发行市盈率放开后的A股市场初始回报研究 被引量：126

1

作者 宋逢明 梁洪昀 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2001年第2期94-100,共7页

本文研究了在取消发行市盈率限制后上市的 95只股票的初始回报水平及影响这一水平的因素 ,发现个股间发行市盈率水平仍未显著拉开。影响初始回报的主要因素来自二级市场 ,如股价总体水平、行业平均市盈率等。初始回报仍处于很高水平 ,... 本文研究了在取消发行市盈率限制后上市的 95只股票的初始回报水平及影响这一水平的因素 ,发现个股间发行市盈率水平仍未显著拉开。影响初始回报的主要因素来自二级市场 ,如股价总体水平、行业平均市盈率等。初始回报仍处于很高水平 ,但极低的中签率使申购资金的实际收益远低于名义值。一二级市场投资者分离的现象依然存在 ,投资者在股票上市之初抛售股票以获利了结的愿望十分强烈。 展开更多

关键词 初始回报 市盈率 首次公开发行 A股 股票市场 股票发行

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承销商声誉对IPO公司定价、初始和长期回报影响实证研究 被引量：150

2

作者 郭泓 赵震宇 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2006年第3期122-128,共7页

本文实证研究了承销商声誉对在沪深两市上市的公司的IPO定价、初始回报和长期回报的影响。研究发现不管是在自由定价还是在管制市盈率的条件下,承销商声誉对IPO定价和初始回报都没有影响,但是承销商声誉对IPO公司的长期回报有显著的影响... 本文实证研究了承销商声誉对在沪深两市上市的公司的IPO定价、初始回报和长期回报的影响。研究发现不管是在自由定价还是在管制市盈率的条件下,承销商声誉对IPO定价和初始回报都没有影响,但是承销商声誉对IPO公司的长期回报有显著的影响,承销商声誉越高,IPO公司的长期回报也越高。 展开更多

关键词 承销商声誉 IPO定价 初始回报 长期回报

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IPO初始回报与创业投资参与——来自中小企业板的实证研究 被引量：13

3

作者 蒋健 刘智毅 姚长辉 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2011年第1期81-92,共12页

在国外,有很多学者通过实证研究得到结论:创业投资对受资企业上市后的价格有明显的提升作用。本文以2006-2008年在中小企业板上市的218家企业为样本,实证研究了有无创业投资参与的企业在上市前后的差异表现。结果表明,创业投资对受资企... 在国外,有很多学者通过实证研究得到结论:创业投资对受资企业上市后的价格有明显的提升作用。本文以2006-2008年在中小企业板上市的218家企业为样本,实证研究了有无创业投资参与的企业在上市前后的差异表现。结果表明,创业投资对受资企业在上市前的盈利能力与业绩成长能力有促进作用,在受资企业上市后,给投资者传递了积极的信号,提升了IPO的初始回报。 展开更多

关键词 初始回报 创业投资 价值提升

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发行方式与初始回报的分析研究 被引量：3

4

作者 刘玉灿 李心丹 王冀宁 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2005年第10期29-32,共4页

以2000年1月1号到2003年12月31日期间在上海证券市场发行的A股新股为样本,对发行方式与初始回报的关系用多元回归分析进行研究,得到三个发现:以询价方式发行的新股定价偏低;向二级市场投资者定价配售与初始回报间存在负的显著相关关系;... 以2000年1月1号到2003年12月31日期间在上海证券市场发行的A股新股为样本,对发行方式与初始回报的关系用多元回归分析进行研究,得到三个发现:以询价方式发行的新股定价偏低;向二级市场投资者定价配售与初始回报间存在负的显著相关关系;有机构投资者参与IPO的新股具有较高的初始回报.同时,对三个发现给出了进一步的解释. 展开更多

关键词 询价发行 定价发行 初始回报 多元回归分析

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我国A股股票首次发行上市初始回报的实证研究 被引量：2

5

作者 李强 田常浩 《工业技术经济》 北大核心 2003年第3期101-105,共5页

新股上市后的初始回报被许多研究者称为难解的“谜”,我国远远大于其它国家的高初始回报更是吸引研究者的目光。本文希望通过对影响新股上市初始回报的因素的分析,探究背后可能的原因,为理论模型的构建者提供一些基础的资料。我们的实... 新股上市后的初始回报被许多研究者称为难解的“谜”,我国远远大于其它国家的高初始回报更是吸引研究者的目光。本文希望通过对影响新股上市初始回报的因素的分析,探究背后可能的原因,为理论模型的构建者提供一些基础的资料。我们的实证结果表明,监管部门对一级市场的监管形成的一级市场的价格刚性是高初始回报的主要原因,同时市场的其他参与者也发挥了一定的作用。 展开更多

关键词 中国 股票市场 A股 新股上市 初始回报 一级市场 价格刚性 低定价 超额报酬率 实证研究

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新股抑价理论综述及在我国的适用性

6

作者 赵铁成 韩夷 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2006年第11期110-111,共2页

关键词 新股抑价 理论综述 适用性 有效市场假说 发行价格 股票市场 抑价程度 初始回报 上市 各国

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中国A股市场初始回报率研究 被引量：62

7

作者 杜莘 梁洪昀 宋逢明 《管理科学学报》 CSSCI 2001年第4期55-61,共7页

中国的 A股市场存在着非常高的初始回报率 .通过对 1 995年 1月 1日到 1 998年 5月3 0日上市的 472只 A股的实证分析 ,发现这种偏高的初始回报率主要源于一二两级市场价格决定机制的脱钩 .实证检验发现了一些影响初始回报率的重要因素 ... 中国的 A股市场存在着非常高的初始回报率 .通过对 1 995年 1月 1日到 1 998年 5月3 0日上市的 472只 A股的实证分析 ,发现这种偏高的初始回报率主要源于一二两级市场价格决定机制的脱钩 .实证检验发现了一些影响初始回报率的重要因素 ,如发行的价格、时间、规模等 .西方理论中的“分离均衡”与“政府责任”假设在中国并不成立 ,新股上市后也没有明显的“高开低走”趋势 .同时 ,由于一级市场超额认购倍数极高 ,投资者申购新股资金的实际回报率远远小于其名义初始回报率 . 展开更多

