摘要
随着中国金融市场不断开放,中美国债市场之间的联动性进一步提高,信息溢出也进一步加强。本文构建动态信息溢出指数,分析了中美国债市场的总溢出、方向溢出及净溢出效应。研究发现:在样本期内,中美两国国债市场之间波动率总溢出效应强于收益率总溢出,两个市场存在不对称的双向溢出效应,其收益率和波动率溢出在动态路径上也存在显著差异,具有显著的时变性。2019年之前两国收益率总溢出水平基本维持在10以内,2019年后收益率溢出指数明显提高;波动率总溢出受金融事件影响导致极端值较多,溢出水平也相对较高。总体而言,无论是收益率溢出还是波动率溢出,多数时期美国国债市场对中国国债市场表现为正向净溢出,中国国债市场更多地受到美国国债市场的影响。
作者
王培辉
陈岩
WANG Pei-hui;CHEN Yan
出处
《海南金融》
2021年第9期57-69,共13页
Hainan Finance
基金
国家社科基金项目“资产驱动型保险经营模式冲击下金融风险共振、预警及防控研究”(18CJY065)阶段性研究成果。
