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中国股指期货对现货市场联动效应的实证研究——基于沪深300仿真指数期货数据的分析 被引量：88
1
作者 邢天才 张阁 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2010年第4期48-54,共7页
股指期货的推出对现货市场波动性的影响一直以来备受学术界的关注。目前的研究表明,长期内股指期货对现货市场波动性影响不明显,短期内有助推作用。本文基于中金所推出的沪深300指数仿真期货对沪深300指数的影响进行了分析,发现股指期... 股指期货的推出对现货市场波动性的影响一直以来备受学术界的关注。目前的研究表明,长期内股指期货对现货市场波动性影响不明显,短期内有助推作用。本文基于中金所推出的沪深300指数仿真期货对沪深300指数的影响进行了分析,发现股指期货的推出对现货市场的波动性没有较大影响,但增大了现货市场的非对称效应;研究结果不能证明股灾时期股指期货对现货产生瀑布效应。 展开更多
关键词 股指期货 波动性 TARCH模型 GRANGER因果检验 脉冲响应函数
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互联网消费金融对城镇居民消费升级与消费倾向变动的影响 被引量：56
2
作者 邢天才 张夕 《当代经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第5期89-97,113,共10页
互联网消费金融已经逐渐成为我国居民家庭投资和消费的主流,探究互联网消费金融对城镇居民家庭消费升级和消费倾向的影响方向和程度,对于制定消费升级政策具有积极意义。互联网消费金融模式的产生以及飞速发展对于我国城镇居民的消费水... 互联网消费金融已经逐渐成为我国居民家庭投资和消费的主流,探究互联网消费金融对城镇居民家庭消费升级和消费倾向的影响方向和程度,对于制定消费升级政策具有积极意义。互联网消费金融模式的产生以及飞速发展对于我国城镇居民的消费水平和消费行为有着极强的带动作用。因此,为了促进互联网消费金融的良好发展,我国在政府层面应加强互联网消费金融与传统金融的协作融合,共同服务于城镇居民消费与国民经济的增长;在城镇居民层面应提升消费者消费理念的培养和消费水平的升级,在保证物质生活水平的同时,在精神层面以及理论知识上也要有一定的储备。 展开更多
关键词 互联网金融 消费升级 消费需求 消费倾向
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我国保险消费的经济增长效应 被引量：39
3
作者 赵进文 邢天才 熊磊 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2010年第S1期39-50,共12页
本文通过建立时间序列的非线性STR模型和面板数据的门限效应模型,分别从国家和区域两个层面对我国保险消费的经济增长效应进行了经验分析。结果表明:当期保险消费对经济增长具有显著的拉动作用,这种拉动作用呈现出明显的阶段性和非线性... 本文通过建立时间序列的非线性STR模型和面板数据的门限效应模型,分别从国家和区域两个层面对我国保险消费的经济增长效应进行了经验分析。结果表明:当期保险消费对经济增长具有显著的拉动作用,这种拉动作用呈现出明显的阶段性和非线性特征;前一期保险消费对经济增长具有一定的抑制作用;区域寿险和非寿险消费对区域经济增长的影响均具有显著的双重门限效应,且区域寿险消费发挥正向经济增长效应的门限明显高于区域非寿险消费。 展开更多
关键词 保险消费 经济增长 STR模型 面板数据门限效应模型
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股指期货的推出对现货市场影响的实证研究——基于新华富时A50的分析 被引量：34
4
作者 邢天才 张阁 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2009年第7期83-88,共6页
股指期货的推出对现货市场波动性的影响一直备受学术界的关注,本文通过GARCH模型,分析了新加坡证券交易所推出的新华富时A50股指期货对沪深300指数的影响,发现股指期货的推出轻微地增大了现货市场的波动性,同时信息对现货市场的冲击更强... 股指期货的推出对现货市场波动性的影响一直备受学术界的关注,本文通过GARCH模型,分析了新加坡证券交易所推出的新华富时A50股指期货对沪深300指数的影响,发现股指期货的推出轻微地增大了现货市场的波动性,同时信息对现货市场的冲击更强;通过TARCH/EGARCH模型发现,股指期货的推出增大了现货市场的非对称效应。 展开更多
