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汇率波动影响金融稳定的传导机制研究 被引量:19
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作者 金雪军 钟意 《浙江大学学报(人文社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2013年第2期59-73,共15页
厘清汇率波动影响金融稳定的传导机制有助于理解宏观经济不稳定的来源。构建汇率波动通过贸易、资本流动和资产价格渠道影响金融稳定的研究假说,并用37个国家的面板数据,基于PVAR模型进行经验分析后发现,汇率波动通过上述三个渠道影响... 厘清汇率波动影响金融稳定的传导机制有助于理解宏观经济不稳定的来源。构建汇率波动通过贸易、资本流动和资产价格渠道影响金融稳定的研究假说,并用37个国家的面板数据,基于PVAR模型进行经验分析后发现,汇率波动通过上述三个渠道影响金融稳定的作用大于两者之间的直接关系,且通过资本流动和资产价格影响金融稳定更加强烈,而贸易渠道相对较弱。因此,应注重资本账户开放的节奏,避免汇率波动通过资本渠道冲击国内金融稳定。 展开更多
关键词 汇率波动 金融稳定 PVAR模型 传导渠道
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货币政策的自主性、有效性与经济金融稳定 被引量:14
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作者 易纲 《经济研究》 北大核心 2023年第6期19-29,共11页
本文试图对我国货币政策调控作一个框架性的描述,说明其中的基本逻辑和运行机制。利率政策和汇率政策首先要遵循市场经济规律,这是保持经济金融稳定运行并从宏观层面抑制系统性金融风险的关键。两类政策不是并列关系,利率是货币政策的... 本文试图对我国货币政策调控作一个框架性的描述,说明其中的基本逻辑和运行机制。利率政策和汇率政策首先要遵循市场经济规律,这是保持经济金融稳定运行并从宏观层面抑制系统性金融风险的关键。两类政策不是并列关系,利率是货币政策的核心和纲,汇率在利率政策影响下由市场形成。货币政策调控首先要将国内目标放在首位,并为实现国内目标选择利率等最优政策,其次需创造良好环境,使汇率由市场决定。遵循上述思路,在近年来全球主要发达经济体利率大幅变化的环境下,中国的货币政策没有简单跟随,而是坚持“以我为主”,自主性和有效性明显上升。在调控中充分考虑时滞等复杂因素,在做好逆周期调节的同时,注重跨周期调节和跨区域平衡,在收紧和放松两个方向都相对审慎、留有余地,货币政策始终运行在正常区间,实际利率与潜在经济增速大体匹配。近年来人民币汇率弹性显著增强,提高了利率调控的自主性,促进了宏观经济稳定,经济基本面稳定又对汇率稳定形成支撑,外汇市场运行更有韧性,利率和汇率之间形成良性互动。总体上,中国的货币政策调控一直是比较主动的,以相对平稳、成本更低的自主货币政策操作,保持了经济金融体系稳定,应对了来自内外部的多重冲击,实现了较好的调控效果,促进了经济高质量发展。 展开更多
关键词 货币政策 利率调控 汇率机制 跨周期调节 金融稳定
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汇率波动对世界经济的影响 被引量:16
3
作者 戴金平 黎艳 刘东坡 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2017年第5期46-55,共10页
本文从实体经济和金融市场两个维度入手,将汇率波动影响世界经济的渠道归纳为贸易规模效应、资本流动效应和金融稳定效应。利用世界主要经济体2008-2015年的季度面板数据,借助TGARCH模型测度世界汇率的波动指标,并采用PVAR模型实证检验... 本文从实体经济和金融市场两个维度入手,将汇率波动影响世界经济的渠道归纳为贸易规模效应、资本流动效应和金融稳定效应。利用世界主要经济体2008-2015年的季度面板数据,借助TGARCH模型测度世界汇率的波动指标,并采用PVAR模型实证检验了汇率波动对世界经济的影响。研究发现,汇率波动促进了资本的全球流动,但是不利于国际贸易的发展,也在一定程度上加剧了金融市场的动荡,从而不利于世界经济的发展,阻碍了世界经济的复苏。在此基础上,本文给出了相应的对策建议。 展开更多
关键词 汇率波动 贸易规模效应 资本流动效应 金融稳定效应 PVAR模型
