私募股权、天使资本对创业板市场IPO抑价的不同影响 被引量：50

1

作者 李曜 张子炜 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2011年第8期113-124,134,共13页

文章对我国创业板市场的上市前股权投资者进行了界定和区分,然后采用手工整理数据考察了私募股权资本和天使资本对创业板公司的投资行为,重点研究了这两种资本对IPO抑价率的不同影响。研究发现,目前我国的私募股权资本往往投资于高估值... 文章对我国创业板市场的上市前股权投资者进行了界定和区分,然后采用手工整理数据考察了私募股权资本和天使资本对创业板公司的投资行为,重点研究了这两种资本对IPO抑价率的不同影响。研究发现,目前我国的私募股权资本往往投资于高估值行业且入股的企业资质较差,不能发挥认证作用,其持股的公司有更高的IPO抑价率;相反,天使资本往往投资于资质较好的企业,并且愿意投资负债率较高的企业,其持股对IPO抑价率无显著影响。在此基础上,文章对创业企业审慎选择融资来源、私募股权投资机构进行理性投资以及监管部门加强行业引导等方面提出了建议。 展开更多

关键词 私募股权 天使资本 IPO抑价 中国创业板

原文传递

私募股权投资中估值调整机制研究——以我国《公司法》资本规制为视角 被引量：25

2

作者 张先中 《法学论坛》 CSSCI 北大核心 2013年第5期133-140,共8页

私募股权投资中的估值调整机制起源于英美法下的投资实践,并随国际私募股权投资中国企业而被引入。我国公司法的过度资本规制对估值调整机制产生较大影响。对赌合法性的边界取决于我国公司法对公司资本规制的合理性边界。实现估值调整... 私募股权投资中的估值调整机制起源于英美法下的投资实践,并随国际私募股权投资中国企业而被引入。我国公司法的过度资本规制对估值调整机制产生较大影响。对赌合法性的边界取决于我国公司法对公司资本规制的合理性边界。实现估值调整的法律机制的多样性决定了其法律效力判断应具体问题具体分析,不可一概而论。 展开更多

关键词 私募股权投资 估值调整 对赌 资本规制

原文传递

私募基金参与跨国并购:核心动机、特定优势及其影响 被引量：24

3

作者 杨丹辉 渠慎宁 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2009年第3期120-129,共10页

随着经济全球化和金融创新的深入发展,私募基金参与跨国并购的交易数目和交易金额不断上升,逐步成为跨国并购的重要主体。有别于传统跨国公司的并购活动,私募基金并不意图掌控被并购企业的长期经营权,而是利用各国资本收益率的差异,对... 随着经济全球化和金融创新的深入发展,私募基金参与跨国并购的交易数目和交易金额不断上升,逐步成为跨国并购的重要主体。有别于传统跨国公司的并购活动,私募基金并不意图掌控被并购企业的长期经营权,而是利用各国资本收益率的差异,对被收购企业进行财务重组后在资本市场上套利。本文对私募基金参与跨国并购的机理进行理论解析,分析私募基金参与跨国并购的核心动机与特定优势,探讨私募基金主导的跨国并购对东道国相关产业及被收购企业的影响,并就私募基金并购或注资国内企业提出政策建议。 展开更多

关键词 私募基金 跨国并购 资本收益率 所有权优势

原文传递

矿业融资的国际比较与分析 被引量：16

4

作者 沙景华 佘延双 《中国矿业》 北大核心 2008年第1期53-55,共3页

本文回顾我国矿业企业融资的发展历程,分析矿业企业融资方式和融资渠道的现状。通过对比分析,总结出国外矿业企业投融资发展的成功经验与发展趋势,并提出发展我国矿业企业投融资渠道,完善支持我国矿业企业发展的资本市场的建议。

关键词 矿业融资 资本市场 私募股权 风险投资

下载PDF 职称材料

中国私募股权基金法律规制发展研究 被引量：4

5

作者 武圣涛 《河南金融管理干部学院学报》 CSSCI 2008年第6期100-103,共4页

作为一种重要的民间投资力量,私募股权基金对中国整个资本市场乃至国民经济的发展有着积极的、不可替代的作用。发展私募股权基金,对建立和健全我国资本市场具有重要的现实意义。我国私募股权基金发展处于起步阶段,无论资金规模,立法水... 作为一种重要的民间投资力量,私募股权基金对中国整个资本市场乃至国民经济的发展有着积极的、不可替代的作用。发展私募股权基金,对建立和健全我国资本市场具有重要的现实意义。我国私募股权基金发展处于起步阶段,无论资金规模,立法水平,较发达国家有很大差距。深入研究私募股权基金的组织形式,充分认识合伙制的优点和特性,以促进多种组织形式的中国私募股权基金的发展。 展开更多

