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董事高管责任保险、制度环境与公司治理——基于中国上市公司盈余管理的视角 被引量:82
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作者 贾宁 梁楚楚 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2013年第7期57-67,共11页
以盈余管理行为作为研究视角,采用2002年~2011年我国A股上市公司的数据,研究了董事高管责任保险、制度环境与公司治理水平之间的关系。研究发现,相对于没有购买保险的公司,购买了董事高管责任保险的公司具有更高的盈余管理程度。进一... 以盈余管理行为作为研究视角,采用2002年~2011年我国A股上市公司的数据,研究了董事高管责任保险、制度环境与公司治理水平之间的关系。研究发现,相对于没有购买保险的公司,购买了董事高管责任保险的公司具有更高的盈余管理程度。进一步将样本分为国内和香港交叉上市(同时发行AH股)和仅国内上市(仅发行A股)两个子样本,发现对于AH股公司,购买保险的公司具有更低的盈余管理程度,而对于仅发行A股的公司,购买保险的公司却具有更高的盈余管理程度。研究结果表明,董事高管责任保险目前尚未发挥对国内上市公司应有的治理作用。此外,董事高管责任保险的治理作用受到外部制度环境的影响。具体地,在法律和监管制度相对完善的环境下,董事高管责任保险才能发挥正向激励作用。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 盈余管理 公司治理 制度环境
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董事高管责任保险和财务报表重述 被引量:75
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作者 袁蓉丽 文雯 谢志华 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2018年第5期21-27,共7页
本文分析了董事高管责任保险(简称"董责险")的购买对财务报表重述(简称"财务重述")的影响及其作用机理。我们发现董责险的购买减少公司财务重述。通过工具变量法等控制潜在的内生性问题后,结论依然稳健。进一步研... 本文分析了董事高管责任保险(简称"董责险")的购买对财务报表重述(简称"财务重述")的影响及其作用机理。我们发现董责险的购买减少公司财务重述。通过工具变量法等控制潜在的内生性问题后,结论依然稳健。进一步研究显示,董责险对财务重述的抑制作用在监督机制较弱(不聘用国际四大会计师事务所进行年报审计、机构投资者持股比例低)的公司里更为显著。渠道测试显示,购买董责险的上市公司通过提高内部控制质量来减少财务重述的发生。本文的结论表明董责险在中国上市公司中发挥着积极治理作用,为董责险在新兴市场中的治理效应提供新的经验证据。同时,我们的发现也为中国监管部门发展、监管董责险提供有意义的参考。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 财务报表重述 公司治理 内部控制
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董事高管责任保险与审计费用 被引量:74
3
作者 袁蓉丽 李瑞敬 李百兴 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2018年第2期55-63,共9页
本文以我国2002~2015年A股上市公司作为样本研究了董事高管责任保险的购买对审计费用的影响及其影响路径。我们发现上市公司购买董事高管责任保险会增加审计费用,表明购买董事高管责任保险可能转移了管理层的个人责任,在一定程度上对其... 本文以我国2002~2015年A股上市公司作为样本研究了董事高管责任保险的购买对审计费用的影响及其影响路径。我们发现上市公司购买董事高管责任保险会增加审计费用,表明购买董事高管责任保险可能转移了管理层的个人责任,在一定程度上对其过度保护,诱发和加剧道德风险,增加代理冲突,进而提高了审计费用。通过Heckman二阶段模型和倾向评分匹配法测试,结论依然稳健。进一步分析发现在市场化程度较低或法律环境较差的地区,董事高管责任保险对审计费用的影响更加显著。最后发现,代理成本是董事高管责任保险影响审计费用的中介因子。本文丰富了董事高管责任保险和审计费用的相关文献,为新兴市场中董事高管责任保险的经济后果提供了新的经验证据,对上市公司、监管者和投资者全面理解董事高管责任保险具有借鉴意义。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 审计费用 代理冲突
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董事高管责任保险与会计信息质量——兼议经济政策不确定性的调节作用 被引量:31
4
