我国货币政策作用非对称性和波动性的实证检验 被引量：37

1

作者 刘金全 刘兆波 《管理科学学报》 CSSCI 2003年第3期35-40,共6页

货币政策的非对称性主要是指货币政策在经济周期的不同阶段具有不同的作用效果.文章利用描述实际GDP增长率波动成分的各种GARCH模型检验发现,在我国经济运行当中,紧缩性货币政策对于经济的减速作用大于扩张性货币政策对于经济的加速作用... 货币政策的非对称性主要是指货币政策在经济周期的不同阶段具有不同的作用效果.文章利用描述实际GDP增长率波动成分的各种GARCH模型检验发现,在我国经济运行当中,紧缩性货币政策对于经济的减速作用大于扩张性货币政策对于经济的加速作用.因此,应该在经济收缩阶段实行稳健性货币政策来规避金融风险和防范通货膨胀,采用积极财政政策刺激投资需求和消费需求,以保持经济的快速稳定增长. 展开更多

关键词 货币政策 非对称性 grach模型

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股指期货对现货市场的信息传递效应分析 被引量：25

2

作者 史美景 邱长溶 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2007年第4期27-31,共5页

本文研究了股票指数合约的交易对现货市场的影响以及股指期货是否有助于现货市场在信息传递速度与效率方面的提升。利用了GARCH模型,修正GARCH模型,TGARCH模型及极端值模型,通过对香港恒生H股指期货合约引入前后样本的实证分析发现,在... 本文研究了股票指数合约的交易对现货市场的影响以及股指期货是否有助于现货市场在信息传递速度与效率方面的提升。利用了GARCH模型,修正GARCH模型,TGARCH模型及极端值模型,通过对香港恒生H股指期货合约引入前后样本的实证分析发现,在期货合约未上市前,波动性干扰反应在时间上的持续性效果较持久。反之,在股价指数期货合约推出后,可以观察到波动性干扰因子的影响会更快速的反应到经济体系中,显示此时的波动过程更趋稳定。由此推论出期货交易的进行加速了信息传递的效率。亦即开放期货合约的交易,对于其标的现货市场的信息传递以及市场波动性,皆具有正面的贡献。 展开更多

关键词 股指期货 现货市场 信息传递效率 grach模型

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中国再生资源价格长期波动特征及其对经济的影响研究 被引量：5

3

作者 王国友 《工业技术经济》 北大核心 2016年第2期121-129,共9页

尽管再生资源在工业生产中替代原生资源的比例逐渐升高,但对再生资源价格波动的特征及对经济的影响尚缺乏研究。本文以再生铜为例,采用GRACH族模型分析发现,我国再生铜价格的波动存在一定集聚性和持续性,价格波动比较缓慢。且负向冲击... 尽管再生资源在工业生产中替代原生资源的比例逐渐升高,但对再生资源价格波动的特征及对经济的影响尚缺乏研究。本文以再生铜为例,采用GRACH族模型分析发现,我国再生铜价格的波动存在一定集聚性和持续性,价格波动比较缓慢。且负向冲击对再生铜价格波动的影响比正向冲击大,存在显著的杠杆效应。此外,再生铜价波动具有显著的GARCH-M效应,即预期的风险对再生铜价格波动具有正向影响。然后采用VAR模型和脉冲响应函数等方法,引入产出、投资、消费和通货膨胀率变动等宏观经济变量,定量分析了再生资源价格波动与中国经济之间的关系。检验结果表明:再生铜价作为建筑业重要的生产资料,其价格上涨短期内促使GDP增长,但长期则抑制投资,最终可能影响GDP增长并提高通货膨胀率,即再生铜价格上涨对国家经济发展有不利影响。本文的实证结果揭示出,对中国经济的影响而言,废旧金属价格的变动只是某种表象,经济增长和通货膨胀率变动的背后是更为复杂的原因,问题的实质是以固定投资拉动经济增长的发展模式和部分地区对房地产业过度依赖的产业结构的变化等对中国经济产生的根本性的影响。 展开更多

关键词 再生资源价格 grach模型 杠杆效应 经济波动 VAR模型 GDP

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基于小波分析的滑动GA-BP-GRACH模型对股票的预测研究 被引量：1

