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创业企业定价的复合实物期权模型 被引量：20
1
作者 房四海 王成 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第9期63-68,共6页
本文假定创业企业所进行的新产品或者新商业模式的研发未来会为企业带来现金流量,并且由于专利权保护,该创业企业在产品市场中将获得寡占地位。创业企业一项新产品或新商业模式成功研发代表企业的潜在增长价值,在本文中假设创业企业价... 本文假定创业企业所进行的新产品或者新商业模式的研发未来会为企业带来现金流量,并且由于专利权保护,该创业企业在产品市场中将获得寡占地位。创业企业一项新产品或新商业模式成功研发代表企业的潜在增长价值,在本文中假设创业企业价值即为其潜在增长价值。其市场全部价值G_H可以理解为一个实物增长期权G_X加上一个用于营销资本投入的交换期权G_M,本文在理论上首次推导出三随机参数下完整的创业企业复合实物期权方式的定价模型。 展开更多
关键词 创业企业 定价模型 复合实物期权模型 增长价值 营销资本投入 交换期权
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欧式期权和交换期权在随机利率及O-U过程下的精算定价方法 被引量：15
2
作者 刘坚 文凤华 马超群 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2009年第12期118-124,共7页
引入随机利率及股价服从O-U过程的市场模型,研究了精算定价法在上述模型下的期权定价问题.根据精算定价法的定价定义,利用随机微分方程的相关理论,得到了欧式看涨看跌期权和交换期权的精确定价公式,并由此得到了欧式买权卖权的平价公式... 引入随机利率及股价服从O-U过程的市场模型,研究了精算定价法在上述模型下的期权定价问题.根据精算定价法的定价定义,利用随机微分方程的相关理论,得到了欧式看涨看跌期权和交换期权的精确定价公式,并由此得到了欧式买权卖权的平价公式;进而推出有红利率的欧式看涨看跌期权的精算定价公式.最后,对上述结果与B-S定价公式进行了数值模拟比较分析,显示出了精算法下的定价与B-S定价的差异.所有结果均适用于复杂的不完全市场. 展开更多
关键词 精算定价 ORNSTEIN-UHLENBACK过程 Hull-White利率模型 交换期权
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跳扩散模型中交换期权的定价 被引量：8
3
作者 钱晓松 《扬州大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 2004年第1期9-12,共4页
考虑跳扩散模型中交换期权的定价问题.在一个由无风险债券以及2项风险资产构成的金融市场中,风险资产的价格由布朗运动和泊松过程控制.利用鞅测度理论求出交换期权满足的积分微分方程,并得到期权定价的显式公式.
关键词 跳扩散模型 交换期权 积分微分方程 定价问题 无风险债券 风险资产 金融市场
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交换期权与我国投资基金业绩报酬的价值 被引量：6
4
作者 薛刚 高红兵 黄培清 《系统工程理论方法应用》 2000年第1期48-53,共6页
首先引出了交换期权的模型及其求解 ,然后通过对我国现行的投资基金业绩激励费用制度的分析后 ,利用上述模型计算了在一定参数下五个投资基金的业绩报酬价值。由此可确定这些基金在正常费用下相应的基金管理费大小。
关键词 交换期权 中国 投资基金 业绩报酬 业绩激励费用
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广义交换期权定价 被引量：6
5
作者 魏正元 《数学的实践与认识》 CSCD 北大核心 2005年第9期34-37,共4页
基于风险中性(等价鞅测度)定价理论和经典的Black-Scholes市场环境,我们给出了更一般情形下的欧式交换期权(ExchangeOption)封闭形式的解析定价公式,进而得出了欧式交换期权的价格公式、Black-Scholes期权定价公式.
