摘要
选取2016—2019年A股上市公司周度数据为样本,研究发现控股股东增加股权质押会降低上市公司股票收益率,且牛市、公司市值提高和账面市值比下降有利于抑制两者的负相关关系。机制检验表明,控股股东股权质押可以通过控股股东渠道和投资者渠道作用于股票收益率。进一步研究还发现,控股股东股权质押对股票收益率的影响在不同时间和力度上存在差异,整体表现为股权质押在质押前对股票收益率产生正面影响,且越接近质押日正面影响力度越强,在质押后对股票收益率迅速转化为负面影响,且影响力度呈现倒U型。
作者
刘骞文
吴问怀
章恒
Liu Qiānwen;Wu Wenghuai;Zhang Heng
出处
《金融与经济》
北大核心
2020年第12期12-21,共10页
Finance and Economy
基金
国家自然科学基金项目“央行干预下的异质性预期与汇率波动:影响、作用机制与境内外联动效应”(71763003)。
