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题名估值套利与公司并购——来自中国企业并购的新证据
被引量：24
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作者
安郁强
陈选娟
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机构
上海财经大学金融学院
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出处
《经济管理》
CSSCI
北大核心
2019年第3期73-89,共17页
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文摘
由于制度和市场的差异,中国A股上市公司的并购对象表现出显著的差异,即绝大部分并购标的是非上市公司。由于具有相对于非上市公司的估值优势,上市公司往往会通过并购非上市公司来增加其价值,其中的关键动因是通过并购获取估值套利。利用2008—2017年A股上市公司并购非上市公司的数据,本文实证检验了"估值套利"并购动机假说,结果发现:(1)与潜在非上市并购标的估值差异越大,上市公司并购非上市公司的概率和相对规模都显著增大,在控制了协同效应、代理成本以及错误定价假说后此结论仍然成立;(2)与以往文献中并购方收益不确定不同,样本中并购方在公布并购信息10个交易日内获得了近30%的超额收益;(3)并购一年之内大股东通过二级市场减持、质押股票比例显著增大。本文发现了错误定价在并购理论中新的表现形式,拓展了并购动机理论的相关研究,也以中国企业并购的现实佐证了公司并购中的估值套利理论。
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关键词
非上市公司
公司并购
估值套利
股权质押
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Keywords
unlisted companies
mergers and acquisitions
valuation arbitrage
share pledge
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分类号
F272.3
[经济管理—企业管理]
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题名对汉语与英语逻辑思维定式不同的思考
被引量：2
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作者
安郁强
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出处
《教育评论》
CSSCI
北大核心
2007年第4期157-158,共2页
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关键词
英语表达
思维逻辑
思维定式
汉语
学习过程
中国学生
负迁移现象
外语学习
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分类号
G633.41
[文化科学—教育学]
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题名对建设我校校园文化的几点思考
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作者
安郁强
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机构
福建商业高等专科学校外语系
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出处
《福建商业高等专科学校学报》
2005年第S1期54-57,共4页
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文摘
大学校园文化在人才培养过程中的作用是不可替代的,所以我们必须明确校园文化在人才培养方面的导向、激励和潜移默化的作用。本文试图揭示当前我校在校园文化中存在着种种不良习气,并提出改变这些不良习气的几点思考。
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关键词
校园文化
问题
思考
文化建设
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分类号
G641
[文化科学—高等教育学]
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题名台湾高等教育与经济发展的关系
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作者
安郁强
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机构
福建商业高等专科学校
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出处
《现代台湾研究》
2007年第6期60-63,共4页
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文摘
在去年的福建省十届人大二次会议上，省委省政府提出“努力建设对外开放、协调发展，全面繁荣的海峡西岸经济区”的战略构想，福建的经济腾飞对未来海峡西岸经济区的发展和建设起着至关重要的作用。但长期以来由于地缘经济因素影响，福建的高等教育相对滞后，而高等教育的滞后又明显对福建的经济发展和建设支撑不足。如何让福建的高等教育成为海峡西岸经济腾飞的翅膀是摆在我们每一个教育工作者面前的—个课题。
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关键词
高等教育
经济发展
海峡西岸经济区
十届人大二次会议
台湾省
经济腾飞
福建省
教育工作者
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分类号
G649.2
[文化科学—高等教育学]
F127
[文化科学—教育学]
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题名快乐无处不在
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作者
安郁强
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机构
山东省日照市两城镇第一初级中学初四（
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出处
《课堂内外（创新作文）（初中版）》
2006年第4期20-21,共2页
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文摘
“话说天下大势，分久必合，合久必分……并入于秦，后楚汉相争，并主于汉……”
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关键词
初中
语文
学生作文
记叙文
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分类号
G633.34
[文化科学—教育学]
H194.5
[语言文字—汉语]
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题名借壳预期与上市公司壳资源价值
被引量：13
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作者
陈选娟
安郁强
林宏妹
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机构
上海财经大学金融学院
广州农村商业银行博士后工作站
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出处
《经济管理》
CSSCI
北大核心
2019年第12期140-157,共18页
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文摘
借壳上市一直备受中国资本市场和学术界关注,但现有研究较少关注壳价值度量,并且忽略了股价中因借壳预期预先升高的部分。本文首次将借壳预期引入传统的现金流贴现模型,理论估计上市公司借壳总溢价以及股价中因借壳预期引起的溢价占比。利用手工搜集的2008—2017年A股市场借壳数据进行估计,本文发现借壳总溢价平均为64%,借壳预期引起的溢价占股价比例在0.39%~5.3%。进一步,本文利用注册制改革等四个影响借壳预期事件,实证检验借壳预期发生变化对被借壳概率不同的上市公司的影响。结果发现,当增加(减小)借壳预期的事件发生后,被借壳概率越高的公司,其股价上涨(下跌)幅度越大。本文的结果不仅揭示了借壳上市与公司估值的关系,还有利于政策制定者和投资者估计注册制实施后借壳上市对上市公司和整个资本市场的影响。
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关键词
借壳预期
公司估值
壳价值度量
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Keywords
back-door listing anticipation
firm valuation
measuring shell value
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分类号
F270.7
[经济管理—企业管理]
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题名估值差异与上市公司投资决策
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作者
安郁强
黄春忠
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机构
广州农村商业银行博士后工作站
中国社会科学院工业经济研究所
华南理工大学工商管理学院
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出处
《大众商务（上半月）》
2021年第9期0046-0047,共2页
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文摘
本文在估值套利并购动机理论的基础上,研究了估值套利并购动机对上市公司投资决策的影响。研究发现,估值差异越大,上市公司投资率越高,过度投资倾向也越严重。上市公司股东为了追求短期的股票升值,进行估值套利式并购,但却损害了公司的价值。本文的研究对并购动机及其影响研究进行了有益的补充。
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关键词
估值差异
并购
上市公司
投资决策
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分类号
F
[经济管理]
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题名关于并购决策和并购绩效影响因素的文献综述
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作者
安郁强
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机构
广州农村商业银行博士后工作站
中国社会科学院工业经济研究所
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出处
《中文科技期刊数据库（全文版）社会科学》
2021年第10期219-221,共3页
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文摘
本文总结了影响并购决策的主流因素,具体包括公司层面的政治关联、公司治理等因素,以及宏观经济生产力的发展等,同时梳理了影响并购绩效的因素,主要包括并购交易本身的特征,如对价支付方式以及并购动机等,以及并购双方公司的特征,例如公司治理、政治关联等。
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关键词
并购决策
并购绩效
政治关联
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分类号
F271
[经济管理—企业管理]
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