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我国开放式和封闭式基金绩效比较的实证研究 被引量：12
1
作者 杨晓兰 满臻 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2006年第1期50-54,共5页
近年来我国新设立的开放式基金远远多于封闭式基金。在数量迅速增长的情况下,开放式基金能否取得优于封闭式基金的绩效受到市场的普遍关注。本文选取了10家基金管理公司,每家公司各选一只开放式基金和一只封闭式基金,从收益率、风险调... 近年来我国新设立的开放式基金远远多于封闭式基金。在数量迅速增长的情况下,开放式基金能否取得优于封闭式基金的绩效受到市场的普遍关注。本文选取了10家基金管理公司,每家公司各选一只开放式基金和一只封闭式基金,从收益率、风险调整后的绩效和择时能力三个方面比较了2004年1月至2005年4月期间开放式基金与封闭式基金的绩效。实证结果显示,在我国目前情况下,开放式基金的绩效略高于封闭式基金,但并不存在显著的差异。 展开更多
关键词 开放式基金 封闭式基金 绩效比较
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我国封闭式基金折价交易的行为金融学实证分析 被引量：10
2
作者 饶育蕾 杨琦 《中南大学学报（社会科学版）》 2003年第3期346-350,共5页
行为金融学用投资者情绪解释了基金折价交易的困惑,认为封闭式基金折价交易率代表了投资者情绪指数。通过对我国封闭式基金的实证研究,发现不同基金折价率及折价率的变化之间均具有较强的相关性,这种具有整体趋势性和联动性的折价交易... 行为金融学用投资者情绪解释了基金折价交易的困惑,认为封闭式基金折价交易率代表了投资者情绪指数。通过对我国封闭式基金的实证研究,发现不同基金折价率及折价率的变化之间均具有较强的相关性,这种具有整体趋势性和联动性的折价交易现象是无法用现金流、代理成本、资产流动性等因素加以解释的。封闭式基金折价交易现象的系统性表明,我国不同的封闭式基金受到相同的投资者情绪的影响,这一实证结论与行为金融学对封闭式基金折价交易现象的解释相吻合。 展开更多
关键词 封闭式基金 折价交易现象 行为金融学 实证分析 投资者情绪 基金折价率 相关性 中国
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我国封闭式基金折价的实证分析及行为金融学解释 被引量：4
3
作者 韩国文 任伟红 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2004年第4期59-64,共6页
本文对我国封闭式基金折价现象进行了统计分析和相关分析,研究了我国封闭式基金折价的表现特征;运用多变量逐步回归分析的方法,建立了多元线性回归模型,分析了影响我国封闭式基金折价率大小的具体因素;运用行为金融理论对我国封闭式基... 本文对我国封闭式基金折价现象进行了统计分析和相关分析,研究了我国封闭式基金折价的表现特征;运用多变量逐步回归分析的方法,建立了多元线性回归模型,分析了影响我国封闭式基金折价率大小的具体因素;运用行为金融理论对我国封闭式基金折价现象进行了解释。 展开更多
关键词 中国 封闭式基金 折价率 行为金融学 多元线性回归
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基于DEA方法的封闭式基金相对绩效和持续性研究 被引量：7
4
作者 吴庆田 肖赛君 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2007年第4期41-44,共4页
我国封闭式基金的发展已经有些时日,基金的业绩和发展的持续性是基金投资者以及基金管理公司极为关注的问题,目前的基金评价方法存在很多不足,本文尝试建立数据包络分析(DEA)的BCC模型,通过选取投入和产出指标,对上证25只封闭式基金进... 我国封闭式基金的发展已经有些时日,基金的业绩和发展的持续性是基金投资者以及基金管理公司极为关注的问题,目前的基金评价方法存在很多不足,本文尝试建立数据包络分析(DEA)的BCC模型,通过选取投入和产出指标,对上证25只封闭式基金进行相对绩效评估和持续性分析。 展开更多
关键词 封闭式基金 持续性 数据包络
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我国封闭式基金规模经济问题的综列数据分析 被引量：4
5
作者 罗真 张宗成 《华中科技大学学报（社会科学版）》 2004年第2期55-58,共4页
文章运用非平衡综列数据的计量方法 ,利用 3 3只封闭式基金 1 999-2 0 0 2年的 93个有效年度数据 ,并借鉴学术界通用的对数转换模型 ,对我国封闭式基金的规模经济问题进行了较为深入的实证考察 ,从而得出我国封闭式基金在管理上还有很... 文章运用非平衡综列数据的计量方法 ,利用 3 3只封闭式基金 1 999-2 0 0 2年的 93个有效年度数据 ,并借鉴学术界通用的对数转换模型 ,对我国封闭式基金的规模经济问题进行了较为深入的实证考察 ,从而得出我国封闭式基金在管理上还有很大潜力可挖等结论。 展开更多
