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中国国际资本流入的影响因素分析 被引量：93
1
作者 刘立达 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2007年第03A期62-70,共9页
国际资本流动不仅与金融危机相关联,而且影响一国经济金融政策。在回顾对国际资本流动影响因素已有研究的基础上,本文对1982-2004年间中国国际资本流动进行了统计描述,并构建了分析中国国际资本流入决定因素的回归模型。
关键词 国际资本流动 资本项目 金融项目
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资本账户开放对人民币国际化“货币锚”地位的影响分析 被引量：93
2
作者 杨荣海 李亚波 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第1期134-148,共15页
本文基于2001Q1—2015Q1的季度数据,结合利率平价理论、占比法和FH条件,计算了中国实际资本账户开放度,再运用经典的"货币锚"模型在面板数据基础上,分2001Q1—2009Q4与2010Q1—2015Q1两个阶段,讨论了资本账户开放对人民币国际... 本文基于2001Q1—2015Q1的季度数据,结合利率平价理论、占比法和FH条件,计算了中国实际资本账户开放度,再运用经典的"货币锚"模型在面板数据基础上,分2001Q1—2009Q4与2010Q1—2015Q1两个阶段,讨论了资本账户开放对人民币国际化"货币锚"地位的影响。本文得到了以下几个方面的结论:首先,人民币已经成为全球大多数国家,特别是与中国有密切经济往来国家的隐性"货币锚",进一步开放中国资本账户会强化这一关系。其次,在2010Q1—2015Q1期间,人民币汇率对样本国家货币汇率影响呈现出负向关系。再次,在2001Q1—2015Q1期间,中国名义资本账户与实际资本账户一样,均没有显著变化,中国仍然是一个资本账户高度封闭的国家。实际资本账户曾经在2004—2011年期间,有超过名义资本账户的迹象。最后,尽管中国对实际资本账户开放进程持稳健态度,但资本账户开放速度加快有利于提升人民币隐性"货币锚"地位。 展开更多
关键词 资本账户 开放 货币锚 人民币国际化
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中国资本管制强度研究 被引量：41
3
作者 金荦 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2004年第12期9-23,共15页
本文试图运用定性的基于法规的研究方法及定量的基于统计数据的研究方法,揭示中国1994年以来资本管制强度的变化,得出的重要结论是:(1)1994年以来,中国对资本项目的管制经历了放松(1996)、收紧(1997-1998)、再放松(1999-2003)的过程,最... 本文试图运用定性的基于法规的研究方法及定量的基于统计数据的研究方法,揭示中国1994年以来资本管制强度的变化,得出的重要结论是:(1)1994年以来,中国对资本项目的管制经历了放松(1996)、收紧(1997-1998)、再放松(1999-2003)的过程,最终的结果是比1994年有了较大幅度的放松;(2)在国际收支统计资本与金融项目的三大类别,即直接投资、证券投资和其它投资(主要包括贸易信贷和外债)中,其它投资方面的管制政策变化最多、最频繁;而直接投资,特别是对外投资方面放松管制的幅度最大;(3)基于法规衡量中国资本管制强度的指标与反映资本流动实际行为的指标之间的确存在相关性;(4)与已有基于法规的衡量方法相比,笔者根据中国资本项目管理特点设计的方法更能客观地反映中国资本管制强度的变化。 展开更多
关键词 资本项目 资本管制 强度
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我国双顺差剧增成因及影响分析 被引量：27
4
作者 邓立 张坤 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2007年第9期106-110,共5页
当前,我国国际收支顺差持续存在,并不断扩大,对我国宏观经济运行带来了深刻影响,这是当前亟需解决的重要问题。本文首先从世界范围对国际收支失衡进行了分析,认为国际收支失衡是一种普遍现象;接着,从5个方面分析了持续双顺差的原因,并... 当前,我国国际收支顺差持续存在,并不断扩大,对我国宏观经济运行带来了深刻影响,这是当前亟需解决的重要问题。本文首先从世界范围对国际收支失衡进行了分析,认为国际收支失衡是一种普遍现象;接着,从5个方面分析了持续双顺差的原因,并对我国双顺差的未来发展趋势和影响进行了分析;最后分别从短期和中期提出一些对策建议。 展开更多
关键词 双顺差 经常项目 资本项目
