允许提前违约的信用衍生产品定价模型 被引量：8

1

作者 王保合 李时银 《数学的实践与认识》 CSCD 北大核心 2003年第9期38-44,共7页

本文运用随机过程中的反射原理 ,停时分布以及障碍期权的定价思想扩展了 Merton( 1 975 )提出的信用衍生产品定价模型 ,对允许提前违约且标的资产间具有相关性的信用衍生产品进行定价 。

关键词 提前违约 随机过程 反射原理 停时分布 障碍期权 信用衍生产品 定价模型 公司价值模型 风险中性过程 解析解 资产

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跳跃—扩散条件下信用风险相关性度量的变结构Copula模型 被引量：14

2

作者 罗长青 朱慧明 欧阳资生 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2014年第3期1-12,共12页

针对现有研究大多只考虑扩散条件的不足，构建了跳跃一扩散条件下信用风险相关性度量的变结构Copula模型。运用1991～2010年中国上市公司的数据构建了行业信用风险指数，运用双指数跳跃扩散模型来识别行业信用风险的跳跃扩散点，发现在... 针对现有研究大多只考虑扩散条件的不足，构建了跳跃一扩散条件下信用风险相关性度量的变结构Copula模型。运用1991～2010年中国上市公司的数据构建了行业信用风险指数，运用双指数跳跃扩散模型来识别行业信用风险的跳跃扩散点，发现在样本期，共同因素与行业特质因素引发了行业信用风险的多次跳跃。在识别跳跃点的基础上，构建了变结构Copula模型，该模型能较准确地描述信用风险相关性的变化，各行业之间的信用风险相关系数在0．5以上，并且上市公司信用风险的变化呈现出“一损俱损”的特征，而“一荣俱荣”的特征并不明显。构建的模型及实证结论将有助于理解信用风险相关或传染，从而为信贷组合管理和风险管理提供更多的方法与经验。 展开更多

关键词 跳跃-扩散 双指数模型 变结构Copula 信用风险相关性

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信用风险组合管理模型中的相关性问题研究述评 被引量：4

3

作者 任宇航 夏恩君 程功 《北京理工大学学报（社会科学版）》 2006年第3期66-70,共5页

信用风险是我国银行业面临的主要风险之一,基于组合管理思想的信用风险管理已经成为世界各国的共同选择。组合信用风险管理中的2个关键问题是风险的度量指标选择和相关性问题的处理,文章系统分析了其中的相关性处理问题,梳理了现代信用... 信用风险是我国银行业面临的主要风险之一,基于组合管理思想的信用风险管理已经成为世界各国的共同选择。组合信用风险管理中的2个关键问题是风险的度量指标选择和相关性问题的处理,文章系统分析了其中的相关性处理问题,梳理了现代信用风险度量模型中对违约相关性问题的不同处理方法,分析了这些传统相关系数处理方法的不足之处,阐明了COPULA是信用风险组合管理模型的研究发展方向,以期为我国银行业的信用风险管理提供借鉴和参考。 展开更多

关键词 信用风险 组合管理 相关性 COPULA

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商业信用风险管理绩效影响因素的实证分析 被引量：6

4

作者 戴彬 马潜为 《四川理工学院学报（社会科学版）》 2012年第5期62-65,共4页

近年来,Jianmin Jia等学者对"我国信用风险管理现状"及其相关问题进行研究,取得一定的研究成果,但相应研究中存在着"简单使用线性回归,未能消除变量间的相互影响"等局限。基于对已有相关研究成果的评析,并运用因子... 近年来,Jianmin Jia等学者对"我国信用风险管理现状"及其相关问题进行研究,取得一定的研究成果,但相应研究中存在着"简单使用线性回归,未能消除变量间的相互影响"等局限。基于对已有相关研究成果的评析,并运用因子分析和Pearson相关分析方法,对我国商业信用风险管理绩效的影响因素进行实证研究。研究表明:商业信用风险管理绩效的关键影响因素为"信用管理职能设置"、"客户资信评估"和"信用政策制定",我国企业应从"完善信用风险管理职能"、"改善信息不对称状况"和"提高信用政策制定水平"三方面提高风险管理绩效。 展开更多

关键词 商业信用风险 管理绩效 因子分析 Pearson相关分析

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我国行业风险的决定因素及传递机制研究——来自沪深300细分行业的经验证据 被引量：3

5

作者 吴恒煜 胡锡亮 +1 位作者 吕江林 聂富强 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2014年第5期70-80,126-127,共11页