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汇率对中等收入国家经济跨越的影响研究 被引量:13
4
作者 丁志杰 谢峰 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2017年第2期42-53,共12页
汇率稳定对经济增长的宏观影响这一问题并未引起主流经济学的足够关注。中等收入国家处在国际经济体系外围、经济开放程度高、汇率与物价双向作用明显,汇率不稳定对实际经济增长的负面影响更显著。本文梳理全球1980年以来中等收入阶段... 汇率稳定对经济增长的宏观影响这一问题并未引起主流经济学的足够关注。中等收入国家处在国际经济体系外围、经济开放程度高、汇率与物价双向作用明显,汇率不稳定对实际经济增长的负面影响更显著。本文梳理全球1980年以来中等收入阶段国家汇率制度选择和经济跨越表现的有关事实,建立分解框架解构汇率在经济跨越中的作用,基于面板向量自回归模型量化分析汇率和通胀的双向传递效应,构造汇率稳定指标对汇率波动和实际经济增长之间的关系进行实证检验,揭示汇率不稳定对经济跨越的影响,对中等收入国家汇率稳定和管理提出政策建议。 展开更多
关键词 中等收入陷阱 经济增长 汇率稳定 汇率传递
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国际金融周期、资本急停与政策效果 被引量:13
5
作者 梁锶 杜思雨 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2020年第8期56-65,共10页
本文基于1990—2017年31个发达经济体和28个发展中经济体的季度数据,计算6类资本急停样本,据此探索国际金融周期对不同类别资本急停的影响,以及资本管制和汇率稳定对资本急停的防范效果。结果表明,国际金融周期进入萧条期将增加SSI,SSIN... 本文基于1990—2017年31个发达经济体和28个发展中经济体的季度数据,计算6类资本急停样本,据此探索国际金融周期对不同类别资本急停的影响,以及资本管制和汇率稳定对资本急停的防范效果。结果表明,国际金融周期进入萧条期将增加SSI,SSIN,SSION,SSO和SSN的发生概率,且对发达经济体SSO和发展中经济体SSI的影响显著。资本管制仅对SSIN发挥积极作用,而汇率稳定对防范各类资本急停均有显著的作用。国际金融周期对资本管制与汇率稳定的政策效果产生调节作用,当国际金融周期进入萧条期时,资本管制对发展中经济体SSO的防范作用不理想,而汇率稳定对发达经济体SSION以及发展中经济体SSON的防范作用增强。本文的研究为各经济体在国际金融周期背景下防范各类资本急停提供有针对性的政策建议。 展开更多
关键词 国际金融周期 资本急停 汇率稳定 资本管制
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金融开放、货币政策调控效力与经济稳定 被引量:12
6
作者 于春海 张斌 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2020年第11期24-34,共11页
为更好地实现金融开放背景下的经济稳定目标,需要协调制度层面对冲外生冲击的能力与特定制度安排下货币政策调控效力。本文利用两国DSGE模型,从资本账户开放和汇率市场化两个维度考察金融开放、货币政策效力和经济稳定的联系。研究发现... 为更好地实现金融开放背景下的经济稳定目标,需要协调制度层面对冲外生冲击的能力与特定制度安排下货币政策调控效力。本文利用两国DSGE模型,从资本账户开放和汇率市场化两个维度考察金融开放、货币政策效力和经济稳定的联系。研究发现,金融开放影响经济稳定存在双重路径。一是作用于外生冲击传导,直接影响经济稳定。资本账户开放与汇率市场化均能减弱技术冲击,但应对国外货币政策冲击,资本账户开放效果不佳。二是改变货币政策效力,间接影响经济稳定。汇率市场化能够提升货币政策调控效力,而资本账户开放效果则相反。因此,汇率市场化先行的金融开放策略能够在直接缓解外生冲击的基础上提升货币政策效力,有利于增强开放背景下的货币政策治理能力。 展开更多
关键词 资本账户开放 汇率市场化 货币政策调控效力 经济稳定
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基于MS-VAR的“三元悖论”约束及对经济影响研究 被引量:12
7
作者 唐琳 谈正达 胡海鸥 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2015年第9期35-44,共10页
