摘要
基于手工搜集的企业集团数据,选取2007～2016年全部A股上市公司为样本,考察了企业集团这一组织结构对管理层隐藏负面信息的抑制作用,进而考察其对股价崩盘风险产生的影响。研究发现:集团内关联企业越多,非公开重大负面信息的知情者就越多,集团内上市公司的未来股价崩盘风险越低;与仅包括一家上市公司的企业集团相比,当集团内包括多家上市公司时,成员企业的未来股价崩盘风险更低;当集团内上市公司处于同一行业时,上述股价崩盘风险更低。进一步分析表明,集团内关联方交易涉及金额越大,成员企业之间的联系就越紧密,股价崩盘风险越低。研究不仅丰富了股价崩盘风险影响因素的研究,而且增进了资本市场对企业集团的认识,为我国现阶段正在进行的国有企业改革提供了参考,具有重大的理论价值和实践意义。
出处
《财会月刊》
北大核心
2019年第4期16-22,共7页
Finance and Accounting Monthly
基金
中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(项目编号:2019JT004)
北京外国语大学一流学科建设项目"高管海外背景对企业对外直接投资的影响及作用机理研究"(项目编号:YY19ZZB006)