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资本账户子项目开放的经济增长效应及中国应用 被引量：33
5
作者 陈中飞 王曦 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2019年第1期97-114,227,共19页
对于资本账户不同子项目开放顺序如何安排,是中国资本账户加速开放进程中亟待解决的议题。基于Guisinger和Brune(2017)所构造的资本账户开放分类数据库,本文采用线性门槛模型,在经济增长框架下分析全球112个国家(地区)在1970～2004年期... 对于资本账户不同子项目开放顺序如何安排,是中国资本账户加速开放进程中亟待解决的议题。基于Guisinger和Brune(2017)所构造的资本账户开放分类数据库,本文采用线性门槛模型,在经济增长框架下分析全球112个国家(地区)在1970～2004年期间资本账户子项目开放的经验规律。研究发现,资本账户各子项目在初始人均GDP、制度质量上存在显著的门槛效应;外商直接投资流入、信贷的流出和流入、资本市场的流出的门槛值相对较低,可以较早的开放,而外商直接投资的流出、资本市场的流入的门槛值相对较高,开放的顺序靠后。房地产子项目的门槛值水平最高,意味着其最后开放。基于以上发现,本文进一步讨论中国的自贸区资本账户开放试点安排问题。 展开更多
关键词 资本账户 经济增长 子项目 自贸区 开放顺序
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资本账户开放与系统性金融危机 被引量：27
6
作者 马勇 陈雨露 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2010年第4期1-8,共8页
本研究以全球范围内具有代表性的55个国家的跨国数据为基础,通过实证分析系统考察了资本账户开放和系统性金融危机之间的相关关系。实证结果表明,在资本账户开放和系统性金融危机的联系机制方面,重要的是开放方式的选择,而不是开放程度... 本研究以全球范围内具有代表性的55个国家的跨国数据为基础,通过实证分析系统考察了资本账户开放和系统性金融危机之间的相关关系。实证结果表明,在资本账户开放和系统性金融危机的联系机制方面,重要的是开放方式的选择,而不是开放程度的高低:长期中资本账户开放程度的提高不会诱发金融危机,但激进式的资本账户开放方式会显著增加金融危机的发生概率。 展开更多
关键词 资本账户 开放 金融危机
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中国资本账户开放次序的实证分析 被引量：23
7
作者 熊芳 黄宪 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2008年第3期57-62,共6页
本文运用最小二乘回归及格兰杰因果检验,对我国1978～2005年间的金融发展、资本账户开放、经常账户开放以及制度质量等变量间的关系做了实证分析。结果显示:资本账户开放对金融发展具有显著而稳定的促进作用,但其总体效应受制度质量的制... 本文运用最小二乘回归及格兰杰因果检验,对我国1978～2005年间的金融发展、资本账户开放、经常账户开放以及制度质量等变量间的关系做了实证分析。结果显示:资本账户开放对金融发展具有显著而稳定的促进作用,但其总体效应受制度质量的制约;经常账户开放与金融发展存在显著负向关系;在资本账户开放与经常账户开放之间,经常账户开放能显著地促进资本账户开放,并且是资本账户开放的格兰杰因,反之则不成立。这一结果表明,加强制度建设,提高制度质量,并且逐步放开资本账户是保证我国资本账户开放平稳进行、金融持续有效发展的现实途径。 展开更多
关键词 资本账户 金融发展 经常账户
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资本项目开放度和实际利差分析 被引量：11
8
作者 陈雨露 周晴 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2004年第7期40-50,共11页
一国经济的开放程度可以从两个角度进行分析。第一个角度表现在经常项目和资本项目开放两个方面,目前各国普遍做到了经常项目的开放。本文重点分析资本项目开放问题,根据资本项目开放度指标的各种计算方法(强度法、代码法、证券与直接... 一国经济的开放程度可以从两个角度进行分析。第一个角度表现在经常项目和资本项目开放两个方面,目前各国普遍做到了经常项目的开放。本文重点分析资本项目开放问题,根据资本项目开放度指标的各种计算方法(强度法、代码法、证券与直接投资占GDP比重法),得到亚洲主要国家和地区的资本项目开放度指数。结论是,同亚洲其他地区相比,中国内地资本项目管制较为严格。 第二个角度是本国与基准国的实际利差。通过对实际利差进行分解发现,以美国为基准国,亚洲不同国家和地区同美国实际利差存在明显差异,经济开放度较低的国家(中国内地、菲律宾、印度)有着较大的均值和标准差,反之,经济开放度较高的国家和地区(香港、日本、新加坡)有较小的均值和标准差。 展开更多
