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第一大股东对公司治理、企业业绩的影响分析 被引量:604
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作者 徐晓东 陈小悦 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第2期64-74,共11页
本文以 1 997年以前在中国上市的 50 8个上市公司 1 997— 2 0 0 0年 4年间的2 0 3 2个观察值为样本 ,研究了第一大股东的所有权性质、第一大股东的变更对公司治理效力和企业业绩的影响。本文的研究发现 ,上市公司第一大股东的所有权性... 本文以 1 997年以前在中国上市的 50 8个上市公司 1 997— 2 0 0 0年 4年间的2 0 3 2个观察值为样本 ,研究了第一大股东的所有权性质、第一大股东的变更对公司治理效力和企业业绩的影响。本文的研究发现 ,上市公司第一大股东的所有权性质不同 ,其公司业绩、股权结构和治理效力也不同。第一大股东为非国家股股东的公司有着更高的企业价值和更强的盈利能力 ,在经营上更具灵活性 ,公司治理的效力更高 ,其高级管理层也面临着更多的来自企业内部和市场的监督和激励。另外 ,本文的研究还发现 ,对于不同性质的公司 ,第一大股东的变更带来的影响也有所不同 ,但基本上都是正面的。第一大股东的变更有利于公司治理效力的提高 ,有利于公司规模的扩大和管理的更加专业化。本文的研究为国有股减持和股权多元化提供了经验证据 。 展开更多
关键词 公司治理 经营业绩 第一大股东 中国 上市公司 企业价值 盈利能力 所有权性质
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国有股权对上市公司绩效影响的U型曲线和政府股东两手论 被引量:289
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作者 田利辉 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2005年第10期48-58,共11页
在我国的上市公司中,本文发现国家持股规模和公司绩效之间呈现左高右低的非对称U型关系。总体而言,国家持股企业的表现不及非国家持股企业。同时,随着国家持股比例的上升,企业绩效起初随之下降;但是,当国家持股比例足够大时,随着国家持... 在我国的上市公司中,本文发现国家持股规模和公司绩效之间呈现左高右低的非对称U型关系。总体而言,国家持股企业的表现不及非国家持股企业。同时,随着国家持股比例的上升,企业绩效起初随之下降;但是,当国家持股比例足够大时,随着国家持股比例的上升,企业绩效上升。这就是说,国家持股对企业的绩效具有两面性的影响。作为事实上的国有股东,政府存在着政治和经济双重利益,从而既通过政治干预攫取企业财富,又借助公司治理和优惠待遇来提升关联企业的价值。国有股减持应该避免U型曲线的底部价值陷阱。 展开更多
关键词 国有股权 股权结构 公司治理
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股权结构、股东保护与上市公司现金持有量 被引量:129
3
作者 张人骥 刘春江 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2005年第2期3-9,共7页
我国上市公司的治理结构一直是各方关注的焦点,尤其是股权结构、中小股东保护等问题。本文选取了2000年上市公司样本991个,定义了基于股权结构的股东保护变量,并在此基础上研究了股东保护与现金持有量之间的关系。研究结果表明,上市公... 我国上市公司的治理结构一直是各方关注的焦点,尤其是股权结构、中小股东保护等问题。本文选取了2000年上市公司样本991个,定义了基于股权结构的股东保护变量,并在此基础上研究了股东保护与现金持有量之间的关系。研究结果表明,上市公司现金持有量差异较大,并且在股东保护较好的情况下,现金持有量相对较小,二者之间呈现负相关的关系。由于影响现金持有量的因素较多,我们选取了相当数量的影响因素作为控制变量,检验在其进入模型的情况下,对股东保护与现金持有量之间关系的影响;结果表明,股权结构影响下的股东保护与现金持有量具有负的线性相关性。 展开更多
关键词 股权结构 代理问题 股东保护 现金持有量 公司治理
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中国高等教育治理现代化:现状、问题与对策 被引量:152
4