本文在"三元悖论"的框架下,通过构建马尔科夫区制转移-向量自回归模型(MS-VAR),研究了1998年第一季度到2015年第二季度我国汇率稳定性、货币政策独立性、资本账户开放三个政策目标的组合,并研究了政策目标组合对经济增长的影... 本文在"三元悖论"的框架下,通过构建马尔科夫区制转移-向量自回归模型(MS-VAR),研究了1998年第一季度到2015年第二季度我国汇率稳定性、货币政策独立性、资本账户开放三个政策目标的组合,并研究了政策目标组合对经济增长的影响。研究发现,在"三元悖论"的政策目标体系中,汇率稳定仍然是首要目标。2010年以后汇率制度的灵活性有所增强,三元悖论目标对经济增长开始产生显著影响,说明灵活的汇率机制是有助于各项目标传导的。现阶段资本开放对经济增长的影响是负的,因而,文章提出金融改革应该有序逐步推进,特别要注意资本账户开放的步骤和速度,在汇率弹性和利率市场化机制形成后,再实行资本账户开放更有助于宏观经济的健康发展。 展开更多
关键词 三元悖论 MS-VAR 汇率稳定性 货币政策独立性 资本开放
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货币政策、资本流动与汇率稳定“三元悖论”的修正及其检验 被引量:11
8
作者 邹新月 扈震 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2015年第9期18-27,共10页
本文从"三元"发展逻辑角度出发,对新经济环境下"三元"赋予新的理解;认为"三元悖论"中三者线性关系假设是不全面的,货币政策独立、资本自由流动、固定汇率三个政策目标之间的关系是非线性的,其本身存在发... 本文从"三元"发展逻辑角度出发,对新经济环境下"三元"赋予新的理解;认为"三元悖论"中三者线性关系假设是不全面的,货币政策独立、资本自由流动、固定汇率三个政策目标之间的关系是非线性的,其本身存在发展逻辑并且具有方向性,违背发展规律可能带来经济发展紊乱;政策目标间的边际替代率并非恒等于1,而是随着两个政策目标相对水平变化而变化的;新兴经济体的实践经验表明,"三元悖论"中三元总效用至多为2的约束可以被突破。 展开更多
关键词 三元悖论 货币政策 汇率稳定 资本流动
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汇率安排与经济稳定探讨 被引量:5
9
作者 郑群妮 《亚太经济》 CSSCI 北大核心 2006年第6期28-32,共5页
频繁波动的汇率影响到各国经济金融发展的稳定,并引发金融危机时有发生。通过深入了解其他国家和地区的汇率波动及其对经济发展的影响,借鉴其中的经验与教训,促进我国经济金融的持续协调稳定发展。
关键词 汇率 汇率波动 经济发展
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人民币汇率波动与货币政策调控——基于新凯恩斯垄断竞争模型框架的理论分析与实证 被引量:8
10
作者 李文乐 王彬 王继晖 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2011年第4期54-65,126,共12页
本文首先在新凯恩斯垄断竞争模型框架基础上,建立了开放经济条件下动态随机一般均衡理论模型,通过对模型参数的校准、冲击因素脉冲影响的识别,较为详细地考察了国内货币政策、人民币汇率之间的动态关系及其对我国宏观经济稳定的影响。... 本文首先在新凯恩斯垄断竞争模型框架基础上,建立了开放经济条件下动态随机一般均衡理论模型,通过对模型参数的校准、冲击因素脉冲影响的识别,较为详细地考察了国内货币政策、人民币汇率之间的动态关系及其对我国宏观经济稳定的影响。结果表明,货币政策调控和汇率波动都会对产出、通货膨胀产生明显的冲击效应,同时货币政策与汇率波动之间也存在着显著作用。而后,基于均值与波动方程的相关计量模型表明,我国货币政策与人民币汇率之间存在显著的均值与波动溢出效应。考虑到我国金融自由化的不断深入,资本逐步对外开放,中国金融市场与国际金融市场之间联系更加密切,在存在升值预期的时候,单一的货币政策或是汇率政策无法实现经济均衡增长,也没有办法使人民币稳定升值。因此,应当进一步推进我国利率市场化进程,完善人民币汇率形成机制。这对于协调好汇率与货币政策之间关系,维护宏观经济、汇率稳定和货币政策独立性具有十分重要的意义。 展开更多
关键词 汇率 货币政策 宏观经济稳定 溢出效应 动态随机一般均衡