作者 张十根 王信平 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2021年第5期33-49,共17页
本文以2007~2018年我国沪深A股上市公司为研究样本,考察董事高管责任保险对会计信息质量的影响以及经济政策不确定性对两者关系的调节作用。经验证据表明:董责险可以显著提高会计信息质量;经济政策不确定性会强化董责险与会计信息质量... 本文以2007~2018年我国沪深A股上市公司为研究样本,考察董事高管责任保险对会计信息质量的影响以及经济政策不确定性对两者关系的调节作用。经验证据表明:董责险可以显著提高会计信息质量;经济政策不确定性会强化董责险与会计信息质量之间的正相关关系。进一步地,区分高管盈余操控动机、公司内外部治理机制以及经济政策不确定性的变化方向和变化程度后发现:高管面临的业绩压力会弱化董责险与会计信息质量之间的正相关关系,而高管薪酬激励以及分析师跟踪则均会强化董责险与会计信息质量之间的正相关关系;董责险仅在经济政策不确定性上升以及变化程度更大的样本中才能显著提高会计信息质量。渠道测试显示,董责险可以通过吸引和留住优秀的CEO、抑制高管的短视行为以及提高企业内部控制质量、降低代理成本等路径提高会计信息质量。 展开更多
关键词 会计信息质量 董责险 经济政策不确定性 公司治理
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董事高管责任保险与增发费用 被引量:24
5
作者 袁蓉丽 王群 夏圣洁 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第6期107-117,共11页
以2003-2016年我国A股增发股票的上市公司为样本,研究董事高管责任保险(董责险)对增发费用的影响。研究发现,我国的董责险降低增发费用。进一步研究发现,独立董事和"四大"审计减弱了董责险对增发费用的影响。此外,董责险提高... 以2003-2016年我国A股增发股票的上市公司为样本,研究董事高管责任保险(董责险)对增发费用的影响。研究发现,我国的董责险降低增发费用。进一步研究发现,独立董事和"四大"审计减弱了董责险对增发费用的影响。此外,董责险提高了会计信息质量,从而降低了增发费用。本研究为董责险在新兴市场能够发挥治理作用提供了新的证据,也为市场监管者做出决策提供了启示。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 增发费用 会计信息质量
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董事高管责任保险、管理层激励与企业创新--基于A股上市公司的实证研究 被引量:24
6
作者 凌士显 刘澳 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2020年第9期50-65,共16页
本文以2007-2017年沪深A股上市公司为研究样本,考察了董事高管责任保险(董责险)对于企业创新的影响,并检验了管理层薪酬激励与董责险之间的交互作用。研究发现,引入董责险显著提升了企业的创新产出,且引入时间越长越有利于企业创新;董... 本文以2007-2017年沪深A股上市公司为研究样本,考察了董事高管责任保险(董责险)对于企业创新的影响,并检验了管理层薪酬激励与董责险之间的交互作用。研究发现,引入董责险显著提升了企业的创新产出,且引入时间越长越有利于企业创新;董责险与薪酬激励之间存在显著的正向交互效应。在经历一系列稳健性检验后,上述结论仍然成立。机制分析表明,董责险通过提高创新效率和创新质量而增加了创新产出;董责险与薪酬激励之间产生互补效应的原因是董责险监督作用促进了薪酬业绩敏感性的提升。本研究为董责险的全面推广及企业创新激励策略的选择提供了经验证据。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 企业创新 管理层激励 薪酬业绩敏感性
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董事高管责任保险与企业绿色创新:激励工具还是自利手段 被引量:21
7
作者 肖小虹 潘也 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2022年第13期94-104,共11页
以2011—2019年我国A股上市公司为研究对象,通过手动收集企业董事高管责任保险及绿色专利数据,实证考察董事高管责任保险对绿色创新的影响,结果发现:①董事高管责任保险能够显著促进企业绿色创新,即董事高管责任保险是企业绿色创新的激... 以2011—2019年我国A股上市公司为研究对象,通过手动收集企业董事高管责任保险及绿色专利数据,实证考察董事高管责任保险对绿色创新的影响,结果发现:①董事高管责任保险能够显著促进企业绿色创新,即董事高管责任保险是企业绿色创新的激励工具,而非管理层阻碍绿色创新的自利手段;②通过Heckman两阶段模型、倾向得分匹配缓解可能存在的内生性问题,并经过一系列其它稳健性检验后,基本结论仍保持不变;③董事高管责任保险对绿色创新的促进作用在不同规模、不同股权集中度的企业间存在差异,主要表现为对中小型企业的影响大于大型企业,对股权较为集中企业的影响大于股权分散企业。从董事高管责任保险这一全新视角对企业绿色创新进行解读,可为加速我国上市企业董事高管责任保险知识普及,驱动企业绿色创新跨越式发展提供理论支撑。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 绿色创新 激励工具