4

作者 宋锐彪 刘海鸿 《数学的实践与认识》 2023年第3期117-126,共10页

以"平安银行"00001号股票收盘价为实证背景,基于小波分析下的滑动GA-BP-GRACH模型对该股票变化趋势进行预测研究,即:通过小波分解得到两类股票变化数据(低频、高频),并建立滑动窗口下的GA-BP神经网络对其低频数据进行预测,鉴... 以"平安银行"00001号股票收盘价为实证背景,基于小波分析下的滑动GA-BP-GRACH模型对该股票变化趋势进行预测研究,即:通过小波分解得到两类股票变化数据(低频、高频),并建立滑动窗口下的GA-BP神经网络对其低频数据进行预测,鉴于高频数据表现出的波动性特点,采用GRACH模型进行预测.结果显示,两类模型的预测效果均为良好.最后,再基于小波重构得到股票的最终预测数值.实验表明,所述模型在股票预测方面比传统神经网络模型更加优越,对股票变化规律刻画也有着一定的参考价值. 展开更多

关键词 小波分析 滑动GA-BP神经网络 grach模型 股票预测

原文传递

融资融券对我国股市波动性的影响——基于上证指数的实证分析 被引量：3

5

作者 孙茜 姚俭 《金融纵横》 2012年第11期37-41,共5页

本文通过在GED-GR ACH(1,1)和GED-EGR ACH(1,1)模型中引入两个虚拟变量来实证分析融资融券业务在试点期和转常规期对上证指数波动性的影响。研究结果表明:融资融券具有平抑股市波动的效果,并且转常规期比试点期的平抑效果更明显,标的证... 本文通过在GED-GR ACH(1,1)和GED-EGR ACH(1,1)模型中引入两个虚拟变量来实证分析融资融券业务在试点期和转常规期对上证指数波动性的影响。研究结果表明:融资融券具有平抑股市波动的效果,并且转常规期比试点期的平抑效果更明显,标的证券扩充确实给市场增添了新的活力;股市的波动具有杠杆效应,利空消息比利多消息对股市波动的影响更大。 展开更多

关键词 融资融券 grach模型 波动性 上证指数

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股指期货套期保值率计量模型及其实证研究 被引量：2

6

作者 王闯 《时代金融》 2010年第8X期58-60,共3页

本文首先介绍了套期保值的基本理论和估计模型,然后使用沪深300股指期货仿真交易数据和上证180ETF交易数据作为现货资产组合,应用OLS、VAR、VECM、GARCH模型估计套期保值率进行实证研究。通过"风险最小原则"来比较使用不同模... 本文首先介绍了套期保值的基本理论和估计模型,然后使用沪深300股指期货仿真交易数据和上证180ETF交易数据作为现货资产组合,应用OLS、VAR、VECM、GARCH模型估计套期保值率进行实证研究。通过"风险最小原则"来比较使用不同模型估计的套期保值率进行套期保值的效果,结果表明GARCH模型能够更好的捕获数据的异方差性,估计的套期保值率能够随着市场环境的变化而改变,应变能力强;同时OLS模型估计的套期保值率则能使投资者的风险显著降低。 展开更多

关键词 股指期货 套期保值率 grach模型

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我国上市保险公司及其投资组合的相关性实证研究——基于Copula方法

7

作者 任晓萍 《价值工程》 2011年第34期137-138,共2页

以Sklar定理为依据,先根据Copula函数的特性构造出混合Copula函数,它能更好的刻画研究对象之间的相关性,又根据时间序列的波动聚集特性,选取GRACH-(t1,1)模型来刻画边缘分布。最后,选取中国人寿股及其投资组合股,中国平安股及其投资组合... 以Sklar定理为依据,先根据Copula函数的特性构造出混合Copula函数,它能更好的刻画研究对象之间的相关性,又根据时间序列的波动聚集特性,选取GRACH-(t1,1)模型来刻画边缘分布。最后,选取中国人寿股及其投资组合股,中国平安股及其投资组合股,作为实证研究对象,并根据Copula-GARCH-(t1,1)模型来计算相关性系数,从而得出我国上市保险公司股及其投资组合股的相关性。 展开更多

关键词 Sklar COPULA函数 grach模型 保险公司 相关性

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融资融券对我国股市波动性的影响──基于上证指数的实证分析 被引量：1

8

作者 孙茜 姚俭 《现代商业》 2012年第30期34-35,共2页

文章通过在GED-GRACH(1,1)和GED-EGRACH(1,1)模型中引入两个虚拟变量来实证分析融资融券业务在试点期和转常规期对上证指数波动性的影响。研究结果表明:融资融券具有平抑股市波动的效果,并且转常规期比试点期的平抑效果更明显,标的证券... 文章通过在GED-GRACH(1,1)和GED-EGRACH(1,1)模型中引入两个虚拟变量来实证分析融资融券业务在试点期和转常规期对上证指数波动性的影响。研究结果表明:融资融券具有平抑股市波动的效果,并且转常规期比试点期的平抑效果更明显,标的证券扩充给市场增添了新的活力;股市波动具有杠杆效应,利空消息比利多消息对股市波动的影响更大。 展开更多

