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我国货币政策对股票价格的影响——基于Markov区制转换VAR模型的实证分析 被引量：30
1
作者 郑鸣 倪玉娟 刘林 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2010年第11期7-15,共9页
本文利用1996年1月～2010年4月的数据,运用MSIH(2)-VAR(4)模型和脉冲响应分析不同区制下货币政策对股票价格的影响。发现利用非线性模型是合理的,并在不同区制下货币政策工具对股票价格的影响效果在时间、方向和程度上表现不同,同时,对... 本文利用1996年1月～2010年4月的数据,运用MSIH(2)-VAR(4)模型和脉冲响应分析不同区制下货币政策对股票价格的影响。发现利用非线性模型是合理的,并在不同区制下货币政策工具对股票价格的影响效果在时间、方向和程度上表现不同,同时,对于上证A股和深证A股影响也是不同的。对于货币供应量,在股市低迷期,它的变化会立即正向影响到股票价格,但在股市膨胀期,则滞后1个月后才会正向影响股票价格;对于银行信贷,在股市低迷期,它的提高并不能提高股价,而在股市膨胀期,它的提高才会使股价上扬;对于利率,在两个区制下,它的提高都会使股价下跌,并且在滞后1个月才会表现出来。但是,相比较而言,利率对股票市场的影响在股市膨胀期效果更明显。并且总体上货币政策对股市的影响较大,尤其是在股票低迷期。 展开更多
关键词 货币政策 股票价格 ms—var
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人民币汇率、短期国际资本流动与资产价格 被引量：24
2
作者 王申 陶士贵 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2015年第7期59-70,共12页
本文运用非线性的Markov区制转换VAR模型及脉冲响应分析,研究不同经济状态下汇率、短期国际资本流动及股价和房价之间的非线性动态关系。结果表明:不同区制下,变量间的动态关系不同。汇率升值诱使短期国际资本流入,短期国际资本流入会... 本文运用非线性的Markov区制转换VAR模型及脉冲响应分析,研究不同经济状态下汇率、短期国际资本流动及股价和房价之间的非线性动态关系。结果表明:不同区制下,变量间的动态关系不同。汇率升值诱使短期国际资本流入,短期国际资本流入会引起汇率升值;短期国际资本流入规模增加推动股价和房价上涨,而股价和房价上涨导致后期国际资本流出。为更好应对短期资本冲击,保持汇率和资本市场的稳定,应加强对短期国际资本流动的监控。 展开更多
关键词 人民币汇率 短期国际资本 资产价格 ms-var
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我国猪肉价格波动及其影响因素分析——基于Markov区制转换VAR模型的实证检验 被引量：20
3
作者 陈宁 杨文静 《中国畜牧杂志》 CAS 北大核心 2016年第20期51-56,共6页
本文运用MSIHI(3)-VAR(2)模型,选取2009年2月-2015年10月的月度数据,从非线性角度实证研究了影响我国猪肉价格波动的因素。实证结果表明:第一,在供给方面,玉米价格和仔猪价格的上涨都会引起猪肉价格上涨,且均在猪肉市场高涨时期效果更显... 本文运用MSIHI(3)-VAR(2)模型,选取2009年2月-2015年10月的月度数据,从非线性角度实证研究了影响我国猪肉价格波动的因素。实证结果表明:第一,在供给方面,玉米价格和仔猪价格的上涨都会引起猪肉价格上涨,且均在猪肉市场高涨时期效果更显著,相反,玉米价格和仔猪价格的下跌都会引起猪肉价格下跌,且均在猪肉低迷时期反应更显著。在需求方面,鸡肉价格的波动会引起猪肉价格的同向波动,但存在一定的滞后性。第二,生猪供给增加,猪肉价格在高涨时期下降幅度小,而在低迷和平稳时期下降幅度大,相反,生猪供给减少,猪肉价格在高涨时期上涨幅度大,而在低迷和平稳时期上涨幅度小。最后,本文根据实证结论为政府部门提出稳定猪肉市场的相关政策建议。 展开更多
关键词 猪肉价格 结构断点 ms-var 非线性
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美元加息、人民币汇率与短期跨国资本流动——基于适应性预期的视角 被引量：15
4
作者 刘骏斌 刘晓星 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2017年第8期38-52,共15页