关键词 资本项目 开放度指数 相关性 实际利差
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人民币升值对中国国际资本流动的影响 被引量：21
9
作者 李宏 钱利 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第2期16-27,共12页
汇率波动是影响国际资本流动的重要因素,本文结合中国国际资本流动的主要特点,对人民币汇率波动及人民币汇率升值预期对中国国际资本流动的影响进行经验分析。实证结果表明,中国经济的持续快速发展和人民币升值预期是吸引国际资本大量... 汇率波动是影响国际资本流动的重要因素,本文结合中国国际资本流动的主要特点,对人民币汇率波动及人民币汇率升值预期对中国国际资本流动的影响进行经验分析。实证结果表明,中国经济的持续快速发展和人民币升值预期是吸引国际资本大量流入中国的重要因素,人民币升值将会抑制FDI的流入,但不会使我国的FDI明显下降,国内利率也与FDI呈负相关关系。本文认为,人民币名义汇率的适度升值和长期稳定性有利于外资的合理流入,但目前阶段应加强资本监管,预防经济风险。 展开更多
关键词 人民币汇率 资本账户 外国直接投资 短期资本流动
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中国资本账户开放:30年回顾与思考 被引量：18
10
作者 胡援成 王辉 朴明治 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2009年第2期41-47,共7页
基于资本账户开放对中国汇率制度改革、货币政策、银行业、证券市场、保险业以及国家金融安全等方面影响的考察,以及对当前国内外金融经济形势的分析,我们认为中国应坚持循序渐进和统筹兼顾原则,审时度势,抓住重点,适时推进资本账户的开... 基于资本账户开放对中国汇率制度改革、货币政策、银行业、证券市场、保险业以及国家金融安全等方面影响的考察,以及对当前国内外金融经济形势的分析,我们认为中国应坚持循序渐进和统筹兼顾原则,审时度势,抓住重点,适时推进资本账户的开放,努力提高监管水平,加强国际合作,积极防范资本账户开放带来的风险。 展开更多
关键词 资本账户 外商直接投资 外汇管理体制
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当前货币国际化进程中的资本账户开放路径效应分析 被引量：20
11
作者 杨荣海 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2014年第4期50-61,共12页
本文在对近年来美元、欧元、日元、英镑和瑞士法郎国际化进程中资本账户开放概况综述的基础上,重点分析了资本账户开放对货币国际化进程所产生的影响。文章得到了以下几个方面的结论:首先,当前阶段,外国直接投资流入的增加,可以推动货... 本文在对近年来美元、欧元、日元、英镑和瑞士法郎国际化进程中资本账户开放概况综述的基础上,重点分析了资本账户开放对货币国际化进程所产生的影响。文章得到了以下几个方面的结论:首先,当前阶段,外国直接投资流入的增加,可以推动货币的国际化。其次,由于金融风险迅速在全球传递,发达国家量化宽松货币政策的执行,越来越多的国家开始实施资本管制以应对跨境资本流入,所以,对外直接投资的流出,不利于货币国际化进程的深入。再次,国外证券组合股权流入的增加,有助于促进投资货币职能的体现,有利于当前货币的国际化。最后,发行国际化货币国家国内的宏观经济环境,包括稳定的经济增长率、以及对国内通货膨胀率的控制都是当前货币国际化进程中资本账户顺利开放的必备条件。 展开更多
关键词 货币国际化 资本账户 开放路径 效应
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经常项目顺差和资本项目逆差——总体平衡目标下我国国际收支格局演变的选择 被引量：18
12
作者 孙国峰 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2014年第10期10-22,共13页
随着我国经济发展和结构调整以及各项改革的深化,经常项目顺差保持低位,资本项目可能小幅逆差,未来趋向于总体均衡的基础将更加具备。在宏观调控中既要考虑国际收支的总体平衡,也要把握国际收支的格局演变。经常项目逆差和资本项目顺差... 随着我国经济发展和结构调整以及各项改革的深化,经常项目顺差保持低位,资本项目可能小幅逆差,未来趋向于总体均衡的基础将更加具备。在宏观调控中既要考虑国际收支的总体平衡,也要把握国际收支的格局演变。经常项目逆差和资本项目顺差的国际收支平衡格局对我国经济发展、保持国际竞争力和提升国民福利不利,也难以持续。从理论、现实和国际经验看,经常项目小幅顺差和资本项目小幅逆差的国际收支基本平衡格局是我国的较好选择。促进国际收支平衡不应以抑制出口作为主要手段,应当保持我国出口竞争力,并加大进口力度,同时着力疏通资本输出渠道,实现"经常项目小幅顺差、资本项目小幅逆差"的总体平衡。 展开更多