关键词 股指期货 GARCH/TARCH/EGARCH模型 现货市场 波动性
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美国货币政策对中国货币政策的溢出效应研究 被引量：38
5
作者 邢天才 唐国华 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2011年第11期50-55,共6页
随着全球化进程的加快,世界各国之间的经济联系不断加深。美国在全球经济中扮演着超级大国的地位,其货币政策的溢出效应也十分显著。本文以中美两国货币政策的联动为研究对象,使用SVAR方法从利率、货币供应量以及货币政策自主性三个角... 随着全球化进程的加快,世界各国之间的经济联系不断加深。美国在全球经济中扮演着超级大国的地位,其货币政策的溢出效应也十分显著。本文以中美两国货币政策的联动为研究对象,使用SVAR方法从利率、货币供应量以及货币政策自主性三个角度分析了美国货币政策的溢出效应,结论是美国货币政策对中国货币政策存在溢出效应。 展开更多
关键词 货币政策 溢出效应 SVAR方法
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我国多层次资本市场体系的构建与发展思路 被引量：21
6
作者 邢天才 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2003年第3期26-30,共5页
多层次资本市场体系建设是我国资本市场改革与发展的需要,也是完善金融市场体系的重要内容。本文从我国资本市场体系的现状出发,借鉴世界发达国家较为完善的资本市场体系的建设经验,对我国资本市场的构建及其实现的目标模式进行了探讨。
关键词 资本市场 目标模式 层次结构
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扩容后新三板市场的流动性风险 被引量：34
7
作者 田娟娟 邢天才 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2014年第11期22-28,共7页
本文从交易方式和交易规则两个角度分析新三板市场流动性风险成因的特殊性,并通过统计性描述将新三板市场与主板等证券市场的流动性进行比较,在此基础上利用价量结合的计量指标进行测度,并结合GARCH模型对研究样本的流动性变化率序列进... 本文从交易方式和交易规则两个角度分析新三板市场流动性风险成因的特殊性,并通过统计性描述将新三板市场与主板等证券市场的流动性进行比较,在此基础上利用价量结合的计量指标进行测度,并结合GARCH模型对研究样本的流动性变化率序列进行拟合。研究得出,新三板市场流动性远低于国内其他证券市场,流动性风险值的稳定性较差且风险特征明显。这证明现阶段的新三板市场流动性风险较大,流动性明显不足。因此,扩容之后的新三板市场应从调整交易规则、强化做市商制度、规范信息披露和完善转板机制方面进行改革。 展开更多
关键词 新三板市场 主板市场 流动性风险 市场扩容
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经济周期战略对商业银行盈利能力的影响 被引量：27
8
作者 邢天才 孙进 鄢莉莉 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2013年第5期88-96,共9页
经济周期战略的选择对商业银行保持盈利成长性和稳定性有着重要的影响。本文运用主成分分析的方法对我国14家商业银行2004-2011年的数据进行分析,确定衡量商业银行总体经营状况的综合指标,进而找出各家银行的经济周期战略,最后用于分析... 经济周期战略的选择对商业银行保持盈利成长性和稳定性有着重要的影响。本文运用主成分分析的方法对我国14家商业银行2004-2011年的数据进行分析,确定衡量商业银行总体经营状况的综合指标,进而找出各家银行的经济周期战略,最后用于分析经济周期战略的选择对银行盈利能力的影响。实证结果表明,采用弱周期战略总体有助于提高商业银行的盈利能力,但相对影响力有限。这表明我国商业银行应采用弱周期的稳健增长模式。 展开更多
关键词 商业银行 经济周期 盈利能力
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开放经济条件下我国资产价格与货币政策目标关系的实证分析 被引量：25
9
作者 邢天才 田蕊 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2010年第12期4-12,共9页