关键词 金融法制 民间投资 私募股权基金 组织形式 资本市场

下载PDF 职称材料

私募股权投资对中国三次产业创新增长的影响研究 被引量：6

6

作者 肖宇 《数量经济技术经济研究》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第8期119-139,共21页

研究目标:探究金融支持中国三次产业创新增长的策略。研究方法:利用省级面板数据,测算分析2000~2018年中国三次产业创新增长指标及私募股权投资对其影响。研究发现:中国三次产业创新增长情况差异显著。私募股权投资能够优化现有金融结构... 研究目标:探究金融支持中国三次产业创新增长的策略。研究方法:利用省级面板数据,测算分析2000~2018年中国三次产业创新增长指标及私募股权投资对其影响。研究发现:中国三次产业创新增长情况差异显著。私募股权投资能够优化现有金融结构,是对现有直接融资体系的有益补充。其改善了金融资源配置效率,继而通过聚焦关键核心技术领域,并为创新主体提供增值服务,最终促进了整个三次产业的创新增长。研究创新:利用半参数OP法将三次产业置于同一测算口径下进行比较,填补了利用产业层面私募股权投资数据对中国三次产业创新增长指标进行测算和研究的空白。研究价值:揭示了私募股权投资与创新增长的关系,为金融支持实体经济发展提供了有益借鉴。 展开更多

关键词 私募股权 风险投资 金融支持 创新增长 全要素生产率

原文传递

私募基金增值税:国际比较与立法选择 被引量：5

7

作者 杨小强 《政法论丛》 CSSCI 北大核心 2023年第2期63-75,共13页

私募基金增值税处理是金融服务增值税立法中的一块高地,涉及增值税与资本利得税、所得税的正确区分。美国、欧盟、新加坡的基金税收立法就此有不同的立法对待。适逢《中华人民共和国增值税法(草案)》已经公布并公开征求意见,如何将私募... 私募基金增值税处理是金融服务增值税立法中的一块高地,涉及增值税与资本利得税、所得税的正确区分。美国、欧盟、新加坡的基金税收立法就此有不同的立法对待。适逢《中华人民共和国增值税法(草案)》已经公布并公开征求意见,如何将私募基金增值税处理纳入通盘考量,建议通过国际比较从而作出我国的立法选择。 展开更多

关键词 私募基金 金融服务 增值税 资本利得税

下载PDF 职称材料

论私募股权投资基金的政府差异性监管路径 被引量：6

8

作者 赵玉 《社会科学》 CSSCI 北大核心 2012年第10期104-112,共9页

发达资本市场国家的监管经验表明,不同类型私募股权投资基金的外部性差异,导致了不同的监管模式和准入机制。从推动融资便捷考虑,为确保私募股权投资基金富有竞争力,立法不妨采纳限制型监管理念。面对不同类型的私募股权投资基金,立法... 发达资本市场国家的监管经验表明,不同类型私募股权投资基金的外部性差异,导致了不同的监管模式和准入机制。从推动融资便捷考虑,为确保私募股权投资基金富有竞争力,立法不妨采纳限制型监管理念。面对不同类型的私募股权投资基金,立法者可以考虑不同特质的区别性制度设计。基于域外监管经验并结合本土融资监管惯例,应确立私募股权投资基金差异性监管原则,鼓励发展未上市中小企业股权投资基金,被动监管并购基金和成熟期企业股权投资,主动监管私募证券投资基金。 展开更多

