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风险投资“逐名”动机与上市公司盈余管理 被引量：99
1
作者 蔡宁 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2015年第5期20-27,94,共8页
本文考察了风险投资的"逐名"动机对上市公司会计信息质量、IPO后长期业绩的影响。研究发现:第一,风险投资支持的公司在IPO时的盈余管理程度要高于无风投支持的公司,考虑锁定期的可能影响后这一结果仍然显著,并且风投的持股比... 本文考察了风险投资的"逐名"动机对上市公司会计信息质量、IPO后长期业绩的影响。研究发现:第一,风险投资支持的公司在IPO时的盈余管理程度要高于无风投支持的公司,考虑锁定期的可能影响后这一结果仍然显著,并且风投的持股比例、派出董事情况、声誉以及政治联系都与盈余管理程度正相关;第二,风险投资支持的公司在IPO后的盈余管理程度要显著高于无风投支持的公司,配合减持需要、创造有利退出条件是重要原因;第三,风险投资支持的公司其IPO后长期市场业绩要低于无风投支持的公司,并且IPO时盈余管理程度越大、IPO后的长期业绩也越差。研究从会计信息角度系统考察了风险投资的可能负面作用。即为了顺利上市和退出,风投支持公司的盈余管理程度要高于无风投支持的公司,但这在一定程度上也造成了风投支持公司上市后的长期业绩走低。 展开更多
关键词 风险投资 “逐名”动机 盈余管理 IPO
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“逐名”抑或“增值”?——风险投资政治背景与公司成功上市 被引量：7
2
作者 蔡宁 《投资研究》 2016年第11期34-53,共20页
"增值"作用是风险投资区别于其他金融机构的重要特征,但在短视行为驱使下,有可能异化为"逐名"动机。本文以我国证券市场申请上市的公司为对象,研究风投政治背景对公司IPO的影响,以考察在我国当前经济环境下,风险投... "增值"作用是风险投资区别于其他金融机构的重要特征,但在短视行为驱使下,有可能异化为"逐名"动机。本文以我国证券市场申请上市的公司为对象,研究风投政治背景对公司IPO的影响,以考察在我国当前经济环境下,风险投资机构可能发挥的现实作用。研究发现,具有政治联系风投支持的公司更有可能成功上市;并且当公司为非国有企业、在新股市场"冷市场"时期申请,风投具有政治联系的公司更有可能通过IPO审核;在经济后果方面,这些公司在IPO后的长期市场业绩要显著低于没有政治联系风投所支持的公司。进一步的比较发现,有政治联系风投支持的公司在上市后的盈利能力、公司治理质量都要差于没有政治联系风投支持的公司。研究结果表明在申请IPO环节,风险投资的政治联系有助于所支持企业成功上市,但这更多与风投的"逐名"动机相吻合,而不是传统的"增值"职能在起作用。 展开更多
关键词 风险投资 政治联系 “逐名”动机 IPO
原文传递
私募股权投资目标公司首次上市发行抑价分析 被引量：4
3
作者 余楠 费一文 《南方经济》 CSSCI 2013年第3期37-47,共11页
为了研究私募股权资本对目标公司发行抑价的影响,本文对2000年至2010年11月在中国大陆市场上市的公司样本(包括有和无PE/VC背景的公司样本),采用配对的方法进行实证分析。研究发现:在行业优先、规模优先和时间优先的配对基础上,国外研... 为了研究私募股权资本对目标公司发行抑价的影响,本文对2000年至2010年11月在中国大陆市场上市的公司样本(包括有和无PE/VC背景的公司样本),采用配对的方法进行实证分析。研究发现:在行业优先、规模优先和时间优先的配对基础上,国外研究提出的风险投资的认证假说和逐名动机假说在我国不明显;在我国资本市场上实力强的风险投资机构更好的发挥了认证作用,有效降低被投资企业的发行抑价。 展开更多
关键词 风险投资 IPO抑价 认证假说 逐名动机
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试论不同风险投资背景对上市公司会计信息披露的影响 被引量：2
4
作者 刘一麟 杨向群 《财会学习》 2018年第32期112-113,共2页
本文首先从新兴风险投资机构注重声誉的形成;会计稳健性的特点;风险投资会降低企业管理的盈余水平三方面分析风险投资背景与会计信息的关系,然后讨论不同风险投资背景对上市公司会计信息披露的影响:风投机构短期投资降低企业会计信息披... 本文首先从新兴风险投资机构注重声誉的形成;会计稳健性的特点;风险投资会降低企业管理的盈余水平三方面分析风险投资背景与会计信息的关系,然后讨论不同风险投资背景对上市公司会计信息披露的影响:风投机构短期投资降低企业会计信息披露质量;风险投资者有效监督公司的管理活动;上市公司的会计信息披露质量受到投资机构监督能力的影响。 展开更多
关键词 逐名动机 会计稳健性 管理盈余水平
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风险投资持股对我国上市企业承销费用的影响研究 被引量：1
5
作者 王佳 廖理 《技术经济》 2008年第7期85-90,共6页
本文选取我国股权分置改革后2006—2007年A股市场上市公司的数据,检验了风险投资持股因素对于上市企业承销费用的影响。经过多因素线性回归,发现风险投资持股上市企业的承销费率要显著高于非风险投资持股上市企业,这表明风险投资的认证... 本文选取我国股权分置改革后2006—2007年A股市场上市公司的数据,检验了风险投资持股因素对于上市企业承销费用的影响。经过多因素线性回归,发现风险投资持股上市企业的承销费率要显著高于非风险投资持股上市企业,这表明风险投资的认证效应当前在我国并不成立;另一方面,剔除行业的影响,发现风险投资持股上市企业的年龄显著小于非风险投资持股上市企业,说明目前我国风险投资行业存在逐名动机。 展开更多
关键词 风险投资 承销费用 认证效应 逐名动机
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风险投资声誉、逐名动机与公司盈余管理
6
作者 林智章 《青海师范大学学报（哲学社会科学版）》 2019年第1期1-7,共7页
基于上市公司IPO不同阶段、研究风险投资逐名动机对公司盈余管理的影响以及风险投资声誉对风险投资影响公司盈余管理的作用方式。实证结果表明:风险投资存在逐名动机,风险投资支持公司在IPO筹备期、IPO当期、解禁退出前的盈余管理程度... 基于上市公司IPO不同阶段、研究风险投资逐名动机对公司盈余管理的影响以及风险投资声誉对风险投资影响公司盈余管理的作用方式。实证结果表明:风险投资存在逐名动机,风险投资支持公司在IPO筹备期、IPO当期、解禁退出前的盈余管理程度显著高于无风险投资支持公司;风险投资声誉对于风险投资影响公司盈余管理的作用方式并非抑制作用,风险投资声誉越高反而加强风险投资对公司盈余管理的影响,在IPO筹备期和解禁退出前尤为显著。 展开更多
关键词 风险投资声誉 逐名动机 盈余管理
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