关键词 封闭式基金 非平衡综列数据 规模经济
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基于聚类分析的封闭式基金折价问题实证研究 被引量：3
6
作者 李凯 史金艳 武珊 《预测》 CSSCI 2006年第2期59-63,共5页
本文在对我国封闭式基金基于基金属性进行聚类分析的基础上,对影响不同聚类内封闭式基金折价的相关因素进行了实证研究。研究发现,不同聚类中封闭式基金折价的影响因素具有较大的差异性。除基金总体净值、总体价格与所有聚类封闭式基金... 本文在对我国封闭式基金基于基金属性进行聚类分析的基础上,对影响不同聚类内封闭式基金折价的相关因素进行了实证研究。研究发现,不同聚类中封闭式基金折价的影响因素具有较大的差异性。除基金总体净值、总体价格与所有聚类封闭式基金折价均存在较强的相关性外,大盘指数的变动、基金已上市时间只与个别聚类内封闭式基金之间存在着关联性,而本文考察的基金总体规模和基金年限等因素则与封闭式基金折价无关。最后依据实证分析结果提出了具体的投资建议。 展开更多
关键词 聚类分析 封闭基金 折价 实证研究
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证券市场过度反应行为与封闭式基金价值效应的实证分析 被引量：1
7
作者 梁冰 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2004年第1期97-99,共3页
本文首先解释了过度反应的定义和内涵,指出投资者对近期市场信息过分重视是导致过度反应的直接原因,同时透过前期收益学说、风险学说、规模学说、询报价效应学说以及行为金融学等视角对过度反应现象加以分析,对我国封闭式基金市场的价... 本文首先解释了过度反应的定义和内涵,指出投资者对近期市场信息过分重视是导致过度反应的直接原因,同时透过前期收益学说、风险学说、规模学说、询报价效应学说以及行为金融学等视角对过度反应现象加以分析,对我国封闭式基金市场的价值效应做了相应的实证检验。本文最后提出了针对基金市场的投资策略,同时给管理层提出了相关的政策建议。 展开更多
关键词 证券市场 封闭式基金 价值效应 实证分析 基金市场 投资策略
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我国封闭式投资基金折价交易的灰色预测
8
作者 杜伟锦 余能安 《杭州电子工业学院学报》 2002年第6期24-28,共5页
基金折价交易是指在证券交易所上市交易的基金,以低于单位基金本身净值的价格进行成交交易。封闭式基金折价交易现象,并不是我国特有的,在美国等证券业高度发达的国家也同样存在。根据灰色系统理论,结合我国证券市场中封闭式基金实际交... 基金折价交易是指在证券交易所上市交易的基金,以低于单位基金本身净值的价格进行成交交易。封闭式基金折价交易现象,并不是我国特有的,在美国等证券业高度发达的国家也同样存在。根据灰色系统理论,结合我国证券市场中封闭式基金实际交易情况,运用GM(1,1)模型对封闭式基金的折价交易作了实证分析。研究表明,我国证券市场中的封闭式投资基金折价交易现象是普遍存在的,但折价率已呈现明显的收敛趋势。 展开更多
关键词 封闭式投资基金 折价交易 灰色预测 基金折价 收敛趋势 中国
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不依赖市场基准指数的基金投资能力分析 被引量：1
9
作者 朱宏泉 李亚静 《系统工程》 CSCD 北大核心 2005年第11期11-17,共7页
基于33只封闭式基金每季度前十位投资对象,构成投资组合,探讨基金的投资能力和投资收益。不同于现有的基金投资能力分析文献中所采用的方法,本文的分析方法——组合改变测度法,不依赖于市场基准指数的选取。因此,不但可以避免基金绩效... 基于33只封闭式基金每季度前十位投资对象,构成投资组合,探讨基金的投资能力和投资收益。不同于现有的基金投资能力分析文献中所采用的方法,本文的分析方法——组合改变测度法,不依赖于市场基准指数的选取。因此,不但可以避免基金绩效评价过程中因不同市场基准指数的选取而可能产生的偏差;而且也不会因基金投资于股票和债券的混合而产生的选择证券市场指数作为基准指数的误差,以及各基金之间因管理费用收取上的差异,当用基金的净资产收益率来判断基金的投资能力时所带来的误差。实证分析结果表明,相对于普通投资者,本文所选取的33只封闭式基金总体上不具有好的证券选择能力。 展开更多
关键词 技资基金 证券选择 前十位投资组合 风险调整收益率
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封闭式基金转开放的套利机制研究 被引量：3