资产价格波动对货币政策的制定与实施有重要影响。本文将股价、房价等资产价格和汇率与利率、通货膨胀、经济增长货币政策目标联系起来,运用协整、Granger因果分析、VECM模型以及脉冲响应、方差分解方法分析资产价格与货币政策目标的关... 资产价格波动对货币政策的制定与实施有重要影响。本文将股价、房价等资产价格和汇率与利率、通货膨胀、经济增长货币政策目标联系起来,运用协整、Granger因果分析、VECM模型以及脉冲响应、方差分解方法分析资产价格与货币政策目标的关系。结果发现:资产价格、汇率、利率和通胀以及产出之间存在着稳定的长期关系。所以,为了更好地实现货币政策目标,建议我国中央银行密切关注资产价格和汇率的波动并制定相关的政策。 展开更多
关键词 股票价格 房地产价格 人民币汇率 货币政策目标
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评级机构竞争、声誉与债券信用评级质量 被引量：27
10
作者 邢天才 詹明君 王文钢 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2016年第6期66-71,共6页
本文以我国2010—2014年的企业债和公司债为样本,构建了新的声誉指标,分析了声誉机制和评级机构竞争对债券信用评级质量的作用机理。结果表明:高声誉的评级机构出具的债券信用评级具有较高的评级质量;评级机构竞争加剧了评级虚高,降低... 本文以我国2010—2014年的企业债和公司债为样本,构建了新的声誉指标,分析了声誉机制和评级机构竞争对债券信用评级质量的作用机理。结果表明:高声誉的评级机构出具的债券信用评级具有较高的评级质量;评级机构竞争加剧了评级虚高,降低了债券信用评级质量;声誉机制能够抑制评级机构竞争导致的评级虚高,提高债券信用评级质量。本文为衡量我国评级机构声誉提供了新的视角,有助于辩证地看待评级机构竞争的影响。 展开更多
关键词 债券信用评级 评级机构竞争 评级机构声誉 评级质量
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基于非完全利率市场化的中国银行业贷款定价研究 被引量：27
11
作者 隋聪 邢天才 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2013年第12期82-93,共12页
贷款定价是商业银行控制风险、追求利润的重要手段。本文在当前中国非完全利率市场化的背景下,利用期望效用理论,建立了商业银行单周期的财富期望效用函数,并推导出银行最优的贷款定价和纯利差。在本文的理论研究结果与现有研究结果对... 贷款定价是商业银行控制风险、追求利润的重要手段。本文在当前中国非完全利率市场化的背景下,利用期望效用理论,建立了商业银行单周期的财富期望效用函数,并推导出银行最优的贷款定价和纯利差。在本文的理论研究结果与现有研究结果对比中发现,在非完全利率市场化下,存款利率管制会给银行造成额外的成本。这种成本体现在隐含利息支付中,所以隐含利息支付对纯利差的影响要高于在利率市场化下。本文采用中国33家商业银行和美国52家商业银行2003-2010年的平衡面板数据,利用固定效用模型,进行实证分析。实证研究结果与理论研究结论基本一致。此外,实证研究还发现:中国的商业银行通过贷款定价来覆盖违约风险的能力较差;中国在长期的利率管制下,商业银行的违约风险问题比较严重。 展开更多
关键词 贷款定价 净利差 利率市场化 期望效用函数
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未预期收益率、传染性与金融危机——来自上海市场与世界市场的证据 被引量：25
12
作者 赵进文 苏明政 邢天才 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2013年第4期55-68,共14页
本文借鉴Samarakoon的思想,以未预期收益率作为分析基础,通过区分市场间交易时间的重叠性,建立传染模型并引入非线性方法,考察上海市场与世界其他27个资本市场在次贷危机与欧债危机期间传染性的特点。结果表明:首先,次贷危机期间,上海... 本文借鉴Samarakoon的思想,以未预期收益率作为分析基础,通过区分市场间交易时间的重叠性,建立传染模型并引入非线性方法,考察上海市场与世界其他27个资本市场在次贷危机与欧债危机期间传染性的特点。结果表明:首先,次贷危机期间,上海市场对世界各国(地区)市场的传染性显著增强;欧债危机期间,上海市场对欧洲与美洲市场的传染性大幅下降,但仍保持对周边地区市场较强的传染效应。其次,次贷危机期间,上海市场受到的传染性影响主要来自当期的周边地区市场,以及滞后一期的美洲市场;欧债危机期间,欧洲发达国家的市场对上海市场的传染性影响显著增强。最后,未预期收益率具有晴雨表的作用,未预期收益率的非线性变化对危机的发生具有一定的预测作用。 展开更多