本文综合运用未定权益分析法(CCA)和共同相关性效应(CCE)面板计量方法,基于2009年11月至2013年3月沪深300细分行业的股市数据和财务数据,研究了我国行业风险的决定因素与传递机制,旨在从中观视角为制定宏观审慎政策提供新的实证支持。首... 本文综合运用未定权益分析法(CCA)和共同相关性效应(CCE)面板计量方法,基于2009年11月至2013年3月沪深300细分行业的股市数据和财务数据,研究了我国行业风险的决定因素与传递机制,旨在从中观视角为制定宏观审慎政策提供新的实证支持。首先,用CCA方法构建了行业风险指标组合违约距离,然后,运用能刻画截面相关的CCE方法,分析了行业风险的影响因素及扩散路径。结果发现:行业风险有显著的联动性与截面相关性;行业异质性冲击的效应比较显著;不可观测因子的作用不能忽略;存在多种风险传递机制。 展开更多

关键词 组合信用风险 未定权益分析法 共同相关性效应 宏观审慎管理

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基于MC方法的商业银行信用风险压力测试——以某银行为例的实证分析 被引量：3

6

作者 王祥云 《金融发展评论》 2016年第10期61-70,共10页

本文以某中小商业银行为例,结合湖北经济金融运行实际构建了宏观经济压力测试模型系统,包含一个说明不良贷款率的多元线性回归模型,以及一套说明宏观经济环境的自回归模型。然后运用蒙特卡罗方法随机模拟了基准和受宏观经济冲击下该银... 本文以某中小商业银行为例,结合湖北经济金融运行实际构建了宏观经济压力测试模型系统,包含一个说明不良贷款率的多元线性回归模型,以及一套说明宏观经济环境的自回归模型。然后运用蒙特卡罗方法随机模拟了基准和受宏观经济冲击下该银行不良贷款率的统计分布。结果显示,在面临假设的宏观经济冲击,特别是GDP和房地产冲击时,该行不良贷款率上升较快,为金融管理部门和商业银行充分了解其经营状况的薄弱环节提供了有价值的参考。 展开更多

关键词 信用风险 灰色关联度 压力测试模型 蒙特卡罗模拟

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信用风险相关性度量的MRS Copula模型构建及实证研究 被引量：3

7

作者 罗长青 欧阳资生 夏嘉璐 《数学的实践与认识》 CSCD 北大核心 2014年第10期53-62,共10页

在构建行业信用风险指数的基础上,将马尔科夫机制转换引入到信用风险相关性的度量中,建立了信用风险相关性度量的MRS Copula模型。以1990-2012年电力、煤气及水的生产和供应业,批发、零售、贸易业,石油、化学、塑胶、塑料业和信息技术... 在构建行业信用风险指数的基础上,将马尔科夫机制转换引入到信用风险相关性的度量中,建立了信用风险相关性度量的MRS Copula模型。以1990-2012年电力、煤气及水的生产和供应业,批发、零售、贸易业,石油、化学、塑胶、塑料业和信息技术业为样本的实证研究表明,行业信用风险相关性表现出较为明显的机制转换特征和非对称效应,在高风险状态,信用风险相关系数达到了0.7以上,而在低风险状态,信用风险相关系数在0.2以下.同时,信用风险"一损俱损"的特征比较明显,行业信用风险的下尾相关系数较为显著,而上尾相关系数则并不显著.商业银行可据此调整信贷资产结构,防范信用风险传染,以及优化信贷组合管理. 展开更多

关键词 信用风险相关性 MRS COPULA 机制转换

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我国地方政府流动性信用风险空间关联网络特征与效应研究 被引量：2

8

作者 王周伟 《上海对外经贸大学学报》 北大核心 2021年第2期95-113,共19页

地方政府债务风险主要是由流动性短缺引发的信用风险,这已经成为我国经济安全的最大隐患。从财务会计视角,按照流动性强弱归类,设计简要地方政府可流动性资产负债表,可以构建流动性信用风险综合指数用以衡量其风险程度。经修正引力测度... 地方政府债务风险主要是由流动性短缺引发的信用风险,这已经成为我国经济安全的最大隐患。从财务会计视角,按照流动性强弱归类,设计简要地方政府可流动性资产负债表,可以构建流动性信用风险综合指数用以衡量其风险程度。经修正引力测度风险传染力,构建空间关联网络,可探析地方政府流动性信用风险关联网络的空间结构特征,由此揭示风险网络的"鲁棒性"与"脆弱性",以及这些空间特征对流动性信用风险的影响。研究表明:我国地方政府流动性信用风险具有显著的空间溢出关联关系,相互作用形成了网络;流动性信用风险网络的"鲁棒性"逐步增强,"脆弱性"逐渐降低;"点入度"会显著增加风险,"关联度"会显著降低风险;"中间中心度"越高的地方政府会因受到较多关联省市地方政府的关联传染而增加风险;而"接近中心度"越高的地方政府会因距很多中心省市的传染距离较短而增大其自身的流动性信用风险。 展开更多

