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银行体系流动性过剩与货币政策有效性研究 被引量:9
1
作者 吴军 《广东金融学院学报》 CSSCI 2008年第1期22-33,共12页
导致银行体系流动性过剩的直接原因是基础货币投放规模过大和基础货币投放结构变化。银行体系流动性过剩的实质是货币市场的超额供给,是引发经济过热的潜在因素;"流动性过剩"并不是"用不了"或"用不出"的... 导致银行体系流动性过剩的直接原因是基础货币投放规模过大和基础货币投放结构变化。银行体系流动性过剩的实质是货币市场的超额供给,是引发经济过热的潜在因素;"流动性过剩"并不是"用不了"或"用不出"的微观概念,而是"不应动用"或"不宜动用"的宏观概念。因国际收支持续高额顺差导致外汇储备高速增长,基础货币投放的内生性明显增强,致使央行的货币政策越来越受制于外部均衡状况,其金融宏观调控的有效性进一步削弱。 展开更多
关键词 银行体系流动性 流动性过剩 存款准备金 存贷差额 基础货币
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货币政策有效性与我国现阶段宏观调控 被引量:4
2
作者 彭迪云 卢有红 《深圳大学学报(人文社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2007年第6期69-73,共5页
货币政策在我国宏观调控中将逐步居于主导地位,其有效性关系到国家宏观经济的平稳运行。面对新一轮的宏观经济过热,持续的紧缩性货币政策虽然在宏观经济调控中发挥了重要作用,但由于受到微观主体超乐观预期、固定资产投资增长过快、流... 货币政策在我国宏观调控中将逐步居于主导地位,其有效性关系到国家宏观经济的平稳运行。面对新一轮的宏观经济过热,持续的紧缩性货币政策虽然在宏观经济调控中发挥了重要作用,但由于受到微观主体超乐观预期、固定资产投资增长过快、流动性过剩、各项宏观政策相互牵制与冲突等诸多因素的制约,调控经济的效率并不高。基于当前的复杂形势和国际惯例,应当采取以货币政策为主,外贸、汇率、财政和金融监管等多种政策为辅的协调性调控措施来稳定宏观经济的运行。 展开更多
关键词 货币政策有效性 经济过热 宏观调控 协调性调控
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货币政策有效性与货币政策透明制度的兴起 被引量:93
3
作者 徐亚平 晓鸥(校对) 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2006年第8期24-34,共11页
本文着重探讨货币政策透明性与货币政策有效性之间的关系,目的在于说明货币政策透明制度能够兴起的一个关键因素在于货币政策的透明性有利于提高货币政策的有效性。在标准的“时间不一致性”理论里面,货币政策是否透明对货币政策的效应... 本文着重探讨货币政策透明性与货币政策有效性之间的关系,目的在于说明货币政策透明制度能够兴起的一个关键因素在于货币政策的透明性有利于提高货币政策的有效性。在标准的“时间不一致性”理论里面,货币政策是否透明对货币政策的效应是没有影响的,因为在这类理论里面,经济主体能够使用所有可获得的信息形成与经济系统相一致的、无偏的估计。但问题的关键在于,这种假设的基本前提在实践中并不完全成立。当考虑到经济主体对经济运行结果和经济运行过程的不完全认知时,货币政策透明性对于促进经济主体的学习过程,稳定和引导公众的通胀预期,进而提高货币政策的有效性就起着至关重要的作用。 展开更多
关键词 不完全认知 公众预期 预期引导 货币政策透明性 货币政策有效性
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中国货币政策的有效性问题--基于政策时间不一致性的分析 被引量:53
4
作者 谭旭东 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2008年第9期46-57,共12页
本文对政策时间不一致性理论模型加以修正以分析中国货币政策的有效性问题。结果表明,中国货币政策的有效性与政策的可信性之间密切相关,随着货币政策可信性的提高,其有效性也相应提高。因此,实行有规则、透明度高、连贯性强的货币政策... 本文对政策时间不一致性理论模型加以修正以分析中国货币政策的有效性问题。结果表明,中国货币政策的有效性与政策的可信性之间密切相关,随着货币政策可信性的提高,其有效性也相应提高。因此,实行有规则、透明度高、连贯性强的货币政策,对于提高政策有效性具有重要作用。 展开更多
关键词 时间不一致性 货币政策有效性 规则 相机抉择
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从信用传导途径看中国货币政策的有效性 被引量:21
5