作者 周光礼 《中国高教研究》 CSSCI 北大核心 2014年第9期16-25,共10页
从"管理"走向"治理"不但是治国方略的重大转型,也是高等教育政策的根本转变。高等教育治理的核心问题是决策权力的分配,它可以分为三个层次:系统层级的治理、大学层面的治理和基层学术组织的治理。中国高等教育治... 从"管理"走向"治理"不但是治国方略的重大转型,也是高等教育政策的根本转变。高等教育治理的核心问题是决策权力的分配,它可以分为三个层次:系统层级的治理、大学层面的治理和基层学术组织的治理。中国高等教育治理现代化必须回答的十个问题是:政校分开、社会问责、举办体制、法人治理结构、大学董事会、大学校长遴选机制、学术权力、大学内部组织构架、基层学术组织自治和大学章程建设。高等教育治理模式变革是外部动力驱动的,它反映了环境中最强劲的行动者的利益和权力,国家在其中起着决定性的作用。培育国家制度能力对于推动中国高等教育治理现代化具有十分重要的战略意义。 展开更多
关键词 高等教育治理 法人治理结构 现代化
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公司的领导权结构与经营绩效 被引量:75
5
作者 于东智 谷立日 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2002年第2期70-78,共9页
公司的领导权结构反映了董事会的独立性和执行层创新自由的空间 ,它是公司内部治理结构的一个极其重要且高度可见的方面。依据来自中国证券市场数据的实证分析表明 ,领导权结构与公司绩效之间并不存在显著的线性关系 ,而且环境变量也未... 公司的领导权结构反映了董事会的独立性和执行层创新自由的空间 ,它是公司内部治理结构的一个极其重要且高度可见的方面。依据来自中国证券市场数据的实证分析表明 ,领导权结构与公司绩效之间并不存在显著的线性关系 ,而且环境变量也未调和上述二者之间的联系。公司绩效的决定因素是很复杂的 ,而且是相互联系的 ,不能用单一的变量 (如两职设置 )来衡量 ,两职分设也并不是解决公司绩效问题的万能药。公司治理效率的根本决定因素在于合理的股权结构与市场化的人事任免机制。在现行的制度框架下 ,总经理兼任董事 (不包括董事长 )可能是一种较好的选择。 展开更多
关键词 领导权结构 上市公司 公司治理 经营绩效 董事会长 CEO 中国 股权结构 人事任免机制
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股权结构、公司治理对股权代理成本的影响——基于中国上市公司2001~2006年数据的研究 被引量:126
6
作者 李明辉 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2009年第2期149-168,共20页
本文利用我国上市公司2001~2006年的数据,检验了股权结构和公司治理因素对股权代理成本的影响。结果发现,股权集中有助于降低股权代理成本;当采用管理费用率衡量代理成本时,管理层持股比例与股权代理成本呈U形关系,但若采用资产周转率... 本文利用我国上市公司2001~2006年的数据,检验了股权结构和公司治理因素对股权代理成本的影响。结果发现,股权集中有助于降低股权代理成本;当采用管理费用率衡量代理成本时,管理层持股比例与股权代理成本呈U形关系,但若采用资产周转率衡量股权代理成本,这一关系则不够显著;文章还发现,勤勉的监事会、董事会独立性的提高、董事长和总经理两职部分分离可在一定程度上降低代理成本,国有控股公司的在职消费较高但其资产使用效率也更高。 展开更多
关键词 股权代理成本 股权结构 公司治理
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中国上市银行股权结构与经营绩效的实证分析 被引量:105
7
作者 谭兴民 宋增基 杨天赋 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2010年第11期144-154,共11页
本文在充分考虑银行业特殊性的基础上,通过采集2006~2009年11家上市的全国股份制商业银行的数据,建立一组包括单方程和联立方程在内的模型,实证分析了股权结构与绩效间的关系。研究结果显示,较大的第一大股东的持股比例、控制能力以及... 本文在充分考虑银行业特殊性的基础上,通过采集2006~2009年11家上市的全国股份制商业银行的数据,建立一组包括单方程和联立方程在内的模型,实证分析了股权结构与绩效间的关系。研究结果显示,较大的第一大股东的持股比例、控制能力以及较高的股权集中度阻碍了银行绩效的提高,而境外战略投资者和实际控制人性质是银行绩效的促进剂。此外,研究还发现,董事会规模对绩效有一定的负面影响,而独立董事占董事会的比例以及银行两职分离情况对绩效有促进作用。 展开更多