关键词 初始回报率 股票市场 中国 价格决定机制 分离均衡学说 政府监管

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承销商托市对新股初始回报的影响——对上海A股市场的实证研究 被引量：18

8

作者 徐文燕 武康平 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2002年第1期80-86,共7页

新股初始回报一直是国内外研究关注的热点。承销商托市不仅是影响新股初始回报的重要因素 ,还是使资本市场健康运作 ,保护投资者利益的一个关键。但迄今为止 ,国内对影响新股初始回报因素的讨论均未涉及承销商托市。为此 ,本文建立了中... 新股初始回报一直是国内外研究关注的热点。承销商托市不仅是影响新股初始回报的重要因素 ,还是使资本市场健康运作 ,保护投资者利益的一个关键。但迄今为止 ,国内对影响新股初始回报因素的讨论均未涉及承销商托市。为此 ,本文建立了中国股市的收益率分布偏度模型 ,证实了上海股市承销商托市的存在 ,发现了托市的行为模式、主要托市对象 ,分析了托市对股市的影响 ,为更全面、准确的掌握新股初始回报变化规律 ,了解中国股市的情况提供了条件。 展开更多

关键词 新股初始回报 承销商托市 上海 A股市场 收益率 IPO 增发新股

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IPO初始回报与创业投资参与的研究--基于我国创业板的实证研究 被引量：6

9

作者 刘媛媛 黄卓 何小锋 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2012年第2期64-70,126,共7页

本文在论述国际学术界关于创业投资在企业IPO中作用理论研究的基础上,通过采用实证分析方法,对我国创业板上市的153家公司2007～2009年的数据进行研究,得出如下结论:企业IPO初始回报与是否有创业投资参与具有显著的正相关关系。同时I,P... 本文在论述国际学术界关于创业投资在企业IPO中作用理论研究的基础上,通过采用实证分析方法,对我国创业板上市的153家公司2007～2009年的数据进行研究,得出如下结论:企业IPO初始回报与是否有创业投资参与具有显著的正相关关系。同时I,PO初始回报与公司规模显著负相关,与股份发行比例显著负相关,与公司上市时年龄显著负相关,与企业上市日的上证指数收益率显著正相关,与净资产收益率显著负相关。 展开更多

关键词 创业投资 IPO初始回报 创业板 实证分析

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IPOs初始收益率分布特征的实证研究 被引量：1

10

作者 刘中学 林福永 《商业研究》 北大核心 2005年第21期22-26,共5页

以1993-2003年上市的1 133只新股为样本,根据不同的分类标准,统计分析了初始收益率IR的分布特征,以及各因素对IR影响的显著程度,实证发现不仅发行价P、流通盘V等内在因素,而且发行方式、行业归属等外部因素,均对新股IR具有显著影响。

关键词 首次公开发行 初始回报率 市盈率

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基于小波分析方法的市场环境对新股发行回报率影响的实证研究 被引量：2

11

作者 杨希野 刘睿轩 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2010年第1期162-169,共8页

本文采用小波变换的方法,扩展了以往文献中对市场环境因素机械化的处理。我们发现股票上市前期市场环境的变化对于其初始回报率有着显著的影响,并且不同时间尺度上以及股票市场发展的不同时段中,这种变动的影响都是不同的。

关键词 新股发行初始回报率 市场环境 小波分析

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从高初始回报率看我国IPO定价市场化的条件 被引量：1

12

作者 殷小斌 《成人高教学刊》 2008年第4期12-17,共6页

本文对我国股市不同定价制度阶段下高初始回报率的影响因素进行了研究,发现影响初始回报率的主要因素是二级市场走势,西方学者对高初始回报率的解释不适用于我国股市,同时,高初始回报率也不适合作为评价我国股票发行定价效率的标准;进... 本文对我国股市不同定价制度阶段下高初始回报率的影响因素进行了研究,发现影响初始回报率的主要因素是二级市场走势,西方学者对高初始回报率的解释不适用于我国股市,同时,高初始回报率也不适合作为评价我国股票发行定价效率的标准;进而对一级市场和二级市场定价的合理性进行了判断,并对二级市场价格虚高的原因进行了探讨,提出了实现发行定价市场化的条件和措施。 展开更多

关键词 高初始回报率 IPO抑价 市场分割

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我国A股市场新股初始回报率的实证研究

13

作者 史珺 《现代商业》 2008年第30期16-17,共2页

本文研究了2006年1月到2007年12月在中国证券市场首次公开发行股票的初始回报率及其影响因素,发现我国首次公开发行股票中存在较高的初始收益率,对其有显著影响的因素包括深市和沪市市场平均收益率、上市日换手率、新股发行总市值、上... 本文研究了2006年1月到2007年12月在中国证券市场首次公开发行股票的初始回报率及其影响因素,发现我国首次公开发行股票中存在较高的初始收益率,对其有显著影响的因素包括深市和沪市市场平均收益率、上市日换手率、新股发行总市值、上市地点、网上发行中签率。本文认为股票公开发行的高初始回报率主要是由股票发行市场定价能力不足与股票二级市场的运行及投资者的投机行为共同作用的结果。 展开更多

关键词 首次公开发行股票 初始回报率 回归分析

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