关键词 等价鞅测度 期权定价 交换期权 Black—Scholes公式 解析定价
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可转换债券的交换期权定价模型 被引量：4
6
作者 王非 《商业研究》 北大核心 2005年第6期30-32,共3页
可转换债券是一种内含期权结构的特殊金融产品。通过对可转换债券内含期权性质的研究 ,发现可转换债券内含的将债券转换成股票的期权不是一般的标准期权 ,而是一种期权的买方有权将一个资产转化为另一个资产的奇异期权———交换期权。... 可转换债券是一种内含期权结构的特殊金融产品。通过对可转换债券内含期权性质的研究 ,发现可转换债券内含的将债券转换成股票的期权不是一般的标准期权 ,而是一种期权的买方有权将一个资产转化为另一个资产的奇异期权———交换期权。以往对可转换债券的定价研究 ,很少对可转换债券内含期权的这一特点加以重视。因此 ,从对交换期权的定价角度入手 ,通过分别对构成可转换债券的无期权债券和期权的定价方法 。 展开更多
关键词 可转换债券 交换期权 VASICEK模型 Margrabe方法
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相依于时间的交换期权的保险精算定价 被引量：6
7
作者 邓英东 范允征 何启志 《合肥工业大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2007年第8期1069-1072,共4页
文章分别就有效期内支付红利和不支付红利2种情况,用保险精算方法和鞅方法研究了各参数相依于时间的交换期权的定价问题,给出了参数为常数下的B-S模型的期权公式,比较了这2种定价之间的关系,并说明了保险精算定价是有套利的。
关键词 交换期权 保险精算定价 套利 GIRSANOV定理
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几何分数布朗运动交换期权的保险精算定价 被引量：8
8
作者 邓英东 何启志 范允征 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2007年第23期16-18,共3页
本文主要用公平保费的原理在没有任何市场假设的条件下,研究了标的资产服从几何分数布朗运动的交换期权在有效期内支付与不支付红利两种情形下的定价公式,并说明了分数布朗运动下的欧式交换期权是标准欧式期权、参数为H的欧式期权及标... 本文主要用公平保费的原理在没有任何市场假设的条件下,研究了标的资产服从几何分数布朗运动的交换期权在有效期内支付与不支付红利两种情形下的定价公式,并说明了分数布朗运动下的欧式交换期权是标准欧式期权、参数为H的欧式期权及标准的欧式交换期权的推广。 展开更多
关键词 公平保费 几何分数布朗运动 交换期权
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次分数跳—扩散过程下交换期权的定价 被引量：9
9
作者 徐峰 周圣武 《数学的实践与认识》 北大核心 2018年第24期299-303,共5页
考虑次分数跳-扩散过程下交换期权的定价问题.首先,将次分数Ito公式推广到次分数跳-扩散的情形.其次,利用次分数跳-扩散Ito公式,给出了次分数跳-扩散环境下的Black-Scholes偏微分方程.最后,通过求解偏微分方程,得到了次分数跳-扩散过程... 考虑次分数跳-扩散过程下交换期权的定价问题.首先,将次分数Ito公式推广到次分数跳-扩散的情形.其次,利用次分数跳-扩散Ito公式,给出了次分数跳-扩散环境下的Black-Scholes偏微分方程.最后,通过求解偏微分方程,得到了次分数跳-扩散过程下交换期权的定价公式. 展开更多
关键词 次分数跳-扩散过程 交换期权 Black-Scholes偏微分方程
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纯生跳跃扩散型交换期权定价公式 被引量：4
10
作者 胡志锋 黄荣坦 《数学研究》 CSCD 2005年第3期333-338,共6页
在假定标的资产价格服从纯生跳跃过程的条件下,研究一类多资产期权——资产权重不同的交换期权,并在风险中性的条件下建立相应的定价方程,运用条件期望等相关知识得出交换期权的解析公式。文中最后列出一些特殊纯生跳跃扩散型交换期权... 在假定标的资产价格服从纯生跳跃过程的条件下,研究一类多资产期权——资产权重不同的交换期权,并在风险中性的条件下建立相应的定价方程,运用条件期望等相关知识得出交换期权的解析公式。文中最后列出一些特殊纯生跳跃扩散型交换期权的定价的例子. 展开更多
关键词 纯生过程 交换期权 泰勒展开式