关键词 地方政府债务 流动性信用风险 关联网络分析法

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基于特征选择算法的个人信用预测模型 被引量：1

9

作者 查志成 梁雪春 《计算机工程与设计》 北大核心 2022年第6期1678-1685,共8页

针对传统机器学习分类算法处理高维个人信用数据时分类准确率较低的问题,提出一种基于皮尔森相关系数(PCC)和互信息法结合梯度提升决策树(MI-GBDT)的最优特征子集的选择方法,并应用在决策树、朴素贝叶斯分类器、支持向量机上。利用皮尔... 针对传统机器学习分类算法处理高维个人信用数据时分类准确率较低的问题,提出一种基于皮尔森相关系数(PCC)和互信息法结合梯度提升决策树(MI-GBDT)的最优特征子集的选择方法,并应用在决策树、朴素贝叶斯分类器、支持向量机上。利用皮尔森相关系数去除强相关特征,利用互信息法和GBDT计算剩余特征的综合重要度,结合改进的基于特征排序的搜索策略,分别生成3种分类器模型所需的最优特征子集。实验结果表明,该方法在3种分类模型上筛选出的特征子集对应的分类精度分别提高了4.33%、13.29%和20.27%。 展开更多

关键词 信用风险评估 皮尔森相关系数 互信息 梯度提升决策树 搜索策略

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基于亚超度量空间的信用风险关联结构分析 被引量：2

10

作者 罗长青 欧阳资生 王纲金 《技术经济》 CSSCI 2013年第3期110-117,共8页

将亚超度量空间的分析范式引入信贷组合管理,用以确定行业信用风险的关联结构。在构建行业信用风险指数的基础上,运用最小生成树确定唯一的行业信用风险指数分层结构,并利用系统聚类方法将样本行业分为强周期行业、防御型行业、成长型... 将亚超度量空间的分析范式引入信贷组合管理,用以确定行业信用风险的关联结构。在构建行业信用风险指数的基础上,运用最小生成树确定唯一的行业信用风险指数分层结构,并利用系统聚类方法将样本行业分为强周期行业、防御型行业、成长型行业和弱周期行业。基于亚超度量空间,可将信贷资产组合分为同质资产组合和异质资产组合,从而实现信贷组合管理的降维处理,并提高商业银行等金融机构的信用风险管理效率。 展开更多

关键词 亚超度量空间 信用风险 关联结构 信贷组合管理

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基于藤结构Copula的多元信用风险相关性度量模型及其比较 被引量：2

11

作者 罗长青 欧阳资生 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2012年第6期13-16,共4页

在信贷组合管理的框架下,以行业信用风险为基础,构建了基于藤结构Copula的多元信用风险相关性度量模型,并以2006年6月～2010年12月中国上市公司数据对模型进行了参数估计,发现Canoni-cal藤结构更适合度量行业信用风险相关性,以电力煤气... 在信贷组合管理的框架下,以行业信用风险为基础,构建了基于藤结构Copula的多元信用风险相关性度量模型,并以2006年6月～2010年12月中国上市公司数据对模型进行了参数估计,发现Canoni-cal藤结构更适合度量行业信用风险相关性,以电力煤气及水的生产为代表的强周期性行业对信用风险起着引导作用。 展开更多

关键词 藤结构Copula 信用风险相关性 多元Copula

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BSC视角下小微物流企业信贷风险评价——基于灰色关联度的模糊分析 被引量：1

12

作者 蒋宏成 赵爽 吴启高 《物流技术》 2015年第3期193-197,共5页

以小微企业信贷风险评价文献为基础,提出小微物流企业信贷风险评价应主要解决评价指标体系和评价方法两个问题,并应将评价目的重点放在培育与支持小微物流企业发展,而不是仅关注当前的偿债能力,因此借鉴BSC管理思想,选用关键性定量、定... 以小微企业信贷风险评价文献为基础,提出小微物流企业信贷风险评价应主要解决评价指标体系和评价方法两个问题,并应将评价目的重点放在培育与支持小微物流企业发展,而不是仅关注当前的偿债能力,因此借鉴BSC管理思想,选用关键性定量、定性指标相结合的指标体系,并充分考虑小微物流企业信贷信息不完全、不确定,甚至缺失等主要缺陷,构建了基于灰色关联度的模糊分析模型,并对模型应用进行探讨,有效解决了小微物流企业信贷风险评价问题。 展开更多