作者 黄飞鸣 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2002年第9期24-30,共7页
货币政策的有效性很大程度上取决于其传导途径的通畅。在中国利率非市场化、金融市场存在缺陷和银行贷款对绝大多数企业是不可替代的资金来源的条件下,银行贷款传导信用渠道成了我国货币政策传导的主渠道。信用传导途径不畅导致中国近... 货币政策的有效性很大程度上取决于其传导途径的通畅。在中国利率非市场化、金融市场存在缺陷和银行贷款对绝大多数企业是不可替代的资金来源的条件下,银行贷款传导信用渠道成了我国货币政策传导的主渠道。信用传导途径不畅导致中国近年货币政策作用效果不明显,因此,需要改善信用传导渠道阻滞的经济环境,进而发挥货币政策的有效性。 展开更多
关键词 商业银行 企业 资产负债表 银行贷款 信用传导途径 中国 货币政策 有效性
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电子货币的货币乘数效应:基于中国的实证分析 被引量:22
6
作者 周光友 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2007年第3期68-75,共8页
本文选取我国1990—2004年电子货币的样本数据,以及电子货币与货币乘数相关的变量,建立计量经济模型,对电子货币与货币乘数的相关性进行了统计检验。实证结果表明,电子货币对货币乘数具有放大效应,增强了货币乘数的内生性,加大了中央银... 本文选取我国1990—2004年电子货币的样本数据,以及电子货币与货币乘数相关的变量,建立计量经济模型,对电子货币与货币乘数的相关性进行了统计检验。实证结果表明,电子货币对货币乘数具有放大效应,增强了货币乘数的内生性,加大了中央银行控制货币供给的难度,从而降低了货币政策的有效性。 展开更多
关键词 电子货币 货币乘数 货币政策有效性
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经济转轨与货币政策的有效性 被引量:19
7
作者 吴军 《上海财经大学学报》 2004年第2期12-19,共8页
本文从经济均衡机制转换对货币中性或非中性影响的角度 ,探索经济转轨时期货币政策的有效性问题。文章认为货币中性或非中性的判断有一个“中性→非中性→中性”的演化过程 ,这一过程一般与货币自身功能的强弱演变相关 ,而后者又在很大... 本文从经济均衡机制转换对货币中性或非中性影响的角度 ,探索经济转轨时期货币政策的有效性问题。文章认为货币中性或非中性的判断有一个“中性→非中性→中性”的演化过程 ,这一过程一般与货币自身功能的强弱演变相关 ,而后者又在很大程度上取决于货币形态结构的变化。通过理论推导和实证分析 ,得出随经济的高速增长和体制转轨 ,经济均衡机制由资源约束型向需求约束型过渡 ,货币对实质经济的影响也逐渐减弱 ,处于由“非中性”向“中性”转变的过程之中 ,从而削弱了货币政策对扩张有效需求、刺激经济增长的作用。 展开更多
关键词 经济转轨 货币政策 中国 经济均衡机制 有效性 货币资本 经济增长 货币非中性 货币供应量
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中国货币政策的效力差异(1978-2007)——以工业部门和农业部门为例 被引量:16
8
作者 廖国民 钟俊芳 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2009年第1期72-80,共9页
本文运用基于VAR的脉冲响应函数和方差分解,对中国货币政策在工业部门和农业部门之间的效力差异进行了实证检验。研究表明,中国货币政策在工业部门与农业部门之间存在明显的效力差异,在工业部门的效力总体上要强于农业部门的效力。文章... 本文运用基于VAR的脉冲响应函数和方差分解,对中国货币政策在工业部门和农业部门之间的效力差异进行了实证检验。研究表明,中国货币政策在工业部门与农业部门之间存在明显的效力差异,在工业部门的效力总体上要强于农业部门的效力。文章对中国货币政策在两部门之间产生效力差异的原因进行了探析,并基于本研究,提出了提高我国货币政策效力的政策建议。 展开更多
关键词 货币政策有效性 脉冲响应函数 方差分解 二元经济结构
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证券资本国际流动形式与货币政策有效性分析 被引量:5
9
作者 徐明东 田素华 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2007年第3期61-67,共7页