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商品日便利收益的期权定价及实证分析 被引量：5
11
作者 吕永琦 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2009年第4期107-114,共8页
对便利收益定价机制和其行为特征的研究是商品和期货定价理论的重要部分,运用理论分析和计量分析对日便利收益价格和行为特征进行描述和实证检验。对便利收益的研究文献进行评述,运用期权分析方法对日便利收益进行理论建模,将便利收益... 对便利收益定价机制和其行为特征的研究是商品和期货定价理论的重要部分,运用理论分析和计量分析对日便利收益价格和行为特征进行描述和实证检验。对便利收益的研究文献进行评述,运用期权分析方法对日便利收益进行理论建模,将便利收益刻画为一种交换期权,深入分析日便利收益的行为特征。运用Cochrane-Orcutt两步法等计量分析方法,选取5种商品为样本,将便利收益的期权估算结果与实际值之间进行拟合,并进行期限结构分析,将便利收益对相关影响因素进行回归分析。结果表明,交换期权性质能较好地解释日便利收益的变化情况,便利收益与存货水平、边际成本具有负相关关系,但存货水平和边际成本变化对便利收益的影响不大,便利收益主要由期权价值决定;便利收益与现货价格波动率存在显著的正相关关系,便利收益与现货价格连续自相关程度的关系不稳定,随着自相关阶数的变化而变化。 展开更多
关键词 便利收益 交换期权 利率调整基差 期限结构
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基于双指数跳扩散模型的可转换债券定价(英文) 被引量：4
12
作者 万建平 陈旭 《应用数学》 CSCD 北大核心 2007年第1期6-11,共6页
本文研究列维系统中的可转换债券的定价.我们证明了可转换债券中的隐含call部分的价值可转换为一个美式put.最后我们给出了在标的服从双指数跳扩散过程时隐含call的价值近似表达.
关键词 可转换债券 列维过程 美式put 交换期权 双指数跳扩散模型
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政府补贴与新能源汽车企业研发投资——基于交换期权的演化博弈分析 被引量：5
13
作者 谢梦 庞守林 彭佳 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2017年第7期144-150,共7页
结合交换期权和演化博弈理论,研究不同形式的政府补贴对新能源汽车企业研发投资的促进作用。研究结果表明:(1)在新能源汽车市场发展初期,以开拓市场为目的的政府补贴能够促进企业进行研发投资。(2)在市场价值达到均衡市场价值后,政府直... 结合交换期权和演化博弈理论,研究不同形式的政府补贴对新能源汽车企业研发投资的促进作用。研究结果表明:(1)在新能源汽车市场发展初期,以开拓市场为目的的政府补贴能够促进企业进行研发投资。(2)在市场价值达到均衡市场价值后,政府直接研发补贴才能增加均衡状态时积极投资企业的比例。(3)新能源汽车研发信息揭示程度越高,应当采取直接研发补贴的方式;市场先行者优势越大,开拓市场价值的政府补贴效果更明显。 展开更多
关键词 新能源汽车 交换期权 演化博弈 研发投资
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多个不确定性因素下跨国公司投资策略 被引量：5
14
作者 薛明皋 龚朴 《中国管理科学》 CSSCI 2007年第2期39-46,共8页
利用实物期权方法,在汇率、国内外生产成本和产品价格均不确定的情况下,把跨国企业迁移生产和销售的空间决策柔性(spatial decision flexibility)模型为交换期权,分别给出了迁移生产的最优下界和迁移销售的最优上界、及其迁移决策规则,... 利用实物期权方法,在汇率、国内外生产成本和产品价格均不确定的情况下,把跨国企业迁移生产和销售的空间决策柔性(spatial decision flexibility)模型为交换期权,分别给出了迁移生产的最优下界和迁移销售的最优上界、及其迁移决策规则,并讨论了关键参数对迁移决策规则的影响。最后,给出应用迁移生产和销售决策规则的数值模拟算例,体现了本文给出的决策规则在实际应用中具有可操作性。 展开更多
关键词 迁移决策柔性 不确定性 最优内生边界 交换期权
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相依于时间的交换期权的定价 被引量：5
15
作者 邓英东 《南通大学学报（自然科学版）》 CAS 2008年第3期85-87,共3页
就有效期内不支付红利的情况,用鞅方法研究了各参数相依于时间的交换期权的定价问题,给出了参数为常数下的B-S模型的期权公式.