关键词 融资融券 grach模型 波动性 上证指数

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股指期货推出对现货市场价格影响探讨 被引量：1

9

作者 杨奇志 《现代商贸工业》 2013年第13期115-116,共2页

以我国沪深300股指期货以及期货标的物沪深300指数的数据作为研究样本,以股指期货正式推出时间(2012年4月)为分割点,结合ARCH、GARCH、EGARCH、TGARCH模型,对比分析了股指期货推出前后30个月的现货市场的波动性、丛聚效应、杠杆效应,得... 以我国沪深300股指期货以及期货标的物沪深300指数的数据作为研究样本,以股指期货正式推出时间(2012年4月)为分割点,结合ARCH、GARCH、EGARCH、TGARCH模型,对比分析了股指期货推出前后30个月的现货市场的波动性、丛聚效应、杠杆效应,得出以下结论:我国股指期货的推出对现货市场有着积极的影响,表现在现货市场的波动率有所下降,丛聚性现象得到一定的缓解,杠杆效应有所减弱。 展开更多

关键词 股指期货 ARCH检验 grach模型 波动性

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碳价格对股票价格溢出效应研究——基于VAR-BEKK-GARCH模型的分析 被引量：1

10

作者 李景初 《价格理论与实践》 北大核心 2023年第7期160-163,共4页

碳市场日益完善与成熟,与股票市场的联动性逐渐增强。为了探寻国内碳市场与股票市场间的价格溢出效应,基于VAR模型分析国内碳市场与股票市场间存在的格兰杰因果关系,并建立BEKK-GARCH模型进行深入分析。结果表明:湖北和深圳碳市场收益... 碳市场日益完善与成熟,与股票市场的联动性逐渐增强。为了探寻国内碳市场与股票市场间的价格溢出效应,基于VAR模型分析国内碳市场与股票市场间存在的格兰杰因果关系,并建立BEKK-GARCH模型进行深入分析。结果表明:湖北和深圳碳市场收益率是股票市场收益率的Granger原因;国内碳市场与股票市场间价格溢出存在显著的单向波动溢出效应;深圳碳市场和湖北碳市场碳排放权价格与沪深300指数不存在双向波动溢出效应,且湖北碳市场碳排放权价格与主要股票指数的单向波动溢出效应更加明显。基于此,应加快碳市场建设,扩大交易主体范围;发展碳排放权期货交易市场,完善碳交易价格发现功能;预防碳交易风险,适时推进碳衍生品创新发展。 展开更多

关键词 碳市场 碳交易 价格波动溢出效应 BEKK-grach模型

原文传递

国际大豆价格波动对中国粮食价格影响的实证研究 被引量：1

11

作者 李光泗 陈心恬 《粮食经济研究》 2019年第1期35-45,共11页

在中美贸易摩擦不断升级背景下,国内外大豆市场的关系,尤其是国际大豆价格波动对国内粮食市场可能产生的影响引起了全社会广泛关注。本文基于2002年1月至2017年7月粮食现货价格月度数据,分别建立VECM模型和BEKK-GRACH模型,研究国际大豆... 在中美贸易摩擦不断升级背景下,国内外大豆市场的关系,尤其是国际大豆价格波动对国内粮食市场可能产生的影响引起了全社会广泛关注。本文基于2002年1月至2017年7月粮食现货价格月度数据,分别建立VECM模型和BEKK-GRACH模型,研究国际大豆价格波动对中国粮食价格影响的传导效应和波动溢出效应。研究发现:国际大豆价格波动一方面会直接引起国内大豆价格波动,另一方面会通过引起的国内大豆价格波动,传递至国内其他粮食价格。国内外大豆价格间存在显著的协整关系,国内大豆与国内小麦、玉米、大米价格间均存在显著的协整关系;国际大豆价格对国内大豆价格有显著的单向影响,国内大豆价格与国内玉米、小麦、大米价格间有显著的双向影响;国内外大豆价格间存在显著的双向波动溢出效应,国内大豆价格波动对稻谷、玉米市场具有较强的波动溢出效应,而对小麦市场的影响较弱。 展开更多