本文结合了国际资本流动新特征在金融资产中引入股票资产对Kouri和Porter(1974)抵消系数模型进行扩展,并对美国等10国国际资本流动与货币政策有效性作了经验分析。结论显示国际资本流动与货币政策有效性关系取决于股票资本和债券资本流... 本文结合了国际资本流动新特征在金融资产中引入股票资产对Kouri和Porter(1974)抵消系数模型进行扩展,并对美国等10国国际资本流动与货币政策有效性作了经验分析。结论显示国际资本流动与货币政策有效性关系取决于股票资本和债券资本流动对国内货币政策变动的综合结果。 展开更多
关键词 国际股票资本流动 国际债券资本流动 货币政策有效性 抵消系数
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新常态下中国货币政策工具创新的有效性研究——基于FAVAR模型的比较分析 被引量:11
10
作者 陶士贵 陈建宇 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2016年第4期3-14,共12页
中国经济进入新常态后,面临着经济增长速度的明显放缓、经济结构亟需深度调整和宏观调控的战略转型等深刻变革。作为宏观调控重要手段之一的货币政策调控将完全有别于原来的政策调控,在货币政策工具的选择及适当组合、货币政策调控机... 中国经济进入新常态后,面临着经济增长速度的明显放缓、经济结构亟需深度调整和宏观调控的战略转型等深刻变革。作为宏观调控重要手段之一的货币政策调控将完全有别于原来的政策调控,在货币政策工具的选择及适当组合、货币政策调控机制运作等方面也将面临着新的思维和新的常态。本文借鉴Bemanke等将因子分析与VAR模型融合而采取的增强型向量自回归分析法,对基于中国经济开始进入“新常态”以来的2011—2015年相关经济金融数据与2006—2010年数据进行实证对比分析,发现了两个不同区间货币政策效果的差异,提出“新常态”下货币政策结构性精准调控有效性明显增强的结论,进而提出深化新时期中国货币政策工具效果的政策建议。 展开更多
关键词 货币政策有效性 经济新常态 FAVAR模型
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数量型还是价格型货币政策比较——基于利率市场化角度的分析 被引量:10
11
作者 汪潘义 李长花 +1 位作者 胡小文 徐龙斌 《华东经济管理》 CSSCI 2014年第9期90-98,共9页
利率市场化进程中,数量型还是价格型货币政策合适?文章考虑金融市场上的金融加速器特征,将其引入DSGE模型,通过校准、模拟,从宏观经济波动幅度、不同货币政策下冲击效应以及福利损失函数三方面综合分析了利率市场化过程中数量型和价格... 利率市场化进程中,数量型还是价格型货币政策合适?文章考虑金融市场上的金融加速器特征,将其引入DSGE模型,通过校准、模拟,从宏观经济波动幅度、不同货币政策下冲击效应以及福利损失函数三方面综合分析了利率市场化过程中数量型和价格型货币政策有效性问题。研究结果显示,随着存款利率的上升,在熨平经济波动方面,价格型货币政策更有优势;在促进经济增长方面,数量型货币政策更有优势;对央行损失而言,价格型货币政策的损失更小。因此,中央银行应根据需要灵活的运用数量型和货币型搭配使用,做好数量型向价格型转变。 展开更多
关键词 利率市场化 货币政策有效性 经济波动 损失函数 DSGE模型
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货币政策透明性的价值及其面临的主要争论 被引量:1
12
作者 徐亚平 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2007年第1期10-14,共5页
通过对货币政策透明性相关理论和实践的深入研究表明,货币政策透明性有利于提高货币政策的责任性、可靠性;货币政策透明性有利于提高货币政策的有效性。实践中,货币政策透明性还面临着三大主要争论。
关键词 货币政策透明性 货币政策可靠性 货币政策有效性 货币政策透明性的适度问题
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货币政策不确定性对日本货币政策有效性的影响研究 被引量:2
13
作者 王金明 杨祚 《现代日本经济》 北大核心 2023年第2期27-38,共12页
日本作为较早实施非常规货币政策的主要经济体,在长期的经济衰退背景下进行了最激进的货币政策尝试,研究货币政策不确定性对日本货币政策有效性的影响对后疫情时期全球的货币政策调整策略具有重要借鉴意义。基于SE-IVAR模型对日本货币... 日本作为较早实施非常规货币政策的主要经济体,在长期的经济衰退背景下进行了最激进的货币政策尝试,研究货币政策不确定性对日本货币政策有效性的影响对后疫情时期全球的货币政策调整策略具有重要借鉴意义。基于SE-IVAR模型对日本货币政策不确定性不同水平下货币政策对宏观经济的调控作用的实证分析表明:(1)日本货币政策不确定性对日本货币政策有效性在短期内存在显著的影响效应,货币政策不确定性的上升会削弱货币政策调控宏观经济的效果;(2)日本货币政策不确定性处于高区制时,货币政策对产出、核心通胀、消费和长期利率的刺激作用在短期内均有不同程度的降低,在长期内仅对经济增长的抑制作用更明显;(3)日本在2001年后实施的非常规货币政策对产出的拉动效果要优于常规货币政策的效果,但非常规货币政策受货币政策不确定性的影响程度要高于常规货币政策;(4)日本常规货币政策和非常规货币政策对缓解核心通胀紧缩的效果仅局限于短期,难以在长期内实现核心通胀的温和增长。 展开更多