关键词 上市银行 股权结构 绩效 公司治理
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资本结构与代理成本——来自中国国有控股上市公司和民营上市公司的经验证据 被引量:88
8
作者 张兆国 何威风 闫炳乾 《南开管理评论》 CSSCI 2008年第1期39-47,共9页
资本结构如何影响代理成本是资本结构研究的一个重要领域。本文以2000-2005年国有控股上市公司和民营上市公司为研究对象,通过对这一问题的实证分析发现,控股股东持股比例与民营上市公司代理成本负相关,而与国有控股上市公司代理成本正... 资本结构如何影响代理成本是资本结构研究的一个重要领域。本文以2000-2005年国有控股上市公司和民营上市公司为研究对象,通过对这一问题的实证分析发现,控股股东持股比例与民营上市公司代理成本负相关,而与国有控股上市公司代理成本正相关;第二至十大股东持股比例与代理成本呈负相关,对民营上市公司代理成本的影响效果要好于国有控股上市公司;管理者持股比例与代理成本正相关;社会公众股比例与上市公司代理成本不存在相关性;债务总体水平与代理成本正相关,但在国有控股上市公司中的程度要大于民营上市公司;银行借款比例对代理成本的影响要好于商业信用比例,这两种债务比例对民营上市公司代理成本的效果影响要好于国有控股上市公司;流动负债比例和长期借款比例与上市公司的代理成本正相关。总之,民营上市公司的代理成本要低于国有控股上市公司,资本结构是造成这种差异的重要因素。这一结论的政策意义在于:完善资本结构有助于我国上市公司改善治理结构、降低代理成本;我国政府要进一步推进民营化改革,以不断提高我国上市公司质量。 展开更多
关键词 资苓结构 公司治理 代理成本
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股权结构的适度性与公司治理效率 被引量:37
9
作者 马连福 《南开管理评论》 CSSCI 2000年第4期19-23,共5页
股权结构与公司治理效率存在着密切的关系,在一定条件下,股权结构决定着公司治理结构,适度的股权结构又是影响公司治理效率的决定因素之一。本文从股权结构的适度性角度来考察德美日公司的治理效率,并在此基础上提出了建立有效的公司... 股权结构与公司治理效率存在着密切的关系,在一定条件下,股权结构决定着公司治理结构,适度的股权结构又是影响公司治理效率的决定因素之一。本文从股权结构的适度性角度来考察德美日公司的治理效率,并在此基础上提出了建立有效的公司治理的股权结构适度性模型,从而对转轨时期的中国企业公司治理改革具有一定的参考价值。 展开更多
关键词 股权结构 公司治理 治理效率 德国 美国 日本 中国 国有企业
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独特公司治理机制对企业创新的影响——来自互联网公司双层股权制的全球证据 被引量:97
10
作者 石晓军 王骜然 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第1期149-164,共16页
双层股权制度在现代新兴高科技企业中的使用率持续上升。对这种新兴公司治理机制的研究,以往主要集中在它引发的委托代理问题上,而关于它对创新的影响的研究尚是一个缺口。本文通过引入短期业绩敏感性拓展了Chemmanur-Jiao模型,对此问... 双层股权制度在现代新兴高科技企业中的使用率持续上升。对这种新兴公司治理机制的研究,以往主要集中在它引发的委托代理问题上,而关于它对创新的影响的研究尚是一个缺口。本文通过引入短期业绩敏感性拓展了Chemmanur-Jiao模型,对此问题做出了理论分析,并以Bv D-Osiris全球上市公司数据库中2004—2013全球互联网上市公司为样本对模型分析的结果进行了实证检验。研究发现,在全球意义上,双股制对企业创新有显著的促进作用,这一作用在使用倾向得分匹配法及Heckman两阶段模型对样本选择问题进行处理后更为显著且影响更大。同时,双股制的创新促进作用还取决于外部投资者的短期业绩敏感性,这在新兴国家与发达国家有显著差异。在外部制衡机制不完善的新兴国家中,采用双股制而且创始人任CEO或董事长反而会减少创新投入。进一步的实验设计的证据表明,中国目前采用双层股权制度的条件还不成熟。 展开更多
关键词 双层股权结构 创新 互联网企业 公司治理