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董事高管责任保险与企业财务困境风险——基于A股上市公司的经验证据 被引量:22
8
作者 胡国柳 彭远怀 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2018年第6期75-82,共8页
以2006-2015年A股上市公司为样本,检验董事高管责任保险对企业财务困境风险的影响及其作用机制。研究发现:购买董事高管责任保险有助于降低企业的财务困境风险,保险公司的监督作用是企业财务困境风险降低的主要原因;高质量的内部控制或... 以2006-2015年A股上市公司为样本,检验董事高管责任保险对企业财务困境风险的影响及其作用机制。研究发现:购买董事高管责任保险有助于降低企业的财务困境风险,保险公司的监督作用是企业财务困境风险降低的主要原因;高质量的内部控制或较多的分析师跟踪能减弱董事高管责任保险对企业财务困境风险的治理效用;产权性质则未产生显著的影响。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 财务困境 内部控制质量 分析师跟踪
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董事高管责任保险与审计费用增加:监督、激励还是纵容?——基于中国A股经验数据的实证研究 被引量:20
9
作者 凌士显 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第1期51-60,共10页
董事高管责任保险的引入引起审计费用显著增加,既可能是监督、激励效应所致,也可能是机会主义行为所致,研究清楚到底是哪一种原因导致审计费用增加,对认识董事高管责任保险的治理职能、加强公司治理机制建设等均具有重要意义。基于沪深... 董事高管责任保险的引入引起审计费用显著增加,既可能是监督、激励效应所致,也可能是机会主义行为所致,研究清楚到底是哪一种原因导致审计费用增加,对认识董事高管责任保险的治理职能、加强公司治理机制建设等均具有重要意义。基于沪深交易所上市公司2003—2017年的数据,实证检验了董事高管责任保险对审计费用的影响。研究发现,董事高管责任保险的引入将显著增加上市公司的审计费用支出,且审计费用支出的增加是因为保险人积极履行监督行为、追求更高的审计质量所引起的,而非是其引致的机会主义行为所导致的。进一步研究发现,董事高管责任保险与审计费用之间存在显著的正向交互效应,即在较差的外部治理环境中董事高管责任保险的监督激励效应更为显著。这一研究对董事高管责任保险与审计费用的关系有了全新的认识,也为董事高管责任保险的推广提供了经验支持。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 审计费用 监督效应 机会主义 公司治理 审计质量 审计意见
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董事高管责任保险能够监督环境治理吗?——基于我国上市公司的经验证据 被引量:18
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作者 许荣 徐一泽 +1 位作者 刘怡君 戴稳胜 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2022年第4期55-68,共14页
企业环境治理正在成为公司治理研究的新课题。作为公司治理重要机制的董事高管责任保险,能否有效监督企业环境治理迫切需要实证研究回答。本文以2009-2019年A股上市公司为样本,考察公司购买董责险对污染排放行为的影响。研究发现:企业... 企业环境治理正在成为公司治理研究的新课题。作为公司治理重要机制的董事高管责任保险,能否有效监督企业环境治理迫切需要实证研究回答。本文以2009-2019年A股上市公司为样本,考察公司购买董责险对污染排放行为的影响。研究发现:企业购买董责险后,二氧化硫污染物排放量显著下降,表明董责险能够发挥积极环境治理作用,促进企业污染减排,这一结论在使用工具变量法、PSM等一系列稳健性检验后依然成立;机制检验发现董责险通过强化外部监督提升企业的环境信息披露质量,进而激励企业采取积极的环境治理行为;进一步研究发现,当企业内部治理机制和外部监督机制较为完善时,董责险对企业环境污染治理的促进作用更为明显;当企业面临较高的业绩压力时,董责险可以更有效地促进企业环境污染治理。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 环境治理 污染减排 信息披露
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董事高管责任保险与企业战略 被引量:19