10
作者 王怀芳 张人骥 《上海立信会计学院学报》 2007年第4期53-63,共11页
本文运用实证研究方法,通过对基金契约到期时间与基金折价率关系的考察,发现在基金陆续到期情况下,到期时间对折价率的影响越来越大,从而推导出购买到期日近的基金组合不仅可以获得超额收益率,而且较到期日远的基金回报更高。但是在该... 本文运用实证研究方法,通过对基金契约到期时间与基金折价率关系的考察,发现在基金陆续到期情况下,到期时间对折价率的影响越来越大,从而推导出购买到期日近的基金组合不仅可以获得超额收益率,而且较到期日远的基金回报更高。但是在该套利机制下,投资者也面临着基金市场的流动性问题以及基金管理人的不作为风险。 展开更多
关键词 封闭式基金 折价率 套利
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证券投资基金间的利益输送与封闭式基金折价 被引量：2
11
作者 蔡祥 邹海峰 李雅翀 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2011年第9期60-71,共12页
作为资本市场的一个长久之谜,封闭式基金折价一直得到学术界及实务界的关注。基于利益输送视角对这一现象进行实证研究后,发现基金经理具有从封闭式基金向开放式基金进行利益输送的自利动机,且这种动机在行为上的体现直接影响到基金折... 作为资本市场的一个长久之谜,封闭式基金折价一直得到学术界及实务界的关注。基于利益输送视角对这一现象进行实证研究后,发现基金经理具有从封闭式基金向开放式基金进行利益输送的自利动机,且这种动机在行为上的体现直接影响到基金折价的截面差异。同时还发现封闭式基金对开放式基金的利益输送额越大,则该封闭式基金的折价率越大;相较于规模小的基金,规模较大的封闭式基金的基金经理的利益输送行为对折价的影响更为显著。这一结论对于中国基金的监管及制度的设计具有比较重要的现实意义。 展开更多
关键词 封闭式基金 折价 利益输送
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我国封闭式基金高折价问题探讨 被引量：3
12
作者 牛文琪 《南京工程学院学报（社会科学版）》 2006年第2期30-33,共4页
近三年,我国基金业得到了一个飞快的发展,基金筹资金额超过了以前多年的总和。与此同时封闭式基金的折价率却屡创新高,逐渐被“边缘化”。虽然封闭式基金折价交易在世界范围内是一个“正常”的现象,但是我国封闭式基金高折价问题却值得... 近三年,我国基金业得到了一个飞快的发展,基金筹资金额超过了以前多年的总和。与此同时封闭式基金的折价率却屡创新高,逐渐被“边缘化”。虽然封闭式基金折价交易在世界范围内是一个“正常”的现象,但是我国封闭式基金高折价问题却值得我们去分析。文章认为我国封闭式基金投资者承担了较高的风险,较高的折价率可以对这种风险进行相应的补偿。 展开更多
关键词 封闭式基金 折价 风险
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我国封闭式基金高折价原因的深层次研究 被引量：2
13
作者 杨盛昌 《云南民族大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2009年第1期79-83,共5页
封闭式基金折价令人困惑。深入剖析我国封闭式基金高折价背后的原因,对于加强与改善封闭式基金的管理和投资具有启示意义,对封闭式基金监管及制度建设具有重要的参考意义。有鉴于此,在借鉴国外相关研究成果的基础上,从影响投资者情绪的... 封闭式基金折价令人困惑。深入剖析我国封闭式基金高折价背后的原因,对于加强与改善封闭式基金的管理和投资具有启示意义,对封闭式基金监管及制度建设具有重要的参考意义。有鉴于此,在借鉴国外相关研究成果的基础上,从影响投资者情绪的制度层面入手,探寻引起我国封闭式基金高折价的深层次原因,为可以解决封闭式基金高折价难题进行深入探索。 展开更多
关键词 封闭式基金 折价 制度缺陷
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基金折价与基金未来收益波动性的动态关系研究 被引量：1
14
作者 陆庆松 杨辉耀 黄向阳 《商业研究》 北大核心 2004年第19期18-20,共3页
封闭式基金折价是近几年来国内金融界研究的热点问题。研究封闭式基金折价与基金未来收益之间的动态关系 ,并用GARCH ( 1 ,1 )模型分析基金折价与基金未来收益波动性之间的关系。实证分析表明 :基金折价变化与基金未来收益变化正相关 ;
关键词 封闭式基金 折价 GARCH(1 1)模型
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突出性思考与封闭式基金投资者锚定效应 被引量：1
15
作者 李学峰 毕谋奇 《当代金融研究》 2023年第8期47-60,共14页
