摘要
因上市公司内部人具有信息优势,其减持行为倍受证券市场监管机构及参与者的关注。文章基于“沪深港通”交易制度实施这一准自然实验,以2012—2020年A股上市公司为研究样本,使用双重差分模型实证检验了资本市场开放对内部人减持的影响及其作用机制。研究发现,资本市场开放能显著抑制内部人减持行为,且这一影响主要体现在小规模减持和竞价交易方式减持的公司中。进一步分析发现,资本市场开放主要通过提高信息透明度与抑制内部人短视等途径抑制内部人减持行为。本文研究表明资本市场开放对抑制内部人减持具有积极影响,丰富了资本市场开放微观经济后果的相关研究,拓展了内部人减持影响因素的相关研究,对维护市场公平、完善制度设计和深化资本市场开放进程具有重要意义。
出处
《会计之友》
北大核心
2022年第21期99-106,共8页
Friends of Accounting
基金
国家社科基金一般项目“新形势下金融开放的‘质量效应’与中国经济高质量发展研究”(19BJY006)。