关键词 私募股权投资基金 创业投资基金 并购基金 私募证券基金

下载PDF 职称材料

我国私募股权基金发展中的问题与对策分析 被引量：5

9

作者 任熹真 孙逊 《中国流通经济》 CSSCI 北大核心 2010年第10期71-74,共4页

私募股权基金在我国资本市场中是一股新兴势力,私募股权基金介入企业、行业,使其在变现一部分资本的同时,也为更多的资本投入到战略性、主导性产业提供了条件,有助于产业的战略性调整。私募股权基金的经济效应日益明显,但其短期化行为... 私募股权基金在我国资本市场中是一股新兴势力,私募股权基金介入企业、行业,使其在变现一部分资本的同时,也为更多的资本投入到战略性、主导性产业提供了条件,有助于产业的战略性调整。私募股权基金的经济效应日益明显,但其短期化行为、恶性竞争等问题也日渐突出。因此,必须及时完善相关法规,培育全民资本文化,建设多层次资本市场,确定私募股权基金监管机构,以便于充分发挥私募股权基金的经济效应。 展开更多

关键词 私募股权基金 资本市场 融资渠道

下载PDF 职称材料

私募股权基金:特点、发展与前景 被引量：5

10

作者 郭威 李宝林 《金融市场研究》 2018年第10期94-104,共11页

随着多层次资本市场不断丰富完善,我国私募股权基金快速发展,私募股权基金已发展成为多层次资本市场的重要力量,特别是对于促进长期资本形成,支持创新创业具有不可替代的重要作用。本文在回顾我国私募股权基金发展历史和总结其特点的基... 随着多层次资本市场不断丰富完善,我国私募股权基金快速发展,私募股权基金已发展成为多层次资本市场的重要力量,特别是对于促进长期资本形成,支持创新创业具有不可替代的重要作用。本文在回顾我国私募股权基金发展历史和总结其特点的基础上,从行业自身和外部环境两个角度分析其存在的问题,并提出通过强化内部治理机制和优化外部环境建设促进我国私募股权基金的发展措施,最后分析了私募股权基金的未来发展前景。 展开更多

关键词 私募股权 投资基金 资本市场 资源配置

原文传递

资金流入对私募股权价值的影响——来自中国私募股权市场的证据 被引量：5

11

作者 周翔翼 魏宇航 肖晟 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第6期42-48,90,共8页

利用投资中国集团的CVsource数据库,运用价值特征回归模型、Heckman样本选择分析、差分回归、工具变量等方法,对中国大陆私募股权市场1994年至2008年间的风险投资数据进行了分析,着重探讨了风险投资资金注入对新增投资估值的影响。研究... 利用投资中国集团的CVsource数据库,运用价值特征回归模型、Heckman样本选择分析、差分回归、工具变量等方法,对中国大陆私募股权市场1994年至2008年间的风险投资数据进行了分析,着重探讨了风险投资资金注入对新增投资估值的影响。研究发现,在中国私募市场存在"货币追逐交易"的现象,即资金流入会显著影响投资估值。与成熟的美国市场不同的是,资金注入对企业估值的影响在企业不同发展阶段、不同地区没有显著的差别。 展开更多

关键词 私募股权 风险投资 资金注入 投资估值

原文传递

私募股权及对我国矿业融资的启示 被引量：2

12

作者 王柳松 佘延双 《矿业研究与开发》 CAS 北大核心 2008年第4期83-85,共3页

概述了私募股权投资基金的产生、发展和运作机制,从私募股权运营特点的角度论述私慕融资对沟通我国矿业企业和资本市场的作用和意义。为我国矿业私募股权投资、风险投资和矿业产业基金的建立提供参考。

关键词 私募股权 风险投资 矿业融资

下载PDF 职称材料

政府背景私募股权投资机构的联合投资行为分析 被引量：4

13

作者 刘颖华 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2011年第4期77-80,共4页

具有政府背景的私募股权投资机构是当前我国私募股权投融资市场中独具特色的积极参与者,他们的参与旨在发挥引导作用,扶持私募产业的发展,而联合投资便是理想方式之一。文章通过实证的方法,从联合投资行为和投资方式两方面探讨政府背景... 具有政府背景的私募股权投资机构是当前我国私募股权投融资市场中独具特色的积极参与者,他们的参与旨在发挥引导作用,扶持私募产业的发展,而联合投资便是理想方式之一。文章通过实证的方法,从联合投资行为和投资方式两方面探讨政府背景与非政府背景私募股权投资机构的投资行为差异,考察引导作用的实践。研究发现政府背景私募股权投资机构在投资时具有优势,联合投资的形式已得到较为广泛地应用,但引导作用的实现还有待各方共同努力。 展开更多

