制约作用比短期借款更大,政治联系对企业的研发投入产生了"挤占"效应,抑制了R&D投资,虽然给企业带来了一定的长期债务资源,但并未能如预期产生显著的"资源效应",扭转企业债务融资困境。 展开更多

关键词 研发投入 债务融资 债务期限结构 政治联系

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基于PPP大型建筑企业项目运作模式研究 被引量：24

6

作者 李英攀 刘名强 王芳 《施工技术》 CAS 北大核心 2017年第9期107-112,130,共7页

当前经济环境压力下,PPP模式的大力推进指明了我国大型建筑企业发展转型的方向,通过分析传统市场下我国大型建筑企业的发展瓶颈,进而指出其参与PPP项目存在的不足。并在此基础上,从投资结构、融资结构和回报机制3个核心方面着手研究大... 当前经济环境压力下,PPP模式的大力推进指明了我国大型建筑企业发展转型的方向,通过分析传统市场下我国大型建筑企业的发展瓶颈,进而指出其参与PPP项目存在的不足。并在此基础上,从投资结构、融资结构和回报机制3个核心方面着手研究大型建筑企业PPP项目的运作模式及其选择流程,辅以武汉光谷火车站东、西广场项目作为实际案例进行应用和验证。 展开更多

关键词 项目管理 PPP模式 运作模式 投资结构 融资结构 研究

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增值税留抵退税与企业短贷长投 被引量：24

7

作者 谢雁翔 覃家琦 +1 位作者 金振 刘洋 《财政研究》 CSSCI 北大核心 2022年第9期58-74,共17页

减税降费是助企纾困、稳定经济的关键举措,增值税留抵退税更是其中的核心内容。本文以2013-2020年非金融业上市公司为研究样本,借助2018年实施的增值税留抵退税政策作为外生冲击,运用双重差分方法探究其对企业短贷长投的影响。研究发现... 减税降费是助企纾困、稳定经济的关键举措,增值税留抵退税更是其中的核心内容。本文以2013-2020年非金融业上市公司为研究样本,借助2018年实施的增值税留抵退税政策作为外生冲击,运用双重差分方法探究其对企业短贷长投的影响。研究发现:留抵退税改善了企业短贷长投并优化了投融资结构,一系列检验下,上述结论依旧成立。机制分析表明,丰富内源资金和改善信贷配给是留抵退税政策缓解企业短贷长投问题的途径。拓展研究发现,留抵退税政策对企业短贷长投的影响会随待抵扣税款水平的增加而逐渐弱化,退税力度有待进一步提升;经济后果检验表明,留抵退税对企业短贷长投的影响提升了经营绩效并降低了财务风险。 展开更多

关键词 增值税留抵退税政策 企业短贷长投 投融资结构

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企业战略激进、信贷周期与债务违约 被引量：24

8

作者 郭婧 张新民 《外国经济与管理》 CSSCI 北大核心 2021年第7期38-53,共16页

战略作为企业一系列决策的起点和基础,对其财务决策具有重要影响,而债务违约是企业财务决策失败的重要表现。现有文献主要从战略差异的视角研究企业债务违约的影响因素,本文则从增长、盈利和风险三维平衡的角度重新审视战略,探索企业战... 战略作为企业一系列决策的起点和基础,对其财务决策具有重要影响,而债务违约是企业财务决策失败的重要表现。现有文献主要从战略差异的视角研究企业债务违约的影响因素,本文则从增长、盈利和风险三维平衡的角度重新审视战略,探索企业战略激进对债务违约的影响机制,通过构建有调节的中介效应模型,将信贷周期这一影响企业外部融资环境的重要因素纳入上述研究框架。研究发现:战略激进是企业爆发债务违约的主要诱因;战略激进通过负向影响投资效率进而增大企业债务违约风险,亦会通过正向影响资产金融性负债率(短贷长投)来增大企业债务违约风险;信贷紧缩(宽松)助推(缓解)了战略激进型企业爆发债务违约的可能性,还会通过负向影响投资效率与债务违约之间的关系间接调节战略激进对债务违约的影响,通过负向影响资产金融性负债率(短贷长投)与债务违约之间的关系间接调节战略激进对债务违约的影响。本研究丰富了企业债务违约影响因素和战略激进作用机理方面的文献,为公司管理者理性制定战略、防控债务违约风险提供实践指导,为金融部门认识信贷政策执行效果提供理论支持。 展开更多