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股权结构与公司治理──对我国上市公司的实证分析 被引量:32
11
作者 郑德珵 沈华珊 《中山大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2002年第1期111-121,共11页
本文以对股权结构和公司治理之间的关系的理论分析为基础,通过对我国上市公司股权结构的实证研究,揭示我国股权结构对公司治理机制的作用方式,并通过在参考国外最新研究成果的基础上构造实证检验模型,从而对我国上市公司股权结构的... 本文以对股权结构和公司治理之间的关系的理论分析为基础,通过对我国上市公司股权结构的实证研究,揭示我国股权结构对公司治理机制的作用方式,并通过在参考国外最新研究成果的基础上构造实证检验模型,从而对我国上市公司股权结构的合理安排提出构想。 展开更多
关键词 股权结构 公司治理 相对控股模式 治理机制 中国 上市公司 实证分析 法人股 相关分析 大股东 董事会
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股权结构在公司治理中的作用及效率——文献回顾及基于中国上市公司的未来研究方向 被引量:44
12
作者 王化成 胡国柳 《湖南大学学报(社会科学版)》 2004年第3期42-47,共6页
从股权集中度、内部人持股、股权的持有者身份结构等角度对中外学者在关于股权结构在公司治理中的作用及效率方面的研究成果进行了系统回顾 ;主要从企业理财和企业会计行为角度提出了基于中国上市公司的未来研究方向。
关键词 股权结构 公司治理 文献回顾 研究方向
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股权结构与盈余管理关系的实证研究 被引量:39
13
作者 李常青 管连云 《商业研究》 北大核心 2004年第19期48-53,共6页
以上海证券交易所 4 2 1个上市公司 3年间的 1 2 62个观察值为样本 ,对股权结构与盈余管理之间的关系进行实证研究表明 ,第一大股东持股比例与盈余管理大小成U型关系 ,管理层持股比例与盈余管理大小负相关 ,国家股比例。
关键词 股权结构 盈余管理 第一大股东 会计信息 公司治理
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我国上市公司非理性投资行为:表现、成因及治理 被引量:34
14
作者 刘星 曾宏 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2002年第1期65-69,共5页
本文将上市公司非理性投资行为划分为“不自量力”、“为所欲为”、“任人宰割”三类,并给出相应的定义。不论其表现形式如何,上市公司非理性投资行为的根源在于公司治理机制的不完善,必须从优化上市公司股权、重组董事会以及关联公司... 本文将上市公司非理性投资行为划分为“不自量力”、“为所欲为”、“任人宰割”三类,并给出相应的定义。不论其表现形式如何,上市公司非理性投资行为的根源在于公司治理机制的不完善,必须从优化上市公司股权、重组董事会以及关联公司集团化治理方面完善治理机制,以减少非理性投资行为的发生。 展开更多
关键词 中国 上市公司 非理性投资行为 股权结构 治理结构 集团化治理 治理机制 表现形式
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资本结构与公司绩效——来自中国国有控股上市公司和民营上市公司的经验证据 被引量:67
15
作者 张兆国 何威风 梁志钢 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2007年第12期141-151,共11页
近年来,资本结构如何影响公司治理从而影响公司绩效,是颇受我国财务学界和经济学界关注的一个研究领域。本文以2000—2004年国有控股上市公司和民营上市公司为研究对象,通过对这一问题的实证分析发现:民营上市公司的绩效要好于国有控股... 近年来,资本结构如何影响公司治理从而影响公司绩效,是颇受我国财务学界和经济学界关注的一个研究领域。本文以2000—2004年国有控股上市公司和民营上市公司为研究对象,通过对这一问题的实证分析发现:民营上市公司的绩效要好于国有控股上市公司,资本结构是造成这种差异的重要因素。这一结论的政策意义主要在于:完善资本结构有助于我国上市公司改善经营和治理;我国政府要进一步推进民营化改革,以不断提高我国上市公司的质量。 展开更多
关键词 资本结构 公司治理 公司绩效
