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基于VaR的金融资产配置模型 被引量:50
1
作者 姚京 李仲飞 《中国管理科学》 CSSCI 2004年第1期8-14,共7页
本文根据均值-方差模型的框架,建立了用VaR代替方差或标准差作为风险的测量指标时的均值 VaR模型,同时使用等VaR线分析了两种模型的内在联系。作为模型的扩展本文还分别考虑了存在无风险资产,负债和非正态分布时的情形。此外讨论了均值 ... 本文根据均值-方差模型的框架,建立了用VaR代替方差或标准差作为风险的测量指标时的均值 VaR模型,同时使用等VaR线分析了两种模型的内在联系。作为模型的扩展本文还分别考虑了存在无风险资产,负债和非正态分布时的情形。此外讨论了均值 VaR模型有效边界的一些性质。 展开更多
关键词 均值-方差模型 VAR 均值-VAR模型 等VaR线 有效组合
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有关风险测度及组合证券投资模型研究 被引量:39
2
作者 张喜彬 荣喜民 张世英 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2000年第9期19-22,共4页
Markowitz以证券收益率的方差作为投资风险的测度建立了组合证券投资决策模型 ,并进行最优证券组合的选择 .本文分析了 Markowitz模型的不足之处 ,以半方差 ( E- Sh)风险测度为基础 ,提出了最优证券组合选择的风险目标函数 ,建立了组合... Markowitz以证券收益率的方差作为投资风险的测度建立了组合证券投资决策模型 ,并进行最优证券组合的选择 .本文分析了 Markowitz模型的不足之处 ,以半方差 ( E- Sh)风险测度为基础 ,提出了最优证券组合选择的风险目标函数 ,建立了组合证券投资决策的最优化模型 ,同时给出了最优化模型的求解方法以及证券组合有效边界的确定方法 .最后 ,文章结合实际案例 。 展开更多
关键词 风险测度 证券组合 投资风险 目标函数
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风险资产组合的均值—CVaR有效前沿(Ⅱ) 被引量:31
3
作者 刘小茂 李楚霖 王建华 《管理工程学报》 CSSCI 2005年第1期1-5,共5页
本文基于CVaR风险计量技术,讨论了正态情形下风险资产组合的均值—CVaR有效前沿,探究了其经济含义,并与经典的均值—方差有效前沿进行了对比研究。
关键词 风险管理 条件风险价值 资产组合 有效前沿
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效用函数意义下投资组合有效选择问题的研究 被引量:31
4
作者 王春峰 屠新曙 厉斌 《中国管理科学》 CSSCI 2002年第2期15-19,共5页
我们知道 ,每个投资者在进行投资过程中 ,都有自己对收益与风险的偏好程度 ,即投资活动要遵循一个关于收益与风险的效用函数。按照古典经济学的分析 ,这个效用函数称为无差异曲线 (IDC) ,它是用均值 -方差来表现风险 -回报率相互替换的... 我们知道 ,每个投资者在进行投资过程中 ,都有自己对收益与风险的偏好程度 ,即投资活动要遵循一个关于收益与风险的效用函数。按照古典经济学的分析 ,这个效用函数称为无差异曲线 (IDC) ,它是用均值 -方差来表现风险 -回报率相互替换的大小和形式的。每个投资者都拥有一条无差异曲线来表示他对于预期回报率和标准差的偏好。那么投资者如何确定他的一条无差异曲线 ,使他的最佳资产组合位于这条无差异曲线上 ?本文运用自己独创的一种几何方法解决了这个难题。本文首先把Markowitz模型的有效前沿用投资组合的权重向量表示出来 ,然后将无差异曲线也用抽资组合的权重向量表示出来 ,再由资产组合的有效选择原则就求出这个无差异曲线了。 展开更多
关键词 无差异曲线 效用函数 投资组合 有效选择
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基于条件VaR(CVaR)的投资组合优化模型及比较研究 被引量:18
5
作者 田新民 黄海平 《数学的实践与认识》 CSCD 北大核心 2004年第7期39-49,共11页
在总结投资组合优化模型的基础上 ,详细分析了 Va R和 CVa R的概念及重要性质 ,分析了将 Va R和 CVa R应用于决策问题的处理技巧 .针对传统均值—方差模型 ,提出不考虑各种限定条件的基于条件Va R( CVa R)的投资组合优化模型以及考虑限... 在总结投资组合优化模型的基础上 ,详细分析了 Va R和 CVa R的概念及重要性质 ,分析了将 Va R和 CVa R应用于决策问题的处理技巧 .针对传统均值—方差模型 ,提出不考虑各种限定条件的基于条件Va R( CVa R)的投资组合优化模型以及考虑限定条件的一般模型 .针对模型的适用性 ,详细比较了 CVa R模型和均值—方差模型的应用复杂性 ,并利用实际数据进行了对比 . 展开更多
关键词 投资组合优化模型 VAR CVAR 有效前沿 决策向量 模型参数
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基于VaR约束的商业银行贷款组合多目标决策 被引量:27
6
作者 郭战琴 周宗放 《系统工程理论方法应用》 北大核心 2005年第2期149-152,共4页
在综合考虑商业银行的风险承受能力以及在风险与回报均衡的基础上,提出基于VaR约束的贷款组合多目标决策方法,并引入几何方法求解该多目标优化问题。本文所提出的方法具有以下特点:一是模型中两个目标函数的经济含义形象、直观,求解方... 在综合考虑商业银行的风险承受能力以及在风险与回报均衡的基础上,提出基于VaR约束的贷款组合多目标决策方法,并引入几何方法求解该多目标优化问题。本文所提出的方法具有以下特点:一是模型中两个目标函数的经济含义形象、直观,求解方法简单且易于理解;二是银行可根据其资本充足率等情况设定风险承受能力,有效地规避潜在风险;第三,在有效边界上,银行的决策者可以根据其风险价值偏好和宏观经济景气状况等确定最优贷款组合,从而使得该方法在实际应用中更加灵活方便。 展开更多