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汇率波动对出口稳定的影响:中间品进口的作用 被引量:3
11
作者 王雅琦 王瑶 张礼卿 《金融研究》 北大核心 2023年第1期75-93,共19页
本文在一个市场渗透率内生决定的框架中讨论汇率波动对出口稳定的影响。基于包含企业异质性的理论分析,发现汇率波动会影响出口在不同企业之间的重新配置以及企业在出口市场的进入退出决策。平均来看,汇率波动会引起企业出口金额的下降... 本文在一个市场渗透率内生决定的框架中讨论汇率波动对出口稳定的影响。基于包含企业异质性的理论分析,发现汇率波动会影响出口在不同企业之间的重新配置以及企业在出口市场的进入退出决策。平均来看,汇率波动会引起企业出口金额的下降以及更多(少)地退出(进入)市场。进一步分析发现,相较其他企业,汇率波动对企业出口的负向影响对中间品进口更少以及小规模出口企业更明显,而中间品进口可以对冲汇率波动的负向作用。本文使用我国海关进出口交易数据对汇率波动如何影响出口稳定进行实证分析,结果支持了理论部分提出的假说。本文的政策性含义是,只要企业能够更加深度并优化对国际分工和全球供应链的参与,汇率弹性增强并不会对其出口带来更大的汇率风险。 展开更多
关键词 汇率波动 出口稳定 中间品进口 企业异质性
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汇率制度变迁对金融稳定的影响研究:广东经济金融运行视角 被引量:6
12
作者 中国人民银行广州分行课题组 穆西安 《南方金融》 北大核心 2009年第8期5-10,共6页
本文理论性地提出了汇率作用于实体经济的传导机制,探讨了汇率变动给地方经济金融运行造成的影响,以及我国汇率制度改革以来尤其是2008年以来广东经济金融运行存在的问题,并通过结构向量自回归模型分析了汇率失调对金融稳定的冲击。本... 本文理论性地提出了汇率作用于实体经济的传导机制,探讨了汇率变动给地方经济金融运行造成的影响,以及我国汇率制度改革以来尤其是2008年以来广东经济金融运行存在的问题,并通过结构向量自回归模型分析了汇率失调对金融稳定的冲击。本文认为:人民币汇率制度改革有利于优化经济结构、转变增长方式并提高资源配置效率,但由于国内外经济环境日趋复杂,需要稳步推进外汇体制改革,合理把握汇率升值的步伐和节奏,强化经济主体的汇率风险意识,确保经济金融平稳运行。 展开更多
关键词 人民币 汇率 金融稳定 传导机制
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人民币汇率的稳定机制及其动态过程(Ⅰ)——模型构造 被引量:1
13
作者 魏巍贤 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 1999年第7期37-40,93,共5页
根据现阶段我国外汇管理体制和汇率政策的基本特征,应用汇率经济学理论与系统分析方法,探讨国内外汇市场供求变化的经济学原理,力图揭示汇率稳定与外汇储备变化的内在机制.在描述外汇储备变化与进出口及外资净流入之间关系的基础上... 根据现阶段我国外汇管理体制和汇率政策的基本特征,应用汇率经济学理论与系统分析方法,探讨国内外汇市场供求变化的经济学原理,力图揭示汇率稳定与外汇储备变化的内在机制.在描述外汇储备变化与进出口及外资净流入之间关系的基础上,以汇率预期为中间变量,研究人民币汇率与外资净流入及国际外汇市场的汇率走势之间的内在联系,进而建立人民币汇率的实证分析模型. 展开更多
关键词 外汇储备 汇率预期 人民币汇率 稳定机制
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汇率波动、进口市场转换与中国企业进口稳定 被引量:2
14
作者 魏浩 王超男 《国际贸易问题》 北大核心 2023年第5期1-17,共17页
企业转换进口市场具有化解外部风险和平抑进口波动的重要功能。本文系统描述了中国企业进口市场转换的特征事实,并探究了进口市场转换在稳定进口方面的重要作用和内在机制。研究结果表明:(1)中国企业转换进口市场的行为普遍存在,大约有... 企业转换进口市场具有化解外部风险和平抑进口波动的重要功能。本文系统描述了中国企业进口市场转换的特征事实,并探究了进口市场转换在稳定进口方面的重要作用和内在机制。研究结果表明:(1)中国企业转换进口市场的行为普遍存在,大约有90%的企业在长期内转换进口市场,大约有76%的企业在短期内转换进口市场。(2)汇率波动会显著加剧企业的进口波动,转换进口市场能够显著抑制汇率波动对企业进口稳定的负效应,该结论在进行内生性处理以及稳健性检验之后依旧成立。(3)企业转换进口市场主要通过进口来源地的供给波动和进口市场之间的关联性两个机制发挥作用,进口市场转换能够显著抑制汇率波动对非国有企业、小企业和一般贸易企业进口稳定的负效应。国家应高度重视进口市场转换在“稳进口”中的战略性作用,积极营造良好的外部环境,帮助企业降低转换进口市场的固定成本和可变成本,提高企业转换进口市场的能力和积极性。 展开更多