11
作者 邢斐 周泰云 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2020年第11期32-46,共15页
企业购买董事高管责任保险是管理层的"自利工具"还是公司行为的"治理利器"?这是保险学和管理学需要讨论的重要问题。本文从公司行为的整体层面分析,系统地考察了董事高管责任保险对企业战略的影响。结果表明,企业... 企业购买董事高管责任保险是管理层的"自利工具"还是公司行为的"治理利器"?这是保险学和管理学需要讨论的重要问题。本文从公司行为的整体层面分析,系统地考察了董事高管责任保险对企业战略的影响。结果表明,企业购买董事高管责任保险后,战略激进度会显著提高,该结论在使用工具变量法控制内生性和倾向得分匹配法矫正样本选择偏差后仍然成立。影响机制方面,企业战略之所以趋于激进,是由于董事高管责任保险通过提高风险承担水平和缓解融资约束,增加了管理层风险性投资行为。机制效果方面,董事高管责任保险产生自利效应而非激励效应,会加剧管理层的道德风险问题,诱发更多的机会主义行为,进而作用于企业战略。战略路径方面,购买董事高管责任保险的企业战略激进度上升,具体表现为策略性创新产出增加、金融化程度提高和无关产品多元化扩大。建议加强内外部监督机制,从股东、保险公司和政府机构三个方面监督管理层的决策行为,全面及时地披露董责险的内容信息,尽可以能抑制管理层道德风险和机会主义行为的出现。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 企业战略 机会主义
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董事高管责任保险与制造业企业绿色创新——基于内部控制的中介效应 被引量:18
12
作者 高凯 赵华擎 王玲 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2022年第2期119-128,共10页
绿色创新对于企业经济绩效与环境保护具有双重贡献,文章选取2009—2019年沪深制造业上市公司为样本,从高管决策和行为的视角,运用逐步回归分析法,研究董事高管责任保险与企业绿色创新的关系。结果表明:董事高管责任保险的引入能够显著... 绿色创新对于企业经济绩效与环境保护具有双重贡献,文章选取2009—2019年沪深制造业上市公司为样本,从高管决策和行为的视角,运用逐步回归分析法,研究董事高管责任保险与企业绿色创新的关系。结果表明:董事高管责任保险的引入能够显著提升制造业企业绿色创新水平,且内部控制在董事高管责任保险促进绿色创新的机制中起中介作用;较之于国有企业,非国有企业中董事高管责任保险的治理效应更加显著。研究结果为董事高管责任保险的认购提供了决策依据,对完善企业治理体系、提升企业绿色创新能力,进而促进绿色发展提供了建议。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 绿色创新 内部控制 公司治理 高管激励
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董事高管责任保险与企业创新 被引量:16
13
作者 周冬华 罗晟哲 赵玉洁 《科研管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第4期201-208,共8页
企业创新能力高低决定了我国创新型国家战略实施的成效。以我国资本市场非金融类上市公司为研究样本,论文研究了企业购买董责险对企业创新的促进作用。论文结果表明:董责险的购买能够显著提升企业风险承担水平,从而提升企业的创新能力... 企业创新能力高低决定了我国创新型国家战略实施的成效。以我国资本市场非金融类上市公司为研究样本,论文研究了企业购买董责险对企业创新的促进作用。论文结果表明:董责险的购买能够显著提升企业风险承担水平,从而提升企业的创新能力。进一步地,本文发现国有上市公司、股权集中度较低以及董事长和CEO非同一人的上市公司购买董责险更有利于促进企业创新;高科技行业和地处较高市场化程度地区的上市公司购买董责险对创新的促进作用更加显著。在稳健性检验部分,本文采用倾向得分匹配法、工具变量法有效处理了文章的内生性问题,进一步验证了文章结论的正确性。论文的研究厘清了董责险与企业创新之间的关系,以及企业特征和行业特征等不同情境的差异化关系,论文的结论为我国创新驱动发展战略的实施提供了重要的理论支持和经验证据。 展开更多
关键词 董责险 企业创新 企业风险承担
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董事高管责任保险与公司费用粘性——基于中国上市公司经验数据的实证检验 被引量:16
14
作者 凌士显 白锐锋 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2018年第5期73-86,共14页