关键词 国际收支 经常项目 资本项目
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FDI作用于资本金融项目与经常项目波动的实证研究：1982-2006 被引量：13
13
作者 刘渝琳 周靖祥 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2007年第12A期65-78,共14页
本文首先建立FDI对经常项目及金融与资本项目影响的理论模型,目的是探讨我国国际直接投资流入对国际收支的影响,并通过1982—2006年的统计数据进行实证检验。Johansen协整检验和VAR模型分析发现:FDI流入与经常项目及金融与资本项目之间... 本文首先建立FDI对经常项目及金融与资本项目影响的理论模型,目的是探讨我国国际直接投资流入对国际收支的影响,并通过1982—2006年的统计数据进行实证检验。Johansen协整检验和VAR模型分析发现:FDI流入与经常项目及金融与资本项目之间存在长期均衡关系,国际直接投资的影响较为复杂,直接效应与间接效应并存;VAR模型结果表明FDI流入与经常项目收支之间存在"倒U"型关系,而FDI流入对资本金融项目的响应明显存在时滞。因此,当前为实现国际收支平衡目标,必须调整FDI的流入规模,制定有效的外资引进政策。 展开更多
关键词 FDI 国际收支平衡 经常项目收支 资本项目收支
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人民币国际化的制约:资本账户未开放还是金融市场欠发达 被引量：16
14
作者 严佳佳 郭明华 何乐融 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2018年第8期67-74,共8页
现阶段，人民币国际化呈现出波浪形前进的发展特征，对根本性制约因素的研究引起了学术界的热烈讨论。本文通过构建人民币国际化指数的影响因素模型，发现资本管制并不是当前人民币国际化的制约因素，而金融市场发展滞后才是人民币国际... 现阶段，人民币国际化呈现出波浪形前进的发展特征，对根本性制约因素的研究引起了学术界的热烈讨论。本文通过构建人民币国际化指数的影响因素模型，发现资本管制并不是当前人民币国际化的制约因素，而金融市场发展滞后才是人民币国际化进程遭遇瓶颈的深层次原因。通过比较借鉴日本、隐国在本币国际化进程中的经验，本文从资本账户开放和金融市场发展两方面提出符合我国国情的促蛀人民币国际化发展的政策建议。 展开更多
关键词 人民币国际化 资本账户 金融市场
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货币替代——中国资本账户开放进程中的考验与政策选择 被引量：10
15
作者 卜亚 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2005年第3期55-62,共8页
货币替代是开放经济下的一种货币性扰动,它对一国的经济金融形势 产生严重影响,如货币政策的独立性和有效性受到影响、政府的财政税基削弱、汇 率波动频繁、国际收支失衡、减缓甚至阻碍该国货币的自由兑换进程等。随着我国 资本账户的开... 货币替代是开放经济下的一种货币性扰动,它对一国的经济金融形势 产生严重影响,如货币政策的独立性和有效性受到影响、政府的财政税基削弱、汇 率波动频繁、国际收支失衡、减缓甚至阻碍该国货币的自由兑换进程等。随着我国 资本账户的开放,其有可能出现走强趋势。本文首先提出圭多蒂的反货币替代的 "免行动区间"理论,然后根据这一理论来分析我国在资本账户开放过程中,反货 币替代的政策建议。 展开更多
关键词 货币替代 资本账户 “免行动区间”理论
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资本项目开放对经常项目的影响——基于中国经验的实证分析（1982～2004） 被引量：8
16
作者 刘伟 李传昭 许雄奇 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2006年第11期133-141,共9页
本文基于资本项目对经常项目影响机制分析的基础上,采用时间序列计量技术,在经常项目、资本项目、实际汇率和GDP等4个变量框架内实证分析了中国资本项目变动对经常项目的影响。结果显示,4个变量之间存在长期的协整关系,资本项目、实际... 本文基于资本项目对经常项目影响机制分析的基础上,采用时间序列计量技术,在经常项目、资本项目、实际汇率和GDP等4个变量框架内实证分析了中国资本项目变动对经常项目的影响。结果显示,4个变量之间存在长期的协整关系,资本项目、实际汇率和GDP是经常项目的Granger因,资本项目顺差的扩大和实际汇率的贬值导致经常项目盈余增加,GDP的增加会减少经常项目顺差。其政策含义在于,可通过对资本项目等有关宏观经济变量的控制来有效地调节我国经常项目收支状况。 展开更多
