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上市公司信用状况分析新方法 被引量：60
1
作者 程鹏 吴冲锋 《系统工程理论方法应用》 2002年第2期89-93,共5页
借鉴 KMV公司信用计量方法 ,提出可以用该方法中的“违约距离”对我国上市公司的信用状况进行分析。选取了 1 5家上市公司 ,使用其股票价格历史数据和财务报表数据计算各家公司的“违约距离”,从而对它们的信用状况进行比较。最后指出... 借鉴 KMV公司信用计量方法 ,提出可以用该方法中的“违约距离”对我国上市公司的信用状况进行分析。选取了 1 5家上市公司 ,使用其股票价格历史数据和财务报表数据计算各家公司的“违约距离”,从而对它们的信用状况进行比较。最后指出“违约距离” 展开更多
关键词 上市公司 信用状况分析 信用评级 看涨期权 公司资产价值 违约距离 公司信用计量 中国
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基于天气期权的“公司+农户”型订单契约机制研究 被引量：20
2
作者 伏红勇 但斌 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2015年第6期768-778,共11页
针对不利天气对农业生产的影响会使"公司+农户"型订单农业面临高违约率窘境的问题,建立了由公司与农户组成的两级农产品供应链利润决策模型,比较分析了不利天气对集中式与分散式决策下最优决策的影响,进而设计了一种与不利天... 针对不利天气对农业生产的影响会使"公司+农户"型订单农业面临高违约率窘境的问题,建立了由公司与农户组成的两级农产品供应链利润决策模型,比较分析了不利天气对集中式与分散式决策下最优决策的影响,进而设计了一种与不利天气指数相关的"天气(看涨)期权+风险补偿+加盟金"的订单契约机制.研究表明:公司可通过采取购买天气期权这一风险外化方式,利用金融市场转移不利天气风险,以保障不利天气影响下公司与农户的稳定收益;此外,实施所设计的订单契约机制可实现双方利润的Pareto改善,并增强了订单农业模式下农产品供应链系统的稳健性.最后,通过数值仿真验证了所设计订单契约机制的有效性. 展开更多
关键词 农产品供应链 订单农业 契约机制 不利天气 天气期权 看涨期权
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分数布朗运动下带违约风险的可转换债券定价 被引量：14
3
作者 刘善存 宋殿宇 金华 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2011年第6期25-30,共6页
应用均衡定价方法,考虑股票价格和公司资产价值服从分数布朗运动以及存在公司违约风险情况下的可转债定价问题;建立相应的可转债定价模型,采用拟鞅定价方法,得出了欧式看涨期权的显式解,进而得出了可转债定价公式;最后利用数值算例进行... 应用均衡定价方法,考虑股票价格和公司资产价值服从分数布朗运动以及存在公司违约风险情况下的可转债定价问题;建立相应的可转债定价模型,采用拟鞅定价方法,得出了欧式看涨期权的显式解,进而得出了可转债定价公式;最后利用数值算例进行分析,结论表明公司违约风险、股票价格和公司资产价格的长程关联性是可转债定价时不可忽略的因素。 展开更多
关键词 可转换债券 分数布朗运动 长程关联性 看涨期权 拟鞅
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企业的横向兼并投资决策——实物期权方法 被引量：4
4
作者 唐振鹏 叶建木 李驹 《武汉理工大学学报》 CAS CSCD 2002年第3期88-90,共3页
应用实物期权方法分析了不确定性环境下企业的横向兼并投资决策问题。将企业所拥有的兼并投资机会看作是企业所持有的看涨期权 ,应用期权定价理论分析了兼并期权的价值 ,得到了最优兼并投资决策的临界值以及不确定性下横向兼并投资决策... 应用实物期权方法分析了不确定性环境下企业的横向兼并投资决策问题。将企业所拥有的兼并投资机会看作是企业所持有的看涨期权 ,应用期权定价理论分析了兼并期权的价值 ,得到了最优兼并投资决策的临界值以及不确定性下横向兼并投资决策的托宾 q的修正值。在分析中考虑了横向兼并的规模经济效应与垄断效应 ,并分析了这两种效应对决策的影响。 展开更多