通过分析美元加息动机及其对全球经济尤其是新兴市场国家的影响,构建了美元加息、人民币汇率波动与短期跨国资本流动的相互影响模型MSI(2)-VAR(1)。基于2009年1月—2015年12月相关数据的实证分析发现,美国自身经济是美元加息的决定因素... 通过分析美元加息动机及其对全球经济尤其是新兴市场国家的影响,构建了美元加息、人民币汇率波动与短期跨国资本流动的相互影响模型MSI(2)-VAR(1)。基于2009年1月—2015年12月相关数据的实证分析发现,美国自身经济是美元加息的决定因素,抑制通货膨胀和跨国资本流动是美元利率变动的重要动机;中美利差及其加息预期和人民币兑美元汇率波动影响短期跨国资本流动;美元单方面加息无法自主实现均衡,需要结合利率变动预期因素对传统无风险套利模型进行修正,通过货币当局积极管理来维护汇率稳定。 展开更多
关键词 美元加息 人民币汇率 短期跨国资本 ms—var
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货币政策和股票收益率的动态相关性研究——基于DCC-MGARCH和MS-VAR的实证分析 被引量：14
5
作者 郑鸣 倪玉娟 《厦门大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2011年第2期34-41,共8页
货币政策是否对股价产生影响,目前尚无一致的结论。运用DCC-MGARCH方法测算货币供给和利率与分别沪、深股市收益率的动态相关系数,并进一步运用MS-VAR方法可分析货币政策与沪、深股市收益率的动态相关性与股票市场特征的关系。实证表明... 货币政策是否对股价产生影响,目前尚无一致的结论。运用DCC-MGARCH方法测算货币供给和利率与分别沪、深股市收益率的动态相关系数,并进一步运用MS-VAR方法可分析货币政策与沪、深股市收益率的动态相关性与股票市场特征的关系。实证表明,货币供应量与股市的相关性比利率与股市的相关性要高,并且当股市处于波动较小、价格膨胀时,股市收益率和货币供应量的正相关性较高,相反则较低;同时当股票市场处于低迷且波动较小的状态时,股市收益率和利率的负相关性较高,相反则较低。 展开更多
关键词 货币政策 股票收益率 动态条件相关系数 ms—var
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信贷政策效应的非对称性、信贷扩张与经济增长 被引量：14
6
作者 金成晓 马丽娟 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2010年第9期9-15,共7页
本文从银行贷款的角度出发,运用马尔可夫区制转移向量自回归模型(MS-VAR)对1992-2008年间的信贷增长率与经济增长率以及通货膨胀率的关系分别进行总量研究。检验结果表明,我国的经济增长路径和通货膨胀路径均有明显的三区制特征;各区制... 本文从银行贷款的角度出发,运用马尔可夫区制转移向量自回归模型(MS-VAR)对1992-2008年间的信贷增长率与经济增长率以及通货膨胀率的关系分别进行总量研究。检验结果表明,我国的经济增长路径和通货膨胀路径均有明显的三区制特征;各区制的持续期、转移概率均存在非对称的特点;信贷增长率与经济增长率以及通货膨胀率在各区制的同期相关系数明显不同,并且表现出结构性变化。 展开更多
关键词 马尔可夫区制转移向量自回归模型 信贷政策 经济增长率 通货膨胀率
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基于MS-VAR的“三元悖论”约束及对经济影响研究 被引量：12
7
作者 唐琳 谈正达 胡海鸥 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2015年第9期35-44,共10页
本文在"三元悖论"的框架下,通过构建马尔科夫区制转移-向量自回归模型(MS-VAR),研究了1998年第一季度到2015年第二季度我国汇率稳定性、货币政策独立性、资本账户开放三个政策目标的组合,并研究了政策目标组合对经济增长的影... 本文在"三元悖论"的框架下,通过构建马尔科夫区制转移-向量自回归模型(MS-VAR),研究了1998年第一季度到2015年第二季度我国汇率稳定性、货币政策独立性、资本账户开放三个政策目标的组合,并研究了政策目标组合对经济增长的影响。研究发现,在"三元悖论"的政策目标体系中,汇率稳定仍然是首要目标。2010年以后汇率制度的灵活性有所增强,三元悖论目标对经济增长开始产生显著影响,说明灵活的汇率机制是有助于各项目标传导的。现阶段资本开放对经济增长的影响是负的,因而,文章提出金融改革应该有序逐步推进,特别要注意资本账户开放的步骤和速度,在汇率弹性和利率市场化机制形成后,再实行资本账户开放更有助于宏观经济的健康发展。 展开更多