关键词 战略激进 信贷周期 债务违约 投资效率 融资结构

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“十四五”时期“新基建”投融资:模式创新与路径实践 被引量：14

9

作者 胡晓峰 《西南金融》 北大核心 2021年第2期61-73,共13页

现阶段,中国正处于“十三五”向“十四五”的过渡阶段,推进“新基建”已成为加速社会主义现代化建设进程的重要着力点。作为“新基建”的重要支撑,投融资对其长期供给质量和效率的提高具有重要影响。由此,在“十四五”时期,中国“新基... 现阶段,中国正处于“十三五”向“十四五”的过渡阶段,推进“新基建”已成为加速社会主义现代化建设进程的重要着力点。作为“新基建”的重要支撑,投融资对其长期供给质量和效率的提高具有重要影响。由此,在“十四五”时期,中国“新基建”投融资模式创新必须具有较高可行性与科学性。文章立足“新基建”的发展历程、特征、核心本质与价值,深入分析“新基建”投融资的主要方式、领域及现实困境,在此基础上构建投融资创新模式,并提出全面推进创新模式落地实施的实践路径。 展开更多

关键词 “十四五”规划 新基建 投融资模式 5G 工业互联网 人工智能 产业结构转型 产融结合

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我国人造板行业的稳步发展及调整升级 被引量：13

10

作者 钱小瑜 《木材工业》 北大核心 2012年第1期1-6,共6页

总结我国人造板行业近10年的发展状况,解析我国现行林业产业发展相关国家政策,特别是人造板生产、进出口、原料林基地建设投融资等政策,指出:当前我国人造板行业正处于稳步发展的关键时期,国家为林业产业的发展制定了扶持政策,企业应抓... 总结我国人造板行业近10年的发展状况,解析我国现行林业产业发展相关国家政策,特别是人造板生产、进出口、原料林基地建设投融资等政策,指出:当前我国人造板行业正处于稳步发展的关键时期,国家为林业产业的发展制定了扶持政策,企业应抓住机遇,改变单纯重视加工制造的思维定势,坚持技术创新,加快结构调整、装备升级和营销网络建设,提高品牌创建能力,加快在全球价值链上的升级,从人造板生产大国转变为人造板增值产品制造强国。 展开更多

关键词 人造板 税收政策 投融资政策 结构调整

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企业技术创新投入与融资结构的关系:理论模型与实证检验 被引量：13

11

作者 钟田丽 胡彦斌 张天宇 《技术经济》 CSSCI 2013年第6期40-45,共6页

研究了企业技术创新投入与融资结构的相互关系。首先构建一个双寡头竞争下的企业两阶段最优模型,据此提出研究假设,即从理论上提出分析两者内在关系的逻辑依据。然后利用2009—2011年我国创业板上市公司的数据,分别对企业技术创新的资... 研究了企业技术创新投入与融资结构的相互关系。首先构建一个双寡头竞争下的企业两阶段最优模型,据此提出研究假设,即从理论上提出分析两者内在关系的逻辑依据。然后利用2009—2011年我国创业板上市公司的数据,分别对企业技术创新的资金投入和人力投入与融资结构的相互关系进行了实证检验。研究结果显示,企业技术创新投入与融资结构负相关。 展开更多

关键词 技术创新投入 融资结构

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基于新古典模型的所得税与投资结构分析 被引量：6

12

作者 刘初旺 《财经论丛（浙江财经学院学报）》 CSSCI 北大核心 2005年第3期55-62,共8页

本文运用KingandFullerton(1984)有效税率计算方法分析了我国企业投资于机器设备和房屋建筑物两类资产时间序列的边际有效税率,研究结果表明,我国企业投资于机器设备边际有效税率要普遍高于房屋建筑物;同时,本文还运用OECD(1991)的方法... 本文运用KingandFullerton(1984)有效税率计算方法分析了我国企业投资于机器设备和房屋建筑物两类资产时间序列的边际有效税率,研究结果表明,我国企业投资于机器设备边际有效税率要普遍高于房屋建筑物;同时,本文还运用OECD(1991)的方法计算了我国税制对企业不同投资对象的融资方式构成的税收楔子,研究结果表明,从总体上看,税收政策对企业投资的融资方式产生了扭曲效应,按税收楔子大小排列的企业融资方式依次为债务融资、新股发行、留存收益。 展开更多