关键词 私募股权投资 风险投资 联合投资 政府引导

下载PDF 职称材料

中国风险投资的新机遇:工业绿色低碳转型

14

作者 王芳 焦健 《中外能源》 CAS 2024年第8期1-6,共6页

工业绿色低碳转型需要长期稳定且庞大的资金供给,将私募股权投资(PE)和风险投资(VC)引入工业低碳转型领域,不仅能够完善我国工业低碳技术创新的投融资机制,弥补资金缺口,还能有效促进低碳科技成果转化和产业结构升级。工业低碳技术创新... 工业绿色低碳转型需要长期稳定且庞大的资金供给,将私募股权投资(PE)和风险投资(VC)引入工业低碳转型领域,不仅能够完善我国工业低碳技术创新的投融资机制,弥补资金缺口,还能有效促进低碳科技成果转化和产业结构升级。工业低碳技术创新与VC/PE之间具有较强的契合性,投资活跃度、市场规模、绿色投资理念不断提升。节能和能效提升、再生资源利用、电气化、绿氢应用、工业数字化转型、碳捕集利用和封存六大领域将是VC和PE投资工业低碳技术的重要着力点。目前投资工业低碳技术创新仍存在一些问题,如低碳技术的界定、评价、标准化等工作尚不能满足绿色投资的需求,缺乏有经验的绿色基金管理机构,基金存续期较短导致VC/PE对低碳技术投资的耐心不足,VC/PE监管考核制度与创投资本的投资需求不相符等。借鉴国际上VC/PE支持工业低碳转型的诸多经验,建议我国应完善绿色低碳技术创新体系,支持和培育专注投资于低碳技术的VC/PE机构,鼓励包括社保基金在内的各类养老金和保险资金等长期资本参与创立和投资绿色技术基金,建立合理的基金分类管理和绩效评价机制。 展开更多

关键词 工业低碳转型 私募股权投资 风险投资 低碳技术创新 绿色投资 基金管理

下载PDF 职称材料

私募股权投资的战略选择 被引量：1

15

作者 范俏燕 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2009年第9期18-25,共8页

随着全球次级债危机日渐严重和中国经济持续高速增长,中国作为新兴经济体所孕育的私募股权投资市场,对于全球资本正显示出越来越大的吸引力。私募基金在我国并不是新鲜事物,但由于诸多不规范操作,一直行走在灰色地带。私募基金的特性决... 随着全球次级债危机日渐严重和中国经济持续高速增长,中国作为新兴经济体所孕育的私募股权投资市场,对于全球资本正显示出越来越大的吸引力。私募基金在我国并不是新鲜事物,但由于诸多不规范操作,一直行走在灰色地带。私募基金的特性决定其具有很大发展空间,但也存在很大风险,积极探索私募股权市场的构建模式,有利于经济持续健康发展。 展开更多

关键词 私募证券投资基金 私募股权投资基金 多层次资本市场

原文传递

浙江省有限合伙私募基金的投资运作及其发展对策 被引量：3

16

作者 田剑英 《浙江金融》 北大核心 2011年第8期53-56,65,共5页

有限合伙私募基金对完善私募基金的组织结构、推进中小企业以及高新技术发展都有很大的作用。由于有限合伙私募基金仍处于初期阶段,还存在着投资理念不成熟等问题,如何规范运作确保有限合伙私募基金的可持续发展亟须认真研究。本文立足... 有限合伙私募基金对完善私募基金的组织结构、推进中小企业以及高新技术发展都有很大的作用。由于有限合伙私募基金仍处于初期阶段,还存在着投资理念不成熟等问题,如何规范运作确保有限合伙私募基金的可持续发展亟须认真研究。本文立足于浙江省,通过分析有限合伙私募基金的发展现状以及投资运作,认为要积极拓宽有限合伙私募基金的后续资金来源,完善有限合伙私募基金的退出机制,进一步推动私募基金的可持续发展。 展开更多