关键词 三元悖论 ms-var 汇率稳定性 货币政策独立性 资本开放
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能源消费、技术进步与经济增长的关系研究 被引量：14
8
作者 马千里 付岱山 《经济问题探索》 CSSCI 北大核心 2018年第12期183-190,共8页
采用2000-2016年的样本数据,基于MSIH (2)-VAR (1)模型研究能源消费、技术进步与经济增长的动态关系。结果表明:能源消费和经济增长呈U型趋势。能源消费随着经济增长呈现下降——增长的过程。现阶段,能源消费与技术进步对经济增长都起... 采用2000-2016年的样本数据,基于MSIH (2)-VAR (1)模型研究能源消费、技术进步与经济增长的动态关系。结果表明:能源消费和经济增长呈U型趋势。能源消费随着经济增长呈现下降——增长的过程。现阶段,能源消费与技术进步对经济增长都起到促进作用。因此,政府应当有效利用能源消费、技术进步与经济增长相互促进的发展阶段,保障经济的快速和持续增长。通过区制转换概率矩阵,可以发现能源消费、技术进步与经济增长的关系较为稳定。政府应当着眼于能源消费、技术进步与经济增长长期政策的制定,避免短期行为。由脉冲响应函数分析可知,技术进步对能源消费和经济增长的冲击反应逐渐增大;经济增长对能源消费的冲击反应逐渐减小。因此,从长期发展而言,推动技术进步对于经济增长的可持续性具有重要作用。 展开更多
关键词 能源消费 技术进步 经济增长 ms-var
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人民币汇率、国内外经济状况与我国贸易收支——基于Markov区制转换VAR模型的实证研究 被引量：13
9
作者 刘林 《国际贸易问题》 CSSCI 北大核心 2011年第8期166-176,共11页
本文采用1994年到2010年的季度数据,通过将贸易收支分解为一般贸易和加工贸易,运用MSIH(2)-VARX(1)模型研究了在人民币汇率存在升值压力和存在贬值压力两种区制下,人民币汇率和国内外经济状况对我国一般贸易收支和加工贸易收支的影响,... 本文采用1994年到2010年的季度数据,通过将贸易收支分解为一般贸易和加工贸易,运用MSIH(2)-VARX(1)模型研究了在人民币汇率存在升值压力和存在贬值压力两种区制下,人民币汇率和国内外经济状况对我国一般贸易收支和加工贸易收支的影响,并在模型中分析了两次金融危机对我国贸易收支的影响。实证结论表明:(1)1994年第三季度到1998年年底,以及2004年第四季度到2008年第四季度,人民币实际有效汇率存在升值压力;1999年第一季度到2004年第三季度,以及2009年第一季度到2010年第四季度,人民币实际有效汇率存在贬值压力;(2)2008年金融危机对贸易收支的影响要大于1998年金融危机;(3)人民币实际有效汇率对一般贸易收支的影响不存在J曲线效应,而对加工贸易收支的影响存在J曲线效应,但综合起来,人民币实际有效汇率变动对总体贸易收支不产生影响。国内外经济状况对我国贸易收支的影响并不是很显著;(4)人民币实际有效汇率变动将导致我国经济增长的负向响应,即人民币实际有效汇率升值不利于我国经济增长。 展开更多
关键词 人民币实际有效汇率 贸易收支 ms—var J曲线效应
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能源消费与经济增长——基于马尔科夫区制转移向量自回归模型的研究 被引量：10
10
作者 马颖 《北京交通大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2013年第1期35-41,共7页
运用马尔科夫区制转移向量自回归(MS-VAR)模型再次对中国1978-2010年期间的能源消费与经济增长之间的关系进行的研究,相对于固定参数的VAR模型和VECM模型,该模型可以观测到两变量之间的动态变化关系,表明能源消费与经济增长之间的关系... 运用马尔科夫区制转移向量自回归(MS-VAR)模型再次对中国1978-2010年期间的能源消费与经济增长之间的关系进行的研究,相对于固定参数的VAR模型和VECM模型,该模型可以观测到两变量之间的动态变化关系,表明能源消费与经济增长之间的关系会随状态不同而改变。在国内国际环境有利于能源消费的稳定状态下,能源消费是经济增长的原因;在国际国内环境较不利于能源消费的不稳定状态下,经济增长是能源消费的原因。 展开更多