关键词 边际有效税率 资产结构 融资结构

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关系型融资对创新型企业R&D投资影响的门槛效应研究——基于信息不对称和融资结构的门槛视角 被引量：11

13

作者 郭韬 任雪娇 赵丽丽 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2017年第7期61-69,共9页

本文基于2010-2013年国家层面的192家创新型上市企业面板数据,通过构建门槛面板回归模型,从信息不对称和融资结构门槛视角出发,分析了关系型融资对创新型企业R&D投资的影响。结果表明:关系型融资对创新型企业R&D投资的影响存在... 本文基于2010-2013年国家层面的192家创新型上市企业面板数据,通过构建门槛面板回归模型,从信息不对称和融资结构门槛视角出发,分析了关系型融资对创新型企业R&D投资的影响。结果表明:关系型融资对创新型企业R&D投资的影响存在显著的门槛效应。当企业信息不对称程度较高时,关系型融资对创新型企业R&D投资具有显著的正向促进作用,当企业信息不对称程度较低时,关系型融资对创新型企业R&D投资产生了负面影响;当企业融资结构处于较低或中间值时,关系型融资对创新型企业R&D投资的作用效果显著为正,当企业融资结构较高时,关系型融资对创新型企业R&D的作用效果显著为负。 展开更多

关键词 关系型融资 R&D投资 门槛效应 信息不对称 融资结构

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高技术创业企业人力资本特征对R&D投资与融资结构的影响 被引量：8

14

作者 钟田丽 胡彦斌 《科学学与科学技术管理》 CSSCI 北大核心 2014年第3期164-174,共11页

以高技术创业企业为研究对象,利用深市创业板公司样本数据,在实证检验创业企业R&D投资与融资结构相互关系的基础上,实证研究了人力资本特征对R&D投资与融资结构相互关系的影响程度。分析了完善我国创业企业治理、加强高管及核... 以高技术创业企业为研究对象,利用深市创业板公司样本数据,在实证检验创业企业R&D投资与融资结构相互关系的基础上,实证研究了人力资本特征对R&D投资与融资结构相互关系的影响程度。分析了完善我国创业企业治理、加强高管及核心技术人员队伍建设、规范R&D投资行为和优化融资结构的理论依据。 展开更多

关键词 高技术创业企业 人力资本特征 R&D投资 融资结构

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我国地铁项目投融资模式主要问题及对策研究 被引量：8

15

作者 宋久乐 陈桂香 +1 位作者 王广斌 刘振伟 《建筑经济》 2015年第11期29-32,共4页

作为城市大型基础设施,盈利能力低、融资难度大一直是制约地铁建设的关键因素。在总结地铁项目四类投融资模式的基础上,分析我国地铁项目投融资模式中的关键问题,并提出应对地铁项目融资问题的主要策略,为我国城市轨道交通项目的投融资... 作为城市大型基础设施,盈利能力低、融资难度大一直是制约地铁建设的关键因素。在总结地铁项目四类投融资模式的基础上,分析我国地铁项目投融资模式中的关键问题,并提出应对地铁项目融资问题的主要策略,为我国城市轨道交通项目的投融资模式改革创新提供参考。 展开更多

关键词 地铁项目 投融资模式 融资结构 创新

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会计稳健性对企业研发投资的影响研究 被引量：8

16

作者 肖振红 谭玫瑰 邢泽宇 《科学学研究》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第7期1258-1267,共10页

作为技术创新的重要支撑,企业研发投资水平的高低会决定产业技术创新水平。以战略性新兴产业企业为研究样本,基于信息不对称理论、信号传递理论与融资优序理论,构建“会计稳健性-融资约束-企业研发投资”的概念模型,并以股权结构作为调... 作为技术创新的重要支撑,企业研发投资水平的高低会决定产业技术创新水平。以战略性新兴产业企业为研究样本,基于信息不对称理论、信号传递理论与融资优序理论,构建“会计稳健性-融资约束-企业研发投资”的概念模型,并以股权结构作为调节变量,研究会计稳健性对企业研发投资的影响。研究发现:会计稳健性对企业研发投资具有正向影响;融资约束在会计稳健性与企业研发投资之间起到部分中介作用,即会计稳健性通过对企业融资约束的缓解,进而影响企业研发投资;股权结构在会计稳健性影响企业研发投资的过程中能够部分起到调节作用,具体来说,股权性质与股权制衡度能够调节融资约束与企业研发投资之间的关系,而股权集中度的调节作用不明显。 展开更多

