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总量型和结构型货币政策工具的选择与搭配——基于结构性去杠杆视角下的分析 被引量:35
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作者 殷兴山 易振华 项燕彪 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2020年第6期60-77,共18页
本文基于我国34类工业行业的年度数据,识别信贷配置偏向特征对结构性杠杆的影响,以及货币政策应对效应的特征事实:信贷偏向的存在导致不同产权性质企业杠杆变化呈现异质性,这种异质性所产生的结构性杠杆现象因经济周期不同阶段而异,传... 本文基于我国34类工业行业的年度数据,识别信贷配置偏向特征对结构性杠杆的影响,以及货币政策应对效应的特征事实:信贷偏向的存在导致不同产权性质企业杠杆变化呈现异质性,这种异质性所产生的结构性杠杆现象因经济周期不同阶段而异,传统总量型货币政策工具难以有效解决结构性杠杆问题。为更深入理解这一现象以及结构性去杠杆下货币政策最优选择问题,本文通过构建一个同时包含信贷配置偏向特征、企业杠杆结构变化特征、总量型与结构型货币政策工具影响特征的DSGE模型进行分析,研究结果表明:总量型货币政策数量工具的宽松操作可以有效应对技术冲击下结构性杠杆问题;总量型工具紧缩资金供给,结合结构型工具定向紧缩,是应对成本推动冲击下结构性高杠杆问题的较好选择;当经济面临风险冲击下结构性杠杆和经济下行并存问题时,需要结构型货币政策数量工具和价格工具同时操作,紧缩国企贷款,同时降低民企融资成本。 展开更多
关键词 信贷偏向 结构性杠杆 结构型货币政策工具
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银行集中度、信贷扩张与对外贸易失衡——基于中国省际面板数据的实证分析 被引量:1
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作者 刘方 杨永华 黄歆怡 《哈尔滨商业大学学报(社会科学版)》 CSSCI 2021年第3期92-106,共15页
基于2007—2019年中国省际面板数据,采用Driscoll&Kraay(1998)标准误估计等方法进行实证研究发现,银行集中度和信贷扩张对我国对外贸易失衡具有显著的负面作用。囿于各地区银行业金融机构发育程度和信贷分配的明显差距,银行集中度... 基于2007—2019年中国省际面板数据,采用Driscoll&Kraay(1998)标准误估计等方法进行实证研究发现,银行集中度和信贷扩张对我国对外贸易失衡具有显著的负面作用。囿于各地区银行业金融机构发育程度和信贷分配的明显差距,银行集中度对中部地区、低出口依赖地区和储蓄—投资转化率高地区的作用较大,而对其他地区的作用则较小;信贷扩张对东部地区的影响比中西部地区的影响大,其对不同出口依赖度和储蓄—投资转化率高地区的影响也较为显著,2013年“一带一路”倡议提出并实施以来也对各地区对外贸易失衡产生影响。研究结论有助于深入理解我国对外贸易失衡的金融因素根源,同时为我国金融体制改革、建立多层次有差异的银行业金融机构体系、改善区域间的信贷资源配置、助力对外贸易发展等提供经验证据和政策建议。 展开更多
关键词 银行集中度 信贷扩张 信贷偏向 对外贸易失衡 一带一路
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