关键词 实物期权 看涨期权 企业 横向兼并 投资决策 规模经济效应 垄断效应 发展战略 价值评估
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商品期货便利收益的期权定价及实证检验 被引量：10
5
作者 安宁 刘志新 《中国管理科学》 CSSCI 2006年第6期119-123,共5页
本文根据国外便利收益理论,深入研究便利收益的期权性质及其定价,并采用修正的Black-Scholes期权定价模型对中国期货便利收益进行分析。研究表明中国商品期货便利收益具备看涨期权的特性并可以运用期权定价模型对其定价,此外中国商品期... 本文根据国外便利收益理论,深入研究便利收益的期权性质及其定价,并采用修正的Black-Scholes期权定价模型对中国期货便利收益进行分析。研究表明中国商品期货便利收益具备看涨期权的特性并可以运用期权定价模型对其定价,此外中国商品期货便利收益表现出与理论相异的特性,即呈现周期性的循环变化。 展开更多
关键词 便利收益 看涨期权 期货定价
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用期权定价模型评估企业并购的价值 被引量：5
6
作者 彭斌 韩玉启 《价值工程》 2004年第4期87-89,共3页
针对传统企业并购价值评估模型的局限性,本文从期权的角度阐述了企业并购的期权特性,指出企业并购实质上相当于取得了一个看涨期权;并以连续支付红利的美式期权定价理论为基础,建立了企业并购价值评估的期权定价模型。最后,通过实例论... 针对传统企业并购价值评估模型的局限性,本文从期权的角度阐述了企业并购的期权特性,指出企业并购实质上相当于取得了一个看涨期权;并以连续支付红利的美式期权定价理论为基础,建立了企业并购价值评估的期权定价模型。最后,通过实例论述了如何应用该模型来评估企业并购价值,对实践中企业并购价值的合理确定具有重要的指导意义。 展开更多
关键词 期权定价模型 企业并购 价值评估 红利
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期权定价模型在股票定价中的应用 被引量：4
7
作者 黄本尧 《贵州财经学院学报》 2003年第1期20-23,共4页
传统的股票定价方法主要是股利折现模型 ,由于不能精确地确定投资者的预期收益率和未来支付的现金股利 ,因此传统的股票定价方法存在一定缺陷。公司的权益资本具有期权特性 ,公司的股票实质上是基于公司价值的看涨期权 ,该期权的执行价... 传统的股票定价方法主要是股利折现模型 ,由于不能精确地确定投资者的预期收益率和未来支付的现金股利 ,因此传统的股票定价方法存在一定缺陷。公司的权益资本具有期权特性 ,公司的股票实质上是基于公司价值的看涨期权 ,该期权的执行价格就是公司债券到期时的还本付息金额。因此可以用布莱克—斯科尔斯期权定价模型对股票进行定价。该方法不需确定投资者的预期收益率 ,也不需估计未来的现金股利 ,只需要知道公司历史的和现在的资产评估价值就可以对股票进行估值 ,从而克服了传统股票定价方法的缺陷。 展开更多
关键词 期权定价模型 股票定价 应用 看涨期权 公司价值波动率 权益资本
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可转换公司债券定价理论发展述评 被引量：1
8
作者 杨华 《贵州财经学院学报》 2003年第6期25-28,共4页
可转债定价理论在国外发展了近半个世纪,并且形成了基于公司价值和基于股票价格的两种定价模型体系。我国可转债的发展历史较短,业界对其定价理论仍然比较陌生,因此了解国外可转债定价理论的发展对我们有着极为重要的借鉴意义。但同时,... 可转债定价理论在国外发展了近半个世纪,并且形成了基于公司价值和基于股票价格的两种定价模型体系。我国可转债的发展历史较短,业界对其定价理论仍然比较陌生,因此了解国外可转债定价理论的发展对我们有着极为重要的借鉴意义。但同时,我们也要注意不能盲目照搬国外的定价模型,而是要结合我国可转债的特点找到适合中国市场的定价模型。 展开更多
关键词 可转换公司债券定价理论 发展 B—S模型 看涨期权 转换价值 二叉树模型
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期权垂直价差与概率 被引量：5
9
作者 洪再吉 《经济数学》 1996年第2期66-71,共6页
