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金融压力指数构建及其有效性检验——基于中国数据的实证分析 被引量：78
1
作者 刘晓星 方磊 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2012年第3期1-6,共6页
金融压力指数能较好地实时反映一国金融体系承受风险的压力状况,帮助决策者和市场参与各方及时准确地前瞻性评估潜在风险来临时可能承受的金融压力水平。根据各市场对整个金融体系的影响程度,利用CDF-信用加总权重法确定各指标权重,构... 金融压力指数能较好地实时反映一国金融体系承受风险的压力状况,帮助决策者和市场参与各方及时准确地前瞻性评估潜在风险来临时可能承受的金融压力水平。根据各市场对整个金融体系的影响程度,利用CDF-信用加总权重法确定各指标权重,构建了包括银行、股票、外汇、保险四大市场的我国金融压力指数测度模型体系。实证研究表明,我国金融压力的阶段性特征明显,在国际金融危机发生时,往往伴随着高的金融压力;我国金融压力主要来自于银行部门,随着近年来我国银行治理水平提高和资本市场发展,银行部门压力指数正缓慢下降,股票市场压力却逐渐上升;外汇市场和保险市场压力指数长期保持在低位运行。有效性检验表明,来自我国FSI的冲击在滞后6个季度会对宏观经济产生显著的不利影响。 展开更多
关键词 金融压力 指数构建 测度模型 有效性检验
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地方政府债务的宏观经济效应——基于信贷错配视角的研究 被引量：29
2
作者 熊琛 金昊 《经济学（季刊）》 CSSCI 北大核心 2021年第5期1545-1570,共26页
本文构建了包含国有和民营企业、金融部门以及地方政府的新凯恩斯动态随机一般均衡模型来量化分析地方政府债务累积对信贷配置和宏观经济的影响。模型分析发现:(1)地方政府债务上升挤出了企业信贷资源,加强了信贷的国企偏好,降低了全要... 本文构建了包含国有和民营企业、金融部门以及地方政府的新凯恩斯动态随机一般均衡模型来量化分析地方政府债务累积对信贷配置和宏观经济的影响。模型分析发现:(1)地方政府债务上升挤出了企业信贷资源,加强了信贷的国企偏好,降低了全要素生产率;(2)地方政府债务在2009—2018年间使得国企/民企信贷比平均上升24.2%,TFP下降1.7%,产出下降7.2%;(3)金融供给侧改革、打破国企"刚兑"等政策能够缓解地方政府债务累积的信贷错配效应。最后,本文实证检验了模型的机制与结论。 展开更多
关键词 地方政府债务 金融压力 信贷错配
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中国的金融压力及其对宏观经济景气的影响动态 被引量：27
3
作者 邓创 赵珂 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2018年第7期86-98,113,共14页
文章从外汇市场、银行体系和资产泡沫三个方面分别测度了中国金融市场面临的压力,并基于动态CRITIC赋权法构建出中国金融压力总指数,分析了中国金融压力变动特征在不同时期特别是金融危机前后的典型差异,以及金融压力变动对经济景气波... 文章从外汇市场、银行体系和资产泡沫三个方面分别测度了中国金融市场面临的压力,并基于动态CRITIC赋权法构建出中国金融压力总指数,分析了中国金融压力变动特征在不同时期特别是金融危机前后的典型差异,以及金融压力变动对经济景气波动的时变影响。研究表明:(1)金融压力积聚对经济景气的抑制效应比金融压力释放的促进效应更加显著;(2)货币政策的滞后性和局限性会引发金融压力与经济景气的"顺周期"现象,继而可能放大金融压力对经济景气的影响;(3)各金融子市场压力对经济景气的影响均具有显著的状态依赖特征,且表现出不同的时变动态。文章认为,政策制定者应在密切关注金融压力演变动态的基础上,灵活运用多种政策工具对重点领域和薄弱环节进行预调微调,充分发挥宏观审慎政策在平抑金融顺周期波动、防范风险跨市场传播等方面的重要作用,以实现宏观经济与金融体系的双重稳定。 展开更多
关键词 金融压力 经济景气 动态CRITIC赋权法 TVP-VAR模型
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基于金融风险压力指数的系统性金融风险评估研究 被引量：21
4