关键词 未预期收益率 传染性 重叠性 非线性平滑转换模型 金融危机
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金融学科建设中的实验教学改革问题探讨 被引量：19
13
作者 邢天才 刘丽巍 《航海教育研究》 2009年第1期74-76,79,共4页
在概述金融实验教学的重要性及必要性的基础上,分析当前高校金融实验教学在基础设施、师资以及课程设置等方面存在的问题,提出金融实验教学改革应采取实验室教学与社会实习、实训相结合的模式,在软硬件建设、师资队伍、课程体系开发、... 在概述金融实验教学的重要性及必要性的基础上,分析当前高校金融实验教学在基础设施、师资以及课程设置等方面存在的问题,提出金融实验教学改革应采取实验室教学与社会实习、实训相结合的模式,在软硬件建设、师资队伍、课程体系开发、产学研结合等方面与金融学科建设相互促进,培养适应社会需要的高素质应用型、复合型人才。 展开更多
关键词 实验教学改革 金融学科 学科建设
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并购特征与收购公司长期并购绩效研究 被引量：17
14
作者 邢天才 贺铟璇 《生产力研究》 CSSCI 北大核心 2011年第5期103-104,160,共3页
文章以2004—2007年发生于我国证券市场的319起并购事件为研究样本,采用会计研究法和分组频数检验的方法,考察了收购公司的长期并购绩效及其影响因素。结果显示,并购活动并不能为收购公司带来长期绩效的提高;对于现金支付方式而言,非现... 文章以2004—2007年发生于我国证券市场的319起并购事件为研究样本,采用会计研究法和分组频数检验的方法,考察了收购公司的长期并购绩效及其影响因素。结果显示,并购活动并不能为收购公司带来长期绩效的提高;对于现金支付方式而言,非现金支付的收购公司长期并购绩效更好;同属管辖的并购中,收购公司长期并购绩效更好;并购相对规模较小的收购公司长期并购绩效更好。 展开更多
关键词 并购 会计研究法 绩效
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试论高等职业教育质量评价体系和标准的构建 被引量：14
15
作者 邢天才 《评价与管理》 2006年第4期41-46,共6页
由于教育理论的发展,近、现代普通高等教育逐步形成了一套科学有效的质量评价体系和评价标准,作为高等教育重要组成部分的高职教育,在我国起步较晚,目前在理论研究方面主要侧重于对国外职业教育的模式研究和引进上,对于具有高职教育特... 由于教育理论的发展,近、现代普通高等教育逐步形成了一套科学有效的质量评价体系和评价标准,作为高等教育重要组成部分的高职教育,在我国起步较晚,目前在理论研究方面主要侧重于对国外职业教育的模式研究和引进上,对于具有高职教育特点的质量评价体系和评价标准尚缺乏系统的研究,本文就此问题进行初步探讨。 展开更多
关键词 高职教育 评价体系 评价标准
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生命周期、财务杠杆与现金股利政策 被引量：16
16
作者 邢天才 黄阳洋 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2018年第8期51-57,共7页
公司现金流和投资机会通常会随生命周期变化,进而影响现金股利政策。本文以2005—2016年中国沪深两市A股上市公司为研究样本,通过固定效应方法和Tobit方法考察了生命周期与现金股利政策之间的关系,并分析了财务杠杆的调节作用。研究发现... 公司现金流和投资机会通常会随生命周期变化,进而影响现金股利政策。本文以2005—2016年中国沪深两市A股上市公司为研究样本,通过固定效应方法和Tobit方法考察了生命周期与现金股利政策之间的关系,并分析了财务杠杆的调节作用。研究发现:公司越成熟,现金股利支付率越高,因而股利生命周期理论在中国成立;财务杠杆具有负向调节效应,过高的财务杠杆会削弱公司成熟度与现金股利支付率之间的正向关系。因此,公司应结合自身发展阶段和财务状况,审慎地制定现金股利政策。 展开更多
关键词 生命周期 财务杠杆 现金股利政策 固定效应方法 Tobit方法
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我国保险文化与保险教育问题探讨 被引量：14