在假定基本资产到期日的价格服从正态分布的条件下，本文讨论期权垂直价差的投资者获益的概率及其损益函数的数学期望，并导出某些有意义的结果．
关键词 看涨权 看跌权 垂直价差 正态分布 损益函数 概率 数学期望
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双指数跳扩散过程下带违约风险的可转债定价 被引量：7
10
作者 宋殿宇 金华 刘善存 《系统工程》 CSSCI CSCD 北大核心 2011年第6期60-64,共5页
考虑了股票价格服从双指数跳扩散过程以及存在企业违约风险情况下的可转债定价问题;建立了相应的可转债定价模型,运用鞅方法,得出了可转债价格的显式解;最后通过数值算例,分析了企业违约风险和双指数跳扩散过程对可转债价格的影响。
关键词 可转债 双指数跳扩散过程 看涨期权
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认股权证在中国当前的投资价值分析 被引量：2
11
作者 付豪杰 杨涛 《中南财经政法大学研究生学报》 2006年第2期54-58,共5页
在对认股权证的理论认识基础上,结合中国证券市场上的认股权证进行实证分析,得出一些新的结论:权证的波动性很大,权证的价格与其价值相背离;中国的权证市场具有很强的投机性。这对指导投资者进行投资有重要的实际意义。
关键词 认股权证 看涨期权 B-S期权定价
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期权定价方法在林木资产评估中的应用 被引量：5
12
作者 邹秀华 《浙江林学院学报》 CSCD 北大核心 2003年第2期168-172,共5页
应用Black Scholes期权定价方法评估具有市场价值的林木资产,结果表明:评估值对价格波动参数σ的灵敏度为0 5左右。随σ值和林龄的增大及森林投资效率(投入产出比)的提高,评估值都会有所提高。反之亦然。当收获现值法的经济成熟龄和参... 应用Black Scholes期权定价方法评估具有市场价值的林木资产,结果表明:评估值对价格波动参数σ的灵敏度为0 5左右。随σ值和林龄的增大及森林投资效率(投入产出比)的提高,评估值都会有所提高。反之亦然。当收获现值法的经济成熟龄和参考林分的数量成熟龄一致时,对2426 29hm2(林龄15～31a)林分的评估值与期权法接近,而各林龄的评估值却差异较大。 展开更多
关键词 买进期权 BLACK-SCHOLES 期权定价方法 林木资产评估
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用期权调整补货和退货的供应链契约模型 被引量：3
13
作者 李荧玉 崔文田 《预测》 CSSCI 2006年第6期74-80,共7页
本文针对生产提前期较长,市场波动较大的一类供应链,引入期权的思想来调整零售商的订货数量。通过综合考虑看涨期权和看跌期权,零售商可灵活进行补货和退货。同时分析了期权的引入对供应商、零售商以及整个供应链利润的影响。通过模拟... 本文针对生产提前期较长,市场波动较大的一类供应链,引入期权的思想来调整零售商的订货数量。通过综合考虑看涨期权和看跌期权,零售商可灵活进行补货和退货。同时分析了期权的引入对供应商、零售商以及整个供应链利润的影响。通过模拟计算实验说明期权的引入能够增加各方的利润,并且能够使供应链更好地适应市场需求的波动变化,增加了供应链的柔性。 展开更多
关键词 供应链 看涨期权 看跌期权 利润增量 柔性
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Lattice 方法在期权定价中的应用研究 被引量：1
14
作者 王植祥 姚俭 +1 位作者 杨辉 王浣尘 《上海理工大学学报》 CAS 1998年第1期22-25,共4页
首先分析了连续随机游走的离散化方式及参数ｕ、ｄ和ｐ应满足的条件，然后在此基础上研究了期权的定价原理，同时举例分析了此方法与Ｂｌａｃｋ－Ｓｈｏｌｅｓ公式的差异．
关键词 LATTICE 风险中性 看涨期权 看跌期权 期权定价
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Mellin变换在欧式期权定价中的应用 被引量：5
15
作者 程凤林 申红莲 《衡水学院学报》 2009年第4期18-20,共3页
使用Mellin变换对期权的2种基本类型――看涨期权和看跌期权数学模型进行了求解.充分体现了Mellin变换在求解经济模型中的适用性.