作者 张瑾 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2012年第9期53-57,117,共5页
加强宏观审慎管理成为国际金融危机后主要国际组织和经济体进行金融监管改革的核心内容,而防范系统性金融风险是宏观审慎管理的根本目标。本文在研究系统性金融风险相关理论的基础上,设计构建作为系统性金融风险测度指标的系统性金融风... 加强宏观审慎管理成为国际金融危机后主要国际组织和经济体进行金融监管改革的核心内容,而防范系统性金融风险是宏观审慎管理的根本目标。本文在研究系统性金融风险相关理论的基础上,设计构建作为系统性金融风险测度指标的系统性金融风险压力指数,并对上海市的情况开展实证研究。 展开更多
关键词 系统性金融风险 金融风险压力 指数 评估
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新兴市场国家金融风险传染性研究 被引量：21
5
作者 靳玉英 周兵 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2013年第5期49-62,共14页
本文选取12个新兴市场国家1997年至2009年的月度数据,运用金融压力指数和面板VAR模型研究主要金融领域风险的传染性及其对宏观审慎监管的政策含义。主要结论是:新兴市场国家各金融市场间普遍存在金融压力的传染性;金融压力的传染性突出... 本文选取12个新兴市场国家1997年至2009年的月度数据,运用金融压力指数和面板VAR模型研究主要金融领域风险的传染性及其对宏观审慎监管的政策含义。主要结论是:新兴市场国家各金融市场间普遍存在金融压力的传染性;金融压力的传染性突出体现在危机阶段,稳定期则不显著;外汇市场压力的溢出效应最普遍,银行系统压力的溢出效应最弱。最后,本文就主要研究结论对宏观审慎监管的政策含义进行了阐释。 展开更多
关键词 金融压力 风险传染 系统性金融风险 宏观审慎监管
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考虑市场相关性的中国金融压力指数构建方法与实证 被引量：16
6
作者 姚晓阳 孙晓蕾 李建平 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2019年第4期34-41,共8页
金融系统处于高压力状态会影响其正常的资源配置功能,极端情况下可能引发金融危机。目前金融压力指数已经成为评估金融市场稳定性及货币政策效率的重要工具,但国内研究大多利用月度数据进行压力指数构建,时效性不足,无法为监管者或市场... 金融系统处于高压力状态会影响其正常的资源配置功能,极端情况下可能引发金融危机。目前金融压力指数已经成为评估金融市场稳定性及货币政策效率的重要工具,但国内研究大多利用月度数据进行压力指数构建,时效性不足,无法为监管者或市场参与者提供及时有效的信息。本文从货币、债券、股票、外汇四个子市场选取11个日度市场指标分别构建子市场压力指数。在集成整体金融压力指数时,依据子市场压力对经济增长的影响确定子市场的"基础权重",并进一步借鉴资产投资组合理论考虑子市场间的时变相关结构对整体压力指数的即时影响。通过中国金融市场典型事件验证了本文构建的金融压力指数的有效性,为进一步研究中国金融市场提供了理论和数据基础。 展开更多
关键词 金融压力 相关性 时变结构 投资组合
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中国金融市场压力指数构建及其宏观经济非线性效应 被引量：14
7
作者 丁慧 陈颖 卞志村 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 北大核心 2020年第8期18-30,共13页
本文从货币、债券、股票和外汇四个方面测度中国金融市场所面临的压力,然后基于动态相关系数法和动态信用权重法,合成中国金融市场压力指数(CFMSI),建立了马尔科夫区制转移(MS-VAR)模型,检验其对宏观经济的非线性效应。研究结果表明:(1... 本文从货币、债券、股票和外汇四个方面测度中国金融市场所面临的压力,然后基于动态相关系数法和动态信用权重法,合成中国金融市场压力指数(CFMSI),建立了马尔科夫区制转移(MS-VAR)模型,检验其对宏观经济的非线性效应。研究结果表明:(1)引入动态信用权重、时变相关系数矩阵的CFMSI可以更好地识别金融市场压力;(2)样本区间可以划分为三个区制:"低度风险、经济平稳","中度风险、经济过热"和"高度风险、经济衰退";(3)在不同区制状态下,CFMSI对工业增加值缺口、通货膨胀率和利率的影响方向存在明显差异,在"高度风险、经济衰退"状态下,金融市场压力对宏观经济变量表现为持续的负向作用,引致较高的宏观经济成本。据此,本文建议监管部门可编制反映"系统性"金融市场压力程度的指标、健全严格有效的风险隔离机制,同时也要关注经济、金融环境的发展动态,在"中度风险、经济过热"时期及时采取相应政策措施防范危机发生,保障经济行稳致远。 展开更多
