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债务期限结构与民营企业研发投资——基于银企关联的视角 被引量：16
1
作者 唐玮 孙春兴 崔也光 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2017年第7期1780-1792,共13页
民营制造业拥有较强的创新热情和创新能力,但同时也面临着严重的融资约束和信贷歧视.基于此,本文采用A股民营制造业上市公司数据,从银企关联的视角实证检验了不同期限结构的融资性负债对企业研发投资的影响.研究发现:银企关联的存在明... 民营制造业拥有较强的创新热情和创新能力,但同时也面临着严重的融资约束和信贷歧视.基于此,本文采用A股民营制造业上市公司数据,从银企关联的视角实证检验了不同期限结构的融资性负债对企业研发投资的影响.研究发现:银企关联的存在明显削弱了短期、长期负债对于研发投资的约束,且对长期融资性负债的作用更为显著;进一步区分银企关联结构的检验发现,相对于高管关联,持股关联在其中的作用更显著,且对于小型公司、高科技公司及金融生态环境较差地区公司的影响更大.特别地,我们还发现建立持股关联的小型公司、高科技公司,其短期负债的约束作用同样被显著削弱.本文的研究结论更加深入地阐释了银企关联在中国民营企业创新中的重要作用,为这种非正式制度对市场化的替代作用及其合理性提供了证据支持,并丰富了金融发展、融资约束与企业创新领域的研究视角及相关文献. 展开更多
关键词 融资性负债 高管关联 持股关联 研发投资 金融生态环境
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金融发展、债务治理与上市公司过度投资行为 被引量：10
2
作者 赵卿 《南方经济》 CSSCI 2012年第11期67-79,共13页
本文通过构建上市公司2003-2007年的面板数据,实证检验融资性负债能否约束企业的过度投资行为以及金融发展能否影响企业融投资关系。研究结果表明,整体上融资性负债和上市公司的过度投资呈显著负相关,但这种负相关关系主要是由非国有控... 本文通过构建上市公司2003-2007年的面板数据,实证检验融资性负债能否约束企业的过度投资行为以及金融发展能否影响企业融投资关系。研究结果表明,整体上融资性负债和上市公司的过度投资呈显著负相关,但这种负相关关系主要是由非国有控股上市公司所带来,对于国有控股上市公司,融资性负债反而带来了更加严重的代理问题;在其他条件相同的情况下,金融发展水平越高,融资性负债对上市公司过度投资的约束作用越明显,金融发展水平的这种影响,在国有控股上市公司中更为明显。此外,本项研究还发现,不同期限的负债对上市公司过度投资行为的影响程度不尽相同。 展开更多
关键词 金融发展 最终控制人性质 融资性负债 过度投资
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民事诉讼、负债融资与公司治理 被引量：5
3
作者 刘军岭 李率锋 +1 位作者 郭宇燕 屈军 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2022年第2期41-50,共10页
本文以2011-2019年中国沪深两市A股上市企业为研究对象,实证检验了民事诉讼对公司治理的影响及其作用路径。研究发现:民事诉讼与公司治理之间存在显著的负向关系;相较于产品类等诉讼,资金类民事诉讼与公司治理之间的负向关系更加明显;... 本文以2011-2019年中国沪深两市A股上市企业为研究对象,实证检验了民事诉讼对公司治理的影响及其作用路径。研究发现:民事诉讼与公司治理之间存在显著的负向关系;相较于产品类等诉讼,资金类民事诉讼与公司治理之间的负向关系更加明显;民事诉讼通过影响融资性负债而非经营性负债促成了其与公司治理之间的负向关系。拓展性分析发现,司法地方保护主义弱化了民事诉讼与公司治理之间的负向关系。 展开更多
关键词 民事诉讼 融资性负债 公司治理
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持续竞争优势、股利派发与融资性负债调整 被引量：4