关键词 交换期权 套利 相依于时间 定价
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支付离散红利的交换期权定价 被引量：2
16
作者 全志勇 王瑜 《经济数学》 北大核心 2010年第1期26-29,共4页
在标的资产支付离散红利的情形下,对交换期权定价问题进行了讨论,并采用Dai和Lyuu(2008)的股票支付离散红利的期权定价方法,给出了支付离散红利的交换期权的闭式解。
关键词 交换期权 离散红利 期权定价
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约化模型下具有信用风险的交换期权定价 被引量：4
17
作者 苏小囡 王伟 王文胜 《数学的实践与认识》 北大核心 2015年第5期1-8,共8页
考虑约化模型下具有信用风险的交换期权的定价问题.假设市场中无风险利率服从Vasicek模型,违约强度过程服从跳扩散模型.通过选取合理的等价测度,得到期权价格的封闭解.
关键词 约化模型 违约强度 交换期权 随机利率
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带有随机波动率的交换期权定价 被引量：1
18
作者 张霞 法鲁克.伊敏 《新疆大学学报（自然科学版）》 CAS 2006年第2期170-173,共4页
通过利用计价单位的变换及等价鞅测度,得到了在随机波动率下的交换期权定价公式.
关键词 交换期权 随机波动率 等价鞅测度 记价单位
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杠杆交易限制下可转债的交换期权定价模型 被引量：4
19
作者 程志富 胡昌生 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第1期195-199,共5页
不同于标准期权,可转债转股条款的实质是一份交换期权。考虑了市场中的杠杆交易限制,利用远期风险中性测度原理和超复制方法,重新构建了一个可转债交换期权模型。结合2015年2月至2015年10月的可转债市场数据,通过比较基于套利限制的交... 不同于标准期权,可转债转股条款的实质是一份交换期权。考虑了市场中的杠杆交易限制,利用远期风险中性测度原理和超复制方法,重新构建了一个可转债交换期权模型。结合2015年2月至2015年10月的可转债市场数据,通过比较基于套利限制的交换期权定价方法与基于无套利原理的标准期权定价方法的计算结果,发现前者能够为可转债的真实价值确定一个参考区间,而后者仅仅是前者的一个特例,且后者大致相当于价值参考区间的下界。通过调整杠杆交易限制的参数,发现:一方面,随着市场杠杆交易限制的增加,转股权(从而转债)的价值会由于其复制成本的上升而增加;另一方面,当转股权处于深度虚值或深度实值状态时,转股权(从而转债)的理论价值区间会缩小。这就为杠杆交易限制与转债价格无套利区间之间所存在的正向关系,以及转股权实/虚值程度与转债价格无套利区间之间所存在的反向关系提供了理论上的依据。 展开更多
关键词 可转债定价 交换期权 杠杆交易限制 超复制
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次分数布朗运动环境下含违约风险的交换期权定价 被引量：4
20
作者 王永茂 常竞文 《西北师范大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2018年第6期9-16,51,共9页
研究次分数布朗运动环境下带有违约风险的交换期权定价.采用建立在公司价值基础上的违约风险模型,两种标的资产及公司价值的变化过程均由次分数布朗运动刻画,利用二重Mellin变换法得到交换期权定价公式的闭式解.根据理论模型进行数值模... 研究次分数布朗运动环境下带有违约风险的交换期权定价.采用建立在公司价值基础上的违约风险模型,两种标的资产及公司价值的变化过程均由次分数布朗运动刻画,利用二重Mellin变换法得到交换期权定价公式的闭式解.根据理论模型进行数值模拟,研究结果为:交换期权价格与次分数布朗运动的Hurst指数H呈反比;H>1/2时,次分数Black-Scholes模型下交换期权价格低于标准B-S模型下的价格,原因是次分数布朗运动存在"长记忆性";期限越长,风险越大,期权价格越高;公司资产价值越大,期权价格越高,直至某一价值之后趋于平缓;随着公司破产成本率的增加,风险增大,资产价值会有一定幅度的降低. 展开更多
关键词 次分数布朗运动 违约风险 交换期权 HURST指数 二重Mellin变换
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