关键词 Mellin变换 看涨期权 看跌期权
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浅谈期权定价模型在股票定价中的应用 被引量：5
16
作者 曾慧 《商业研究》 北大核心 2004年第21期139-141,共3页
传统的股利折现模型在对股票定价的过程中,不能精确地确定投资者的预期收益率和未来支付的现金股利,因此存在着一定的缺陷与不足。公司的权益资本(股票)具有期权的特性,公司的股票实质上是基于公司价值的看涨期权,该期权的执行价格就是... 传统的股利折现模型在对股票定价的过程中,不能精确地确定投资者的预期收益率和未来支付的现金股利,因此存在着一定的缺陷与不足。公司的权益资本(股票)具有期权的特性,公司的股票实质上是基于公司价值的看涨期权,该期权的执行价格就是公司债券到期时的还本付息的金额。于是可以用期权定价模型来对股票定价。该方法不需要估计未来的现金股利和投资者的预期收益率,在一定程度上克服了传统股票定价方法的缺陷。 展开更多
关键词 二叉树期权定价模型 BLACK-SCHOLES期权定价模型 看涨期权 股利折现模型
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基于看涨期权的制造商碳排放权交易策略研究 被引量：4
17
作者 刘名武 潘艳屏 《工业工程》 北大核心 2020年第4期61-68,共8页
针对碳排放权价格的不确定性,引入看涨期权策略,构建制造商主导的两级供应链博弈模型,利用KuhnTucker条件求解。比较制造商以即时价格与以期权购买碳排放权策略的决策。研究表明,制造商只以期权形式购买碳排放权。碳价格对碳排放权期权... 针对碳排放权价格的不确定性,引入看涨期权策略,构建制造商主导的两级供应链博弈模型,利用KuhnTucker条件求解。比较制造商以即时价格与以期权购买碳排放权策略的决策。研究表明,制造商只以期权形式购买碳排放权。碳价格对碳排放权期权购买量影响较小。碳价格较大时,碳排放权期权策略下制造商利润比即时价格购买策略的利润高,零售商和供应链利润也会提高。当碳排放权期权成本小于阈值,制造商采用期权策略可实现供应链企业利润的改善。 展开更多
关键词 碳排放权 看涨期权 KUHN-TUCKER条件
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矿业权资产的期权估价 被引量：3
18
作者 李裕伟 《中国国土资源经济》 2017年第7期4-16,共13页
期权估价是一种新的矿业权资产评估方法。同现有的其他评估方法相比,期权估价在设置决策变量方面具有更大的灵活性,例如可将矿山经营状态设置为暂停开采、恢复开采或永久性关闭。应用期权估价法进行矿业权资产评估要比对其他实物资产的... 期权估价是一种新的矿业权资产评估方法。同现有的其他评估方法相比,期权估价在设置决策变量方面具有更大的灵活性,例如可将矿山经营状态设置为暂停开采、恢复开采或永久性关闭。应用期权估价法进行矿业权资产评估要比对其他实物资产的评估更为复杂,因为无法直接获得执行价,而只能将开发矿产储量或矿产资源量的投资成本转换为执行价。而这正是在矿业权资产评估中使用Black-Scholes期权估价模型的技巧所在。考虑到将公司经营策略融入到矿业权资产评估中的重要性,带有政策变量的期权估价应是这类矿业权资产评估方法的最佳选择。文章以澳大利亚世纪锌矿期权估价和Antucoya斑岩铜矿矿业权资产期权估价为应用实例,说明期权估价方法的操作过程。 展开更多
关键词 期权估价 矿业权资产 BLACK-SCHOLES模型 买方期权 实物期权
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B-S-二叉树期权定价模型在有色金属股票期权定价中的应用 被引量：3
19
作者 刘立刚 吴思倩 周春 《有色金属科学与工程》 CAS 2018年第2期89-95,共7页
随着我国期货市场的不断繁荣,为了规避由于股票价格波动过大导致的风险,研究中以章源钨业为例,运用改进后的B-S—二叉树期权定价模型对有色金属股票期权定价问题进行分析,研究结果表明:通过评估可以得到期权初始合理价格、各个阶段上的... 随着我国期货市场的不断繁荣,为了规避由于股票价格波动过大导致的风险,研究中以章源钨业为例,运用改进后的B-S—二叉树期权定价模型对有色金属股票期权定价问题进行分析,研究结果表明:通过评估可以得到期权初始合理价格、各个阶段上的节点价值以及期权处理方式.因此B-S—二叉树期权定价模型可用于评估股票价值,加强管理人员对股票期权执行风险的控制,确定是否应该继续持有还是提前执行约定的执行价格. 展开更多
关键词 B-S-二叉树期权定价模型 股票期权定价 看涨期权 有色金属
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与股票相关的欧式汇率买入期权定价公式 被引量：3
20
作者 郭峰 李时银 《华侨大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2008年第4期630-632,共3页
在标的资产价格服从对数正态过程的条件下,研究与股票相关联的欧式汇率买入期权的定价问题.将对数正态扩散过程表达的随机过程转化为风险中性,并在此条件下用鞅定价方法推导出与股票相关联的欧式汇率买入期权的价格公式.
关键词 欧式汇率 买入期权 期权定价 鞅定价方法 风险中性
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