关键词 日本货币政策 货币政策不确定性 货币政策有效性 SE-IVAR模型 非常规货币政策
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货币供应量对我国货币政策有效性的影响研究——基于1995—2013年的宏观数据 被引量:8
14
作者 杜丽群 黎文忠 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第6期59-67,共9页
运用1995—2013年的宏观数据,研究货币供应量对我国货币政策有效性的影响及2008年金融危机前后的作用变化,结果表明:货币是非中性的,对经济产出和物价变动均存在影响。在金融危机以前,货币对经济产出和物价变动存在稳定的影响,信贷渠道... 运用1995—2013年的宏观数据,研究货币供应量对我国货币政策有效性的影响及2008年金融危机前后的作用变化,结果表明:货币是非中性的,对经济产出和物价变动均存在影响。在金融危机以前,货币对经济产出和物价变动存在稳定的影响,信贷渠道是经济产出的主要传导渠道,货币渠道是物价变动的主要传导渠道。在金融危机以后,货币对经济产出和物价变动的影响存在明显的不可控性,信贷渠道与货币渠道共同成为经济产出的主要传导渠道,同时取代货币渠道成为物价变动的主要传导渠道。 展开更多
关键词 货币供应量 货币政策有效性 金融危机 经济产出 物价变动 信贷渠道 货币渠道
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电子货币发展、基础货币供应量与货币政策有效性 被引量:7
15
作者 杨胜刚 廖虹媛 刘姝雯 《湖南科技大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2018年第5期53-63,共11页
随着金融科技普及,快速发展的电子货币正在改变货币支付与供给。将电子货币引入基础货币的分析框架,通过VAR模型实证研究我国2012—2017年电子货币与基础货币的关系发现:电子货币通过影响流通中现金和商业银行存款准备金最终将使基础... 随着金融科技普及,快速发展的电子货币正在改变货币支付与供给。将电子货币引入基础货币的分析框架,通过VAR模型实证研究我国2012—2017年电子货币与基础货币的关系发现:电子货币通过影响流通中现金和商业银行存款准备金最终将使基础货币供应量呈同向变化,从而将加大央行控制基础货币的难度,削弱央行控制货币供给的能力,以及降低货币政策的有效性。因此,央行应推动货币政策从数量调控转向价格调控,并加强对电子货币的管理。 展开更多
关键词 电子货币 基础货币 货币政策有效性 货币供给
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我国核心CPI与货币政策有效性分析 被引量:7
16
作者 朱芳 张文丽 《暨南学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2010年第4期46-52,共7页
在阐述我国CPI体系的局限性以及核心CPI与货币政策有效性的基础上,通过实证分析得到以下结论:中央重点关注核心CPI,制定并公布核心CPI有利于增强货币政策的有效性,测度核心CPI应该成为一国货币政策的常规操作。但核心CPI并不能取代CPI,... 在阐述我国CPI体系的局限性以及核心CPI与货币政策有效性的基础上,通过实证分析得到以下结论:中央重点关注核心CPI,制定并公布核心CPI有利于增强货币政策的有效性,测度核心CPI应该成为一国货币政策的常规操作。但核心CPI并不能取代CPI,两者相辅相成。 展开更多
关键词 CPI 核心CPI 货币政策有效性
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中国货币中性检验 被引量:5
17
作者 许坤 程建华 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2016年第10期51-61,共11页