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上市公司股权结构与现金持有水平关系的实证分析 被引量:43
16
作者 胡国柳 刘宝劲 马庆仁 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2006年第4期39-44,共6页
从公司治理视角出发,以中国上市公司为样本,对股权结构与企业现金持有决策关系进行了理论与实证分析。结果表明,经理人员持股比例、流通A股比例与企业现金持有水平显著正相关;法人股比例、股权集中度与企业现金持有水平显著负相关;第一... 从公司治理视角出发,以中国上市公司为样本,对股权结构与企业现金持有决策关系进行了理论与实证分析。结果表明,经理人员持股比例、流通A股比例与企业现金持有水平显著正相关;法人股比例、股权集中度与企业现金持有水平显著负相关;第一大股东持股比例与企业现金持有水平正相关,但不显著;国有股比例与企业现金持有水平负相关,但极不显著。 展开更多
关键词 股权结构 公司治理 现金持有
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董事会结构、公司治理与绩效——基于动态内生性视角的经验证据 被引量:66
17
作者 郝云宏 周翼翔 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2010年第5期110-120,共11页
在董事会与公司绩效关系的研究中,以往文献大都先验地把董事会结构作为外生变量来处理,并认为二者之间是一种静态关系。本文以我国1999—2008年间沪、深两市509家上市公司为研究对象,在动态面板数据模型中控制住内生性问题的影响后发现... 在董事会与公司绩效关系的研究中,以往文献大都先验地把董事会结构作为外生变量来处理,并认为二者之间是一种静态关系。本文以我国1999—2008年间沪、深两市509家上市公司为研究对象,在动态面板数据模型中控制住内生性问题的影响后发现:在当期,董事会独立性对公司绩效无明显的促进效应,不过绩效对董事会独立性却呈现出显著的反馈效应;董事会独立性与绩效之间存在着跨期联系,独立董事比重的提升虽不必然导致绩效的提高,但绩效的提高却导致了董事会独立性的下降;董事会独立性的增加对绩效的影响从短期来看有负面的倾向,从长期来看表现的是正面性;无论是长期还是在短期,董事会规模与绩效均无显著关联。 展开更多
关键词 董事会结构 公司治理 绩效 内生性
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上市公司股权结构问题研究综述 被引量:32
18
作者 潘新兴 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2003年第2期86-91,共6页
股权结构是公司治理结构的重要内容 ,目前围绕股权结构的形成与变动、股权结构与公司治理及经营绩效的关系、我国股权结构改革等问题 ,理论界的意见分歧较大 ,本文就现有的主要观点进行归纳并加以评论。
关键词 股权结构 公司治理结构 公司绩效
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国际经验与企业实践制定适合国情的中国公司治理原则 被引量:41
19
作者 李维安 《南开管理评论》 CSSCI 2001年第1期4-8,共5页
关键词 公司治理 公司治理结构 公司治理机制 公司治理原则 中国
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股权结构、公司治理与企业业绩——来自中国上市公司的新证据 被引量:40
20
作者 胡国柳 蒋国洲 《财贸研究》 北大核心 2004年第4期83-89,98,共8页
在充分考虑股权替代变量之间可能存在多重共线性问题的基础上 ,本文对股权结构在公司治理中作用的各种理论假设进行了检验。研究发现 ,经理人员持股比例与上市公司业绩相关性不显著 ;国有股比例与上市公司业绩显著负相关 ;法人股比例与... 在充分考虑股权替代变量之间可能存在多重共线性问题的基础上 ,本文对股权结构在公司治理中作用的各种理论假设进行了检验。研究发现 ,经理人员持股比例与上市公司业绩相关性不显著 ;国有股比例与上市公司业绩显著负相关 ;法人股比例与上市公司业绩正相关 ;社会公众股比例对公司财务业绩的影响虽然是负面的 ,但极不显著 ,而与公司市场业绩显著正相关 ;股权集中度与公司业绩显著负相关。 展开更多
关键词 股权结构 公司治理 经营业绩 中国 上市公司
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