关键词 会计稳健性 企业研发投资 融资约束 股权结构

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评析曼谷轻轨的私人投资模式 被引量：4

17

作者 李志青 《城市轨道交通研究》 2002年第1期82-85,95,共5页

曼谷轻轨是由私人资本全资兴建的,目前正处于运营的困境当中,私人投资下不合理的定价和融资结构是其主要原因,各国应该吸取其中的教训。

关键词 曼谷 私人投资模式 私人资本 融资结构 轻轨铁路 铁路建设

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我国公路、铁路投融资结构变迁分析 被引量：6

18

作者 肜新春 《中国经济史研究》 CSSCI 北大核心 2016年第6期125-135,共11页

本文探讨了我国公路、铁路投融资体制发展变化以及对经济的影响。我国交通业投融资体制在改革开放前后有很大变化,产生了不一样的发展绩效。公路、铁路的投融资体制由单一的财政投入逐步向以市场化为导向的多元化转变。政府相继进行了... 本文探讨了我国公路、铁路投融资体制发展变化以及对经济的影响。我国交通业投融资体制在改革开放前后有很大变化,产生了不一样的发展绩效。公路、铁路的投融资体制由单一的财政投入逐步向以市场化为导向的多元化转变。政府相继进行了一系列鼓励民资、外资等资金入场的多元化投融资政策改革,极大地促进了公路、铁路尤其是高速公路、高速铁路的发展,不过二者增速有别。2008年金融危机后,中国公路、铁路(包括高速公路、高铁)尽管投资额大增但对经济增长的拉动效应趋缓。从长时段来看,在从发展中国家迈向发达国家过程中,投融资结构的改善能够很好地促进我国公路、铁路的快速发展,其基础性、先导性的作用仍然存在,对经济发展的重要性依然不容忽视。 展开更多

关键词 投融资结构 变迁 铁路 公路

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供应链金融下国有企业投融资结构管理研究 被引量：5

19

作者 毛青龙 《物流工程与管理》 2023年第8期148-150,共3页

作为整个供应链的系统金融解决方案,供应链融资可以更好地将国有企业的投资和金融需求与供应链运营结合起来,有效提升国有企业的生产效益、成本效益和资金效益。国有企业通过紧密结合当前国家所制定的相关政策条例,充分发挥资金优势,逐... 作为整个供应链的系统金融解决方案,供应链融资可以更好地将国有企业的投资和金融需求与供应链运营结合起来,有效提升国有企业的生产效益、成本效益和资金效益。国有企业通过紧密结合当前国家所制定的相关政策条例,充分发挥资金优势,逐步构建起多层次的投融资结构管理体系,以精准化的控制策略来降低国有企业的投融资风险。文中通过阐述供应链金融对国有企业投融资结构管理的作用,并根据实际情况提出供应链金融下国有企业投融资结构管理的途径,以此保证国有企业投融资结构的合理性,最大限度提升国有企业投融资的经济效益。 展开更多

关键词 供应链金融 国有企业 投融资 结构管理

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政府研发补贴的激励效应存在门槛吗?——基于融资结构视角的实证研究 被引量：5

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作者 潘孝珍 楼梦佳 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2021年第9期45-51,共7页

以2014—2018年沪深A股上市公司为研究样本,建立面板数据门槛效应模型,从融资结构视角分析政府研发补贴与企业研发投入的非线性关系。研究结果表明,政府研发补贴对企业研发投入具有激励效应,但该激励效应存在融资结构门槛,其中债权融资... 以2014—2018年沪深A股上市公司为研究样本,建立面板数据门槛效应模型,从融资结构视角分析政府研发补贴与企业研发投入的非线性关系。研究结果表明,政府研发补贴对企业研发投入具有激励效应,但该激励效应存在融资结构门槛,其中债权融资率和股权融资率的门槛值分别为40.08%和21.80%。只有当企业的债权融资率低于门槛值、股权融资率高于门槛值时,政府研发补贴才能有效提高企业研发投入。因此,我国政府制定研发补贴政策时应考虑融资结构门槛,优化研发补贴的资源配置效果。 展开更多

关键词 研发补贴 研发投入 融资结构 门槛效应

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