关键词 进口企业 汇率波动 进口市场转换 进口波动 进口稳定
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全球化背景下的货币政策独立性——基于博弈论与二元悖论的探讨 被引量:6
15
作者 陈雨蒙 李晓峰 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2018年第8期44-54,共11页
本文基于卡尔瓦什(2013)的两国博弈模型,采用纳什模型和斯塔克尔伯格模型探讨了全球化背景下保持货币政策独立性的必要性及其相应前提。在此基础上采用面板数据模型实证分析了汇率稳定与货币政策独立性之间的非线性关系及其影响机制。... 本文基于卡尔瓦什(2013)的两国博弈模型,采用纳什模型和斯塔克尔伯格模型探讨了全球化背景下保持货币政策独立性的必要性及其相应前提。在此基础上采用面板数据模型实证分析了汇率稳定与货币政策独立性之间的非线性关系及其影响机制。研究发现:第一,在面临总需求冲击时,我国仍需要保持一定的货币政策独立性;第二,汇率稳定与货币政策独立性之间存在先增加后减少的倒U型关系,二元悖论在实践中并不存在;第三,当经济或金融的发展水平较高时,汇率制度稳定性对于货币政策独立性的抑制作用明显减弱。 展开更多
关键词 货币政策独立性 汇率稳定 博弈论 面板平滑转移模型
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后金融危机背景下人民币汇率稳定问题探析 被引量:4
16
作者 窦祥胜 《太平洋学报》 CSSCI 北大核心 2010年第7期55-61,共7页
在当前美国经济出现困难的情况下,美国炮制人民币升值的言论并强迫人民币升值,实际上是试图遏制中国并将其国内问题转嫁给中国。经过长期不断的改革,现阶段人民币汇率已经进入相对合理和稳定的运行状态。总体来说,目前的人民币汇率与中... 在当前美国经济出现困难的情况下,美国炮制人民币升值的言论并强迫人民币升值,实际上是试图遏制中国并将其国内问题转嫁给中国。经过长期不断的改革,现阶段人民币汇率已经进入相对合理和稳定的运行状态。总体来说,目前的人民币汇率与中国的经济发展基本相适应,适合中国的对外开放和经济发展的要求。因此,现阶段必须注意保持人民币汇率的相对稳定和人民币汇率改革的循序渐进。为了应对人民币升值的压力,中国应在坚持汇率主权的原则下,积极地推进战略性进口,改善外汇投资和储备结构,鼓励中国企业到国外投资,加强与国际社会的对话和磋商。 展开更多
关键词 金融危机 人民币汇率 汇率稳定 经济发展
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固定汇率制度与浮动汇率制度下经济的自动稳定性 被引量:5
17
作者 孙华妤 《国际贸易问题》 CSSCI 北大核心 2005年第8期98-104,共7页
本文运用规范的开放宏观模型和比较静态分析方法,讨论了固定汇率制度或浮动汇率制度下、如果没有政策的干预,面对真实或名义瞬时冲击时的产出和物价的自动稳定性。分析表明,两种汇率制度下经济稳定表现与经济系统的结构参数有密切的关系... 本文运用规范的开放宏观模型和比较静态分析方法,讨论了固定汇率制度或浮动汇率制度下、如果没有政策的干预,面对真实或名义瞬时冲击时的产出和物价的自动稳定性。分析表明,两种汇率制度下经济稳定表现与经济系统的结构参数有密切的关系,没有一个汇率制度在所有情形下都表现得最好。但对特定的发展中国家经济结构特征和外生冲击来源的可能性来说,相对于浮动汇率制度,固定汇率制度更利于经济的自动稳定。 展开更多
关键词 固定汇率制度 浮动汇率制度 经济稳定 结构参数 发展中国家 中国 人民币汇率
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外部经济、金融不确定性会降低中国货币政策独立性吗 被引量:2
18
作者 邓创 吴健 杨晨龙 《财经科学》 北大核心 2023年第6期1-15,共15页