关键词 资本项目 经常项目 实际汇率 协整分析
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我国外汇储备的溢出效应研究——基于引力模型的分析 被引量：10
17
作者 唐爱迪 陆毅 杜清源 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2019年第4期1-19,共19页
本文采用2000-2015年199个国家和地区的外汇储备面板数据,基于引力模型理论,考察了我国高额外汇储备的溢出效应及对全球资产配置的影响。研究发现:我国外汇储备具有随地理距离递减的空间外溢效应,双边汇率制度关联会增加外汇储备持有比... 本文采用2000-2015年199个国家和地区的外汇储备面板数据,基于引力模型理论,考察了我国高额外汇储备的溢出效应及对全球资产配置的影响。研究发现:我国外汇储备具有随地理距离递减的空间外溢效应,双边汇率制度关联会增加外汇储备持有比例的相似程度,而且这种溢出效应更多地表现在与中国金融发展水平类似、资本账户开放程度相近的国家之间。上述结论凸显了国家间加强外汇储备合作调整的战略意义。探究我国外汇储备的溢出效应,有利于发展中经济体更好地理解外汇储备的变动逻辑,对于完善外汇储备管理体制,参与国际宏观经济政策协调机制均具有一定的积极意义。 展开更多
关键词 外汇储备 汇率制度 资本账户开放 金融发展水平 引力模型
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中国资本账户实证研究 被引量：3
18
作者 陈湛匀 《复旦学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2006年第1期16-23,共8页
中国资本帐户顺差的形成是由多方面原因所导致的。过多的资本账户顺差已经给中国经济造成了一些负面效应。调节资本帐户要遵循经济发展的客观规律,使资本的双向流动更加顺畅。文章在解析中国资本帐户理论与现状的基础上,实证分析了资本... 中国资本帐户顺差的形成是由多方面原因所导致的。过多的资本账户顺差已经给中国经济造成了一些负面效应。调节资本帐户要遵循经济发展的客观规律,使资本的双向流动更加顺畅。文章在解析中国资本帐户理论与现状的基础上,实证分析了资本帐户运行的动态规律,并提出了相关的政策建议。 展开更多
关键词 资本账户 资本账户顺差 资本流动
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金融开放的测度 被引量：9
19
作者 华秀萍 熊爱宗 张斌 《金融评论》 2012年第5期110-121,126,共12页
现有文献对于金融开放的测度主要从资本账户开放和金融市场开放两个层面展开。资本账户开放测度一直是金融开放测度的重点,其包括两个方法,基于资本跨境交易法律法规等限制措施的名义测度和基于实际资本流动的事实测度,其以各国政府为中... 现有文献对于金融开放的测度主要从资本账户开放和金融市场开放两个层面展开。资本账户开放测度一直是金融开放测度的重点,其包括两个方法,基于资本跨境交易法律法规等限制措施的名义测度和基于实际资本流动的事实测度,其以各国政府为中心,侧重于金融开放的宏观层面;金融市场开放测度主要衡量金融服务部门的对内和对外开放水平,也可以分为名义承诺开放水平和实际开放水平,其以金融市场和金融中介为中心,侧重于金融开放的微观层面。在金融开放的实际测度中,应结合两种测度方法以求反映金融开放的全貌。 展开更多
关键词 金融开放 资本账户开放 金融市场开放
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中国资本项目开放模式的探讨 被引量：5
20
作者 姚莉 《现代财经（天津财经大学学报）》 2001年第5期14-17,共4页
根据发展中国家开放模式的经验和教训 ,并结合中国的特点 ,中国资本项目开放的模式应为渐进型的 ,主要思路是 :市场经济建设在前 ,资本项目开放在后 ;国内金融制度完善在前 ,与国际金融市场相连在后 ;金融服务开放在前 ,资本自由流动开... 根据发展中国家开放模式的经验和教训 ,并结合中国的特点 ,中国资本项目开放的模式应为渐进型的 ,主要思路是 :市场经济建设在前 ,资本项目开放在后 ;国内金融制度完善在前 ,与国际金融市场相连在后 ;金融服务开放在前 ,资本自由流动开放在后 ;人民币国内自由兑换在前 ,人民币对外自由兑换在后。 展开更多
关键词 资本项目 金融制度 发展中国家 开放模式 金融市场
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