关键词 系统性金融风险 金融压力 宏观经济 非线性效应
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新时期中国金融市场风险状态甄别和政策冲击研究 被引量：13
8
作者 朱莎 裴沛 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第11期24-37,共14页
针对新时期中国金融市场风险状态,笔者改进了国际货币基金组织现行的金融压力指数测算方法,精心选取能够实时有效地反映中国银行、证券和外汇市场风险的若干指标作为源指标,构建了适用于中国金融市场的中国金融市场压力指数,以及银行、... 针对新时期中国金融市场风险状态,笔者改进了国际货币基金组织现行的金融压力指数测算方法,精心选取能够实时有效地反映中国银行、证券和外汇市场风险的若干指标作为源指标,构建了适用于中国金融市场的中国金融市场压力指数,以及银行、证券和外汇市场的分市场压力指数。选取样本期为2007年1月至2016年12月,并划分为全球金融危机、后危机时代和新常态时期。本文运用所构建的金融压力指数识别了中国金融体系的极高风险事件,采用马尔可夫状态模型甄别了金融市场的两区制风险转变特征。此外,笔者首次尝试从金融市场风险视角去探究新时期中国经济政策不确定性(EPU)攀高的原因。结果表明中国金融市场风险与EPU之间存在格兰杰因果关系;金融压力会通过银行、证券和外汇市场刺激经济政策的颁布;高压力风险状态对经济政策不确定性的冲击比低压力状态更迅速持久。 展开更多
关键词 金融市场风险 金融压力 经济政策不确定性 区制特征
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我国落入债务陷阱了吗?--理论模型与经验证据 被引量：13
9
作者 彭方平 欧阳志刚 +1 位作者 展凯 刘良 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2017年第2期70-83,共14页
本文基于非线性模型预测控制方法,从理论上分析了债务陷阱的发生机制。研究结果表明,当负债处于较低水平时,经济表现为债务驱动型,而随着债务水平不断上升,当负债率超过某一阈值后,出现负债率上升和实体经济下行的背离走势,从而经济陷... 本文基于非线性模型预测控制方法,从理论上分析了债务陷阱的发生机制。研究结果表明,当负债处于较低水平时,经济表现为债务驱动型,而随着债务水平不断上升,当负债率超过某一阈值后,出现负债率上升和实体经济下行的背离走势,从而经济陷入债务陷阱。本文进一步基于企业数据实证研究证实了上述理论分析,并表明,从企业层面来看,我国已落入债务陷阱状态。上述研究结果所派生的政策含义是,数量型货币刺激政策并无益于解决当前经济增速下滑问题,要重在通过降息、资本重组和发展股权市场等方式来去杠杆和刺激投资。 展开更多
关键词 非线性预测控制 金融压力 投资 债务陷阱
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房地产价格、杠杆率与金融压力的时变非线性关系研究 被引量：12
10
作者 李程 刘媛嫄 +1 位作者 母波 李波 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2020年第10期70-80,共11页
构建了中国金融压力指数(FSI),建立MS-VAR模型识别中国金融压力期,研究宏观杠杆率、房地产价格的区制特征,并选择具有代表性的时点构建TVP-VAR模型,从居民和企业的角度分析变量间的动态传导效应。研究表明:第一,中国金融压力表现出明显... 构建了中国金融压力指数(FSI),建立MS-VAR模型识别中国金融压力期,研究宏观杠杆率、房地产价格的区制特征,并选择具有代表性的时点构建TVP-VAR模型,从居民和企业的角度分析变量间的动态传导效应。研究表明:第一,中国金融压力表现出明显的三区制特征,且样本区间段多处在中压力区制,表明中国金融体系运行较平稳;第二,从长期来看,房地产价格上升通过推高杠杆率增加金融压力,但具有明显的非线性特征;第三,在一段时期内,企业杠杆率上升会降低金融压力。因此,现阶段应稳定中国企业杠杆率水平;第四,居民杠杆率会推高金融压力,应该警惕居民杠杆率的提高;第五,房地产价格上升会在一定时期降低居民杠杆率,同时降低金融压力,说明应该稳定房地产市场,避免房价大幅度波动。 展开更多