关键词 国际大豆价格 国内粮食价格 波动溢出效应 VECM模型 BEKK-grach模型

原文传递

沪深300股指期现货间价格波动关系与走势预测 被引量：1

12

作者 王宏涛 李岚 《西安邮电大学学报》 2019年第4期93-103,共11页

针对沪深股市时间序列的预测不稳定问题,分析股指期货与现货市场之间的价格传导关系与波动相关性。运用向量自回归(vector autoregressions,VAR)模型与动态条件相关多元-广义自回归条件异方差(dynamic conditional correlation-generali... 针对沪深股市时间序列的预测不稳定问题,分析股指期货与现货市场之间的价格传导关系与波动相关性。运用向量自回归(vector autoregressions,VAR)模型与动态条件相关多元-广义自回归条件异方差(dynamic conditional correlation-generalized autoregressive conditional heteroscedasticity,DCC-GRACH)模型,对期货与现货价格波动联动性进行实证分析,构建长短期记忆(long-term and short-term,LSTM)神经网络算法对沪深300股指现货价格走势进行动态预测,分别选取2016年9月至2019年4月沪深300指数的期货与现货价格作为研究对象。结果表明,股指期货市场与现货市场价格的传导过程,存在领先滞后关系,价格波动之间显著具有时变、持续的动态相关性与长期均衡关系,LSTM算法利用股指期货的价格较为精确地预测现货价格的变化范围与走势,序列参数越长,算法的准确率与预测结果越精准。 展开更多

关键词 股指期货 动态条件相关性 DCC-grach模型 LSTM神经网络算法

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存货质押融资质押物价格变化MRS-GRACH模型研究 被引量：1

13

作者 王贝贝 李金林 +1 位作者 邹庆忠 冉伦 《数学的实践与认识》 CSCD 北大核心 2012年第21期20-25,共6页

针对质押物价格收益序列存在的结构转换特征,对常系数ARCH模型进行改进,引入一个变化服从马尔科夫过程的状态随机变量反映价格收益不同的波动状况,从而构建了质押物价格收益MRS-GARCH模型.实例研究表明MRS-GARCH模型能够刻画现实中质押... 针对质押物价格收益序列存在的结构转换特征,对常系数ARCH模型进行改进,引入一个变化服从马尔科夫过程的状态随机变量反映价格收益不同的波动状况,从而构建了质押物价格收益MRS-GARCH模型.实例研究表明MRS-GARCH模型能够刻画现实中质押物价格收益波动结构动态变化过程,同时能够识别外界不可见因素对收益波动的影响力度,MRS-GARCH模型较GARCH模型在拟合及预测价格收益波动方面具有更准确的效果. 展开更多

关键词 存货质押融资 价格风险 MRS—grach模型

原文传递

“811汇改”前后汇率与股票市场联动效应对比研究——基于VAR-GRACH-BEKK模型的实证检验

14

作者 黄艺蕾 《商业2.0（经济管理）》 2020年第12期0375-0378,共4页

随着我国汇改的深入,金融自由化加速、金融市场间的关联性逐渐增强,外汇市场和股票市场作为我国对外开放后金融市 场的核心组成部分,两者之间关联性在一定程度上体现了整个金融体系的有效性,是相关政策有效执行的基础条件,多表现为市场... 随着我国汇改的深入,金融自由化加速、金融市场间的关联性逐渐增强,外汇市场和股票市场作为我国对外开放后金融市 场的核心组成部分,两者之间关联性在一定程度上体现了整个金融体系的有效性,是相关政策有效执行的基础条件,多表现为市场间 显著的均值溢出和波动溢出效应。基于此,本文构建了关于汇率和股票市场的两元模型,基于向量自回归模型,从收益均值的角度分 析了汇率和股票市场的领先滞后关系,并基于 GRACH-BEKK 模型,从收益波动和相关系数的角度分析了汇率和股票市场间的信息溢 出效应,实证分析了“811 汇改”前后,即 2005 年 7 月至 2015 年 8 月与 2015 年 8 月至 2019 年 12 月汇率与股票市场之间的相关性, 最后对比探讨导致汇率和股票市场相关性变化的因素。实证研究证明“811 汇改”后我国汇率与股票市场间并没有存在显著的联动性, 二者之间仅仅存在弱均值溢出效应和弱波动溢出效应,除此之外,外汇市场与资本市场间的溢出效应呈现非对称性,外汇市场对资本 市场的溢出效应更为显著。 展开更多

关键词 汇率资本市场 811汇改联动效应 VAR-grach-BEKK模型

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GARCH模型与我国股票市场价格波动非对称特性研究

15

作者 杨公科 《宝鸡文理学院学报（社会科学版）》 2012年第S1期12-14,共3页

股票市场的波动性是指股票交易价格经常性变化,形成涨跌波动的特征。本文利用三种不对称GARCH模型EGARCH-M、GJR GARCH-M和APARCH-M模型捕捉沪市A股的波动非对称性,结果表明APARCH模型为拟和沪市A股的波动非对称特性的最优模型。

关键词 股市波动 波动非对称性 不对称grach-M模型

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