关键词 风险价值 多目标决策 贷款组合 有效边界
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正态条件下均值-CVaR有效前沿的研究 被引量:20
7
作者 林旭东 巩前锦 《管理科学》 CSSCI 2004年第3期52-55,共4页
以CVaR的经典模型为基础、以正态分布为假设条件建立了均值-CVaR模型,对此模型的有效前沿进行了深入的研究,给出了其有效前沿的表述,总结并推导了其性质,最后通过一个实例进行论证。
关键词 金融风险 CVAR 投资组合 有效前沿
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基于条件风险价值的投资组合优化模型 被引量:8
8
作者 黄向阳 陈学华 杨辉耀 《西南交通大学学报》 EI CSCD 北大核心 2004年第4期511-515,共5页
采用RTRockafellar和SUryasev的一种优化算法,构造了一个以条件风险价值代替标准差度量风险的投资组合优化模型.选择沪、深股市6种股票构成一个投资组合,用Matlab软体对模型进行优化计算,得到了该投资组合的有效前沿和投资权重,并与用... 采用RTRockafellar和SUryasev的一种优化算法,构造了一个以条件风险价值代替标准差度量风险的投资组合优化模型.选择沪、深股市6种股票构成一个投资组合,用Matlab软体对模型进行优化计算,得到了该投资组合的有效前沿和投资权重,并与用传统的均值方差模型的计算结果进行了比较.结果表明,这2个模型优化得到的有效前沿非常相近,与国外研究获得的有效前沿图形也非常相似,但这2个模型优化得到的投资权重却有较大差异. 展开更多
关键词 MV VAR CVAR 有效前沿 投资组合 优化模型 条件风险价值 风险度量
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基于均值-VaR的投资组合最优化 被引量:23
9
作者 荣喜民 武丹丹 张奎廷 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2005年第5期96-103,共8页
利用均值-VaR方法,提出了有交易费用存在时的最优投资组合模型。通过求解均值-方差模型来研究均值-VaR模型的有效前沿,并指出在收益率的分布为正态分布的假设下,均值-VaR模型的有效集是均值-方差有效前沿的子集。有关全局最小VaR的存在... 利用均值-VaR方法,提出了有交易费用存在时的最优投资组合模型。通过求解均值-方差模型来研究均值-VaR模型的有效前沿,并指出在收益率的分布为正态分布的假设下,均值-VaR模型的有效集是均值-方差有效前沿的子集。有关全局最小VaR的存在性的分析显示在选择VaR的置信水平时必须非常小心。最后给出了应用均值-VaR模型的实例分析。 展开更多
关键词 均值-方差 均值-VAR 有效前沿 交易费用 全局最小投资组合
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The necessary and sufficient conditions for returns to scale properties in generalized data envelopment analysis model 被引量:21
10
作者 魏权龄 于刚 陆剑受 《Science China(Technological Sciences)》 SCIE EI CAS 2002年第5期503-517,共15页
We give definitions on increasing, constant and decreasing returns to scale under the generalized data envelopment analysis (GDEA) model. The GDEA model prossesses cone structures for describing evaluators’ preferenc... We give definitions on increasing, constant and decreasing returns to scale under the generalized data envelopment analysis (GDEA) model. The GDEA model prossesses cone structures for describing evaluators’ preferences toward different decision making units (DMU) and toward different input / output categories. The GDEA model contains many important DEA models as its subclasses. Based upon the definition, we discuss and rigorously prove the necessary and sufficient conditions for a DMU to have increasing, constant and decreasing returns to scale under a GDEA model, and discuss and clarify the differences and relationships of these conditions under different subclasses of the GDEA model. Furthermore, we describe a method based on a two-stage linear program to test returns to scale properties. 展开更多
关键词 data envelopment analysis efficient frontier multiple input/output DECISION making production POSSIBILITY set returns to scale.