关键词 杠杆率 房地产价格 金融压力 MS-VAR模型 TVP-VAR模型
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入世后我国金融业面临的压力和发展前景展望 被引量：4
11
作者 戴国强 叶伟春 +3 位作者 张鹏 肖海燕 张勇 吴许均 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2003年第1期12-19,共8页
入世后,我国金融业必将面临着外资金融机构的强大竞争冲击,金融业的变革在所难免。面对外资金融机构的竞争压力,我国金融机构应如何应对就成为一个非常现实的问题。本文首先分行业考察了我国金融机构所面临的具体竞争压力,在此基础上,... 入世后,我国金融业必将面临着外资金融机构的强大竞争冲击,金融业的变革在所难免。面对外资金融机构的竞争压力,我国金融机构应如何应对就成为一个非常现实的问题。本文首先分行业考察了我国金融机构所面临的具体竞争压力,在此基础上,分别对货币市场、金融创新下的衍生品市场、银行业、保险市场、资本市场等五个金融领域的发展做出了展望。 展开更多
关键词 金融业 发展前景 入世 金融改革 竞争
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上海市事业单位养老保险改革的财政压力分析 被引量：10
12
作者 张继民 吴忠 《社会保障研究》 2011年第4期26-36,共11页
养老保险制度是一项社会经济制度,它的建立与完善关系到民生的改善和经济的长远发展。而现阶段事业单位养老保险改革的步履蹒跚,在某种程度上也制约着社会经济的发展及社会保障体系的完善。上海市作为此次事业单位养老保险改革的5个试... 养老保险制度是一项社会经济制度,它的建立与完善关系到民生的改善和经济的长远发展。而现阶段事业单位养老保险改革的步履蹒跚,在某种程度上也制约着社会经济的发展及社会保障体系的完善。上海市作为此次事业单位养老保险改革的5个试点省市之一,其现行养老保险制度、人口老龄化程度、经济发展水平等相关因素与其他几个试点地区都有很大的不同,有着重要的研究、试行和示范意义。因此,本文以上海为研究平台,以动态人口发展模型为测算基础,通过对上海市事业单位养老保险转制成本的分析,从存量的角度去解读事业单位养老保险的财政压力,并提出相应的建议和对策。 展开更多
关键词 事业单位 养老保险 改革 财政压力
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中国金融压力指数测度与金融风险识别 被引量：10
13
作者 黄启才 王世杰 《亚太经济》 CSSCI 北大核心 2021年第3期25-34,共10页
准确识别和测度中国系统性金融风险,对于"三大攻坚战"中防范重大金融风险有重要意义。通过应用等方差加权法合成金融压力指数,衡量出近两年我国金融市场处于低风险状态,表现出一定黏性;同时,通过马尔科夫区制转移自回归模型... 准确识别和测度中国系统性金融风险,对于"三大攻坚战"中防范重大金融风险有重要意义。通过应用等方差加权法合成金融压力指数,衡量出近两年我国金融市场处于低风险状态,表现出一定黏性;同时,通过马尔科夫区制转移自回归模型识别出中国金融压力指数走势与中国金融风险波动相吻合,较为准确反映出重大金融事件对于国内金融体系的冲击。鉴于中国金融市场系统性风险主要源于国际金融市场冲击和国内货币政策,需积极应对外来冲击并制定适宜的货币政策以防范系统性金融风险。 展开更多
关键词 金融压力 系统性金融风险 外来冲击 MS-AR模型
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我国系统性金融风险的衡量与识别 被引量：10
14
作者 郑金麟 张业圳 谢八妹 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2019年第12期54-65,共12页