费用粘性是公司财务和公司治理领域的研究热点问题。本文基于2009~2015年沪深上市公司数据,实证检验了董事高管责任险对上市公司费用粘性的影响。研究发现,董事高管责任险对上市公司费用粘性具有显著的抑制作用;公司治理水平或外部治理... 费用粘性是公司财务和公司治理领域的研究热点问题。本文基于2009~2015年沪深上市公司数据,实证检验了董事高管责任险对上市公司费用粘性的影响。研究发现,董事高管责任险对上市公司费用粘性具有显著的抑制作用;公司治理水平或外部治理环境分组回归的结果显示,董事高管责任险对治理水平较低或外部治理环境较差的上市公司费用粘性的抑制作用更为显著,而对治理水平高或治理环境好的公司不存在显著影响。本文肯定了董事高管责任险抑制公司费用粘性的积极作用,且把董事高管责任险这一重要的外部治理机制引入到费用粘性动因的研究范围之中。 展开更多
关键词 董事高管责任险 费用粘性 机会主义 公司治理
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董事高管责任保险与公司绩效——基于中国上市公司经验数据的实证检验 被引量:14
15
作者 凌士显 白锐锋 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2017年第10期78-86,共9页
董事高管责任保险被视为一种新兴的公司外部治理机制,近年来在发达国家受到重视,在我国其治理功能如何、对公司绩效产生怎样的影响,需要进行相关的研究。基于我国上市公司2009-2015年数据,本文运用混合截面最小二乘法、倾向得分匹配法和... 董事高管责任保险被视为一种新兴的公司外部治理机制,近年来在发达国家受到重视,在我国其治理功能如何、对公司绩效产生怎样的影响,需要进行相关的研究。基于我国上市公司2009-2015年数据,本文运用混合截面最小二乘法、倾向得分匹配法和Heckman两阶段分析等方法,实证检验董事高管责任险与上市公司市场绩效和财务绩效的关系。研究结果表明,董事高管责任险与上市公司市场绩效呈显著正相关,而与上市公司财务绩效却呈显著负相关,这说明董事高管责任险的激励效应与机会主义行为并存。上述研究结果为我国上市公司认识董事高管责任险的治理职能、促进我国现代企业制度建设提供了经验支持,因此应积极引入董事高管责任险,加强上市公司治理制度建设,促进机制间交互治理作用的发挥。 展开更多
关键词 董事责任保险 市场绩效 财务绩效 激励效应 机会主义
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董事责任保险对公司治理结构完善的功效分析 被引量:14
16
作者 孙宏涛 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2010年第12期94-99,共6页
在公司的经营实践中,投保公司通过购买董事责任保险可以确保优秀管理人才梯队的建立,保护管理人员的正当决策行为并借助保险人来监督投保公司的内部经营管理。此外,依靠董事责任保险的信息传递作用,可以督促投保公司进一步完善公司的治... 在公司的经营实践中,投保公司通过购买董事责任保险可以确保优秀管理人才梯队的建立,保护管理人员的正当决策行为并借助保险人来监督投保公司的内部经营管理。此外,依靠董事责任保险的信息传递作用,可以督促投保公司进一步完善公司的治理结构,进而获得更为优惠的承保条件。 展开更多
关键词 董事责任保险 公司治理结构 信息披露 完善
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董事高管责任保险与上市公司会计稳健性——基于中国上市公司经验数据的检验 被引量:14
17
作者 凌士显 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2019年第5期23-31,共9页
以沪深证券交易所2004~2017年上市公司为研究样本,本文从是否引入董事高管责任保险、引入董事高管责任保险的时间长度及保险金额等三个维度考察了董事高管责任保险对上市公司会计稳健性的影响。研究发现,董事高管责任保险的引入能够显... 以沪深证券交易所2004~2017年上市公司为研究样本,本文从是否引入董事高管责任保险、引入董事高管责任保险的时间长度及保险金额等三个维度考察了董事高管责任保险对上市公司会计稳健性的影响。研究发现,董事高管责任保险的引入能够显著提升上市公司会计稳健性,且引入时间越长、保险金额越高,会计稳健性也越高;同时,根据控股产权性质分组研究发现,董事高管责任保险对国有控股上市公司会计稳健性的提升作用更加显著。上述结论通过Heckman两阶段分析法、PSM倾向得分样本匹配法进行内生性处理后和以Basu模型度量的会计稳健性回归之后,依然成立。这一结论对借助市场化机制完善上市公司治理具有重要意义。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 会计稳健性 监督效应 公司治理
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董事高管责任保险与独立董事履职行为研究 被引量:13
18
作者 史春玲 孙耀东 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2021年第6期37-52,共16页