4
作者 朱冬琴 周晨玥 罗正英 《苏州大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2017年第4期100-108,共9页
选取市场化程度较高的制造业上市公司为样本,通过对具有持续竞争优势的公司融资性负债的独特性进行研究及如何适时地采取股利派发政策进行调整,实证检验可以发现,持续竞争优势公司的融资性负债水平显著较低;环境的不确定对持续竞争优势... 选取市场化程度较高的制造业上市公司为样本,通过对具有持续竞争优势的公司融资性负债的独特性进行研究及如何适时地采取股利派发政策进行调整,实证检验可以发现,持续竞争优势公司的融资性负债水平显著较低;环境的不确定对持续竞争优势公司的融资性负债具有重要的调节作用,随着环境不确定性增加,该类公司会适当调高融资性负债水平。为应对环境的不确定,预期调整的目标融资性负债水平越高,持续竞争优势公司越有可能减少现金股利的派发,体现了资本结构政策对环境的适应性。相比而言,缺乏竞争优势的公司的融资性负债水平对环境不确定性缺乏敏感,公司的股利派发政策也没有体现在预期的融资性负债水平的动态调整中。研究结果说明持续竞争优势公司既具有稳健的日常财务政策,又能及时应对环境变化的动态管理能力。 展开更多
关键词 竞争优势 股利 融资性负债
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金融生态环境、债务治理与研发投资 被引量：3
5
作者 蒲文燕 兰茹婷 《会计论坛》 2013年第2期92-103,共12页
本文旨在研究金融生态环境、融资性负债对于上市公司研发投资的影响。本文利用2007-2010年沪深两市的A股上市公司的数据,研究发现金融生态环境好的地区的上市公司融资性负债水平与企业研发投资正相关,金融生态环境差的地区的上市公司融... 本文旨在研究金融生态环境、融资性负债对于上市公司研发投资的影响。本文利用2007-2010年沪深两市的A股上市公司的数据,研究发现金融生态环境好的地区的上市公司融资性负债水平与企业研发投资正相关,金融生态环境差的地区的上市公司融资性负债水平与企业研发投资负相关,说明融资性负债对研发投资的治理效应在金融环境好的地区才能体现。同时,在金融生态环境好的地区,相对于非国有企业,国有企业的融资性负债水平与企业研发投资正相关关系较弱;而在金融生态环境差的地区,相对于非国有企业,国有企业的融资性负债水平与企业研发投资负相关关系较弱。本文的研究结果表明,良好的金融生态环境有利于融资性负债对研发投资发挥治理作用,国有企业的预算软约束会削弱这种作用。 展开更多
关键词 金融生态环境 融资性负债 负债治理效应 研发投资
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流动性风险控制导向下的负债管理--基于融资租赁公司的思考 被引量：1
6
作者 幸丽霞 王雅炯 《财会月刊》 北大核心 2022年第10期70-76,共7页
流动性安全是金融服务机构的生存红线,有效的负债管理则是保障流动性安全的关键。本文首先以融资租赁公司实践为基础,分析负债管理的内外部驱动因素及难点。然后,以流动性风险控制为导向构建负债管理逻辑框架,具体包括建立指标监控体系... 流动性安全是金融服务机构的生存红线,有效的负债管理则是保障流动性安全的关键。本文首先以融资租赁公司实践为基础,分析负债管理的内外部驱动因素及难点。然后,以流动性风险控制为导向构建负债管理逻辑框架,具体包括建立指标监控体系、合理选择管理工具以及明确主要管理方向。最后,探讨负债管理的实践措施,包括合理拓宽负债工具广度、通过债务置换提升盈利能力及通过构筑同业分享机制加速资产流转。 展开更多
关键词 流动性风险 融资性负债 负债管理 融资租赁 实践措施
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上市公司市场环境与融资性负债治理效应分析
7
作者 王丽娟 吴虹雁 《市场周刊》 2013年第9期73-78,共6页