关键词 能源消费 经济增长 ms-var
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国际大宗商品价格与我国经济周期关联性研究 被引量：7
11
作者 周菊花 《西部论坛》 2012年第3期78-87,共10页
根据2000年1月—2011年11月的月度数据,采用转折点分析、相关系数分析和时间序列分析(MS-VAR模型)研究国际大宗商品价格与我国经济周期的关联性,结果表明:国际大宗商品价格与我国经济周期存在较强的正相关性,且国际大宗商品价格与我国... 根据2000年1月—2011年11月的月度数据,采用转折点分析、相关系数分析和时间序列分析(MS-VAR模型)研究国际大宗商品价格与我国经济周期的关联性,结果表明:国际大宗商品价格与我国经济周期存在较强的正相关性,且国际大宗商品价格与我国工业增加值、CPI之间存在状态转移特征。国际大宗商品价格变动领先于我国工业增加值同比增长而滞后于我国CPI同比增长,三者的波动特征极为相似,平均周期长度也较为接近,且存在格兰杰因果关系;我国经济周期的扩张和收缩是引起国际大宗商品价格波动的一个重要原因,而国际大宗商品价格的波动则会加剧我国经济周期的扩张和收缩。我国应积极培育新兴进出口市场,建立大宗商品的国家储备制度及其信息系统和监测预警机制,以分散和防范国际大宗商品价格风险。 展开更多
关键词 国际大宗商品 经济周期 ms-var 状态转移 价格波动 工业增加值 CPI 经济收缩期 经济扩张期
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基于Markov区制转换VAR模型的我国鸡肉价格波动及其影响因素分析 被引量：7
12
作者 卢彦丞 许畔 《中国家禽》 北大核心 2018年第1期36-41,共6页
本文选取2011年9月~2017年4月的月度数据,利用非线性的MS-VAR模型,分析了三区制模型下我国鸡肉价格波动的影响因素。结果表明:玉米价格和肉雏鸡价格的上涨都会引起鸡肉价格上涨,且在鸡肉价格低迷时期影响更为显著。猪肉价格和鸡肉价格... 本文选取2011年9月~2017年4月的月度数据,利用非线性的MS-VAR模型,分析了三区制模型下我国鸡肉价格波动的影响因素。结果表明:玉米价格和肉雏鸡价格的上涨都会引起鸡肉价格上涨,且在鸡肉价格低迷时期影响更为显著。猪肉价格和鸡肉价格呈正相关,且鸡肉价格低迷和平稳时期猪肉价格对鸡肉价格的影响更为显著。居民收入增加,鸡肉价格降低。另外当流感疫情暴发时,鸡肉价格下跌严重。最后基于以上分析,文章提出了稳定玉米价格、建立合理防疫制度等建议。 展开更多
关键词 鸡肉价格 价格波动 ms—var
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基于MS-VAR模型的经济增长与能源消费关系研究 被引量：8
13
作者 马颖 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2012年第18期120-123,共4页
文章运用马尔科夫区制转移向量自回归(MS-VAR)模型再次对中国1978-2010年期间的能源消费与经济增长之间的关系进行了研究。研究结果表明能源消费与经济增长之间的关系会随状态不同而改变。在国内国际环境有利于能源消费的稳定状态下,能... 文章运用马尔科夫区制转移向量自回归(MS-VAR)模型再次对中国1978-2010年期间的能源消费与经济增长之间的关系进行了研究。研究结果表明能源消费与经济增长之间的关系会随状态不同而改变。在国内国际环境有利于能源消费的稳定状态下,能源消费是经济增长的原因,在国际国内环境较不利于能源消费的不稳定状态下,经济增长是能源消费的原因。 展开更多
关键词 能源消费 经济增长 ms—var
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人民币汇率与利率的互动关系演变研究 被引量：9
14
作者 唐文进 马千里 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2014年第6期152-155,共4页