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融资约束条件下投资组合有效边界研究 被引量:14
11
作者 陈收 刘卫国 +1 位作者 汪寿阳 邓小铁 《预测》 CSSCI 2000年第1期38-40,共3页
在经典的金融投资理论基础上 ,本文考虑了融资约束对投资组合优化的影响。作者引入了资本结构因子 ,研究了其对资产组合有效边界的影响 ,并指出在企业不能任意举债的条件下 ,有效边界将呈非线性关系 ,从而与理想条件下线性有效边界的结... 在经典的金融投资理论基础上 ,本文考虑了融资约束对投资组合优化的影响。作者引入了资本结构因子 ,研究了其对资产组合有效边界的影响 ,并指出在企业不能任意举债的条件下 ,有效边界将呈非线性关系 ,从而与理想条件下线性有效边界的结论存在差异。 展开更多
关键词 资本结构 投资组合 融资约束条件
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跳跃扩散股价的最优投资组合选择 被引量:19
12
作者 郭文旌 《控制理论与应用》 EI CAS CSCD 北大核心 2005年第2期171-176,共6页
假定股票价格服从跳跃扩散过程.在传统均值-方差组合投资模型基础上,最大化最终收益的期望及最小化最终财富的方差.引进一个随机线性二次最优控制问题作为原问题的近似问题.证明了一个状态为跳跃扩散过程的一般最优控制问题的验证性定理... 假定股票价格服从跳跃扩散过程.在传统均值-方差组合投资模型基础上,最大化最终收益的期望及最小化最终财富的方差.引进一个随机线性二次最优控制问题作为原问题的近似问题.证明了一个状态为跳跃扩散过程的一般最优控制问题的验证性定理.应用验证性定理求解HJB(Hamilton_Jacobi_Bellman)方程得到了原问题的最优策略.最后还给出了原问题有效前沿的表达式. 展开更多
关键词 跳跃扩散过程 最优投资组合 HIB方程 有效前沿
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大用户购电组合策略研究 被引量:19
13
作者 魏颖莉 周明 李庚银 《电网技术》 EI CSCD 北大核心 2008年第10期22-27,共6页
针对大用户在多个市场上的购电组合问题,综合考虑大用户购电量及现货市场电价的随机性,从预期购电成本和风险的角度分析了大用户购电最优组合策略。以大用户在长期合同市场及现货市场中购电为研究对象,同时考虑了自备电厂及可中断负荷... 针对大用户在多个市场上的购电组合问题,综合考虑大用户购电量及现货市场电价的随机性,从预期购电成本和风险的角度分析了大用户购电最优组合策略。以大用户在长期合同市场及现货市场中购电为研究对象,同时考虑了自备电厂及可中断负荷的作用,借鉴现代投资组合理论中的Markowitz模型,建立了大用户购电成本及风险最小的双目标优化模型,推导出购电组合的有效前沿。最后通过算例对上述模型进行了验证。 展开更多
关键词 大用户直购电 购电成本 有效前沿 MARKOWITZ 模型 电力市场
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论养老基金投资风险的凸现及控制 被引量:6
14
作者 李文龙 俞自由 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2003年第11期28-32,40,共6页
本文首先分析了养老基金的投资资产,尤其是其存款资产所具有的风险,由此说明养老基金投资面临的不再是托宾的"直线效率边界",然后论述了养老基金投资国债受到的制约。在此基础上,本文从"系统边界"及"曲线效率... 本文首先分析了养老基金的投资资产,尤其是其存款资产所具有的风险,由此说明养老基金投资面临的不再是托宾的"直线效率边界",然后论述了养老基金投资国债受到的制约。在此基础上,本文从"系统边界"及"曲线效率边界"这两个视角,对养老基金的存款资产为控制风险而向股市扩展投资的问题,进行了定性及定量分析。 展开更多
关键词 风险 效率边界 系统边界 系统风险 非系统风险
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组合证券资产选择模糊最优化模型研究 被引量:16
15
作者 荣喜民 张世英 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 1998年第8期26-32,57,共8页
提出了考虑收益和风险偏好的更为一般的组合证券资产选择模糊最优化模型。给出了最优投资比例的计算公式。并研究了以风险偏好,固定利率为参数的组合证券的有效边界的变动。最后以释例说明了方法的应用。