以A股一般上市公司2008-2009年数据为样本，对公司融资性负债治理效应以及中国上市公司所处的市场环境对融资性负债治理效应的影响两方面进行理论论证与经验实证。研究表明，在不考虑外部市场环境差异的情况下，融资性负债可以提高企业... 以A股一般上市公司2008-2009年数据为样本，对公司融资性负债治理效应以及中国上市公司所处的市场环境对融资性负债治理效应的影响两方面进行理论论证与经验实证。研究表明，在不考虑外部市场环境差异的情况下，融资性负债可以提高企业资产周转率，降低管理费用率，表明上市公司融资性负债能够降低代理成本，具有治理效应。企业外部市场环境是融资性负债发挥治理机制的基础，市场环境越好，融资性负债越能发挥其治理机制，显著缓解股权代理问题。具体而言，政府干预水平越低，金融市场化水平越高，法制环境越好，越能为上市公司融资性负债提供一个硬约束环境，利于融资性负债发挥治理效应。 展开更多
关键词 市场环境 融资性负债 治理效应 代理成本
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金融生态环境、产权性质与负债的治理效应 被引量：217
8
作者 谢德仁 陈运森 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2009年第5期118-129,共12页
本文利用2001—2004年上市公司是否进行了债务重组的数据来研究金融生态环境和企业最终控制人性质对融资性负债治理效应的影响。本文发现,相对于在金融生态环境较差地区,金融生态环境较好地区上市公司的融资性负债水平与债务重组之间的... 本文利用2001—2004年上市公司是否进行了债务重组的数据来研究金融生态环境和企业最终控制人性质对融资性负债治理效应的影响。本文发现,相对于在金融生态环境较差地区,金融生态环境较好地区上市公司的融资性负债水平与债务重组之间的正相关关系较弱;在金融生态环境较差地区,相对于最终控制人为非国有的上市公司,最终控制人为国有的上市公司的融资性负债水平与债务重组之间的正相关关系较弱;在金融生态环境较好地区,最终控制人为非国有的上市公司的融资性负债水平与债务重组之间是负相关关系,而最终控制人为国有的上市公司的融资性负债水平与债务重组之间关系却发生了逆转,呈现为正相关关系。本文的发现意味着,作为市场运行的"基础设施",金融生态环境有助于融资性负债发挥治理效应,但此效应会被政府作为国有控股上市公司最终控制人所具有的"父爱效应"所削弱。 展开更多
关键词 金融生态环境 最终控制人性质 融资性负债治理效应 债务重组
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长期融资性负债、银企关系与R&D投资——来自制造业上市公司的经验证据 被引量：15
9
作者 唐玮 崔也光 齐英 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2017年第1期29-37,共9页
本文以2008-2015年我国制造业上市公司为研究对象,考察长期融资性负债、银企关系对企业R&D投资的影响。研究发现,长期融资性负债对企业的R&D投资存在约束效应,但当银企关系建立时,长期融资性负债能够促进企业的R&D投资,存... 本文以2008-2015年我国制造业上市公司为研究对象,考察长期融资性负债、银企关系对企业R&D投资的影响。研究发现,长期融资性负债对企业的R&D投资存在约束效应,但当银企关系建立时,长期融资性负债能够促进企业的R&D投资,存在显著的治理效应。进一步的区分产权性质进行实证检验,发现,长期融资性负债对R&D投资的这种治理效应在最终控制人为非国有的上市公司更为显著。本文的研究表明:融资性负债对于企业的R&D投资具有"双向"影响效应,融资性负债能否发挥对于企业R&D投资的治理作用主要取决于其背后的作用机制。银企关系的存在有助于缓解银企之间由于信息不对称与委托代理问题导致的企业融资困境,降低企业获得银行信贷资金的难度,从而增加企业的R&D资源投入量,提高企业研发资源的配置效率。 展开更多
关键词 R&D投资 长期融资性负债 银企关系 约束 治理效应
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