精准衡量系统性金融风险在维护国家金融安全与稳定方面发挥着重要基础性作用。本文应用等方差加权法合成金融压力指数衡量我国自2004年6月以来的系统性金融风险水平,并运用马尔科夫区制转移自回归模型识别不同金融压力时期。研究表明:... 精准衡量系统性金融风险在维护国家金融安全与稳定方面发挥着重要基础性作用。本文应用等方差加权法合成金融压力指数衡量我国自2004年6月以来的系统性金融风险水平,并运用马尔科夫区制转移自回归模型识别不同金融压力时期。研究表明:金融压力指数的整体走势体现为波动性上升,能准确对应国内外重大金融事件对我国金融体系的冲击;大部分时间我国金融风险状态位于低风险区制,具有一定的粘性,并且高风险区制易于向低风险区制转变。 展开更多
关键词 金融压力 系统性金融风险 MS-AR模型
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外部不确定因素对我国旅游企业动态影响研究 被引量：9
15
作者 王琪延 高旺 《旅游学刊》 CSSCI 北大核心 2020年第12期24-37,共14页
近年来,多种不确定事件频发给我国旅游业带来了不可预知的冲击。文章借助时变参数向量自回归模型,结合财务数据,分析了经济政策、地缘风险、金融压力3种不确定因素对我国旅游企业的动态影响。研究发现,经济政策不确定性对景区类企业影... 近年来,多种不确定事件频发给我国旅游业带来了不可预知的冲击。文章借助时变参数向量自回归模型,结合财务数据,分析了经济政策、地缘风险、金融压力3种不确定因素对我国旅游企业的动态影响。研究发现,经济政策不确定性对景区类企业影响最大,特别是“非典”疫情带来的不确定性产生了长期显著的负向效应;地缘风险会对旅行社类企业造成明显的下行冲击,在近期趋于增强,而对景区和酒店类企业存在一定的正面影响;金融压力加剧会给景区和旅行社类企业带来较强的不良影响,金融压力缓和对两类企业发展有积极作用;高度不确定性事件爆发后,旅游企业会表现出明显的时变滞后响应,通常在1年以上。该研究结论有助于提高旅游业对不确定性因素的认识,同时也为如何应对复杂多变的外部环境提供政策启示。 展开更多
关键词 旅游 经济政策不确定性 地缘风险 金融压力 时变参数向量自回归模型
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地方政府债务风险对金融压力的溢出效应——兼论重大突发事件冲击的影响 被引量：8
16
作者 马亚明 王若涵 胡春阳 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2021年第9期77-92,共16页
本文基于2007年1月至2020年12月的月度数据,使用CRITIC熵权法构造金融压力指数,并分别从城投债利差和相对发行规模两个角度测度中国地方政府债务风险;通过TVP-VAR模型实证分析地方政府债务风险对金融压力的溢出效应,以及重大突发事件冲... 本文基于2007年1月至2020年12月的月度数据,使用CRITIC熵权法构造金融压力指数,并分别从城投债利差和相对发行规模两个角度测度中国地方政府债务风险;通过TVP-VAR模型实证分析地方政府债务风险对金融压力的溢出效应,以及重大突发事件冲击产生的影响。研究结果显示:第一,地方政府债务风险对金融压力始终具有较强的解释效力,并且基本上呈现正向影响;第二,2008—2012年,地方政府债务风险对金融压力溢出作用的主要源头为债务利差的波动,2016年以来则转变为债务规模的提升;第三,在新冠肺炎疫情的冲击下,地方政府债务的信用风险与偿债风险对金融压力均具有正向冲击作用,整体冲击力度高于前期数次重大突发事件。因此,“十四五”时期的重要任务之一,就是进一步化解地方政府债务风险,有效阻断其向金融部门的传导路径,切实打好防范系统性金融风险的攻坚战。 展开更多
关键词 地方政府债务风险 信用风险 偿债风险 金融压力 重大突发事件
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银行宏观审慎监管框架下的压力测试应用研究 被引量：6
17
作者 殷俊 刘爽 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2011年第1期13-18,共6页
国外对于银行体系宏观压力测试的研究已较为系统,全球金融危机进一步凸显了压力测试对于银行体系宏观审慎监管的重要作用。为加强银行的宏观审慎监管,增强金融稳健性,美国和欧盟相继开展了银行体系的压力测试工作,在压力测试范围、压力... 国外对于银行体系宏观压力测试的研究已较为系统,全球金融危机进一步凸显了压力测试对于银行体系宏观审慎监管的重要作用。为加强银行的宏观审慎监管,增强金融稳健性,美国和欧盟相继开展了银行体系的压力测试工作,在压力测试范围、压力情景设置、测试方法等方面积累了一定的经验。对比我国商业银行体系压力测试情况,我国应从加强应用研究、完善银行体系宏观审慎监管数据库、提高压力测试效率和透明度、强化测试结果应用等方面改进压力测试工作。 展开更多