关键词 组合证券 资产选择 模糊最优模型 金融
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油气勘探目标经济评价与决策系统EDSys1.0 被引量:17
16
作者 郭秋麟 胡素云 +1 位作者 倪何艳 陈宁生 《石油勘探与开发》 SCIE EI CAS CSCD 北大核心 2005年第6期116-120,共5页
油气勘探目标经济评价与决策系统EDSys1.0包括3个部分:①数据处理与管理部分,既是提取被评价目标地质评价结果、资源量评价结果等外部基础参数的工具,也是进行经济评价与决策分析的基础,包括对基础数据、通用参数的管理和测算勘探投资... 油气勘探目标经济评价与决策系统EDSys1.0包括3个部分:①数据处理与管理部分,既是提取被评价目标地质评价结果、资源量评价结果等外部基础参数的工具,也是进行经济评价与决策分析的基础,包括对基础数据、通用参数的管理和测算勘探投资、开发投资、其他投资、成本费用等内容;②经济评价部分,是进行经济评价的核心技术模块,包括财务评价、盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析、极限经济指标估算等功能;③决策分析部分,用于勘探开发决策分析,包括单目标多方案优选、多目标优选、优化投资组合等功能。应用EDSys1.0系统能够更好地进行目标优选,使投资组合达到最优化,从而为勘探开发部署提供决策依据。 展开更多
关键词 勘探目标 经济评价 决策系统 目标优选 投资组合 高效新区
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考虑通货膨胀因素下的连续时间均值-方差投资组合选择 被引量:19
17
作者 姚海祥 姜灵敏 +1 位作者 马庆华 李勇 《控制与决策》 EI CSCD 北大核心 2013年第1期43-48,共6页
考虑通货膨胀因素,利用均值-方差模型研究连续时间投资组合选择问题.利用Lagrange乘子技术将原均值-方差模型转化为一个标准的随机最优控制问题,应用动态规划的方法得到问题的解析解,进而求解出原均值-方差模型的有效投资策略和有效边... 考虑通货膨胀因素,利用均值-方差模型研究连续时间投资组合选择问题.利用Lagrange乘子技术将原均值-方差模型转化为一个标准的随机最优控制问题,应用动态规划的方法得到问题的解析解,进而求解出原均值-方差模型的有效投资策略和有效边界的解析表达式.通过实证分析进一步表明了结论的正确性. 展开更多
关键词 通货膨胀 连续时间均值-方差模型 Lagrange乘子技术 动态规划 有效边界
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证券集的组合前沿分类与有效子集 被引量:10
18
作者 杨杰 史树中 《经济数学》 2001年第1期8-18,共11页
本文通过引入证券价格 ,讨论一般证券集组合前沿的分类 。
关键词 组合选择理论 有效子集 组合前沿 证券价格 证券集 充要条件 套利组合 无风险组合 收益率
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VaR限制下的最优保险投资策略选择 被引量:15
19
作者 郭文旌 李心丹 《系统管理学报》 北大核心 2009年第5期583-587,共5页
以VaR作为保险公司整体风险的测度,建立均值-VaR模型,讨论保险公司最优投资策略的选择问题。为保证保险公司在投资期内的安全,引进一个安全投资比例,保险公司以安全投资比例的资金用于投资。求解模型,得到保险公司的最优投资策略和有效... 以VaR作为保险公司整体风险的测度,建立均值-VaR模型,讨论保险公司最优投资策略的选择问题。为保证保险公司在投资期内的安全,引进一个安全投资比例,保险公司以安全投资比例的资金用于投资。求解模型,得到保险公司的最优投资策略和有效边界的解析形式,讨论了保费、索赔对最优投资策略以及有效边界的影响。最后,用实际数据对保险公司如何选择安全投资比例,如何分配投资资金进行了模拟。 展开更多
关键词 VAR 最优投资策略 安全投资比例 有效边界
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不允许卖空的组合证券投资决策方法研究 被引量:13
20
作者 杨桂元 唐小我 《运筹与管理》 CSCD 1998年第4期19-25,共7页
根据组合证券投资决策模型,研究了不允许卖空的组合证券投资的有效边界及其性质,给出了不允许卖空情况下组合证券投资决策方法。
关键词 卖空 组合证券 投资决策 有效边界 期望收益 风险
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