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题名新兴市场股票回购公告的价值效应研究
被引量：9
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作者
黄虹
李焱
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机构
上海师范大学商学院
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出处
《财经问题研究》
CSSCI
北大核心
2014年第2期52-59,共8页
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基金
国家自然科学基金项目"中国上市公司股票回购时机研究:理论
实证与政策"(71373162)
+2 种基金
上海市教委重点创新课题"中国上市公司股票回购时机
理论
实证与政策"(14ZS107)
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文摘
研究新兴市场股票回购公告的价值效应,对理解和发挥股票回购的作用有重要意义。本文运用异常绩效指标(API)法和事件研究法,以2008—2012年间的中国和印度股票回购事件为研究对象,计量和观测两市股价在公告日前后的价值反应方向、强度、持续时长和变化趋势。得到短期内,中国和印度公开市场股票回购均存在显著正向的公告价值效应,中国市场的反应效果更加显著,但在回购一年后,印度公司的累计超常收益高达27.35%,而中国公司的只有0.67%,且行业差距较大,存在着相反的趋势,回购动机不同是造成差距的主要原因。
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关键词
新兴市场
股票回购公告
价值效应
异常绩效指标(API)
事件研究法
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分类号
F830.9
[经济管理—金融学]
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题名股票回购公告的跨市场效应:信号传递还是财富转移
被引量：1
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作者
张雪莹
王玉琳
陈萌
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机构
山东财经大学金融学院
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出处
《东岳论丛》
CSSCI
北大核心
2023年第12期97-110,192,共15页
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基金
国家自然科学基金项目“政府债务对货币政策的影响——基于利率传导渠道的研究”(项目编号:71573155)
国家社会科学规划一般项目“我国财政风险和金融风险‘反馈循环’及其协同治理研究”(项目编号:21BJY003)
山东财经大学国际合作研究项目(2022)。
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文摘
基于上市公司股票回购公告的样本,考察了股票市场和债券市场对回购预案公告的反应,并检验了信号传递假说和财富转移假说的解释力。研究发现,股票回购预案公告发布后债券异常信用利差显著为正,并且与股票异常回报率的变动显著正相关,表明股、债市场对股票回购公告的反应符合财富转移假说;同时,股票回购新规的出台为上市公司提供了更多的操作便利,进一步加剧了回购公告对债券市场的负面影响及股东和债权人间的财富转移效应。进一步异质性检验,发现当上市公司的计划回购规模较大、回购目的为股权激励、自身回购能力较强以及公司的违约风险较高时,公告发布后的股、债市场之间的财富转移效应更为显著。
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关键词
股票回购预案公告
信号传递效应
财富转移效应
股票回购新规
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分类号
F272.3
[经济管理—企业管理]
F830.91
[经济管理—国民经济]
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