关键词 宏观审慎监管 金融稳健 压力测试
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我国财政压力指数的构建与应用场景分析 被引量：8
18
作者 史明霞 李雅洁 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第4期15-24,共10页
随着经济下行叠加减税降费,财政收支矛盾持续凸显,财政压力成为人们关注的焦点。笔者基于财政收入、财政支出、财政赤字、债务因素以及宏观经济运行状况五个维度,利用CRITIC赋权法构建1992—2020年中国财政压力指数(CFPI)、中央财政压... 随着经济下行叠加减税降费,财政收支矛盾持续凸显,财政压力成为人们关注的焦点。笔者基于财政收入、财政支出、财政赤字、债务因素以及宏观经济运行状况五个维度,利用CRITIC赋权法构建1992—2020年中国财政压力指数(CFPI)、中央财政压力指数(CCFPI)以及地方财政压力指数(CLFPI),总结分析我国近30年来的财政压力变化状况,并识别现阶段的财政压力状态。研究发现:新冠疫情造成的财政压力是明显的,而中央在新冠疫情中承担了较大的财政压力;中央财政压力在2014年后就在高位区波动,需要对中央财政压力给予充分关注;地方从整体来看压力有所缓和,但在1992—2020年间几乎均在高位波动。为增强研究的实践价值,笔者尝试给出了财政压力指数在风险预警、预算编制、预算执行、研究分析四个方面的实际应用场景及对策思路。 展开更多
关键词 财政压力 指标体系 CRITIC赋权法 指标应用
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金融压力、所有制结构与银行风险承担——基于中国影子银行活动的实证研究 被引量：7
19
作者 刘南希 李戎 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2020年第2期73-86,共14页
2008年金融危机之后,监测与防范系统性金融风险、维护金融稳定成为各国监管机构的工作重点。本文构建了一个反映我国系统性金融风险的中国金融压力指数(FSIC)。基于此,本文研究不同所有制结构的商业银行将如何调整影子银行业务以应对系... 2008年金融危机之后,监测与防范系统性金融风险、维护金融稳定成为各国监管机构的工作重点。本文构建了一个反映我国系统性金融风险的中国金融压力指数(FSIC)。基于此,本文研究不同所有制结构的商业银行将如何调整影子银行业务以应对系统性金融风险。实证结果表明,当金融压力上升时,相较于国有银行,非国有银行的风险承担水平显著上升。进一步研究发现,这一差异与两类银行对影子银行这一风险业务的调整有关。当金融压力上升时,国有银行会显著减少影子银行业务,而非国有银行的影子银行业务不会减少。本文提出了国有银行的双重职能这一观点来解释实证研究的发现。本文的研究结论对于指导我国金融市场化改革和防范系统性金融风险具有重要启示。 展开更多
关键词 系统性金融风险 金融压力 所有制结构 银行风险承担 影子银行
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新常态下中国金融压力与宏观经济动态效应研究 被引量：7
20
作者 秦建文 王涛 《浙江工商大学学报》 CSSCI 2017年第3期75-87,共13页
针对新常态下中国经济金融特点,通过选取金融市场重要指标来构建中国金融压力指数,以测度2002年1月—2016年6月期间中国金融风险状况,并运用结构向量自回归模型(SVAR)研究金融压力与宏观经济的动态效应。结果显示:我国目前处在金融风险... 针对新常态下中国经济金融特点,通过选取金融市场重要指标来构建中国金融压力指数,以测度2002年1月—2016年6月期间中国金融风险状况,并运用结构向量自回归模型(SVAR)研究金融压力与宏观经济的动态效应。结果显示:我国目前处在金融风险高发阶段,并可能长期面临较高的金融压力;金融风险自身具有较大的惯性,对经济主体信心和房地产市场存在显著的负面影响;经济主体信心和房地产市场的波动对金融压力影响明显,且持续时间较长;金融风险的影响随着时间延续而不断增强,存在较为明显的滞后效应。 展开更多
关键词 金融压力 宏观经济 SVAR模型 脉冲响应函数 方差分解
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