关键词 私募基金:有限合伙:民间资本

下载PDF 职称材料

对温州式PE的现状、特色和运作方式的思考 被引量：3

17

作者 梁茜茜 《浙江金融》 北大核心 2011年第8期57-60,共4页

在当前宏观调控的大背景下,越来越多的温州民间资金开始进入PE(私募股权投资)。PE也正作为资本市场上的一股新的潮流引起各界人士越来越多的关注,同时也带来许多新的问题。本文结合温州民间资本的特点,主要以温州市PE为研究对象,在对目... 在当前宏观调控的大背景下,越来越多的温州民间资金开始进入PE(私募股权投资)。PE也正作为资本市场上的一股新的潮流引起各界人士越来越多的关注,同时也带来许多新的问题。本文结合温州民间资本的特点,主要以温州市PE为研究对象,在对目前各种PE进行调查的基础上,分析了温州市PE的现状、特色、运作模式及存在问题,提出了稳步推进和规范发展的政策建议。 展开更多

关键词 温州 私募股权投资 民间资本 政策建议

下载PDF 职称材料

私募股权投资主导IPO:行为逻辑与策略选择——基于高特佳控股博雅生物的案例研究 被引量：3

18

作者 周泽将 马静 胡子木 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第3期68-77,共10页

选择高特佳控股博雅生物进行案例分析,旨在探求私募股权投资选择主导企业IPO背后的行为逻辑和策略选择。研究发现,绝对控制权不仅可以改变私募股权投资的相对控制权劣势,而且会为私募股权投资提供足够的激励以改善公司治理和企业业绩,... 选择高特佳控股博雅生物进行案例分析,旨在探求私募股权投资选择主导企业IPO背后的行为逻辑和策略选择。研究发现,绝对控制权不仅可以改变私募股权投资的相对控制权劣势,而且会为私募股权投资提供足够的激励以改善公司治理和企业业绩,进而实现快速IPO目标。待IPO完成后,源于资产重组将会实现更为广泛的经济利益,此时选择继续持有股份、进行资本市场运作已成为私募股权投资的占优策略选择。因此,研究认为选择IPO前控股、IPO后长期持有股份是中国情境下私募股权投资的另一重要盈利模式。 展开更多

关键词 私募股权投资 首次公开募股 IPO 控制权 公司治理 资产重组 盈利模式 资本市场

下载PDF 职称材料

论通过私募股权资本优化资本市场结构之道 被引量：1

19

作者 李颖琦 卢荣 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 北大核心 2009年第8期9-12,共4页

中国资本市场在近10多年时间内取得了令人瞩目的成绩,但总体上看,仍以银行体系的间接融资为主,直接融资比例偏低。同时资本市场还不够成熟规范,存在市场结构单一、层次少、投资品种不足等问题。本文基于私募股权资本投资运作特征的分析... 中国资本市场在近10多年时间内取得了令人瞩目的成绩,但总体上看,仍以银行体系的间接融资为主,直接融资比例偏低。同时资本市场还不够成熟规范,存在市场结构单一、层次少、投资品种不足等问题。本文基于私募股权资本投资运作特征的分析,从完善资本市场结构、促进金融市场建设的角度,论证了私募股权资本对构建多层次资本市场的重要意义,并且提出了相应的政策建议。 展开更多

关键词 私募股权资本 资本市场 多层次资本市场体系

原文传递

非公开发行股票定价机制与发行价差研究——兼评非公开发行新规 被引量：2

20

作者 湛晶心 孙即 洪卫青 《金融监管研究》 2017年第3期73-83,共11页

非公开发行(定增)是支持上市公司持续发展的重要融资手段之一。2017年2月定增新规2发布之前,定增定价机制允许上市公司在董事会决议公告日、股东大会决议公告日和发行期首日中选择定价基准日,且多数上市公司选择董事会决议公告日作为定... 非公开发行(定增)是支持上市公司持续发展的重要融资手段之一。2017年2月定增新规2发布之前,定增定价机制允许上市公司在董事会决议公告日、股东大会决议公告日和发行期首日中选择定价基准日,且多数上市公司选择董事会决议公告日作为定价基准日,容易引发价差陷阱。本文通过对2012年至2015年期间的1714例定增的样本数据进行实证研究,分析发现了定增中存在的资源错配问题以及控股股东的掏空行为,并从定价机制、审批流程以及事中事后监管方面提出了进一步改革定增制度的政策建议。 展开更多

关键词 非公开发行 资源错配 定价机制

下载PDF 职称材料