摘要
电解铝行业周期性明显,影响价格波动的上游供给因素主要包括铝土矿境外供给、国内产能投放,而影响价格波动的下游需求因素主要包括经济回暖、房地产汽车行业因素。目前,宏观经济主要矛盾点仍在新冠疫情,供给端逐年投产量平稳,铝土进口政策风险有限,需求端中长期房地产产业和汽车产业都有一定支撑。兼顾了强度、重量和环保的铝材仍有较广的应用空间,行业具有长期景气度。企业方面,综合来看,山东宏桥在氧化铝、电力成本控制上优势突出,行业龙头格局明显;虽然2021债务集中到期,但货币资金对短债仍有一定保障。其他的企业也能受益于电解铝行业景气。