关键词 BSC 小微企业 信贷风险评价 灰色关联度 模糊分析

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随机利率条件下信用风险债券价格及其衍生品价格研究

13

作者 刘精山 《未来与发展》 2018年第12期34-40,共7页

在新时代背景下,对金融发展的质量提出了新的要求,作为金融市场的重要组成部分,随着债券市场的不断创新和发展,关于债券产品及其衍生品的价值及定价问题显得尤为重要,基于此本文研究了信用风险债券的价值问题,为了使得信用风险债券及其... 在新时代背景下,对金融发展的质量提出了新的要求,作为金融市场的重要组成部分,随着债券市场的不断创新和发展,关于债券产品及其衍生品的价值及定价问题显得尤为重要,基于此本文研究了信用风险债券的价值问题,为了使得信用风险债券及其衍生品的定价在市场上能更容易地实现和克服参数模型的参数误差问题,假设短期利率过程和可违约债券的违约强度过程均服从Hull-White模型,并且使两者的随机波动率之间具有非零相关系数,然后利用偏微分方程(PDE)得出信用债券价格的闭形式解。接着再以债券价格的解析式作为条件,并从风险中性测度变换到生存测度,得出以该债券为标的物的债券衍生品价格的闭形式解。 展开更多

关键词 信用风险 强度模型 相关 闭形式解

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信用风险传染问题研究

14

作者 张金宝 《征信》 北大核心 2014年第2期7-10,共4页

对信用风险传染的概念、影响信用风险传染的因素以及信用风险的传染途径进行剖析,通过对一个简单信用风险传染模型进行仿真模拟发现,考虑了信用风险的传染效应以后,贷款组合的非预期损失和VaR都显著增加。仿真结果表明,忽略微观的信用... 对信用风险传染的概念、影响信用风险传染的因素以及信用风险的传染途径进行剖析,通过对一个简单信用风险传染模型进行仿真模拟发现,考虑了信用风险的传染效应以后,贷款组合的非预期损失和VaR都显著增加。仿真结果表明,忽略微观的信用风险传染效应,可能导致商业银行出现经济资本配置偏低、化解风险能力不足的现象。 展开更多

关键词 信用风险 传染 经济联系 贷款组合 违约相关性

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基于防范信用风险的合作伙伴灰色选择评价方法

15

作者 王燕 《物流技术》 2006年第7期137-139,176,共4页

首先给出了供应链合作伙伴选择的评价原则,为了有效防范违约风险,基于历史违约数据,给出一个典型违约企业,利用灰色系统理论建立了灰色关联度评价模型,最后给出了案例分析。

关键词 供应链 合作伙伴 违约风险 灰关联度

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Credit Monitor模型与CreditMetrics模型的比较及应用

16

作者 周南 钟海 《保险职业学院学报》 2009年第5期19-23,共5页

Credit Monitor模型是KMV公司开发出的一种测度企业违约概率的方法。在实际应用中由于能在企业违约前通过违约概率的变化,迅速显示出企业信用状况的变化,因而得到业界的广泛关注。CreditMetrics模型建立在信用评级的基础之上,在度量组... Credit Monitor模型是KMV公司开发出的一种测度企业违约概率的方法。在实际应用中由于能在企业违约前通过违约概率的变化,迅速显示出企业信用状况的变化,因而得到业界的广泛关注。CreditMetrics模型建立在信用评级的基础之上,在度量组合信用风险具有明显的比较优势。本文在借鉴CreditMonitor模型和CreditMetrics模型,提出一种测度我国企业信用风险相关性的方法。 展开更多

关键词 信用风险相关性 credit Monitor模型 credit Metrics模型

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信用违约风险传染模型的比较研究 被引量：3

17

作者 王倩 王煦逸 《金融理论与实践》 北大核心 2007年第11期6-10,共5页

本文试图对几种有代表性的模型进行比较,来分析由于建模方式的不同,而导致的对信用期权定价和对冲的结果的不同。如果将违约风险传染考虑进去,类似德隆帝国崩溃的事件,或许就能避免。

关键词 信用违约传染建模 相关性 信用违约传染 信用组合

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