本文以出席会议和发表独立意见作为独立董事履职行为的衡量标准,考察了董事高管责任保险的购买对独立董事履职行为的影响。研究发现,董责险的购买显著提高了独立董事发表意见的勤勉度,具体表现为发表独立意见字符数和勤勉字符数更多、... 本文以出席会议和发表独立意见作为独立董事履职行为的衡量标准,考察了董事高管责任保险的购买对独立董事履职行为的影响。研究发现,董责险的购买显著提高了独立董事发表意见的勤勉度,具体表现为发表独立意见字符数和勤勉字符数更多、投非赞成票的可能性更大;然而董责险的购买对独立董事的参会率则具有负向作用,但该负向作用不会超过勤勉义务的下限。进一步的研究发现,独立董事参会率与企业价值负相关,而发表独立意见与企业价值正相关。此外,较之国有企业,民营企业购买董责险对独立董事发表意见勤勉度的促进作用更强;较之有独董受处罚经历的上市公司,没有该处罚经历的上市公司购买董责险对独立董事发表意见勤勉度的促进作用更强。本文的结论是,董责险在激励独立董事有效履职方面具有积极作用。这为董责险在独立董事群体中的治理效应提供了新的经验证据。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 独立董事 履职行为 履职风险 公司治理
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董事高管责任保险与公司高质量审计服务需求 被引量:12
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作者 胡国柳 李源 赵阳 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2020年第6期97-105,共9页
董事高管责任保险产生的治理效应依然扑朔迷离,其对公司高质量审计服务需求的影响亦是难以定论。本文基于代理理论,探讨了董事高管责任保险对公司高质量审计服务需求的影响。研究发现,董事高管责任保险显著提升了公司对高质量审计服务... 董事高管责任保险产生的治理效应依然扑朔迷离,其对公司高质量审计服务需求的影响亦是难以定论。本文基于代理理论,探讨了董事高管责任保险对公司高质量审计服务需求的影响。研究发现,董事高管责任保险显著提升了公司对高质量审计服务的需求;在进行稳健性检验后,上述结论依然成立;在企业面临的内外部环境存在差异时,董事高管责任保险对公司高质量审计服务需求的作用效果也各不相同;董事高管责任保险的购买通过提高企业代理成本影响了公司的事务所选择,而高质量审计服务发挥了积极的治理作用。本研究不仅有利于更加全面地认识董事高管责任保险的治理效应,对高质量审计的作用、价值和重要性也进行了探讨。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 高质量审计服务 代理成本
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董事高管责任保险对企业战略激进度影响研究——基于中国A股上市公司的实证分析 被引量:12
20
作者 袁蓉丽 孙沛楠 李瑞敬 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第4期101-113,共13页
近年来上市公司为其董事和高管购买责任保险的积极性不断增加,关于董事高管责任保险的经济后果问题也逐渐成为学术界探讨的热点。但从现有文献看,学者们大都将注意力集中在董事高管责任保险对企业具体行为影响的研究上,尚无关于董事高... 近年来上市公司为其董事和高管购买责任保险的积极性不断增加,关于董事高管责任保险的经济后果问题也逐渐成为学术界探讨的热点。但从现有文献看,学者们大都将注意力集中在董事高管责任保险对企业具体行为影响的研究上,尚无关于董事高管责任保险如何影响企业战略激进度的研究成果。笔者以2003—2018年我国A股上市公司为研究样本,采用OLS回归、Heckman两阶段回归、倾向得分匹配方法,实证检验董事高管责任保险对企业战略激进度的影响,以及在董事高管责任保险影响企业战略激进度的过程中媒体关注度和机构投资者持股发挥的调节作用和非效率投资发挥的中介作用。研究结果表明,购买董事高管责任保险能够降低企业战略激进度。在媒体关注度较低和机构投资者持股比例较低的公司中,董事高管责任保险对企业战略激进度的影响更为显著。购买董事高管责任保险可以抑制企业非效率投资,从而降低战略激进度。本研究对董事高管责任保险理论的边际贡献是将对董事高管责任保险经济后果的探讨拓展到企业战略激进度领域,通过证实企业购买董事高管责任保险能够直接或间接地影响其战略激进度,揭示董事高管责任保险对企业战略激进度的影响及其机制。研究结论丰富了有关企业购买董事高管责任保险之经济后果和企业战略激进度影响因素等方面的文献,为管理层、投资者、监管者正确认识并充分发挥董事高管责任保险治理作用提供了理论依据。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 战略激进度 外部监督机制 非效率投资
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