文章采用2009年1月5日到2013年5月31日的样本数据,基于MSIH(2)-VAR(5)和DCC-MGARCH(1,1)模型研究人民币汇率与利率的互动关系。结果表明:人民币汇率对利率有显著的负相关影响,而利率对人民币汇率影响不显著;人民币汇率与利率的相关性具... 文章采用2009年1月5日到2013年5月31日的样本数据,基于MSIH(2)-VAR(5)和DCC-MGARCH(1,1)模型研究人民币汇率与利率的互动关系。结果表明:人民币汇率对利率有显著的负相关影响,而利率对人民币汇率影响不显著;人民币汇率与利率的相关性具有明显的区制转换特征;人民币汇率与利率的相关性具有较强的时变特征,随着人民币汇率弹性的不断扩大,利率波动的幅度也逐渐增加。 展开更多
关键词 人民币汇率 利率 ms—var DCC—MGARCH
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人民币汇率、汇率预期与短期跨境资本流动:基于MS-VAR模型的实证分析 被引量：8
15
作者 李艳丽 曹文龙 +1 位作者 魏心欣 孙冰菁 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2022年第1期62-74,M0003,共14页
在不同的宏观经济背景下,汇率和跨境资本流动之间的关系可能存在差异。文章利用MS-VAR模型对1999~2020年间不同经济区制下人民币汇率、汇率预期和跨境短期资本流动之间的联动机制进行了实证分析。文章将经济状态划分为区制1和区制2两个... 在不同的宏观经济背景下,汇率和跨境资本流动之间的关系可能存在差异。文章利用MS-VAR模型对1999~2020年间不同经济区制下人民币汇率、汇率预期和跨境短期资本流动之间的联动机制进行了实证分析。文章将经济状态划分为区制1和区制2两个不同区制,两个区制间的转换节点主要位于国内重要汇改及2008年美国次贷危机等时点附近。相比于区制1,区制2下经济具有更大的波动性且经济状态的惯性更强。另外,在区制2下跨境短期资本流动冲击容易带来人民币汇率和汇率预期的同向变化,后者又会对跨境资本流动产生正向反馈。基于这些分析结论,文章对中国的外汇和资本账户管理提出了政策建议。 展开更多
关键词 汇率 汇率预期 短期跨境资本流动 ms-var
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货币政策、信贷与房价的非线性关系检验 被引量：9
16
作者 潘海峰 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2020年第18期141-144,共4页
宏观经济的复杂性、货币政策的调整以及房地产调控政策的干预等,均增加了房价波动的不确定性。文章选取我国样本数据,基于MS-VAR模型探讨了不同区制下货币政策和信贷对房价影响的非对称性。结果表明:我国房价存在波动较大和波动较小两... 宏观经济的复杂性、货币政策的调整以及房地产调控政策的干预等,均增加了房价波动的不确定性。文章选取我国样本数据,基于MS-VAR模型探讨了不同区制下货币政策和信贷对房价影响的非对称性。结果表明:我国房价存在波动较大和波动较小两种区制状态。两种区制状态下,贷款增加均会引起房价的上涨;且紧缩性的货币政策、利率提高,均会引起房价下降。在房价波动较高时期,采用利率工具比信贷对房价有更好的调控效果;在房价波动较小时期,采用信贷工具比利率有更好的调控效果。 展开更多
关键词 货币政策 信贷 房价 ms-var
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金融周期视角下政策不确定性对杠杆率的影响研究
17
作者 李程 王雨莹 游弋 《山东财经大学学报》 2024年第4期14-25,共12页
为了研究在金融周期的不同阶段如何优化各部门的杠杆率,选取2007年至2021年的经济政策不确定性指数与企业、金融和政府部门杠杆率数据,采取马尔科夫区制转换向量自回归(MS-VAR)模型,将金融周期识别为扩张阶段与收缩阶段,分区制研究经济... 为了研究在金融周期的不同阶段如何优化各部门的杠杆率,选取2007年至2021年的经济政策不确定性指数与企业、金融和政府部门杠杆率数据,采取马尔科夫区制转换向量自回归(MS-VAR)模型,将金融周期识别为扩张阶段与收缩阶段,分区制研究经济政策不确定性指数对各部门杠杆率波动的影响。实证研究发现,这种影响存在异质性与非对称效应:各部门杠杆率在金融周期扩张阶段对政策不确定性的响应程度高于金融周期收缩阶段;政策不确定性在金融周期扩张阶段降低企业和政府杠杆率,在收缩阶段则是提高作用,而对金融部门杠杆率在任何阶段都是正向冲击。因此,应该根据杠杆率的顺逆周期特征判断政策调整方向,降低政策不确定性的不良影响,减少金融周期带来的不利冲击。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 金融周期 各部门杠杆率 ms-var 模型