本文分别利用脉冲响应函数和累积脉冲响应函数检验各类定义下的中国货币中性特征。结果表明:中国M_0、M_1和M_2均存在明显的非中性特征,M_2增速变化会造成实际产出永久性累积损失;实际产出对货币增量变化量的冲击反应具有振荡特征。其... 本文分别利用脉冲响应函数和累积脉冲响应函数检验各类定义下的中国货币中性特征。结果表明:中国M_0、M_1和M_2均存在明显的非中性特征,M_2增速变化会造成实际产出永久性累积损失;实际产出对货币增量变化量的冲击反应具有振荡特征。其隐含的政策启示是:短期内货币量不能作为经济增长的稳定器;应权衡货币量的产出稳定目标与产出增长目标;稳定的货币量变化速度有利于经济稳定运行。 展开更多
关键词 货币中性 货币非中性 货币政策 货币政策有效性 经济增长
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利率市场化、LPR与货币政策调控有效性——基于政策对工业经济的影响视角 被引量:3
18
作者 张年华 黄楚光 蒋彧 《财经论丛》 北大核心 2023年第6期36-46,共11页
2019年贷款市场报价利率(LPR)改革标志中国利率市场化进入新阶段,利率深化改革能否增强货币政策效果再度成为关注焦点。鉴于政策调控具有非线性时变影响,本文基于时变参数模型并构建政策时变溢出指数,研究不同利率市场化程度下货币政策... 2019年贷款市场报价利率(LPR)改革标志中国利率市场化进入新阶段,利率深化改革能否增强货币政策效果再度成为关注焦点。鉴于政策调控具有非线性时变影响,本文基于时变参数模型并构建政策时变溢出指数,研究不同利率市场化程度下货币政策对工业经济调控的有效性。研究表明:随着利率市场化程度加深,工业企业融资和工业经济增长对货币政策调控的反应愈加敏感,利率改革显著增强了数量型政策和价格型政策的调控效果;从影响程度看,数量型政策对工业经济的时变冲击效应和时变溢出效应较价格型政策高,这与中国长期依赖数量调控以及利率传导受阻有关。当前,央行的货币政策调控在本质上仍然比较依赖“量”传导,仅通过LPR改革难以完全疏通利率传导堵点,推动货币政策调控由“量”向“价”转型仍然任重道远。本研究为剖析利率改革成果,促进数量调控向价格调控转型提供了有益参考。 展开更多
关键词 利率市场化 LPR 货币政策有效性 工业经济 时变效应
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总供给效应、适应性学习预期与货币政策有效性 被引量:7
19
作者 蒋海 储著贞 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2014年第5期1-16,共16页
本文在货币政策总供给效应的新凯恩斯IS—Philips基准模型基础上,以私人部门偏离理性预期的适应性学习为前提,分析了货币政策理性预期均衡的确定性和可学习性条件。同时依据理论分析结果,采用中国1992~2011年的宏观经济数据,对中... 本文在货币政策总供给效应的新凯恩斯IS—Philips基准模型基础上,以私人部门偏离理性预期的适应性学习为前提,分析了货币政策理性预期均衡的确定性和可学习性条件。同时依据理论分析结果,采用中国1992~2011年的宏观经济数据,对中国货币政策的有效性进行了检验。结果发现,货币政策总供给效应限制了央行对产出和通货膨胀的反应空间,而私人部门适应性学习预期会进一步缩小其操作空间。同时,较高的工资刚性导致货币政策抑制宏观经济波动的效果非常有限。 展开更多
关键词 货币政策有效性 适应性学习 总供给效应 新凯恩斯IS—Philips模型
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基础货币投放渠道变迁对货币政策有效性的影响
20
作者 王少林 林建浩 徐淑一 《管理评论》 北大核心 2024年第1期71-86,共16页
货币政策有效性下降是我国宏观政策近年来的典型事实,而探索其原因及优化措施成为理论界与实务界的重要议题。为此,本文基于基础货币投放渠道变迁视角,在理论分析的基础上,通过宏观经济效应分析与微观机制检验,多层次论证基础货币投放... 货币政策有效性下降是我国宏观政策近年来的典型事实,而探索其原因及优化措施成为理论界与实务界的重要议题。为此,本文基于基础货币投放渠道变迁视角,在理论分析的基础上,通过宏观经济效应分析与微观机制检验,多层次论证基础货币投放渠道变迁如何影响我国货币政策有效性。研究得出:第一,根据具有时变参数的VAR模型估计结果,不同基础货币投放渠道的宏观经济效应存在较大差异,但并未发现明显的时变特征,因此我国货币政策有效性下降的重要原因之一是基础货币投放渠道的结构性改变;第二,在微观机制方面,不同基础货币投放渠道对企业投资的提升作用存在较大差异,这是基础货币投放影响货币政策有效性的重要渠道;第三,不同基础货币投放渠道缓解企业融资约束的能力具有显著区别。籍此,本文为优化我国货币政策有效性提出了富有建设性的建议。 展开更多
关键词 基础货币投放渠道 货币政策有效性 企业投资 融资约束
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