17
作者 邢天才 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2009年第11期16-21,共6页
保险业的竞争,不仅是经济实力和管理水平的竞争,更是在企业文化基础上发展形成的保险文化的竞争。作为行业文化的一个重要组成部分,保险文化的研究、探讨与建设也日益受到保险业及相关部门的重视,保险文化建设与保险教育问题的研究和实... 保险业的竞争,不仅是经济实力和管理水平的竞争,更是在企业文化基础上发展形成的保险文化的竞争。作为行业文化的一个重要组成部分,保险文化的研究、探讨与建设也日益受到保险业及相关部门的重视,保险文化建设与保险教育问题的研究和实践也在不断深入进行。本文结合我国保险业的实际,对"保险文化与保险教育"问题进行初步探讨。 展开更多
关键词 文化 保险文化 保险教育
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我国上市公司并购绩效评价及其发展 被引量：13
18
作者 陈柳卉 邢天才 《甘肃社会科学》 CSSCI 北大核心 2018年第4期235-241,共7页
总结国内外现有的企业并购绩效研究方法,选择EVA经济计量模型作为探究我国企业并购绩效影响因素的主要方法,筛选出37家上市公司作为统计样本,分别计算出2011—2016年各个样本公司的EVA值,并分析其变化规律,发现大多数上市公司在并购后... 总结国内外现有的企业并购绩效研究方法,选择EVA经济计量模型作为探究我国企业并购绩效影响因素的主要方法,筛选出37家上市公司作为统计样本,分别计算出2011—2016年各个样本公司的EVA值,并分析其变化规律,发现大多数上市公司在并购后两年内的绩效没有得到明显提升,少部分公司甚至还损害到了股东利益,直到并购第三年,上市公司的绩效才有所改善。研究还发现,国有控股结构会减少股东收益,横向并购方式会增加股东收益。 展开更多
关键词 上市公司 EVA计量模型 并购绩效 国有控股 横向并购
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货币政策应否关注资产价格和汇率的波动——一个基于VAR模型的实证分析 被引量：13
19
作者 邢天才 田蕊 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2010年第10期4-11,共8页
伴随着金融自由化的逐步推进,在我国经济开放的进程中发挥着日益重要作用的资本市场将面临更大幅度的价格波动,从而将加大金融风险和增加货币政策的制定和调整的难度。将股价、房价等资产价格和汇率与利率、通货膨胀、经济增长货币政策... 伴随着金融自由化的逐步推进,在我国经济开放的进程中发挥着日益重要作用的资本市场将面临更大幅度的价格波动,从而将加大金融风险和增加货币政策的制定和调整的难度。将股价、房价等资产价格和汇率与利率、通货膨胀、经济增长货币政策目标联系起来,运用协整、granger因果分析以及脉冲响应、方差分解方法分析资产价格与货币政策目标的关系,发现资产价格、汇率、利率和通胀以及产出之间存在着稳定的长期关系,多个资产会带来资产价格与货币政策目标间更加复杂的关系。为了更好地实现货币政策目标,我国央行应密切关注资产价格和汇率的波动并制定相关的政策。 展开更多
关键词 股票价格 房地产价格 人民币汇率 货币政策目标
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TRB技术分析规则在期货市场的有效性检验 被引量：8
20
作者 邢天才 蒋晓杰 武军伟 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2008年第6期54-59,共6页
本文以大连大豆期货为标的物,采用TRB(Trading Range Break,交易区间突破)技术分析规则为主要研究方法,实证检验了其在期货市场投资中的获利能力。在我们选定的策略中,中线获利能力最强,即使考虑交易成本后仍不能消除这种超额收益。同时... 本文以大连大豆期货为标的物,采用TRB(Trading Range Break,交易区间突破)技术分析规则为主要研究方法,实证检验了其在期货市场投资中的获利能力。在我们选定的策略中,中线获利能力最强,即使考虑交易成本后仍不能消除这种超额收益。同时Bootstrap模拟检验的结果也显示,这种获利能力不能通过其他一些收益率序列得到解释。 展开更多
关键词 技术分析 阻力 支撑 BOOTSTRAP
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