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财政政策对经济新旧动能转换的非线性效应 被引量：6
18
作者 尹希果 冉丹 《软科学》 CSSCI 北大核心 2020年第10期30-35,共6页
构建带有时变参数的马尔科夫区制转换向量自回归模型,在此基础上展开财政政策对经济新旧动能转换的非线性效应分析,研究发现:(1)在经济衰退时期,增加财政支出、提高教育支出占比、降低公共服务支出占比,减少税收、降低营业税与所得税占... 构建带有时变参数的马尔科夫区制转换向量自回归模型,在此基础上展开财政政策对经济新旧动能转换的非线性效应分析,研究发现:(1)在经济衰退时期,增加财政支出、提高教育支出占比、降低公共服务支出占比,减少税收、降低营业税与所得税占比的财政操作组合更利于新旧动能转换;(2)在经济高涨时期,减少财政支出、增加科技支出与投资性支出占比,减少税收、降低消费税占比、提高增值税占比的财政操作组合更利于新旧动能转换;(3)在经济平稳时期,减少财政支出、提高教育支出占比、降低公共服务支出占比,增加税收、降低消费税占比、提高增值税占比的财政操作组合更利于新旧动能转换。 展开更多
关键词 财政政策 经济新旧动能转换 非线性效应 ms-var
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中国系统性金融风险与价格型货币政策传导效应研究——基于DMA-TVP-FAVAR模型和MS-VAR模型的实证分析 被引量：2
19
作者 吕政 刘丽萍 《贵州财经大学学报》 北大核心 2023年第5期12-21,共10页
监测系统性金融风险以及识别该风险对货币政策操作效果的影响,对于平衡稳增长与防风险具有重大现实价值。创新性地应用DMA-TVP-FAVAR模型从动态视角搭建中国系统性金融风险指数,并借助MS-VAR模型评估金融风险对价格型货币政策产出效应... 监测系统性金融风险以及识别该风险对货币政策操作效果的影响,对于平衡稳增长与防风险具有重大现实价值。创新性地应用DMA-TVP-FAVAR模型从动态视角搭建中国系统性金融风险指数,并借助MS-VAR模型评估金融风险对价格型货币政策产出效应、价格效应的非线性影响。研究发现:货币市场在中国金融体系中具有重要地位,防范金融风险离不开货币市场平稳运行,银行业、股票市场、房地产业、外汇市场在中国系统性金融风险指数中虽占比有限,但相对重要性上升。中国系统性金融风险具有明显的两区制特征,并且维持高风险区制的持续性更强。在系统性金融风险作用下,价格型工具的操作效果呈现非对称性,金融风险的存在大幅削弱了货币政策有效性,为实现宏观调控目标,中央银行有必要加大货币政策操作力度。研究工作有助于建立起具有中国特色的系统性金融风险应对机制。 展开更多
关键词 系统性金融风险 货币政策 非对称 DMA-TVP-FAvar ms-var
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市场投资者情绪与我国房价波动——基于Markov区制转换VAR模型的实证检验 被引量：4
20
作者 刘林 陈宁 《数学的实践与认识》 北大核心 2017年第22期58-67,共10页
运用MSI(3)-VAR(1)模型,选取2005年7月-2016年12月的月度数据,基于投资者情绪,从非线性角度实证研究了影响我国房地产价格波动的因素.实证结果表明,第一,投资者情绪的高涨会促进房地产价格的上涨,且在房地产市场低迷时期,投资者情绪推... 运用MSI(3)-VAR(1)模型,选取2005年7月-2016年12月的月度数据,基于投资者情绪,从非线性角度实证研究了影响我国房地产价格波动的因素.实证结果表明,第一,投资者情绪的高涨会促进房地产价格的上涨,且在房地产市场低迷时期,投资者情绪推动房地产市场上涨的作用更显著.第二,住房开发成本的上涨会促进房地产价格上涨,且在房价高涨时期最为显著.而利率的提高会引起房地产价格下跌,且在房地产市场低迷时期更加显著.第三,投资者情绪不仅受到房价和银行存款利率的正向影响,还显著地受到住房开发成本负向作用的影响.最后,根据实证结论为政府部门提出稳定房地产市场的政策建议. 展开更多
关键词 房价 投资者情绪 ms-var 非线性
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