本文构建111维中国外部形势指标体系,基于高维动态因子模型和两步加权法合成中国外部经济与金融不确定性指数,在构建外部不确定性与货币政策独立性关联的理论框架基础上,借鉴LSTVAR和TVP-VAR模型分别从避险情绪、汇率稳定度与资本开放... 本文构建111维中国外部形势指标体系,基于高维动态因子模型和两步加权法合成中国外部经济与金融不确定性指数,在构建外部不确定性与货币政策独立性关联的理论框架基础上,借鉴LSTVAR和TVP-VAR模型分别从避险情绪、汇率稳定度与资本开放度层面,实证考察外部经济和金融不确定性对中国数量型和价格型货币政策独立性的影响机制。研究发现,第一,外部经济与金融不确定性的相对关系与冲击来源密切相关,在2011年之前,全球金融子市场波动使得外部金融不确定性明显大于外部经济不确定性,而在2011年之后,全球实体经济不确定性因素使得两种外部不确定性大小关系出现反转。第二,外部不确定性会提升全球避险情绪,当全球避险情绪、汇率稳定度和资本账户开放程度较高时,外部不确定性会更为显著地削弱数量型与价格型货币政策独立性,其中外部金融不确定性对货币政策独立性的短期负面冲击更大。本研究为防范外部不确定性冲击、提升货币政策独立性、维护经济全局稳定提供了有益的政策启示。 展开更多
关键词 外部不确定性 避险情绪 汇率稳定度 资本账户开放 货币政策独立性
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不同直径层析柱纯化人凝血因子Ⅷ效果的比较
19
作者 刘环 曹璟 +3 位作者 吴鹏 李勇 许周敏 江砚芳 《国际生物制品学杂志》 CAS 2024年第2期94-98,共5页
目的通过比较RJ300型和GE450型层析柱对人凝血因子Ⅷ(human coagulation factor Ⅷ, F Ⅷ)的纯化效果, 探究GE450型层析柱纯化FⅧ的适用性。方法分别采用2种层析柱各制备3批FⅧ制品, 按照中国药典2020年版三部的要求对制品进行检测, 比... 目的通过比较RJ300型和GE450型层析柱对人凝血因子Ⅷ(human coagulation factor Ⅷ, F Ⅷ)的纯化效果, 探究GE450型层析柱纯化FⅧ的适用性。方法分别采用2种层析柱各制备3批FⅧ制品, 按照中国药典2020年版三部的要求对制品进行检测, 比较2种层析柱制备的FⅧ原液的回收率、比活性、洗脱峰的峰形差异、杂蛋白去除效果以及成品的检定结果, 并进行产品稳定性考察。结果 RJ300型和GE450型层析柱纯化后的FⅧ原液回收率分别为(63.8±4.8)%和(61.0±4.3)%, 相对标准偏差分别为7.5%和7.0%, 原液比活性分别为(100.7±5.8)和(114.0±12.2)国际单位(international unit, IU)/mg, 2种层析柱洗脱峰的峰形差异无统计学意义(F=0.42, P>0.05), 2种层析柱均能有效去除杂蛋白, 成品检定结果均合格, 成品比活性分别为(38.6±5.5)和(39.4±6.2) IU/mg。2种层析柱制备的FⅧ的稳定性研究结果均符合中国药典规定。结论 GE450型层析柱能实现较好的FⅧ纯化效果, 成品安全有效、稳定性良好, 适合商业规模化生产。 展开更多
关键词 人凝血因子Ⅷ 层析柱 离子交换层析 纯化 回收率 比活性 稳定性
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外汇储备与金融危机中的汇率稳定 被引量:5
20
作者 郑海青 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2011年第5期26-33,共8页
本文首先分析了2008年全球金融危机下的外汇储备与实际有效汇率,结果表明2007年外汇储备存量更高和2008年外汇储备流量增加更多的国家,在2008年发生全球金融危机时保持了更稳定的汇率。在进一步对外汇储备与实际有效汇率的关系做了面板... 本文首先分析了2008年全球金融危机下的外汇储备与实际有效汇率,结果表明2007年外汇储备存量更高和2008年外汇储备流量增加更多的国家,在2008年发生全球金融危机时保持了更稳定的汇率。在进一步对外汇储备与实际有效汇率的关系做了面板数据分析后,得出以下结论:外汇储备可以降低实际有效汇率的波动率,但这种效应是非线性的;更高的外汇储备充足率代表在危机状况下实行外汇市场干预的更大潜力;其他经济变量如一国的经济增长速度提高、货币供应量的波动降低、贸易条件的改善以及国内金融深化程度的加强都能降低有效汇率的波动。 展开更多
关键词 金融危机 外汇储备 汇率稳定 系统矩广义估计法
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