已有研究证实投资者存在锚定效应,但对锚定效应内在机理的探究稍显不足。本文基于突出性理论,通过理论推导证明突出性思考和锚定效应的关系,进而对我国封闭式基金投资者锚定效应与突出性思考的关系进行实证检验。研究发现:突出性思考是... 已有研究证实投资者存在锚定效应,但对锚定效应内在机理的探究稍显不足。本文基于突出性理论,通过理论推导证明突出性思考和锚定效应的关系,进而对我国封闭式基金投资者锚定效应与突出性思考的关系进行实证检验。研究发现:突出性思考是锚定效应产生的原因,封闭式基金锚定比率突出性程度越高,投资者采取买卖行为的概率将会越大;当封闭式基金具有突出的高锚定比率时,会激励投资者卖出基金,反之则会激励投资者买入基金。 展开更多
关键词 锚定效应 突出性思考 封闭式基金
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创新型封闭式基金风险特征变化研究——基于高阶期望损失风险测度 被引量：2
16
作者 王勇茂 徐成贤 曹培慎 《财贸研究》 CSSCI 2009年第1期102-106,共5页
在分析当前封闭式基金创新特点的基础上,运用满足一致性公理的高阶期望损失风险测度对创新型封闭式基金的风险特征进行度量,并与传统封闭式基金进行实例对比,结果发现创新型封闭式基金的波动风险明显低于传统封闭式基金,其间存在广义随... 在分析当前封闭式基金创新特点的基础上,运用满足一致性公理的高阶期望损失风险测度对创新型封闭式基金的风险特征进行度量,并与传统封闭式基金进行实例对比,结果发现创新型封闭式基金的波动风险明显低于传统封闭式基金,其间存在广义随机占优关系,这说明封闭式基金的创新方案确实改变了其风险特征,有助于解决折价率过高问题。 展开更多
关键词 封闭式基金 随机占优 期望损失
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浅析保险资金投资渠道的拓宽 被引量：1
17
作者 雷泶 丁美 《保险职业学院学报》 2010年第3期44-46,共3页
保险资金投资作为联系保险市场与资本市场、货币市场的重要桥梁和纽带,它是保险业发挥资金融通功能、服务经济社会发展的重要途径。随着保险资金总量持续增长,投资渠道也逐渐放开。
关键词 保险资金 债权投资 股票投资 封闭式基金
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我国封闭式基金净值增长持续性实证研究 被引量：1
18
作者 赵英鑫 《吉林工程技术师范学院学报》 2009年第2期54-57,共4页
本文采用Spearm an相关系数的分析方法,对2005年4月1日至2007年3月31日之间50只封闭式基金净值增长的持续性进行分析。检验结果显示,中国封闭式基金的净值增长率在样本期间内表现出显著的短期持续性,特别是在预测期为未来一个月的情况下... 本文采用Spearm an相关系数的分析方法,对2005年4月1日至2007年3月31日之间50只封闭式基金净值增长的持续性进行分析。检验结果显示,中国封闭式基金的净值增长率在样本期间内表现出显著的短期持续性,特别是在预测期为未来一个月的情况下,基金净值增长率的历史数据可以对基金未来的净值表现进行有效的预测。但从中长期来看,我国封闭式基金净值增长率不具有正向持续性,甚至有可能出现反转现象。文章根据实证分析的结果对投资封闭式基金提出了相应的建议。 展开更多
关键词 封闭式基金 净值增长 持续性
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封闭式基金累计净值增长率分析
19
作者 李文静 孟昭萍 袁太芳 《科技和产业》 2007年第11期95-96,共2页
从不同角度对我国封闭式基金的累计净值增长率进行了分析,分析结果显示:规模10亿元以下的基金,其规模与累计净值增长率存在强正相关性;规模在20亿元以下的基金,其规模与累计净值增长率也存在正相关性,但不如规模10亿元以下的基金强;基... 从不同角度对我国封闭式基金的累计净值增长率进行了分析,分析结果显示:规模10亿元以下的基金,其规模与累计净值增长率存在强正相关性;规模在20亿元以下的基金,其规模与累计净值增长率也存在正相关性,但不如规模10亿元以下的基金强;基金累计净值增长率与净值收益率也存在正相关性。 展开更多
关键词 封闭式基金 累计净值增长率 实证分析
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封闭式基金折价率分析
20
作者 李文静 《科技和产业》 2007年第7期80-81,共2页
目前我国封闭式基金的折价现象日趋明显,文章从不同角度对我国封闭式基金的折价率进行了分析,分析结果显示:基金规模与折价率分析存在明显的正相关效应;上市时间与折价率先呈负相关随后转为正相关;基金分红与折价率存在负相关效应等等。
关键词 封闭式基金 折价率 实证分析
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